基于TOPSIS-灰色關(guān)聯(lián)的家電企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

李顯達(dá)

摘要：家電公司發(fā)展至今，財(cái)務(wù)績(jī)效水平是每個(gè)家電公司關(guān)注的重點(diǎn)，本文以蘇泊爾為例，從獲利能力、發(fā)展能力、償付能力、營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)方面選取12個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，運(yùn)用TOPSIS-灰色關(guān)聯(lián)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)方法，對(duì)蘇泊爾2016～2020年績(jī)效水平進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果證明，所建立的評(píng)價(jià)模型可以有效地對(duì)蘇泊爾公司績(jī)效水平進(jìn)行判斷。

關(guān)鍵詞：TOPSIS法；績(jī)效評(píng)價(jià)；灰色關(guān)聯(lián)分析

一、引言

家電企業(yè)經(jīng)過(guò)了幾十年的發(fā)展，已經(jīng)從剛開(kāi)始的“小作坊”模式，發(fā)展成為我國(guó)制造業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，隨著諸多家電公司的上市，客觀(guān)評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和績(jī)效水平成為投資者所關(guān)心的問(wèn)題。近年由于各種原因，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步放緩，消費(fèi)出現(xiàn)分級(jí)的現(xiàn)象。在家電行業(yè)市場(chǎng)中，高端產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)始擴(kuò)大，中低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，家電行業(yè)快速整體增長(zhǎng)的趨勢(shì)一去不復(fù)返，并且隨著小米等其他公司涉足家電行業(yè)，各大家電企業(yè)在消費(fèi)節(jié)日呈現(xiàn)出反向競(jìng)價(jià)廝殺的情況，可以說(shuō)家電行業(yè)面臨的壓力巨大。

在巨大的壓力面前，良好的企業(yè)績(jī)效水平是企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)之一，我們可以通過(guò)分析企業(yè)的績(jī)效水準(zhǔn)來(lái)判斷其經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀。通過(guò)績(jī)效分析，能對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略方向性和經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行檢驗(yàn)，并且能反映企業(yè)管理層面存在的問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)組織能力的提升，精準(zhǔn)快速地聚焦企業(yè)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。本文選擇蘇泊爾為案例公司，綜合運(yùn)用TOPSIS-灰色關(guān)聯(lián)分析法對(duì)蘇泊爾2016～2020年的財(cái)務(wù)績(jī)效水平進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。

二、文獻(xiàn)綜述

財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)目的是根據(jù)所披露的和可獲取的數(shù)據(jù)，分析公司的經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而對(duì)公司目前的薄弱點(diǎn)提出相關(guān)建議。通過(guò)閱讀文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，王慶華等（2013）采用DEA和EVA兩種方法對(duì)家電行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)分析結(jié)果進(jìn)行比較，指出兩種方法的特點(diǎn)，為后續(xù)學(xué)者的研究提供了理論支持。龐錦平（2013）運(yùn)用層次分析法得出指標(biāo)權(quán)重，運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法、灰色關(guān)聯(lián)分析以及TOPSIS法簡(jiǎn)歷綜合性能評(píng)價(jià)函數(shù)，并總結(jié)三種方法的特點(diǎn)。李守林（2018）通過(guò)TOPSIS法和灰色關(guān)聯(lián)分析法分別對(duì)物流企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效進(jìn)行分析，并提出一種新的綜合排名的辦法。張振剛（2020）以白色家電上市公司為例，運(yùn)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)其進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，并給出相關(guān)建議。

上述所提到的方法都已經(jīng)相對(duì)成熟，本文選用TOPSIS-灰色關(guān)聯(lián)分析評(píng)價(jià)模型，并通過(guò)熵權(quán)法對(duì)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，在TOPSIS法判斷各方案與最優(yōu)方案接近程度的基礎(chǔ)上，加入通過(guò)比較各數(shù)據(jù)列的幾何圖形相似程度來(lái)判斷其關(guān)聯(lián)度的因素，綜合兩種評(píng)價(jià)方法的優(yōu)點(diǎn)，得出更加客觀(guān)合理的結(jié)果。

三、績(jī)效評(píng)價(jià)方法選擇以及具體步驟

（一）TOPSIS法

TOPSIS法英文全稱(chēng)為T(mén)echnique for Order Preference by Similarity to an Ideal Solution，譯為逼近理想解法。這種方法的中心思想是從多個(gè)方案中所挑選出每個(gè)因素的最優(yōu)值與最劣值（由最優(yōu)值組成的解被稱(chēng)為正理想解，最劣值所組成的解被稱(chēng)為負(fù)理想解），后計(jì)算出每個(gè)方案與正負(fù)理想解之間的歐氏距離，通過(guò)歐氏距離判斷每個(gè)方案的優(yōu)劣并排序。其中距離正理想解最近同時(shí)又距離負(fù)理想解最遠(yuǎn)的那一個(gè)方案即為最優(yōu)方案，距離正理想解最遠(yuǎn)又距離負(fù)理想解最近的方案為最劣方案。運(yùn)用該法對(duì)家電企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，可以從行業(yè)角度對(duì)行業(yè)中某一年的各企業(yè)績(jī)效進(jìn)行橫向分析；也可以從單公司角度來(lái)進(jìn)行研究，這種情況下可以收集某公司多年份的數(shù)據(jù)，來(lái)進(jìn)行縱向分析。但是逼近理想解法對(duì)方案有略程度的判別依賴(lài)于各方案到理想解的歐氏距離，忽視了所構(gòu)成函數(shù)圖形之間的相似度。即重視企業(yè)整體的績(jī)效水平排序，而忽略了影響績(jī)效的內(nèi)部原因，所以在進(jìn)行企業(yè)縱向分析是有所欠缺的，于是我們采用灰色關(guān)聯(lián)分析對(duì)其缺點(diǎn)進(jìn)行彌補(bǔ)。

（二）灰色關(guān)聯(lián)分析法

灰色理論自從1982年被鄧聚龍教授提出，由于其需要信息量少，并且在信息量較少的情況下可以做出更為準(zhǔn)確決策的特點(diǎn)，灰色理論在各行各業(yè)當(dāng)中被廣泛使用。其中灰色理論中的灰色關(guān)聯(lián)分析，近年來(lái)被多名學(xué)者用于綜合評(píng)價(jià)研究?；疑碚撝校瑢⑿畔⒘砍渥悴⑶宜从硟?nèi)容清晰明確的信息系統(tǒng)定義為白色系統(tǒng)，將信息為零且所反映內(nèi)容完全無(wú)法判別的系統(tǒng)定義為黑色系統(tǒng)，將信息較少而且所反映內(nèi)容不清晰的系統(tǒng)定義為灰色系統(tǒng)。其中灰色關(guān)聯(lián)分析，是通過(guò)選取一個(gè)目標(biāo)方案，然后將其他方案與目標(biāo)方案的函數(shù)曲線(xiàn)變化相似度進(jìn)行對(duì)比來(lái)判斷各方案之間的關(guān)聯(lián)度。其中函數(shù)變化趨勢(shì)越相似則關(guān)聯(lián)度越高；函數(shù)變化趨勢(shì)越不相關(guān)，關(guān)聯(lián)度越低。對(duì)于上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不是所有的信息都會(huì)向市場(chǎng)披露，并且各個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系并不呈現(xiàn)絕對(duì)線(xiàn)性關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部就是一個(gè)灰色系統(tǒng)。所以我們可以通過(guò)灰色關(guān)聯(lián)分析對(duì)企業(yè)各年的績(jī)效水平進(jìn)行判別。

文章在基于數(shù)據(jù)的可操作性和數(shù)據(jù)真實(shí)性的基礎(chǔ)上，選取定量指標(biāo)構(gòu)建蘇泊爾績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。并且由于財(cái)務(wù)指標(biāo)之間關(guān)系并非線(xiàn)性相關(guān)，呈現(xiàn)出非確定關(guān)系，灰色關(guān)聯(lián)分析適用于企業(yè)內(nèi)部各指標(biāo)績(jī)效表現(xiàn)的評(píng)價(jià)。在處理數(shù)據(jù)時(shí)，需要對(duì)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，故本文也利用了熵值法的思想。本文是要對(duì)所研究的蘇泊爾公司近年的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，屬于單公司的整體層面與內(nèi)部因素層面的縱向評(píng)價(jià)，所以TOPSIS法和灰色關(guān)聯(lián)分析可以充分發(fā)揮他們的優(yōu)勢(shì)。故文章采用TOPSIS-灰色關(guān)聯(lián)分析構(gòu)建評(píng)價(jià)模型，具體步驟將于下文介紹。

（三）具體步驟

設(shè)所選樣本年度為m，評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)量為n，原始數(shù)據(jù)所構(gòu)的決策矩陣為X=（xij）m×n，xij為第i年下第j的指標(biāo)的數(shù)據(jù)值，i∈（1，2…m），j∈（1，2…n）。

1.數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理。由于通過(guò)原始指標(biāo)所構(gòu)成的矩陣內(nèi)，各個(gè)指標(biāo)的計(jì)量單位不同，需要首先對(duì)各個(gè)指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行無(wú)量綱化處理。其中數(shù)值分為三種屬性：效益型、成本型和適度型。效益型指標(biāo)數(shù)值越大越好，成本型指標(biāo)數(shù)值越小越好，適度性指標(biāo)選取時(shí)擁有區(qū)間范圍，范圍內(nèi)較優(yōu)，超過(guò)該范圍較差。本文選擇的指標(biāo)數(shù)據(jù)中，只包含效益型指標(biāo)和成本型指標(biāo)，故采用極差法作為數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理方式。

采用極差法作為數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理方式，處理后的矩陣為Y=（yij）m×n

yij＝■；yij＝■

（i＝1，2，…，m；j＝1，2，…，n）

2.采用熵權(quán)法確定各指標(biāo)權(quán)重w：W=（w1，w2…wn）

3.將標(biāo)準(zhǔn)化后的矩陣Y=（yij）m×n加權(quán)得Z=（zij）m×n。其中zij=w·yij

4.確定正理想解Z+和負(fù)理想解Z-

Z+=（z■■，z■■…z■■）=max zij=w；

Z-=（z■■，z■■…z■■）=min zij=0

5.計(jì)算各方案到正理想解Z+和負(fù)理想解Z-的歐氏距離d■■、d■■

d■■＝■；d■■＝■

6.計(jì)算各方案到正理想解Z+和負(fù)理想解Z-的灰色關(guān)聯(lián)矩陣R+=（r■■）m×n、R-=（r■■）m×n

r■■＝■；

r■■＝■；

其中λ為分辨系數(shù)，一般情況下λ∈（0，1），文中λ取0.5。

7.計(jì)算各方案到正理想解Z+和負(fù)理想解Z-的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)r■■、r■■

r■■＝■■r■■；r■■＝■■r■■

8.對(duì)歐氏距離d■■和d■■和灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)r■■和ri進(jìn)行無(wú)量綱化處理得D■■、D■■、R■■和R■■

D■■＝■；D■■＝■；R■■＝■；R■■＝■（i=1，2，…，m）

9.求綜合反映了方案同正負(fù)理想值的貼近度S■■與S■■

S■■＝αD■■+βR■■；S■■＝αD■■+βR■■

上述參數(shù)α、β有如下特性，α+β=1，且α、β∈（0，1）。本文中α和β的取值根據(jù)一般情況下經(jīng)驗(yàn)均取0.5。

10.計(jì)算績(jī)效評(píng)價(jià)相對(duì)貼近度Q■■

Q■■＝■

方案對(duì)應(yīng)的綜合貼近度Q■■越大的情況下，方案越優(yōu)秀；所對(duì)應(yīng)的綜合貼近度Q■■越小，方案越差。

四、實(shí)證研究

本文選取蘇泊爾公司2016～2020年的相關(guān)財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用企業(yè)獲利能力、企業(yè)發(fā)展能力、企業(yè)償債能力以及企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力組成的四個(gè)方面共計(jì)12個(gè)二級(jí)指標(biāo)所構(gòu)成的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，對(duì)公司績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)模型為T(mén)OPSIS-灰色關(guān)聯(lián)分析模型，通過(guò)Matlab軟件計(jì)算實(shí)現(xiàn)。

（一）指標(biāo)選定

本文考慮到數(shù)據(jù)的可操作性，從獲利能力、發(fā)展能力、償付能力和營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)方面選取12個(gè)指標(biāo)構(gòu)建指標(biāo)體系如下，進(jìn)而對(duì)蘇泊爾公司進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究。

蘇泊爾2016～2020年財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)體系原始數(shù)據(jù)如表2所示。

（二）財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)過(guò)程

基于TOPSIS-灰色關(guān)聯(lián)法對(duì)蘇泊爾進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，首先運(yùn)用熵權(quán)法確定指標(biāo)權(quán)重，如表3所示。

我們可以看到各指標(biāo)的指標(biāo)權(quán)重分布較為均勻，相互差值不大。其中速動(dòng)比率（A8），資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（A1），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（A12）以及存貨周轉(zhuǎn)率（A11）位列指標(biāo)權(quán)重占比前四名，這反映了蘇泊爾的績(jī)效水平受以上四項(xiàng)指標(biāo)的影響較大，這也與家電企業(yè)的行業(yè)背景有關(guān)。

取得權(quán)重后，由步驟（4）可得指標(biāo)的正負(fù)理想解，然后可以通過(guò)計(jì)算得到各年到正負(fù)理想解的歐氏距離d■■、d■■：

d■■=（0.22，0.20，0.16，0.62，0.21）；d■■=（0.12，0.15，0.22，0.26，0.18）

根據(jù)上述所得結(jié)果，由步驟（6）可知各方案到正理想解Z+和負(fù)理想解Z-的灰色關(guān)聯(lián)矩陣R+與R-，可計(jì)算得到各年與正負(fù)理想解的灰色關(guān)聯(lián)度r■■、r■■：

r■■=（0.55，0.61，0.75，0.85，0.62）；r■■=（0.73，0.66，0.58，0.47，0.73）

分別對(duì)各年到正負(fù)理想解的歐氏距離d■■和d■■以及各年與正負(fù)理想解的灰色關(guān)聯(lián)度r■■、r■■進(jìn)行無(wú)量綱化處理得：

D■■=（1.00，0.90，0.71，0.27，0.94）；D■■=（0.44，0.56，0.84，1.00，0.67）

R■■=（0.65，0.72，0.89，1.00，0.73）；R■■=（0.99，0.89，0.80，0.64，1.00）

根據(jù)上述所得，計(jì)算綜合反映了方案同正負(fù)理想值的貼近度S■■與S■■：

S■■=（0.54，0.64，0.86，1.00，0.71）；S■■=（1.00，0.90，0.75，0.46，0.97）

最后根據(jù)貼近度S■■與S■■計(jì)算績(jī)效評(píng)價(jià)相對(duì)貼近度Q■■：

Q■■=（0.35，0.41，0.53，0.68，0.42）

其中績(jī)效得分Q■■越高，則代表績(jī)效越好，公司財(cái)務(wù)績(jī)效水平越高。故我們將蘇泊爾2016～2020年的績(jī)效得分從大到小排序得：2019>2018>2017>2020>2016。

將績(jī)效評(píng)價(jià)相對(duì)貼近度Q■■構(gòu)圖使蘇泊爾2016～2020年的績(jī)效得分可以更直觀(guān)地展現(xiàn)出來(lái)，如圖1所示。

從圖1中我們可以清晰地看出，蘇泊爾2016～2020年期間整體水平上的績(jī)效得分變動(dòng)先上升后下降，并且具體變化趨勢(shì)呈現(xiàn)為略顯傾斜的倒“V”型。就2016～2020年的績(jī)效得分情況來(lái)說(shuō)，蘇泊爾2019年的績(jī)效得分情況處于第一位，并且從2016年至2019年這段時(shí)間績(jī)效得分呈現(xiàn)出持續(xù)上升的情況；但是2020年蘇泊爾的績(jī)效得分情況出現(xiàn)了大的變動(dòng)，相較于2019年，2020年的績(jī)效得分出現(xiàn)了大幅度下降，主要原因?yàn)橐咔閷?duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的沖擊。

五、結(jié)語(yǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來(lái)越多的公司上市，如何判斷公司的經(jīng)營(yíng)情況就成了人們需要考慮的問(wèn)題，其中財(cái)務(wù)績(jī)效是判斷一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)情況好壞的最直觀(guān)的反應(yīng)方式。

本文選擇蘇泊爾2016～2020年的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為研究樣本，構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，運(yùn)用熵權(quán)法對(duì)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，綜合TOPSIS法和灰色關(guān)聯(lián)分析兩種方法的優(yōu)點(diǎn)，基于TOPSIS-灰色關(guān)聯(lián)法對(duì)蘇泊爾目標(biāo)年度財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)。結(jié)果顯示該法可以客觀(guān)準(zhǔn)確地反應(yīng)蘇泊爾在2016～2019年的財(cái)務(wù)績(jī)效水平。這代表本文所提出的績(jī)效評(píng)價(jià)方法可以作為投資人或其他利益相關(guān)者對(duì)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)的工具，幫助人們判斷目標(biāo)公司的投資價(jià)值與發(fā)展水平。

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（作者單位：河北工程大學(xué)管理工程與商學(xué)院）