海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

【摘" 要】論文針對(duì)海爾集團(tuán)的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，分析海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略的實(shí)施程度，運(yùn)用熵值法和功效系數(shù)法結(jié)合的方式對(duì)其多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，分析成因，從而提出建議，旨在為其他企業(yè)的發(fā)展提供借鑒。從各種風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)系數(shù)來看：海爾集團(tuán)長期處于中風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于不穩(wěn)定的情況，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率大。通過分析，海爾集團(tuán)應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加股權(quán)融資比例，減少利息支出，籌集資金的期限要與對(duì)應(yīng)投資項(xiàng)目的預(yù)期壽命相匹配；控制擴(kuò)張速度，提高投資項(xiàng)目質(zhì)量，提高主業(yè)核心競(jìng)爭力；結(jié)合公司多元化擴(kuò)張歷程管理現(xiàn)金流，提高資金周轉(zhuǎn)速度，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；建立流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)體制，通過體制約束加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。

【關(guān)鍵詞】海爾集團(tuán)；多元化經(jīng)營；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號(hào)】F275" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號(hào)】1673-1069（2024）02-0185-03

1 引言

海爾集團(tuán)作為中國最大的家電制造行業(yè)中的一員，擁有多個(gè)多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)在集團(tuán)的整體經(jīng)營中發(fā)揮著重要的作用。然而多元化戰(zhàn)略的實(shí)施，也會(huì)面臨著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、盈利風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于企業(yè)而言，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是日常財(cái)務(wù)工作中最重要的部分，然而為何在實(shí)施多元化戰(zhàn)略的過程中，本來是為了拓展市場(chǎng)、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而實(shí)施的多元化戰(zhàn)略卻最終導(dǎo)致了企業(yè)的逐步衰落。這對(duì)于企業(yè)自身以及眾多學(xué)者來說是急需研究分析的重點(diǎn)，也是本文研究的意義所在。通過總結(jié)海爾公司潛在風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，針對(duì)其原因提出控制風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，希望給類似公司帶來積極的影響。此外，令人關(guān)注的是，我國有很多家電行業(yè)公司已經(jīng)實(shí)施多元化戰(zhàn)略，如海爾、格力等，他們都是以主要業(yè)務(wù)為核心，開展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前已經(jīng)取得了不小的成績，即使如此，他們?cè)趯?shí)施多元化戰(zhàn)略的過程中并不是十分順利。有成功的公司，也有失敗的公司，失敗的公司在實(shí)施過程中就產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)，連累公司自身的主要產(chǎn)業(yè)，面臨破產(chǎn)。因此，本文以家電行業(yè)的海爾集團(tuán)為研究對(duì)象，在實(shí)施多元化戰(zhàn)略的情景下，對(duì)由于多元化產(chǎn)生的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與評(píng)估，深入分析風(fēng)險(xiǎn)形成原因，給出相應(yīng)的管理對(duì)策。

2 海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法

本文對(duì)海爾集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估主要采用熵值法與功效系數(shù)法相結(jié)合的方法，其中評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重采用熵值法計(jì)算，綜合評(píng)價(jià)系數(shù)采用功效系數(shù)法量化。熵值法作為一種客觀的賦權(quán)方法，能有效避免人為帶來的主觀因素的影響，從而賦權(quán)的結(jié)果也就更準(zhǔn)確和直觀。功效系數(shù)法是一種量化的評(píng)估方法，其應(yīng)用困難少，計(jì)算簡便，利用企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，數(shù)據(jù)來源簡單較為客觀，評(píng)估結(jié)果更為精確。

2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建

本文參考《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)，結(jié)合海爾集團(tuán)實(shí)際情況，參考《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)，有針對(duì)性地選擇出12項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建出一套能夠反映海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際情況的指標(biāo)體系，如表1所示。

2.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)流程設(shè)計(jì)

2.3.1 設(shè)置相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)

功效系數(shù)法的評(píng)價(jià)方式是將海爾集團(tuán)所要評(píng)價(jià)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)按照優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值、較差值來進(jìn)行劃分標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)，并對(duì)每一檔次都設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)來進(jìn)行比較。這里我們采用的比較值是由國資委頒布的《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》，當(dāng)選取的指標(biāo)的實(shí)際值高于《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》中的優(yōu)秀值一檔時(shí)，指標(biāo)系數(shù)就為1，反之，如果實(shí)際值低于《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》中的較差值一檔時(shí)，指標(biāo)系數(shù)就為0。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)如表2所示。

通過比較分析我們可以獲得海爾集團(tuán)的各個(gè)單項(xiàng)指標(biāo)評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)，進(jìn)而依據(jù)單項(xiàng)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)得出海爾集團(tuán)的每個(gè)指標(biāo)組的評(píng)價(jià)系數(shù)，最終結(jié)合以上數(shù)據(jù)獲取海爾集團(tuán)的綜合評(píng)價(jià)系數(shù)。

2.3.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值的確定

本文采用2017-2022年《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》家用電器制造業(yè)的數(shù)據(jù)來作為評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)值。海爾集團(tuán)屬于家用電器制造業(yè)，所以參考的數(shù)據(jù)是家用電器制造業(yè)全行業(yè)的水平，我們也根據(jù)所選取的指標(biāo)與《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》提供的資料數(shù)據(jù)進(jìn)行比較整理，確定了2017-2022年這6年海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。

2.3.3 確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

確定2017-2022年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，我們就可以來確定海爾集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，以便于后續(xù)的比較分析。在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行量化確定時(shí)，必須要考慮海爾集團(tuán)所處的行業(yè)的整體環(huán)境因素和海爾集團(tuán)自身所處的具體情況等各個(gè)方面，因此我們選取了普遍用于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分的，由國資委頒布的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)來確定海爾集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議（見表3）。

2.3.4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)計(jì)算

確定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)后，按照流程我們就可以對(duì)海爾集團(tuán)2017-2022年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè)綜合的評(píng)價(jià)分析，根據(jù)功效系數(shù)法的公式分別計(jì)算出每一年各個(gè)指標(biāo)單項(xiàng)指標(biāo)得分、單項(xiàng)指標(biāo)評(píng)價(jià)系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)組的評(píng)價(jià)系數(shù)，最終獲得每一年度的綜合評(píng)價(jià)系數(shù)。

計(jì)算結(jié)果可以得出，海爾集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)系數(shù)從2017年到2022年，依次是0.56、0.62、0.64、0.74、0.70、0.63，參照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分表可以得出，從開始實(shí)施多元化戰(zhàn)略的2017-2022年，海爾集團(tuán)長期處于中風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于不穩(wěn)定的情況，部分指標(biāo)異常，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率大。2020-2021年，海爾集團(tuán)的多元化戰(zhàn)略走向正軌，集團(tuán)也逐漸摸索出一條適合自身的多元化投資領(lǐng)域，宏觀政策等外部環(huán)境良好的情況下，集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)程度降低。但在2022年，受新冠疫情的影響，出口受阻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，使得海爾集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)程度再次上升。

3 海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化策略

3.1 海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下籌資風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略

海爾集團(tuán)需在滿足多元化籌資需求的前提下保持適當(dāng)?shù)拈L短期借款比例，增加現(xiàn)有長期借款比重，延長借款平均期限，采取匹配型的籌資策略。具體來說，海爾集團(tuán)籌集資金的期限要與對(duì)應(yīng)投資項(xiàng)目的預(yù)期壽命相匹配，若項(xiàng)目預(yù)計(jì)經(jīng)營周期較長則應(yīng)采用長期借款，若并不打算長期經(jīng)營、投資目的僅為投機(jī)或試水的項(xiàng)目就可采用中期借款，臨時(shí)性的周轉(zhuǎn)資金則采用短期借款，使得借款需償還的期限與項(xiàng)目資金占用時(shí)間基本保持一致，進(jìn)而解決項(xiàng)目回款期過長、債務(wù)償還期過短、周期不匹配的問題。

3.2 海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下投資風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略

在投資項(xiàng)目選擇上，不僅要對(duì)數(shù)量進(jìn)行控制，還要對(duì)投資項(xiàng)目的質(zhì)量進(jìn)行把控，提高投資項(xiàng)目盈利能力，避免因盲目投資給公司帶來損失。選擇投資項(xiàng)目前加大對(duì)項(xiàng)目的審查，提前對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析研究，不盲目跟投市場(chǎng)熱點(diǎn)，適當(dāng)引入專家團(tuán)隊(duì)對(duì)投資項(xiàng)目盈利能力進(jìn)行預(yù)算，提高預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目盈利能力的準(zhǔn)確性；項(xiàng)目投資經(jīng)營中充分利用市場(chǎng)對(duì)海爾品牌認(rèn)可度在市場(chǎng)上獲得優(yōu)勢(shì)，利用已有營銷渠道降低其運(yùn)營和銷售成本，提高投資項(xiàng)目盈利水平；在投資項(xiàng)目盈利能力下降時(shí)應(yīng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式、提前剝離不良資產(chǎn)，而不是在企業(yè)整體盈利狀況較差、現(xiàn)金流不充足時(shí)匆忙轉(zhuǎn)讓。應(yīng)將資源優(yōu)先分配給主業(yè)，保證其在行業(yè)內(nèi)的核心競(jìng)爭力，將資金等各類資源投入產(chǎn)品升級(jí)改良、創(chuàng)新營銷模式、擴(kuò)寬銷售渠道等方面，在保持主業(yè)銷售規(guī)模及利潤穩(wěn)步增長的基礎(chǔ)上再發(fā)展各項(xiàng)子業(yè)務(wù)。此外，資源也應(yīng)向盈利能力強(qiáng)、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮捻?xiàng)目傾斜，而非將大量資源投入營收多但利潤少的子業(yè)務(wù)，進(jìn)而提高企業(yè)整體競(jìng)爭力，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略

海爾集團(tuán)應(yīng)在緩解現(xiàn)金流壓力方面采取措施，現(xiàn)金流管理要結(jié)合公司多元化擴(kuò)張歷程；在投資活動(dòng)流出較多的年度，積極調(diào)整存貨銷售模式，使得產(chǎn)能與銷量成匹配，縮減存貨變現(xiàn)周期，同時(shí)改變銷售政策，減少應(yīng)收賬款，加快資金回籠，在經(jīng)營活動(dòng)方面增加現(xiàn)金流入；投資活動(dòng)方面，轉(zhuǎn)讓部分投資項(xiàng)目股權(quán)，縮小對(duì)外投資規(guī)模，減少大量投資給資金流帶來的壓力，減少盈利風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下收益分配風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略

海爾集團(tuán)實(shí)施多元化戰(zhàn)略，進(jìn)入新的多元化領(lǐng)域，可以通過收購目標(biāo)領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)來快速實(shí)現(xiàn)，但收購企業(yè)代表著要投入新的人力資源成本，如何使被收購企業(yè)的員工全身心地投入新的工作當(dāng)中，這就需要科學(xué)的管理體制快速地讓這些員工了解到在新的企業(yè)中他們可以獲得權(quán)利和需要承擔(dān)的義務(wù)，讓他們迅速地適應(yīng)新的企業(yè)文化和管理模式，也讓這些員工可以更踏實(shí)地投入工作，沒有后顧之憂。

4 結(jié)論

本文通過財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)海爾集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，運(yùn)用熵值法與功效系數(shù)法對(duì)其多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析。最后，按籌資、投資、盈利、流動(dòng)4個(gè)方面對(duì)其多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范提出建議。

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