數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的文獻綜述

蔣世嘉，蔣鵬飛，沈奧，黃筠懿

（東南大學成賢學院，南京 211899）

1 引言

自2015年“國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略”提出以來，我國推進數(shù)字經濟發(fā)展的政策不斷落地，數(shù)字化基礎設施不斷得到完善，數(shù)字產業(yè)化和產業(yè)數(shù)字化政策取得了豐厚成果。2020年我國數(shù)字經濟核心產業(yè)增加值占國內生產總值（GDP）比重達到7.8%。據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布的《全球數(shù)字經濟白皮書（2022年）》統(tǒng)計，2021年我國數(shù)字經濟規(guī)模達到7.1 萬億美元，為社會經濟持續(xù)健康發(fā)展提供了強大動力。為扶持高成長性、創(chuàng)新性的中小企業(yè)，為風險投資建立正常的退出機制，為自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供融資平臺，我國開設了創(chuàng)業(yè)板，不斷實施中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項行動，開放數(shù)字化資源和能力，降低技術和資金壁壘，幫助中小企業(yè)加快實現(xiàn)數(shù)字化轉型。數(shù)字經濟發(fā)展對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效的影響已經成為人們關心的話題。

2 研究方法及數(shù)據(jù)來源

在CNKI 高級檢索中，考慮到中國創(chuàng)業(yè)板上市與數(shù)字經濟發(fā)展時間較晚，結合本文主題，本文分別以數(shù)字經濟為關鍵詞，選取了2002-2021年的21 739 篇中文文獻與2 718 篇外文文獻；以創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效為關鍵詞，以2012年7月1日至2022年7月1日為時間限，共得到106 篇中文文獻；由于研究數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的文獻截止2022年7月1日未曾查找到，本文選擇以數(shù)字經濟包含創(chuàng)新績效為關鍵詞進行搜索，共獲取36 篇相關文獻。

本文運用CiteSpace 對相關中文文獻進行了可視化分析，更加客觀地展現(xiàn)出數(shù)字經濟和創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效兩個研究領域的動態(tài)發(fā)展趨勢，直觀鮮明地顯示出近年來數(shù)字經濟與創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效的研究熱點。

3 數(shù)字經濟發(fā)展影響的文獻統(tǒng)計分析

從各年發(fā)表量統(tǒng)計來看，經濟管理方面有關于數(shù)字經濟的研究是一個隨著數(shù)字技術普及不斷深入的過程，文獻數(shù)量與文獻被引頻次總體呈上升趨勢，且近5年發(fā)展迅速（圖1）。

圖1 2002-2021年數(shù)字經濟文獻每年發(fā)表數(shù)統(tǒng)計圖

20世紀隨著信息技術的普及，商業(yè)貿易中數(shù)字技術的應用程度加深，數(shù)字經濟相關理論的不斷完善，2015年開始數(shù)字經濟相關研究量加速增長，但仍處于初步發(fā)展，增長量較少。隨著“十三五”規(guī)劃提出產業(yè)數(shù)字化轉型不斷深入，數(shù)字產業(yè)化和產業(yè)數(shù)字化的巨大優(yōu)勢不斷彰顯，2018年后，數(shù)字經濟相關研究增速相對穩(wěn)定，增量大幅上漲。僅2022年上半年相關文獻就已經發(fā)表了399 篇。

由關鍵詞共現(xiàn)圖譜（圖2）可知，本次分析中共有339 個節(jié)點，375 條連線，網絡密度為0.006 5，最大被引次數(shù)為255次。通過時區(qū)圖譜聚類分析可知，本次分析Silhouette 值為0.9279，Q值為0.732 3，聚類效果顯著。由圖3 可知，數(shù)字經濟相關研究特別是研究初期主要著眼于包括數(shù)字經濟概念、指標體系在內的理論。2016年后隨著數(shù)字經濟概念的明確，相關研究方向轉向數(shù)字經濟對經濟發(fā)展、貿易、國家稅收征管體制等宏觀經濟因素的影響。近3年，數(shù)字經濟發(fā)展的影響研究正由產業(yè)結構等宏觀因素走向微觀經濟領域，逐步將關注點從產業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產業(yè)化移向數(shù)字經濟對企業(yè)個體的影響，但對于數(shù)字經濟在創(chuàng)業(yè)板上市公司中起到的作用仍有待探尋。

圖2 數(shù)字經濟研究文獻分析知識圖譜

圖3 數(shù)字經濟研究熱點知識圖譜

4 創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響因素的文獻統(tǒng)計分析

通過檢索，我們發(fā)現(xiàn)有關創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響文獻數(shù)量相對較少，從各年發(fā)表量統(tǒng)計來看，有關創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的研究數(shù)量發(fā)展較為平緩（圖4）。

圖4 創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效相關文獻每年發(fā)表數(shù)統(tǒng)計圖

21世紀初，中國上市公司證券交易并未設立創(chuàng)業(yè)板，相關理論研究寥寥無幾。隨著中國經濟高速發(fā)展，中國創(chuàng)業(yè)板于2009年10月31日正式上市，創(chuàng)業(yè)板相關研究進入萌芽階段，相關理論研究開始增多。至2013年，我國證券交易制度已經較為完善，創(chuàng)業(yè)板市場蓬勃發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板上市公司的相關研究開始增多。隨著數(shù)字信息技術設施的全面完善和國家對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目的大力支持，創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響因素研究數(shù)量迅猛增長，2018年文獻發(fā)表數(shù)量達到22 篇，創(chuàng)歷史最高。2019年開始，受疫情等不確定因素的影響，以中小型高新技術企業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板上市公司受到了較大沖擊，相關的研究數(shù)量也有所下降。由關鍵詞共現(xiàn)圖譜可知，本次分析中共有109 個節(jié)點，159 條連線，網絡密度為0.028，最大被引次數(shù)為96 次，圖譜結構較為緊密。從知識圖譜（圖5）可知，對于目前創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究主要著眼于企業(yè)的創(chuàng)新能力、財務績效、經營績效3 個方面。創(chuàng)新績效是展現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新能力的重要表現(xiàn)，而創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效現(xiàn)有研究主要從企業(yè)外部環(huán)境和企業(yè)內部兩個角度，探尋各因素通過研發(fā)投入這一中介變量對企業(yè)創(chuàng)新能力和整體績效產生的影響。對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效的企業(yè)外部影響因素研究主要著眼于政府補助、稅收優(yōu)惠等，內部影響因素主要為企業(yè)員工晉升激勵、股權激勵和企業(yè)技術創(chuàng)新等，相關因素研究仍有待擴展。

圖5 創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效知識圖譜

5 數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的相關文獻分析

5.1 數(shù)字經濟的測度方法

目前，國內外學者對數(shù)字經濟的研究仍舊處于探索階段，有關數(shù)字經濟的衡量并沒有固定的指標體系。陳文等[1]參考國際組織機構的數(shù)字經濟測度體系并且結合中國國情，主要圍繞產業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產業(yè)化兩個方面構建數(shù)字經濟衡量體系。也有學者認為需要將數(shù)字經濟發(fā)展環(huán)境[2]、互聯(lián)網和數(shù)字普惠金融[3]等因素考慮在內；雖然很多研究的衡量指標都是立足于數(shù)字經濟的基礎、發(fā)展方向和發(fā)展環(huán)境，但因其選取的具體指標在廣度和深度上不同，實驗結果有所偏頗。由于數(shù)字經濟的內涵缺乏統(tǒng)一定論，因此部分學者也會對數(shù)字經濟進行創(chuàng)新性的界定，并根據(jù)新的界定構建數(shù)字經濟衡量體系[4]。目前，數(shù)字經濟的衡量測算方法也是層出不窮，主要有直接測算法[5]、指標體系法、衛(wèi)星賬戶法[6,7]、增加值法[8]。直接測量法存在基準選擇、自變量選取不明確，前置條件難判斷等問題，在學術界仍存在爭議[9]?，F(xiàn)有指標體系法的研究主要以數(shù)字產業(yè)化和產業(yè)數(shù)字化為一級指標并根據(jù)自己的需求調整下設的二、三級指標[10]，也有學者構建自己的維度[11]，采用熵值法或主成分分析法進行分析。隨著數(shù)字經濟的發(fā)展，增加值法逐步成為主要研究方法，其核心是結合新興數(shù)字企業(yè)產值與數(shù)字經濟對傳統(tǒng)行業(yè)“滲透性”“協(xié)同性”“替代性”取得的產業(yè)附加值測算出數(shù)字經濟規(guī)模。此方法學者們在滲透性和協(xié)同性的貢獻測度與基期年份選擇上進行不斷的改變[12]。衛(wèi)星賬戶法解決了現(xiàn)有核算體系中部分內容已包含但難以單獨核算或未包含須補充核算的問題。

5.2 創(chuàng)新績效的測度方法

現(xiàn)有文獻中，學者們主要從創(chuàng)新產出角度選取研發(fā)投入率R&D[13]和專利申請數(shù)量[14]作為企業(yè)創(chuàng)新績效的衡量指標，采用BP 神經網絡模型[15]、AHP[16]、CRITIC-VIKOR 法[17]等進行分析。鄧鳳敏[18]用熵值法和改進的TOPSIS 法測算指標權重，并采用SPSS 統(tǒng)計分析法和錫爾熵模型對高新技術企業(yè)的創(chuàng)新績效進行分析。AHP 能夠在全面細致地反映決策者主觀意見的同時解決數(shù)據(jù)缺乏、因素結構復雜的問題。與傳統(tǒng)創(chuàng)新績效評價模型相比，價值模型收斂效率高。DEA 方法[19]具有很強的客觀性，應用最為廣泛，但極易產生誤差。相比之下，熵權法更能反映出決策者對不同指標重視程度，但考慮因素范圍較窄，主觀性相對較強。

5.3 數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的相關文獻內容

隨著對數(shù)字經濟的研究越來越多，如何將數(shù)字經濟運用于提高企業(yè)創(chuàng)新績效成為一個研究熱點，但由于目前缺少專門研究數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的文章，因此本文暫借鑒數(shù)字經濟對主板上市公司創(chuàng)新績效的影響，并考慮到創(chuàng)業(yè)板上市公司的特殊性，探究數(shù)字經濟賦予創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效的動力。數(shù)字經濟與企業(yè)創(chuàng)新績效間的關系是近兩年學者們較為關注的話題。早期研究大多選取產業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產業(yè)化二者中的任意一個角度進行研究。孫潔[20]從數(shù)字產業(yè)化角度進行研究，表明云計算等數(shù)字技術可以通過數(shù)字期權等中介變量提高企業(yè)績效。在產業(yè)數(shù)字化角度，張文藝[21]研究得出數(shù)據(jù)賦能通過連接能力和分析能力作用于知識流動的不同方式，通過促進知識吸收和知識擴散的實現(xiàn)，從而提升企業(yè)的創(chuàng)新績效。隨著數(shù)字經濟與各個產業(yè)的深度融合發(fā)展，研究人員對數(shù)字經濟與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的聯(lián)系認識更加全面，越來越多的研究選擇從數(shù)字經濟整體角度出發(fā)。有學者基于我國上市公司整體的經驗證據(jù)進行了研究，研究認為數(shù)字經濟發(fā)展對高質量的企業(yè)創(chuàng)新活動具有促進作用，數(shù)字經濟主要通過研發(fā)投入、沉淀冗余和人力資本這3 個渠道來促進企業(yè)創(chuàng)新[22]。基于A 股上市公司的經驗證據(jù)，申明浩等[23]進行了更為深入的研究，研究表明數(shù)字經濟發(fā)展可通過高端人才集聚效應和降低環(huán)境不確定性兩個途徑化解企業(yè)創(chuàng)新人才資源不足的困境，從而顯著提升企業(yè)內部創(chuàng)新和合作創(chuàng)新的績效。同時，該研究認為數(shù)字經濟對企業(yè)創(chuàng)新績效產生的影響存在異質性，數(shù)字經濟發(fā)展有利于弱化中國市場體系中“規(guī)模歧視”現(xiàn)象[24]給中小企業(yè)帶來的不利影響。

6 結語

綜上，數(shù)字經濟的研究熱度持續(xù)穩(wěn)定增長，有關創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響因素的研究數(shù)量發(fā)展較為穩(wěn)定，有關數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新績效影響的研究價值較高。現(xiàn)有研究中，數(shù)字經濟的衡量方法呈現(xiàn)多樣化。創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效研究則主要以研發(fā)投入率R&D 或專利申請數(shù)量作為衡量指標，相關數(shù)據(jù)往往也較容易獲得，其分析方法也層出不窮。從現(xiàn)有研究結果來看，學者們普遍認為政府補助等企業(yè)外部宏觀環(huán)境和研發(fā)投入等企業(yè)內部管理都與創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效呈正相關，且這種影響效果存在異質性，但對于數(shù)字經濟這一影響因素提及較少。數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司影響研究中，學者們普遍認為數(shù)字經濟發(fā)展可以通過研發(fā)支出、人才聚集、環(huán)境等產生的中介效應增強企業(yè)的創(chuàng)新能力，從而提高企業(yè)的創(chuàng)新績效，相比普通上市公司，該影響對創(chuàng)業(yè)板上市公司并不明顯但數(shù)字經濟同樣可以有效緩解創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨的融資難、交易成本高、獲取外部創(chuàng)新資源難等問題，推動企業(yè)增加研發(fā)投入，從而提高創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效。

總體而言，現(xiàn)有研究中數(shù)字經濟和創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效的測度方法并不確定，相關方法缺乏有力的參考文獻，使得數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的研究缺乏理論基礎。隨著數(shù)字經濟的不斷發(fā)展和創(chuàng)業(yè)板制度的逐步完善，面對各種不確定因素給創(chuàng)業(yè)板上市公司帶來的影響，數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效的影響研究愈發(fā)重要。

本文認為有關數(shù)字經濟對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效影響的研究前景廣闊，相關研究的推進有利于幫助創(chuàng)業(yè)板上市公司更好地迎接挑戰(zhàn)走出困境，為創(chuàng)業(yè)板上市公司管理和國家經濟政策提供參考。