易強(qiáng)
2月7日,工信部官網(wǎng)發(fā)文稱,2022年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的25.60%,提前完成2025年發(fā)展目標(biāo),“我們預(yù)計(jì),2023年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)仍將保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”
此前,乘聯(lián)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了“1月新能源乘用車(chē)市場(chǎng)預(yù)判”:由于春節(jié)損失7天以上的有效銷(xiāo)售時(shí)間,“預(yù)估1月乘聯(lián)會(huì)新能源乘用車(chē)廠商批發(fā)銷(xiāo)量41萬(wàn)輛,環(huán)比12月約下降45%,同比基本持平;預(yù)計(jì)2月新能源車(chē)市會(huì)出現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅,實(shí)現(xiàn)同比和環(huán)比較大幅度增長(zhǎng)?!?/p>
不過(guò), 2022年四季度,公募基金重倉(cāng)股構(gòu)成中,新能源汽車(chē)板塊所占權(quán)重已連續(xù)兩個(gè)季度下降,為最近三年首次。
盡管如此,公募基金仍然是新能源汽車(chē)板塊持倉(cāng)最重的機(jī)構(gòu)投資者,持有該板塊總流通市值18%左右的份額,是北向資金的兩倍,是QFII、社?;稹㈦U(xiǎn)資(含保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)產(chǎn)品)及券商(含券商集合理財(cái))合計(jì)持倉(cāng)的十幾倍。
從北向資金的動(dòng)態(tài)來(lái)看,其在2022年四季度與公募基金同步發(fā)生減持動(dòng)作,但進(jìn)入2023年之后,又發(fā)生大面積、大幅度增持。截至2月6日,其持倉(cāng)市值較年初增長(zhǎng)21.20%,是中證新能源汽車(chē)指數(shù)同期漲幅(10.21%)的兩倍。
同期新能源主題ETF基金份額規(guī)模亦有所增長(zhǎng),增幅約一成,這意味著公募基金年后亦有某種程度增持動(dòng)作。至于該板塊在公募重倉(cāng)股中所占權(quán)重下滑趨勢(shì)會(huì)否逆轉(zhuǎn),仍待觀察。
細(xì)分領(lǐng)域偏好方面,公募基金重倉(cāng)的前三大行業(yè)(申萬(wàn)二級(jí)分類(lèi),下同)依次是電池、能源金屬及乘用車(chē),北向資金則是電池、自動(dòng)化設(shè)備和能源金屬。
先從公募基金四季報(bào)說(shuō)起。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù),公募基金在2022年四季度大面積減持新能源汽車(chē)標(biāo)的。
以CS新能汽車(chē)指數(shù)50只成分股為例。2022年三季度末,公募重倉(cāng)持有其中49只成分股,年末減至48只,退出重倉(cāng)序列的成分股是騰遠(yuǎn)鈷業(yè)。在其繼續(xù)重倉(cāng)持有的48只成分股中,存在不同程度減持的有34只,占比70.83%,其中減持幅度超過(guò)90%的有6只,超過(guò)50%的有15只,超過(guò)20%的有23只。
2022年三季度末前五大重倉(cāng)股中,有3只在四季度被減持,其中第一、第四和第五大重倉(cāng)股即寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)分別被減持566萬(wàn)股、6420萬(wàn)股和6879萬(wàn)股,減持幅度分別為2.12%、30.50%和24.40%;第二及第三大重倉(cāng)股即比亞迪和天齊鋰業(yè)則分別被增持247萬(wàn)股和1035萬(wàn)股,增持幅度分別為1.89%和2.56%。
截至2022年年末,公募基金前五大重倉(cāng)股依次是寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪、匯川技術(shù)和華友鈷業(yè)。其中,匯川技術(shù)在四季度被增持6753萬(wàn)股,增持幅度為38.47%。
重倉(cāng)市值變動(dòng)方面,2022年年末公募重倉(cāng)持有的CS新能車(chē)標(biāo)的市值合計(jì)2907億元,較上季末減少432億元,降幅為12.94%,同期CS新能車(chē)指數(shù)跌幅為6.04%。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,新能源汽車(chē)在公募基金重倉(cāng)股中所占權(quán)重已經(jīng)連續(xù)下降兩個(gè)季度。
2022年上半年末,公募基金重倉(cāng)持有的CS新能車(chē)成分股市值合計(jì)4898億元,占到同期公募基金重倉(cāng)股總市值(35481億元)的13.80%。同年三季度及四季度末,公募重倉(cāng)持有的CS新能車(chē)成分股市值分別為3339億元和2907億元,占比分別為10.79%和9.18%。
歷史上,新能源汽車(chē)在公募基金重倉(cāng)股中權(quán)重最高的季度是2021年三季度,期末重倉(cāng)持有的CS新能車(chē)成分股市值達(dá)到5263億元,占到同期公募重倉(cāng)股市值(35320億元)的14.90%。以收盤(pán)點(diǎn)數(shù)論,正是在該季度末,CS新能車(chē)指數(shù)創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄(5888.11點(diǎn));其后五個(gè)季度,除2022年二季度漲幅為正,其余四個(gè)季度皆以綠盤(pán)報(bào)收,2022年年末收于4118.43點(diǎn),從最高收盤(pán)點(diǎn)位回撤了30.06%;2月7日收于4538.79點(diǎn),較年初上漲10.21%。
值得一提的是,自2019年三季度至2022年三季度的13個(gè)季度中,新能源汽車(chē)在公募基金重倉(cāng)股中的權(quán)重環(huán)比下滑的季度只有3個(gè),即2021年二季度、2021年四季度及2022年三季度,連降兩個(gè)季度的現(xiàn)象從未有過(guò)。
盡管如此,公募基金仍是新能源汽車(chē)板塊持倉(cāng)最重的機(jī)構(gòu)投資者。
先看QFII、社保基金、險(xiǎn)資及券商的持倉(cāng)數(shù)據(jù)。由于2022年年報(bào)尚未披露,此處以同年三季報(bào)數(shù)據(jù)為例。
根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù),截至2022年三季度末,該四類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)市值合計(jì)300億元,僅占到同期CS新能車(chē)指數(shù)成分股總流通市值(29722億元)的1.01%,遠(yuǎn)不及北向資金,更不及公募基金。
若將北向資金視為一個(gè)整體,則在各類(lèi)市場(chǎng)資金中,其對(duì)新能源汽車(chē)板塊的影響力僅在公募基金之下。
數(shù)據(jù)顯示,截至2022年年底,北向資金持有47只CS新能車(chē)指數(shù)成分股,持倉(cāng)市值合計(jì)2292億元,是該板塊公募基金重倉(cāng)市值(2907億元)的78.84%。由于重倉(cāng)市值低于全口徑持倉(cāng)市值,該項(xiàng)數(shù)據(jù)不足以反映兩者實(shí)力對(duì)比的全貌。
從近期全口徑數(shù)據(jù)來(lái)看,北向資金的持倉(cāng)市值約為公募基金的五成。以2021年上半年末及年底,以及2022年上半年末的持倉(cāng)數(shù)據(jù)為例,同期北向資金所持CS新能車(chē)標(biāo)的市值分別為2317億元、3271億元、3164億元,分別是同期公募基金全口徑持倉(cāng)市值(5943億元、6902億元、7069億元)的38.99%、46.61%、44.76%。截至2022年上半年末,CS新能車(chē)指數(shù)成分股總流通市值為38870億元,公募基金持有其中的18.19%,北向資金持有8.14%。
與公募基金一樣,北向資金也在2022年四季度大面積減持新能源汽車(chē)。
同年三季度末,北向資金持有44只CS新能車(chē)成分股,其中有29只在四季度被不同程度減持,占比65.91%;減持幅度超過(guò)20%的有11只,超過(guò)50%的有5只,占比分別為25%和11.36%。前五大重倉(cāng)股中,除第一大重倉(cāng)股寧德時(shí)代外,其余四只,即匯川技術(shù)、恩捷股份、比亞迪和先導(dǎo)智能,四季度分別被減持1492萬(wàn)股、4690萬(wàn)股、34萬(wàn)股和1185萬(wàn)股,減持比例分別為2.61%、36.83%、0.48%和3.44%;寧德時(shí)代被增持764萬(wàn)股,增持幅度為4.66%。
持倉(cāng)市值變動(dòng)方面,2022年三季度末北向資金持倉(cāng)市值為2440億元,年底為2292億元,減少了148億元,減幅為6.07%,低于同期公募重倉(cāng)市值的減幅(12.94%),與同期CS新能車(chē)指數(shù)跌幅(6.04%)極為接近。
從持倉(cāng)情況來(lái)看,公募基金與北向資金既有共識(shí),亦有分歧。
以前幾大重倉(cāng)股為例,公募基金及北向資金的第一大重倉(cāng)股都是寧德時(shí)代,但是,前者在四季度下調(diào)了2.12%的倉(cāng)位,后者則增持了4.66%的倉(cāng)位。前者在四季度將比亞迪的倉(cāng)位提高了1.89%,后者則下調(diào)了0.48%。
產(chǎn)業(yè)鏈偏好(以下皆限于CS新能車(chē)成分股)方面,二者第一大重倉(cāng)行業(yè)皆是電池行業(yè)。截至2022年年底,在公募基金重倉(cāng)的CS新能源成分股市值中,電池行業(yè)占比64.26%,北向資金方面的占比則是55.21%。
需要說(shuō)明的是,在CS新能車(chē)成分股的行業(yè)構(gòu)成方面,電池行業(yè)所占權(quán)重亦最高。截至2月6日,CS新能車(chē)成分股總流通市值為32052億元,其中電池行業(yè)占比59.18%。第二及第三大行業(yè)分別是能源金屬和乘用車(chē),占比分別為15.13%和10.50%。
能源金屬及乘用車(chē)是公募基金第二及第三大重倉(cāng)行業(yè),2022年年底重倉(cāng)市值分別占到其重倉(cāng)的CS成分股總市值的13.20%和11.83%;北向資金第二及第三大重倉(cāng)行業(yè)則分別是自動(dòng)化設(shè)備和能源金屬,持倉(cāng)市值分別占到其所持CS成分股總市值的16.91%和9.23%。
特別值得注意的是,進(jìn)入2023年之后,北向資金大面積、大幅度地增持了新能源汽車(chē)板塊。
截至2月6日,北向資金年初持有的47只CS新能車(chē)成分股中,有36只被不同程度增持,其中前三大重倉(cāng)股即寧德時(shí)代、匯川技術(shù)、比亞迪的增持幅度分別為19.75%、2.09%、18.86%;同期持倉(cāng)市值合計(jì)2778億元,較年初增長(zhǎng)21.20%,是CS新能車(chē)同期漲幅(10.21%)的兩倍。
從新能源汽車(chē)主題ETF基金的份額變動(dòng)情況來(lái)看,同期公募基金亦有增持動(dòng)作。以跟蹤C(jī)S新能車(chē)的五只ETF基金為例,截至2月6日,其2023年以來(lái)份額規(guī)模增加了6.96億份,增幅為9.88%。
港股方面,公募基金重倉(cāng)持有的3只新能源汽車(chē)標(biāo)的即比亞迪股份、理想汽車(chē)-W、小鵬汽車(chē)-W在2022年四季度皆被加倉(cāng),加倉(cāng)幅度分別為30.41%、29.44%及280.40%。