文/唐磊(中車(chē)金融租賃有限公司)
我國(guó)融資租賃行業(yè)興起于20世紀(jì)80年代初,歷經(jīng)數(shù)次調(diào)整,于21世紀(jì)初期進(jìn)入增長(zhǎng)的快車(chē)道,諸如天津、上海等地更是將租賃業(yè)視為大有可為的新興業(yè)態(tài)而采取各種招商引資鼓勵(lì)措施,大力推動(dòng)其發(fā)展。租賃行業(yè)已成為我國(guó)多層次金融服務(wù)體系的重要組成部分,為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)生態(tài)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。融資租賃模式可以有效地豐富企業(yè)融資渠道和融資品種,是企業(yè)銀行貸款融資渠道的有益補(bǔ)充。通過(guò)采用融資租賃,融資與融物結(jié)合模式實(shí)現(xiàn)了向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸入資金,盤(pán)活了企業(yè)資產(chǎn)效率,促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)設(shè)備投資的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
金融租賃公司是由中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的,專(zhuān)門(mén)從事融資租賃業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),在支持融資租賃發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)[2015]69號(hào))支持金融租賃業(yè)態(tài)做大做強(qiáng)。金融租賃也通過(guò)融資與融物模式,支持實(shí)體企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,有效體現(xiàn)金融細(xì)分業(yè)態(tài)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能,在增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力和推動(dòng)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮著重要作用。部分中央企業(yè)、國(guó)有企業(yè)發(fā)起或參與成立了金融租賃公司。作為集團(tuán)的金融平臺(tái)之一,金融租賃公司在深入推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合,支持集團(tuán)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng),支持集團(tuán)業(yè)務(wù)走出去等方面發(fā)揮了重要作用。
融資租賃,是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合的一種投融資方式,是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)、促進(jìn)社會(huì)投資和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極力量。
國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)細(xì)分為三類(lèi)融資租賃公司:一是由中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)審批和監(jiān)管的金融租賃公司,二是原由商務(wù)部審批的外資融資租賃公司,三是原由商務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合試點(diǎn)的內(nèi)資融資租賃公司。
在過(guò)去發(fā)展歷程中,與金融租賃公司一直接受中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行嚴(yán)格監(jiān)管相比,原商務(wù)系兩類(lèi)融資租賃公司基本處于無(wú)金融監(jiān)管狀態(tài)。2017年7月,全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)后,金融監(jiān)管工作進(jìn)一步強(qiáng)化了功能監(jiān)管、行為監(jiān)管,根據(jù)會(huì)議精神,融資租賃全行業(yè)將由中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管。目前,中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)制定了相關(guān)監(jiān)管制度及細(xì)則,地方金融監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)原商務(wù)系兩類(lèi)融資租賃公司的具體監(jiān)管工作,建立非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管制度和現(xiàn)場(chǎng)檢查制度。截至2021年9月末,銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司共計(jì)69家(不含金融租賃子公司);向社會(huì)公示的納入監(jiān)管名單的融資租賃公司667家、非正常經(jīng)營(yíng)的融資租賃公司7019家。
融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可,將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用,向承租人收取租金的交易活動(dòng)。融資租賃商業(yè)模式以資金為紐帶、以租賃物為載體,是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式。
首先,融資租賃行業(yè)潛力巨大。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,融資租賃模式已與商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)、證券公司投行業(yè)務(wù)一樣成熟,成為發(fā)達(dá)國(guó)家主要金融工具運(yùn)用之一,發(fā)達(dá)國(guó)家融資租賃業(yè)務(wù)滲透率普遍較高。我國(guó)近年融資租賃行業(yè)也發(fā)展迅猛,融資租賃滲透率提高到5%左右,但行業(yè)發(fā)展水平仍滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,與發(fā)達(dá)國(guó)家20%以上的滲透率存在差距,未來(lái)具有較大提升空間。
其次,助力集團(tuán)做大做強(qiáng)。租賃模式實(shí)現(xiàn)了金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合,融資租賃對(duì)支持飛機(jī)、輪船等領(lǐng)域發(fā)展起到了促進(jìn)作用。金融租賃公司能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)集團(tuán)尤其是高端裝備制造類(lèi)集團(tuán)的大型設(shè)備設(shè)施銷(xiāo)售提供專(zhuān)業(yè)化的融資租賃融資模式,以集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)作為服務(wù)對(duì)象,增強(qiáng)了對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的金融支持力度,有力促進(jìn)集團(tuán)所在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
金融租賃行業(yè)已發(fā)展多種多樣的經(jīng)營(yíng)模式,主要包括直接融資租賃、融資性售后回租、聯(lián)合租賃、轉(zhuǎn)租賃等。針對(duì)集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品及成員單位業(yè)務(wù)需求,金融租賃公司主要通過(guò)直租和售后回租業(yè)務(wù)模式為集團(tuán)內(nèi)各級(jí)子公司提供金融服務(wù)。
(1)直接租賃。直接租賃是指根據(jù)承租人對(duì)供貨商和租賃物的認(rèn)可和選擇,出租人向供貨商采購(gòu)租賃物后,依據(jù)采購(gòu)合同約定租給承租人供其使用,而承租人依據(jù)融資租賃合同約定按期支付租金,并于合同期滿后選擇購(gòu)回租賃物、繼續(xù)承租或退租的融資租賃商業(yè)方式。
(2)融資性售后回租。售后回租是指根據(jù)承租人的要求,出租人購(gòu)買(mǎi)承租人擁有所有權(quán)的設(shè)備,以此設(shè)備作為租賃物再租給承租人,根據(jù)租賃合同約定承租人按期支付租金給出租人,合同期限到期后承租人一般選擇回購(gòu)設(shè)備的融資租賃商業(yè)方式。
(3)聯(lián)合租賃。聯(lián)合租賃是指在開(kāi)展大型租賃項(xiàng)目時(shí),多家金融租賃公司經(jīng)過(guò)商定,聯(lián)合對(duì)此承租人和融資租賃項(xiàng)目一起提供金融服務(wù)的融資租賃商業(yè)方式。在開(kāi)展聯(lián)合租賃業(yè)務(wù)時(shí),一般情況下由一家租賃公司作為項(xiàng)目總牽頭方,與承租人商談確定購(gòu)買(mǎi)合同和融資租賃合同,其他租賃公司按約定承擔(dān)相應(yīng)權(quán)利和義務(wù)。
一般情況下,金融租賃公司股東資質(zhì)優(yōu)良且具備較優(yōu)的實(shí)力,可直接與銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展授信業(yè)務(wù),取得同業(yè)資金,這是金融租賃公司的主要資金來(lái)源渠道。其他融資模式包括發(fā)行金融債券、租賃資產(chǎn)證券化、租賃資產(chǎn)保理、股東存款等模式。
(1)金融機(jī)構(gòu)借款。金融租賃公司作為金融機(jī)構(gòu),可直接與商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展同業(yè)業(yè)務(wù),通過(guò)線下同業(yè)借款或線上同業(yè)拆借模式獲取同業(yè)融資安排。金融租賃公司開(kāi)展的商業(yè)銀行同業(yè)借款期限一般以1年期及以內(nèi)為主。
(2)發(fā)行金融債券。金融租賃公司作為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),可直接在銀行間市場(chǎng)發(fā)行金融債券。發(fā)行金融債屬于監(jiān)管行政審批事項(xiàng),需事先取得銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行批準(zhǔn)。金融債發(fā)行期限一般在3-5年,金融租賃公司發(fā)行期限一般以3年期為主。
(3)資產(chǎn)證券化。金融租賃公司開(kāi)展租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),也是監(jiān)管行政審批事項(xiàng),需取得監(jiān)管行政批準(zhǔn)方可開(kāi)展。通過(guò)租賃資產(chǎn)證券化,可將金融租賃公司持有的租賃資產(chǎn)設(shè)計(jì)成為資本市場(chǎng)證券產(chǎn)品,向投資者發(fā)售,并以底層租賃資產(chǎn)的應(yīng)收賬款支付投資者收益。
(4)保理融資模式。金融租賃公司也可以與保理商開(kāi)展租賃資產(chǎn)保理業(yè)務(wù)。一般情況下,金融租賃公司將租賃項(xiàng)目所形成的應(yīng)收款項(xiàng)債權(quán)轉(zhuǎn)給商業(yè)銀行,銀行支付一定比例的融資資金并作為債券受讓人可從租賃項(xiàng)目承租人處收取剩余應(yīng)收款項(xiàng)。
(5)股東存款。金融租賃公司股東若日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量充沛,賬戶留存資金余額較高,可為金融租賃公司提供3個(gè)月(含)以上的存款資金支持。
開(kāi)展直接融資租賃業(yè)務(wù),一般流程為,作為出租人的金融租賃公司購(gòu)買(mǎi)由承租人(即集團(tuán)外客戶)指定的生產(chǎn)廠家及設(shè)備(即集團(tuán)成員單位所生產(chǎn)的大型設(shè)備等產(chǎn)品),在一定租賃期限內(nèi)向承租人收取租金并將設(shè)備提供給承租人使用,租賃期滿以后,出租人象征性地支付少量購(gòu)買(mǎi)價(jià)款取得租賃物的所有權(quán)。
對(duì)于客戶而言,其融資需求可通過(guò)銀行貸款解決,也可通過(guò)融資租賃業(yè)務(wù)解決。融資租賃與銀行商業(yè)貸款各自特點(diǎn)不同、各有優(yōu)劣勢(shì)。主要表現(xiàn)如下三個(gè)方面。
首先,融資金額方面。商業(yè)銀行一般會(huì)按照設(shè)備價(jià)值的比例進(jìn)行一定的折扣給予企業(yè)貸款。而融資租賃模式會(huì)根據(jù)設(shè)備的價(jià)值或者評(píng)估值全額給予承租人融資。其次,擔(dān)保方式。商業(yè)銀行貸款一般是采用一定的擔(dān)保方式,比如不動(dòng)產(chǎn)抵押或第三方擔(dān)保,除非大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能會(huì)給予信用貸款。而融資租賃模式,以生產(chǎn)設(shè)備標(biāo)的物作為租賃物,給予企業(yè)融資。最后,融資期限。商業(yè)銀行一般給企業(yè)發(fā)放的貸款為流動(dòng)貸款,期限一般1年,除非采用項(xiàng)目貸款才可有中長(zhǎng)期貸款,但審批較為嚴(yán)苛。而融資租賃模式,融資期限一般2-5年期,也可更長(zhǎng)。
(1)具有廠商租賃優(yōu)勢(shì)。集團(tuán)對(duì)外銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí),金融租賃公司作為集團(tuán)下屬子公司,可為客戶提供融資與融物為一體的綜合服務(wù)。金融租賃公司參與產(chǎn)品售前營(yíng)銷(xiāo),為客戶設(shè)計(jì)合適的融資方案,通過(guò)資金支持來(lái)配合成員企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售;同時(shí),聯(lián)合成員企業(yè)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的有償售后服務(wù),提升公司服務(wù)附加值。(2)比商業(yè)信用更有安全保障。融資租賃業(yè)務(wù)所具有的特點(diǎn),在租賃期內(nèi),租賃物所有權(quán)歸租賃公司所有。集團(tuán)通過(guò)融資租賃模式銷(xiāo)售大型設(shè)備產(chǎn)品時(shí),租賃期內(nèi)租賃物所有權(quán)歸金融租賃公司所有,在客戶不能按期支付租金時(shí),金融租賃公司有權(quán)收回租賃物,租賃物對(duì)租金債權(quán)具有擔(dān)保功能。租賃物的價(jià)值可以保障租金債權(quán)回收,起到風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用,這就比普通的企業(yè)商業(yè)信用付款模式(如分期付款、延期付款等)更有安全保障。(3)具有節(jié)稅降支優(yōu)勢(shì)。2016年5月,全面實(shí)施營(yíng)改增后,融資租賃業(yè)務(wù)中的直租業(yè)務(wù)節(jié)稅降支效應(yīng)顯著。金融租賃公司可向購(gòu)貨客戶開(kāi)具增值稅發(fā)票,客戶抵扣后融資成本下降,直租業(yè)務(wù)節(jié)稅效益相當(dāng)于為融資利率進(jìn)行了折扣。若集團(tuán)產(chǎn)品通過(guò)金融租賃公司以融資租賃方式租賃給境外承租人,在滿足一定條件后,如租賃期限在5年(含)以上等,便可享受增值稅出口退稅(一次性退稅)政策。
售后回租業(yè)務(wù)的流程為,集團(tuán)成員單位(承租人)將其所擁有的設(shè)備出售給金融租賃公司(出租人),再?gòu)慕鹑谧赓U公司手里將該設(shè)備重新租回、使用,租賃期滿以后,集團(tuán)成員單位付清設(shè)備殘值,重新獲得設(shè)備的所有權(quán)。全面營(yíng)改增政策實(shí)施以后,融資性售后回租業(yè)務(wù)被認(rèn)定為金融服務(wù)中的貸款服務(wù),失去了以前試點(diǎn)期間所賦予的增值稅抵扣優(yōu)勢(shì),但在盤(pán)活集團(tuán)內(nèi)子公司存量資產(chǎn)方面,回租業(yè)務(wù)也可以發(fā)揮一定作用。一般情況下,成員企業(yè)為盤(pán)活存量固定資產(chǎn),將所持有的大型設(shè)備、生產(chǎn)線等固定資產(chǎn)通過(guò)售后回租商業(yè)模式變現(xiàn)為可用資金,以提高所持有固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率,這樣即可解決成員企業(yè)資金需求問(wèn)題,還可利用現(xiàn)有設(shè)備加速固定資產(chǎn)再循環(huán)、再利用。同時(shí),售后回租業(yè)務(wù)模式,可便于成員企業(yè)調(diào)整負(fù)債融資期限結(jié)構(gòu),優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)資金狀況。
直接融資租賃業(yè)務(wù)模式,也可運(yùn)用在成員單位新購(gòu)置固定資產(chǎn)及相關(guān)設(shè)備項(xiàng)目上。具體的流程為,成員單位(承租人)選定好供貨商(出賣(mài)人)及相關(guān)設(shè)備(租賃物),由金融租賃公司(出租人)出資購(gòu)買(mǎi)后,交由成員單位使用,成員單位按期支付租金,租賃期滿后,成員單位可象征性地支付少量購(gòu)買(mǎi)價(jià)款取得租賃物的所有權(quán)。
營(yíng)改增政策使得貸款利息增值稅抵扣鏈條沒(méi)有全部打通,融資租賃業(yè)務(wù)在解決成員單位新增固定資產(chǎn)融資問(wèn)題上的優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái),集團(tuán)可進(jìn)行內(nèi)部統(tǒng)一籌劃,用好金融租賃公司這一融資平臺(tái),將直租業(yè)務(wù)效用發(fā)揮最大化。成員單位在融資購(gòu)買(mǎi)設(shè)備時(shí),因銀行貸款不能抵扣進(jìn)項(xiàng)稅而使貸款成本過(guò)高,故若推廣使用直接融資租賃業(yè)務(wù)模式,由金融租賃公司到銀行借款后,購(gòu)買(mǎi)成員單位所需設(shè)備,然后以直租方式租賃給成員單位使用。這樣,金融租賃公司通過(guò)差額扣除的方式間接抵扣銀行貸款的進(jìn)項(xiàng)稅,而成員單位可得到融資租賃本金加利息部分的進(jìn)項(xiàng)稅抵扣,相對(duì)單純銀行貸款模式,可通過(guò)增值稅抵扣降低融資成本,節(jié)稅降支效應(yīng)顯著。
由于控股股東的經(jīng)營(yíng)模式和管理理念不同,產(chǎn)業(yè)系金融租賃公司與銀行系金融租賃公司在許多方面存在一定的差異,特別是在治理、風(fēng)險(xiǎn)和獲客渠道等方面有很大的不同。產(chǎn)業(yè)系金租公司應(yīng)立足于自身企業(yè)特點(diǎn)與功能定位,緊緊圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和集團(tuán)布局,堅(jiān)持自身發(fā)展和協(xié)同集團(tuán),立足集團(tuán)、服務(wù)主業(yè)。
首先,融入產(chǎn)業(yè)。金融業(yè)務(wù)一定要融入實(shí)體產(chǎn)業(yè)中去,只有產(chǎn)業(yè)發(fā)展了,金融業(yè)才有價(jià)值。因此在謀求金融租賃公司發(fā)展過(guò)程中,必須緊密?chē)@產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)謀求金融的發(fā)展。金融租賃業(yè)務(wù)必須始終圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì),與此同時(shí),實(shí)體經(jīng)濟(jì)為金融租賃公司提供可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。
其次,聚焦主業(yè)。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有自己的主責(zé)主業(yè),金融租賃公司應(yīng)依托于股東所在行業(yè)內(nèi)的主導(dǎo)地位以及豐富的產(chǎn)業(yè)資源開(kāi)展租賃業(yè)務(wù),以能夠?yàn)榭蛻籼峁└訉?zhuān)業(yè)化的金融解決方案,充分發(fā)揮出產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的協(xié)同效應(yīng)。強(qiáng)大的集團(tuán)背景實(shí)力有助于金融租賃公司鞏固和拓展客戶基礎(chǔ),增強(qiáng)客戶信心,亦有助于金租公司獲取業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性發(fā)展。
金融租賃公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu),接受中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)督和管理。針對(duì)金融租賃公司開(kāi)展的業(yè)務(wù),銀保監(jiān)會(huì)有一套嚴(yán)格的制度體系和監(jiān)管指標(biāo)來(lái)約束,從資本管理、管理質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)管理、戰(zhàn)略管理與專(zhuān)業(yè)能力等四個(gè)方面對(duì)金融租賃公司進(jìn)行監(jiān)管評(píng)價(jià),衡量金融租賃公司經(jīng)營(yíng)狀況、風(fēng)險(xiǎn)程度和風(fēng)險(xiǎn)管理能力,促進(jìn)金融租賃公司邁向高質(zhì)量發(fā)展。
一方面,銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)廠商系金融租賃公司開(kāi)展與其所在集團(tuán)主業(yè)產(chǎn)品相關(guān)的對(duì)外直租業(yè)務(wù),以融促產(chǎn)、產(chǎn)融結(jié)合,實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好互動(dòng)發(fā)展。另一方面,為防止金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中,針對(duì)其所開(kāi)展的業(yè)務(wù),制定了單一客戶融資集中度、單一集團(tuán)客戶融資集中度、單一客戶關(guān)聯(lián)度和全部關(guān)聯(lián)度等監(jiān)管指標(biāo),這些指標(biāo)制約了金融租賃公司在集團(tuán)內(nèi)可開(kāi)展的融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模(集團(tuán)內(nèi)直租業(yè)務(wù)和售后回租業(yè)務(wù))。金融租賃公司與集團(tuán)內(nèi)成員單位開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)時(shí),當(dāng)集中度、關(guān)聯(lián)度接近監(jiān)管指標(biāo)值時(shí),可探索與其他金融租賃公司開(kāi)展聯(lián)合租賃業(yè)務(wù),資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),或者在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,開(kāi)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)潔凈互換,在不降低金融租賃公司服務(wù)集團(tuán)水平的同時(shí),也提高了金融租賃公司中間業(yè)務(wù)收入。這些業(yè)務(wù)安排,也避免了相關(guān)指標(biāo)觸碰監(jiān)管紅線。
注釋
1引自《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)[2015]69號(hào))。
2摘自中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)公布相關(guān)數(shù)據(jù)整理而得。
3摘自《金融租賃公司管理辦法》(中國(guó)銀監(jiān)會(huì)令2014年第3號(hào))。
4主要監(jiān)管指標(biāo)為: 單一客戶融資集中度:金融租賃公司對(duì)單一承租人的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的30%;單一集團(tuán)客戶融資集中度:金融租賃公司對(duì)單一集團(tuán)的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的50%;單一客戶關(guān)聯(lián)度:金融租賃公司對(duì)一個(gè)關(guān)聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的30%;全部關(guān)聯(lián)度:金融租賃公司對(duì)全部關(guān)聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的50%。
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產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中為了共同的發(fā)展目標(biāo)和整體效益通過(guò)參股、持股、控股和人事參與等方式而進(jìn)行的內(nèi)在結(jié)合或融合。產(chǎn)融結(jié)合的特點(diǎn):滲透性、互補(bǔ)性、組合優(yōu)化性、高效性、雙向選擇性。
產(chǎn)融結(jié)合,即產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合,指兩者以股權(quán)關(guān)系為紐帶,通過(guò)參股、控股和人事參與等方式而進(jìn)行的結(jié)合。從兩種資本(產(chǎn)業(yè)資本、金融資本)的載體來(lái)看,產(chǎn)業(yè)資本一般是指工商企業(yè)等非金融機(jī)構(gòu)占有和控制的貨幣資本及實(shí)體資本;金融資本一般是指銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)占有和控制的貨幣及虛擬資本。
產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度,尋求經(jīng)營(yíng)多元化、資本虛擬化,從而提升資本運(yùn)營(yíng)檔次的一種趨勢(shì)。是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本間的資本聯(lián)系、信貸聯(lián)系、資產(chǎn)證券化(股票、債券、抵押貸款或?qū)嵨镔Y產(chǎn)的證券化)以及由此產(chǎn)生的人力資本結(jié)合、信息共享等的總和。