“一帶一路”倡議下融資租賃支持中國(guó)制造業(yè)“走出去”的路徑與對(duì)策

楊汀 白婧怡 馬君博 鄭婕

摘 要：“一帶一路”倡議下，融資租賃對(duì)促進(jìn)中國(guó)制造業(yè)“走出去”發(fā)揮著積極作用，借助融資租賃，制造企業(yè)可以擴(kuò)大海外市場(chǎng)份額，并保證自身債權(quán)安全性。為了開(kāi)展跨國(guó)租賃業(yè)務(wù)，制造企業(yè)既可以成立融資租賃子公司，又可以和其他租賃公司開(kāi)展合作，還可以與經(jīng)銷(xiāo)商和租賃公司開(kāi)展三方合作。為了充分發(fā)揮融資租賃對(duì)制造業(yè)“走出去”的積極作用，制造企業(yè)和租賃公司不僅應(yīng)組建高水平的國(guó)際化租賃團(tuán)隊(duì)及完善二手設(shè)備處置渠道，還應(yīng)在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)充分注重海外市場(chǎng)的習(xí)俗與文化。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；制造業(yè)“走出去”；融資租賃；定性分析；不同路徑

本文索引：楊汀，白婧怡，馬君博，等.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2023（06）：-059.

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2023）03（b）--03

1 “一帶一路”倡議下融資租賃對(duì)中國(guó)制造業(yè)“走出去”的支持作用

“一帶一路”倡議為中國(guó)制造業(yè)“走出去”提供了重大機(jī)遇，在制造業(yè)“走出去”的過(guò)程中，需要配套相應(yīng)的金融支持手段。作為兼具“融資”與“融物”功能的金融工具，融資租賃可以有效促進(jìn)制造企業(yè)的海外銷(xiāo)售，針對(duì)融資租賃對(duì)“一帶一路”倡議的積極作用，政府部門(mén)予以認(rèn)可和支持。2015年，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出：“鼓勵(lì)融資租賃公司積極服務(wù)‘一帶一路等國(guó)家重大戰(zhàn)略?！薄秶?guó)務(wù)院辦公廳促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》也指出：“鼓勵(lì)金融租賃公司發(fā)揮擴(kuò)大設(shè)備投資、支持技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售、增加服務(wù)集成等作用，創(chuàng)新業(yè)務(wù)協(xié)作和價(jià)值創(chuàng)造模式，積極服務(wù)‘一帶一路等國(guó)家重大戰(zhàn)略?！本唧w來(lái)講，融資租賃可以在以下兩方面促進(jìn)制造企業(yè)向“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家銷(xiāo)售產(chǎn)品。

一方面，“一帶一路”沿線(xiàn)很多國(guó)家屬于發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)實(shí)力與金融發(fā)展水平較低，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的可用資金普遍不足，面臨嚴(yán)重的融資約束，國(guó)內(nèi)制造企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備很可能超過(guò)了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的支付能力。融資租賃則可以緩解企業(yè)的資金壓力，在融資租賃的交易模式下，企業(yè)先使用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，再利用生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造的現(xiàn)金流來(lái)償付租金。

另一方面，融資租賃有利于保護(hù)我國(guó)企業(yè)的債權(quán)。融資租賃公司作為設(shè)備的所有權(quán)人，在承租人違約或破產(chǎn)時(shí)有權(quán)取回設(shè)備，并通過(guò)處置設(shè)備減少損失。有些“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)不景氣，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高，融資租賃的債權(quán)保護(hù)機(jī)制顯得尤為重要。

2 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業(yè)“走出去”的路徑探討

在“一帶一路”倡議下，制造企業(yè)需要和融資租賃公司合作來(lái)開(kāi)展跨國(guó)租賃業(yè)務(wù)，兩者的合作路徑有多種，制造企業(yè)既可以設(shè)立融資租賃子公司，又可以和其他租賃公司合作。對(duì)于汽車(chē)等依賴(lài)經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售的設(shè)備，制造企業(yè)還需要和經(jīng)銷(xiāo)商、租賃公司開(kāi)展三方合作。每種合作路徑各有利弊，制造企業(yè)可以依據(jù)自身規(guī)模、財(cái)力、產(chǎn)品特征等因素選擇最適合的合作路徑。

2.1 制造企業(yè)成立融資租賃子公司

制造企業(yè)可以出資設(shè)立融資租賃子公司為客戶(hù)提供融資租賃業(yè)務(wù)，這種合作路徑有利有弊。首先，該路徑可以帶來(lái)更高的合作效率，制造企業(yè)和其子公司在管理、溝通等環(huán)節(jié)更加方便，且經(jīng)營(yíng)的總體目標(biāo)更容易達(dá)成一致。其次，雙方在企業(yè)文化上基本趨同，這些因素都有利于提高合作效率。最后，該路徑可以為企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)更高利潤(rùn)。制造廠商和租賃子公司在籌資、資產(chǎn)管理等環(huán)節(jié)共同為客戶(hù)服務(wù)，進(jìn)而共享租金收入和服務(wù)收入。然而，成立租賃子公司的最大弊端是成本較高。制造企業(yè)不僅在辦公場(chǎng)地、辦公軟硬件、員工工資等日常經(jīng)營(yíng)方面面臨大額支出，還需要為租賃公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)提供資金支持。究其根本，融資租賃是金融業(yè)務(wù)，意味著制造企業(yè)需要為租賃子公司提供足夠的業(yè)務(wù)本金。

2.2 制造企業(yè)與其他租賃公司合作

對(duì)于銷(xiāo)售額相對(duì)較低或財(cái)力一般的制造企業(yè)，成立租賃子公司不是最優(yōu)選擇，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過(guò)重的財(cái)務(wù)負(fù)荷，此類(lèi)制造企業(yè)可以考慮和其他租賃公司合作。制造企業(yè)合作的租賃公司可以分為兩類(lèi)，即銀行系租賃公司和獨(dú)立第三方租賃公司。第一， 銀行系租賃公司指由銀行出資設(shè)立或銀行處于控股地位的租賃公司，其優(yōu)勢(shì)是資金雄厚且融資成本低。制造企業(yè)和銀行系租賃公司合作可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)：銀行系租賃公司利用其資金優(yōu)勢(shì)降低客戶(hù)的融資成本，制造企業(yè)則利用其在資產(chǎn)管理方面的專(zhuān)業(yè)能力為客戶(hù)提供附加服務(wù)。第二，獨(dú)立第三方租賃公司指由銀行或制造廠商之外的其他投資人設(shè)立的租賃公司，其資金優(yōu)勢(shì)比不過(guò)銀行系租賃公司，但這類(lèi)租賃公司往往專(zhuān)耕某個(gè)細(xì)化領(lǐng)域，在客戶(hù)識(shí)別、貿(mào)易服務(wù)、資產(chǎn)服務(wù)等環(huán)節(jié)有較高的專(zhuān)業(yè)能力。制造企業(yè)可以和獨(dú)立第三方租賃公司共同開(kāi)展供應(yīng)商租賃項(xiàng)目，著重在精細(xì)化領(lǐng)域的服務(wù)上拓展盈利空間。

和成立租賃子公司相比，與其他租賃公司合作可以節(jié)省成本，制造企業(yè)不需要支付運(yùn)營(yíng)租賃公司的各項(xiàng)費(fèi)用。但是，由于制造企業(yè)和其他租賃公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、企業(yè)文化等差距較大，并且兩個(gè)獨(dú)立主體之間在溝通、辦事等環(huán)節(jié)需要磨合，可能會(huì)降低合作效率。此外，該路徑使得制造企業(yè)需要與其他租賃公司分享利潤(rùn)，尤其是融資環(huán)節(jié)的利潤(rùn)主要由租賃公司獨(dú)享。

2.3 制造業(yè)企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商和租賃公司的三方合作

在汽車(chē)等制造行業(yè)，經(jīng)銷(xiāo)商是產(chǎn)銷(xiāo)之間的重要環(huán)節(jié)。為了同時(shí)利用經(jīng)銷(xiāo)商的客戶(hù)資源和融資租賃公司的資金資源，制造企業(yè)可以通過(guò)產(chǎn)品抵押融資項(xiàng)目（Floor Financing Program）和存貨融資（Inventory Financing Program）等方式與經(jīng)銷(xiāo)商和租賃公司開(kāi)展三方合作。在這種路徑中，經(jīng)銷(xiāo)商向制造企業(yè)購(gòu)置產(chǎn)品，并以產(chǎn)品為抵押獲得融資，當(dāng)產(chǎn)品銷(xiāo)售給客戶(hù)后，貸款隨之獲得償還，使得經(jīng)銷(xiāo)商有動(dòng)力與租賃公司合作，加快產(chǎn)品的銷(xiāo)售，進(jìn)而提高其貸款額度的使用效率。值得一提的是，該路徑中的租賃公司既可以是制造企業(yè)的租賃子公司，又可以是其他租賃公司。

該路徑實(shí)現(xiàn)了制造企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商和租賃公司的兼容性合作，既能發(fā)揮經(jīng)銷(xiāo)商在產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)節(jié)拓展市場(chǎng)的作用，又能發(fā)揮租賃公司的金融支持作用。三方建立了高效的合作機(jī)制后，可以共享各自的專(zhuān)業(yè)化分工優(yōu)勢(shì)，并形成多方共贏的高附加值型產(chǎn)業(yè)鏈條。然而，這種產(chǎn)業(yè)鏈條的建立需要三個(gè)主體齊心合力地探索與磨合，這種磨合成本可能會(huì)降低合作效率。

3 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業(yè)“走出去”的現(xiàn)狀

目前，我國(guó)一些制造企業(yè)已經(jīng)借助融資租賃來(lái)拓展其在“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的海外市場(chǎng)，制造企業(yè)開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的載體既包括融資租賃子公司，又包括銀行系租賃公司和第三方租賃公司。從行業(yè)視角來(lái)看，采用融資租賃的制造企業(yè)以工程機(jī)械行業(yè)和航空業(yè)居多。在工程機(jī)械行業(yè)，三一重工、中聯(lián)重科、柳工股份和徐工集團(tuán)等制造企業(yè)均積極探索租賃促銷(xiāo)模式。以三一重工為例，2016年，三一集團(tuán)的海外收益中有70%來(lái)自“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家和地區(qū)，其在亞泰、中東和歐洲等地區(qū)的銷(xiāo)售額均迅速增長(zhǎng)，而融資租賃是三一重工開(kāi)拓海外市場(chǎng)的重要工具。三一重工既通過(guò)其參股公司中國(guó)康富國(guó)際租賃股份有限公司來(lái)開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，又與民生金融租賃等其他租賃公司開(kāi)展合作。在航空領(lǐng)域，隨著我國(guó)自主制造飛機(jī)水平的增強(qiáng)，以中國(guó)商飛為代表的飛機(jī)制造企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)品越來(lái)越受到國(guó)際認(rèn)可。“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的航空公司對(duì)飛機(jī)有著較高需求，但由于飛機(jī)單價(jià)高，其需要借助金融手段來(lái)獲得資金支持，這就給融資租賃提供了機(jī)會(huì)。2015年，工銀租賃與中國(guó)商飛和泰國(guó)都市航空簽署了10架C919和10架ARJ21飛機(jī)采購(gòu)租賃合作諒解備忘錄，這種跨境租賃模式對(duì)提高我國(guó)飛機(jī)制造業(yè)在“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的影響力和知名度大有裨益。

從總體來(lái)看，現(xiàn)階段我國(guó)使用融資租賃進(jìn)行海外銷(xiāo)售的制造企業(yè)仍為少數(shù)，大部分制造企業(yè)通過(guò)融資租賃來(lái)拓展海外市場(chǎng)仍面臨較大挑戰(zhàn)。一方面，“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、法律制度尚不完善。另一方面，我國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，專(zhuān)業(yè)能力尚不成熟。

4 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業(yè)“走出去”的對(duì)策建議

4.1 組建高水平的國(guó)際化租賃團(tuán)隊(duì)

作為復(fù)合性的金融業(yè)務(wù)，融資租賃對(duì)從業(yè)人員的多元化背景要求較高。而跨國(guó)租賃業(yè)務(wù)則對(duì)從業(yè)人員的各項(xiàng)技能提出了更高的要求。租賃團(tuán)隊(duì)不僅需要具備過(guò)硬的金融素養(yǎng)、熟知國(guó)際貿(mào)易流程、了解設(shè)備專(zhuān)業(yè)知識(shí)，還要懂得海外市場(chǎng)的法律和語(yǔ)言?！耙粠б宦贰北尘跋碌目鐕?guó)租賃業(yè)務(wù)給國(guó)內(nèi)的三類(lèi)租賃公司帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)機(jī)遇，其對(duì)高水平人才的需求也帶來(lái)了不同挑戰(zhàn)。

銀行系租賃公司的金融素養(yǎng)較高、國(guó)際貿(mào)易知識(shí)較豐富，依托母銀行的海外運(yùn)營(yíng)背景，其在國(guó)際化上也有經(jīng)驗(yàn)可借鑒。但當(dāng)前銀行系租賃公司的業(yè)務(wù)模式以售后回租為主，而“一帶一路”倡議下制造企業(yè)的跨國(guó)租賃業(yè)務(wù)以直接租賃為主，這就需要銀行系租賃公司在業(yè)務(wù)模式上進(jìn)行轉(zhuǎn)型。一方面，銀行系租賃公司應(yīng)調(diào)整總體業(yè)務(wù)模式，增加直接租賃的業(yè)務(wù)比例，積累與直接租賃相關(guān)的貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)和設(shè)備管理技能。另一方面，銀行系租賃公司應(yīng)積極探討小單設(shè)備的直接租賃業(yè)務(wù)模式。這是因?yàn)槟壳般y行系租賃公司的直接租賃業(yè)務(wù)主要集中在飛機(jī)、輪船等大單設(shè)備上，對(duì)工程機(jī)械等小單設(shè)備的租賃涉獵較少，而“一帶一路”沿線(xiàn)的發(fā)展中國(guó)家對(duì)小單設(shè)備有著很高的需求，這就需要銀行系租賃公司調(diào)整內(nèi)部的租賃設(shè)備結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加小單設(shè)備的業(yè)務(wù)份額。

廠商系租賃公司的業(yè)務(wù)模式以直接租賃為主，積累了較多的直租業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)設(shè)備性能也更為了解。但與銀行系租賃公司相比，廠商系租賃公司的金融和貿(mào)易知識(shí)相對(duì)匱乏，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)較少。為了抓住“一帶一路”倡議的機(jī)遇，廠商系租賃公司應(yīng)強(qiáng)化自身的金融素養(yǎng)和貿(mào)易熟練度，尤其是發(fā)展結(jié)構(gòu)化融資技能。同時(shí)，廠商系租賃公司應(yīng)依托母廠商的制造企業(yè)背景，提高自身設(shè)備服務(wù)的專(zhuān)業(yè)度和取回設(shè)備的成功率。

與銀行系租賃公司和廠商系租賃公司相比，第三方租賃公司缺乏強(qiáng)大的股東背景。為了增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，第三方租賃公司應(yīng)在資產(chǎn)管理、跨境貿(mào)易等方面培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而與沒(méi)有設(shè)立租賃子公司的制造企業(yè)開(kāi)展合作。

4.2 完善二手設(shè)備處置渠道

雖然“一帶一路”倡議為制造企業(yè)的跨國(guó)租賃業(yè)務(wù)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，但海外企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，尤其是在經(jīng)濟(jì)落后的海外市場(chǎng)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定，一旦企業(yè)違約，融資租賃公司就需要承擔(dān)較高的損失。為了盡可能地降低承租人違約造成的危害，租賃公司應(yīng)完善二手設(shè)備處置渠道。當(dāng)承租人違約后，租賃公司可以第一時(shí)間取回設(shè)備，并通過(guò)處置設(shè)備獲得償付。

二手設(shè)備處置渠道包括再制造、再出售、再租賃等。在“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家建立再制造中心，將回收的二手設(shè)備經(jīng)過(guò)再制造而重新投入市場(chǎng)是一種可行的處置渠道。此外，性能尚好的二手設(shè)備，可以通過(guò)再出售和再租賃進(jìn)行處置。再出售和再租賃的實(shí)現(xiàn)既依賴(lài)租賃公司對(duì)客戶(hù)資源的掌握程度，又依賴(lài)海外國(guó)家二手設(shè)備市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。由于一國(guó)二手設(shè)備市場(chǎng)的建立與完善耗時(shí)較長(zhǎng)，且受多種經(jīng)濟(jì)、政治、文化因素影響，短期內(nèi)難以改變，因此租賃公司應(yīng)盡量拓展自身的客戶(hù)資源，掌握全球性的潛在客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)尤為重要。為了彌補(bǔ)自身的信息缺陷，租賃公司可以和專(zhuān)業(yè)的二手設(shè)備處置商合作，二手設(shè)備處置商專(zhuān)注幫助各類(lèi)企業(yè)買(mǎi)賣(mài)二手設(shè)備，擁有覆蓋全球的客戶(hù)關(guān)系網(wǎng)，可以提高租賃物的處置效率，使租賃公司迅速獲得債權(quán)償付。

4.3 注重海外市場(chǎng)習(xí)俗文化

“一帶一路”倡議涉及亞歐兩洲的多個(gè)沿線(xiàn)國(guó)家，各國(guó)在習(xí)俗文化方面與我國(guó)差距較大。制造企業(yè)與租賃公司應(yīng)充分了解并尊重海外市場(chǎng)的習(xí)俗文化，有助于更加順利地拓展海外市場(chǎng)。

例如，在巴基斯坦，伊斯蘭金融在金融市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，相當(dāng)多的租賃服務(wù)由伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)通過(guò)Mudaraba（利潤(rùn)分享合約）提供。伊斯蘭金融的核心特征是不收取資金利息，而是通過(guò)股權(quán)投資、分享收益等方式完成金融業(yè)務(wù)。對(duì)于意圖進(jìn)入巴基斯坦市場(chǎng)的制造企業(yè)和租賃公司來(lái)說(shuō)，其應(yīng)了解伊斯蘭金融的基礎(chǔ)理論及操作模式，可以通過(guò)自主開(kāi)展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)或與當(dāng)?shù)匾了固m金融機(jī)構(gòu)合作的方式來(lái)為當(dāng)?shù)啬滤沽制髽I(yè)提供融資租賃。

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