謝九

對韓國大部分的普通人而言，在韓國經(jīng)濟(jì)的寒冬到來之際大舉入市，注定了在這場魷魚游戲中的慘淡下場。

今年9月底，韓國金融委員會宣布啟動10萬億韓元的股市穩(wěn)定基金，大規(guī)模入市支撐韓國股市。在當(dāng)前全球金融市場動蕩之際，韓國是救市最早、力度最大的國家之一。

韓國之所以走在全球救市的前列，一方面是因?yàn)轫n國的“股債匯”市場遭遇三殺，需要政府出面托底，而更現(xiàn)實(shí)的考量因素在于，韓國近年陷入全民炒股的熱潮，如果股市崩盤，對于韓國社會將帶來巨大影響。

炒股沒有年齡限制

最近幾年，韓國的全民炒股之風(fēng)越來越盛。今年2月份，韓國的股票活躍賬戶數(shù)量超過了6000萬戶，而韓國的總?cè)丝跀?shù)量只有5100多萬，股票賬戶已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了人口數(shù)。雖然一方面是由于韓國股市允許一人多戶，但也在相當(dāng)程度上折射了當(dāng)前韓國全民炒股的現(xiàn)實(shí)。

中國人雖然也熱衷炒股，但至少從表面上來看，還是一直強(qiáng)調(diào)“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，對于股票投資也設(shè)置了一定的門檻。但是韓國對于炒股沒有年齡限制，很多未成年人，甚至小學(xué)生都開設(shè)了股票賬戶，在韓國一些公司的股東大會上都可以看到小學(xué)生的身影，在三星電子的股東當(dāng)中，有30多萬人的年齡低于20歲。

韓國人的投資或者投機(jī)熱情，不僅體現(xiàn)在韓國股市，在國際市場也非常活躍，在一些國際熱門投資領(lǐng)域，都可以看到韓國人的身影。前幾年很多韓國人爆炒加密貨幣，尤其是LUNA幣，但是LUNA幣在一度狂漲之后，最終價(jià)值歸零，讓很多韓國人血本無歸。除了加密貨幣之外，元宇宙、特斯拉、以及去年的美國散戶在GameStop的逼空大戰(zhàn)等等，只要是最熱門的投資題材，韓國人基本上都不會缺席。

希望通過投資改變命運(yùn)

韓國人之所以全民投資，很大程度上折射了韓國普通民眾希望通過投資改變命運(yùn)的想法，或者說是無奈。

無論從經(jīng)濟(jì)總量，還是人均GDP來看，韓國都是當(dāng)之無愧的發(fā)達(dá)國家，韓國的GDP總量排名全球第10，人均GDP和西歐國家相當(dāng)。但是，以發(fā)達(dá)國家的標(biāo)準(zhǔn)來看，韓國的貧富差距非常嚴(yán)重。韓國前10%富人和最下游的一半民眾，人均收入相差14倍，西歐國家大概相差7倍。

造成韓國貧富差距的原因有很多，韓國的財(cái)閥體系是重要原因之一，對于年輕人而言，進(jìn)入韓國的財(cái)閥企業(yè)工作，和進(jìn)入普通的中小企業(yè)工作，收入天壤之別。但是，韓國的財(cái)閥企業(yè)基本上只對韓國的三所頂尖大學(xué)（首爾大學(xué)、高麗大學(xué)和延世大學(xué)）開放，對于大多數(shù)普通韓國人而言，通過名校進(jìn)入財(cái)閥的階層躍升之路難上加難。

由于靠自身努力看不到希望，韓國年輕人只能拼爹。最近幾年，韓國有一個(gè)非常流行“湯匙階級論”，按照父母的資產(chǎn)和收入，將年齡在20歲到39歲的中青年劃分為金湯匙、銀湯匙、銅湯匙和泥湯匙。如果父母的資產(chǎn)達(dá)到20億韓元或者年收入2億韓元就是金湯匙，按照1韓元約合0.005元人民幣匯率來算，大概分別對應(yīng)1000萬元的資產(chǎn)和100萬元的收入。銀湯匙的標(biāo)準(zhǔn)是10億韓元的資產(chǎn)和1億韓元的收入，銅湯匙是5億韓元資產(chǎn)和5500萬韓元收入，泥湯匙是資產(chǎn)不足5000萬韓元和收入不足2000萬韓元，對應(yīng)人民幣大概25萬元和10萬元。

對于那些沒有含著金湯匙和銀湯匙出生的年輕人，既無法拼爹，又難以靠自身努力實(shí)現(xiàn)階層躍升，所以，只能通過投資來試圖改變命運(yùn)。在韓國的6000多萬股票賬戶當(dāng)中，超過8成都是散戶，越來越多的泥湯匙們正在加速進(jìn)入韓國股市。

疫情助推炒股之風(fēng)

2020年年初疫情爆發(fā)以后，韓國股市一度暴跌，韓國政府出臺了一系列救市舉措，包括禁止賣空等等，韓國投資者大舉抄底，帶動股市大幅反彈，從2020年3月到2021年6月，韓國綜合指數(shù)（KOSPI）上漲了一倍，成為全球表現(xiàn)最好的市場之一。股市帶來的財(cái)富效應(yīng)，反過來又吸引更多韓國人加入，將全民炒股之風(fēng)推向新的高度。

不過，韓國股市的強(qiáng)勁并沒有持續(xù)太久。2021年4月，韓國取消了禁止賣空的禁令，在積累了超過一倍的漲幅之后，韓國股市給空頭留下了足夠的打壓空間。而更重要的是，由于美聯(lián)儲開始進(jìn)入加息周期，給韓國經(jīng)濟(jì)帶來了巨大沖擊。

為了應(yīng)對美元升值給韓元貶值帶來的壓力，縮小韓元和美元的利息差距，同時(shí)也是為了對抗韓國國內(nèi)不斷上漲的通脹，韓國不得不跟隨美元加息的步伐，今年以來，韓國已經(jīng)連續(xù)實(shí)施了5次加息，這是韓國歷史上加息次數(shù)最多，加息力度最大的一次。

快速加息讓韓國的樓市和股市快速降溫，過去幾年，韓國樓市一直高歌猛進(jìn)，現(xiàn)在首爾的公寓成交量暴跌一半，價(jià)格連跌9個(gè)月，創(chuàng)下兩年來最大跌幅。股市的下跌更加明顯，從去年6月份見頂之后，韓國綜合指數(shù)的跌幅已經(jīng)超過30%。考慮到韓國全民炒股的現(xiàn)實(shí)，所以韓國不得不在最近宣布救市，啟動10萬億韓元的股市穩(wěn)定基金，并且考慮重新禁止股市賣空。

經(jīng)濟(jì)的寒冬帶來巨大沖擊

不過，對于韓國股市而言，最大的挑戰(zhàn)還不在于美元加息帶來的沖擊，而是韓國在這一輪全球衰退風(fēng)險(xiǎn)中，遭受的沖擊可能比很多國家更加嚴(yán)重。

韓國是一個(gè)出口型國家，有“全球經(jīng)濟(jì)金絲雀”之稱，是衡量全球經(jīng)濟(jì)冷暖的重要風(fēng)向標(biāo)。幾百年前，英國人開采煤礦時(shí)經(jīng)常發(fā)生中毒事件，為了測試煤礦內(nèi)部是否有毒，就放進(jìn)去一只金絲雀，如果金絲雀死了，就意味著煤礦有毒。所以，韓國作為重要的出口型國家，就是測試全球經(jīng)濟(jì)是否健康的金絲雀。

作為金絲雀，韓國的出口指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出了強(qiáng)烈的預(yù)警信號。按照最近公布的數(shù)據(jù)，韓國9月份的出口增速創(chuàng)下兩年多來的新低，而且出現(xiàn)37.7億美元的逆差，這是韓國25年來首次連續(xù)6個(gè)月逆差。隨著全球經(jīng)濟(jì)面臨越來越大的衰退風(fēng)險(xiǎn)，作為出口型經(jīng)濟(jì)，韓國的外部需求面臨巨大的萎縮風(fēng)險(xiǎn)，韓國經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)才剛剛開始。

而對韓國大部分的普通人而言，尤其是那些泥湯匙階層，在韓國經(jīng)濟(jì)的寒冬到來之際大舉入市，注定了在這場魷魚游戲中的慘淡下場。不只是韓國，對絕大多數(shù)國家而言，那些希望通過投機(jī)來改變命運(yùn)的普通人，其實(shí)最終都有相似的結(jié)局。

摘編自微信公眾號“三聯(lián)生活周刊”