譚 英 李妍林 王 雪

（中共宜賓市委黨校［宜賓行政學(xué)院］，四川 宜賓 644000）

普惠金融是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要議題之一，重點為“長尾群體”提供便捷的金融服務(wù)。數(shù)字普惠金融是通過數(shù)字化手段開展普惠金融，不受時間和空間限制，有助于提升普惠金融的覆蓋范圍和使用效率。作為新興技術(shù)，數(shù)字普惠金融已經(jīng)成為推動經(jīng)濟增長的重要工具，尤其是縣域經(jīng)濟發(fā)展。縣域經(jīng)濟是指在縣級行政區(qū)劃范圍內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新型經(jīng)濟形式，目前主要存在發(fā)展模式粗放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、人力財力缺乏等問題。［1］一般而言，數(shù)字普惠金融促進縣域經(jīng)濟發(fā)展可以通過以下幾條路徑：一是加大政府支持力度，更大限度地發(fā)揮政府在數(shù)字普惠金融運營中的作用；二是完善數(shù)字普惠金融的配套設(shè)施和服務(wù)設(shè)施，搭建好普惠金融平臺；三是提高人口素質(zhì)，增強居民對于數(shù)字普惠金融的基本認(rèn)識。

當(dāng)前，推動縣域經(jīng)濟發(fā)展是進一步促進整體經(jīng)濟增長的重要組成部分。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)字化技術(shù)迅速發(fā)展，普惠金融不斷數(shù)字化，其便捷性和可獲得性不斷提高，成為改善融資形勢、減緩融資壓力、擴展融資渠道的有效途徑。［2］然而數(shù)字金融服務(wù)的覆蓋度、使用率、數(shù)字化程度差異性較大，我國縣域發(fā)展存在較大的局限性和差異性，缺乏有效的數(shù)字普惠金融政策支持，使得縣域經(jīng)濟發(fā)展緩慢。因此，研究數(shù)字普惠金融與縣域經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系，探明數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展的作用機制，對有效促進縣域經(jīng)濟發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

一、文獻綜述

近年來，數(shù)字普惠金融飛速發(fā)展，突破了傳統(tǒng)“實體網(wǎng)點+人工服務(wù)”的金融發(fā)展模式，擴大了金融服務(wù)的受眾人群以及覆蓋范圍，也降低了金融交易成本，這是促進經(jīng)濟進一步發(fā)展的有效途徑。數(shù)字普惠金融有助于實現(xiàn)經(jīng)濟公平、高效發(fā)展，在縣域經(jīng)濟發(fā)展中將發(fā)揮重要作用。［3-4］現(xiàn)有關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究成果主要集中在數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長［5-6］、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整［7-8］、縮小城鄉(xiāng)收入差距［9］、農(nóng)村減貧［10］以及企業(yè)融資的作用等方面，大多通過空間杜賓模型、面板自回歸模型、雙重差分法、門檻回歸分析等計量經(jīng)濟學(xué)方法進行實證研究。［11］

數(shù)字普惠金融的本質(zhì)就是增強經(jīng)濟發(fā)展活力，促進經(jīng)濟增長，其發(fā)展速度需要和經(jīng)濟發(fā)展水平實現(xiàn)均衡，過快或過慢的非均衡性發(fā)展在一定程度上會阻礙經(jīng)濟增長［12-13］。大部分研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長具有顯著的正相關(guān)效應(yīng)，楊剛等［14］利用省級面板數(shù)據(jù)證實數(shù)字普惠金融能通過提高創(chuàng)新水平對經(jīng)濟增長產(chǎn)生非線性的影響，東中西部存在異質(zhì)性。錢海章等［15］同樣利用31 個省級面板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展能促進技術(shù)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)從而推動經(jīng)濟增長；但也有部分研究發(fā)現(xiàn)二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)效應(yīng)，李濤等［16］基于跨國截面數(shù)據(jù)研究普惠金融與經(jīng)濟增長，構(gòu)建由9 個指標(biāo)組成的普惠金融評價指標(biāo)體系，發(fā)現(xiàn)僅有投資資金來自銀行的企業(yè)比率指標(biāo)對世界各經(jīng)濟體有穩(wěn)健且顯著的負(fù)面影響，其他指標(biāo)對經(jīng)濟增長的影響并不顯著，故學(xué)術(shù)界對于數(shù)字普惠金融能否促進經(jīng)濟增長尚未達(dá)成一致，現(xiàn)有研究多以省、市級數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，有必要在縣域?qū)用孢M行補充。

數(shù)字普惠金融與縣域發(fā)展的研究側(cè)重于數(shù)字普惠金融的縣域發(fā)展異質(zhì)性分析［17］、影響因素研究［18-19］產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)［20］等，而數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響方向也需要更加明確，有必要展開相關(guān)研究。對于數(shù)字普惠金融的衡量大多使用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)［21］，如汪雯羽和貝多廣在研究政府干預(yù)在數(shù)字普惠金融影響縣域經(jīng)濟增長的調(diào)節(jié)作用中就選擇該指數(shù)作為解釋變量［22］。詹韻秋［23］用人均地區(qū)生產(chǎn)總值作為被解釋變量，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟增長會呈現(xiàn)非線性的關(guān)系，故可以考慮將表征經(jīng)濟發(fā)展的被解釋變量做對數(shù)處理或?qū)?shù)平方處理。此外，還需要增加控制變量以減少變量遺漏帶來的誤差，比如，財政支出占GDP的比重、城鎮(zhèn)人口比重、教育水平、人口、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等［24-25］。因此，由于部分縣域數(shù)據(jù)缺失，本文以四川省109個縣域為實證樣本，運用空間杜賓模型探討數(shù)字普惠金融對四川省縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響。

二、研究假說

隨著數(shù)字信息技術(shù)的不斷發(fā)展，數(shù)字普惠金融極大降低了金融產(chǎn)品的交易成本，彌補了傳統(tǒng)金融難以為“長尾群體”提供多元化金融服務(wù)的缺陷，擴大了金融服務(wù)的覆蓋范圍，推動了金融更好服務(wù)縣域經(jīng)濟發(fā)展。數(shù)字普惠金融的發(fā)展對縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在如下三點：

一是數(shù)字普惠金融助力縣域經(jīng)濟快速發(fā)展。（1）對偏遠(yuǎn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民而言，一方面，數(shù)字普惠金融拓展了金融服務(wù)的覆蓋范圍。截至2021年末，銀行業(yè)機構(gòu)鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率達(dá)到97.13%，基礎(chǔ)金融服務(wù)行政村覆蓋率達(dá)到99.97%，基礎(chǔ)金融服務(wù)可得性較高，但偏遠(yuǎn)地區(qū)居民金融服務(wù)仍存在供需失衡等問題。借助現(xiàn)代數(shù)字信息技術(shù)，數(shù)字普惠金融將更多金融資源向偏遠(yuǎn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民傾斜，為其提供精準(zhǔn)的金融服務(wù)，進一步擴展了金融覆蓋面。如將偏遠(yuǎn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民的手機視為一個“銀行網(wǎng)點”，打破傳統(tǒng)金融機構(gòu)網(wǎng)點設(shè)置、人員配備與服務(wù)時間方面存在的局限，使得偏遠(yuǎn)地區(qū)居民也能享受數(shù)字普惠金融服務(wù)帶來的福利，從而促進欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟跨越式發(fā)展。另一方面數(shù)字普惠金融知識普及提升了居民群眾金融素養(yǎng)。數(shù)字普惠金融提升居民群眾獲取金融產(chǎn)品及服務(wù)的公平性，居民群眾間接地接受金融知識的滲透，克服對金融產(chǎn)品和服務(wù)的恐懼心理；同時，進一步增強了居民群眾金融安全意識，提高了防范金融風(fēng)險、借貸及投資的能力。因此，數(shù)字普惠金融在潛移默化中提升了居民群眾的金融素養(yǎng)，為縣域經(jīng)濟發(fā)展注入強勁動力。（2）對中、小微企業(yè)而言，一方面數(shù)字普惠金融改變傳統(tǒng)信貸模式。因縣域經(jīng)濟發(fā)展的特殊性，其經(jīng)濟主體中很少有大型企業(yè)的存在，一般都是中、小微企業(yè)。這些企業(yè)因缺乏優(yōu)質(zhì)的抵押物或融資擔(dān)保人，且在傳統(tǒng)金融機構(gòu)中缺乏較好的征信記錄，面臨融資難、融資貴等問題，制約縣域經(jīng)濟快速發(fā)展。借助先進的數(shù)字信息技術(shù)，數(shù)字普惠金融為中、小企業(yè)提供更為便利的網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)；同時，為中、小微型企業(yè)在采購、生產(chǎn)、銷售與研發(fā)創(chuàng)新中提供資金支持，為企業(yè)拓展售賣渠道，刺激了縣域經(jīng)濟的快速增長。另一方面數(shù)字普惠金融避免資源錯配。數(shù)字普惠金融能夠精準(zhǔn)把握縣域中、小微企業(yè)的真實需求，通過互聯(lián)網(wǎng)進行高效的信息交換，減少傳統(tǒng)金融機構(gòu)與融資主體間的信息不對稱現(xiàn)象，緩解了逆向選擇、道德風(fēng)險和金融風(fēng)險等難題。因此數(shù)字普惠金融避免資源錯配，進一步提升經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性?；诖?，本文提出假設(shè)1。

H1：數(shù)字普惠金融對四川省縣域經(jīng)濟發(fā)展具有顯著促進作用。

二是市場潛力在數(shù)字普惠金融影響經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中具有一定的傳導(dǎo)作用。數(shù)字普惠金融是數(shù)字信息技術(shù)與普惠金融融合后的延伸與拓展，數(shù)據(jù)作為關(guān)鍵性生產(chǎn)要素已滲透到數(shù)字普惠金融的產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈之中，為市場潛力的釋放提供較強的內(nèi)生動力，成為縣域經(jīng)濟增長的新動力。如采用“數(shù)字化+金融”的模式，金融機構(gòu)能便捷精準(zhǔn)獲取縣域、中小微企業(yè)的營收、成本、利潤等經(jīng)營數(shù)據(jù)，對不同類型、不同需求的縣域中小微企業(yè)提供精準(zhǔn)的金融服務(wù)，對產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的縣域中小微企業(yè)提供資金支持，從而實現(xiàn)市場資源的優(yōu)化配置，削弱國內(nèi)市場分割，緩解國內(nèi)市場循環(huán)困境，充分釋放生產(chǎn)端和消費端的市場潛力，實現(xiàn)縣域經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。一方面，在生產(chǎn)過程中，數(shù)字普惠金融為縣域中、小微企業(yè)提供生產(chǎn)經(jīng)營所需的金融資源以及精準(zhǔn)的金融服務(wù)，大大降低了企業(yè)生產(chǎn)過程中因信息不對稱產(chǎn)生的成本。依靠數(shù)據(jù)要素與數(shù)字技術(shù)，降低市場資源的錯配程度，利用更低的成本撬動更多產(chǎn)出，從而提升企業(yè)所具有的市場競爭力，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。企業(yè)的迅速發(fā)展需要不斷開拓新的業(yè)務(wù)、擴大市場規(guī)模，繼而釋放較大的市場潛力，從而帶動縣域經(jīng)濟快速發(fā)展。另一方面，在消費領(lǐng)域上，四川省作為西部地區(qū)工業(yè)門類最全的省份，資源稟賦優(yōu)勢大，且是我國人口大省之一，具有廣闊的消費市場。消費市場擴大影響當(dāng)?shù)毓┙o水平和結(jié)構(gòu)，釋放當(dāng)?shù)厥袌鰸摿?。如企業(yè)為了追求效益，將產(chǎn)品生產(chǎn)和服務(wù)自動優(yōu)化布局某處，吸引更多消費者購買該產(chǎn)品或服務(wù)。同時，數(shù)字信息技術(shù)催生了數(shù)字普惠金融新業(yè)態(tài)和移動支付業(yè)務(wù)新模式。對企業(yè)而言，進一步拓寬了產(chǎn)品的市場銷售覆蓋范圍，推動商品跨地區(qū)流動。對消費者而言，數(shù)字技術(shù)提升了大眾消費體驗感，從而促進大眾消費需求增加，擴大縣域消費市場需求潛力，助力縣域經(jīng)濟發(fā)展?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)2。

H2：數(shù)字普惠金融會通過市場潛力來影響四川省縣域經(jīng)濟發(fā)展。

三是數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展影響具有正向的空間溢出效應(yīng)。以往對縣域經(jīng)濟的研究，忽略了縣域空間之間的聯(lián)系，僅將其放在相互割裂、互相隔絕的單個個體中研究。縣域之間經(jīng)濟是相互聯(lián)系、互相影響的。經(jīng)濟發(fā)達(dá)縣因其優(yōu)越條件不斷吸引勞動力、資本、技術(shù)與數(shù)據(jù)等要素資源從經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)縣域向經(jīng)濟發(fā)達(dá)縣域跨區(qū)域流動，導(dǎo)致縣域間經(jīng)濟發(fā)展的差距愈發(fā)拉大，走入“馬太效應(yīng)”怪圈。憑借數(shù)字信息技術(shù)，數(shù)字普惠金融因其普惠性、包容性有效緩解這一怪圈現(xiàn)象，不僅能夠促進本地縣域經(jīng)濟發(fā)展，而且能通過溢出效應(yīng)拉動鄰近縣域經(jīng)濟快速發(fā)展，突破縣域行政地理區(qū)域的限制。由此可見，數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展具有正向的空間溢出效應(yīng)。一方面，在地理空間層面上，數(shù)字普惠金融不受地域空間的限制，使優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品與服務(wù)能夠普惠萬家；同時，本地縣域數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展會對相鄰縣域經(jīng)濟產(chǎn)生一定“啟發(fā)效應(yīng)和學(xué)習(xí)效應(yīng)”，促進當(dāng)?shù)亟鹑谫Y源的快速積累且提高其在時空上的擴散速度，具有較強的地理空間溢出效應(yīng)。另一方面，在政策制定層面上，政策制定部門通過采取頂層設(shè)計、協(xié)同治理、共建共享等措施，因地制宜地支持當(dāng)?shù)乜h域數(shù)字普惠金融快速發(fā)展，不僅促進了當(dāng)?shù)乜h域經(jīng)濟發(fā)展，同時也拉動了相鄰縣域經(jīng)濟發(fā)展?；诖?，本文提出假設(shè)3。

H3：四川省縣域數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展影響具有正向空間溢出效應(yīng)。

三、實證研究

（一）總體效應(yīng)分析

1.變量選擇與數(shù)據(jù)說明

為了檢驗數(shù)字普惠金融與縣域經(jīng)濟發(fā)展水平的影響，本文以表征經(jīng)濟發(fā)展的實際人均國民生產(chǎn)總值的自然對數(shù)（lnper_gdp）作為被解釋變量，以北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的普惠金融指數(shù)作為核心解釋變量，以影響經(jīng)濟發(fā)展的其他因素作為控制變量，利用四川縣域2014-2020 年的面板數(shù)據(jù)，從實證的角度對數(shù)字普惠金融與縣域經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系展開研究。具體變量選擇與數(shù)據(jù)說明如下：

被解釋變量：縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平，用實際人均國民生產(chǎn)總值進行表征。

解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)（DIFI）。參考北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》中數(shù)字普惠金融指數(shù)作為解釋變量。

控制變量：為了準(zhǔn)確衡量數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響，通過文獻梳理，參考王偉等［26］、劉鑫等［27］關(guān)于縣域經(jīng)濟的研究，發(fā)現(xiàn)影響縣域經(jīng)濟發(fā)展的控制變量主要集中在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、人口變化等方面。假設(shè)縣域經(jīng)濟發(fā)展不僅受到數(shù)字普惠金融的影響，還會受到縣域人口、投資、政府能力等的影響，故本文選取人口的自然對數(shù)（lnpeople）、固定資產(chǎn)投資額（inves_ratio）、赤字率（def_ratio）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)（high）、消費指數(shù)（consum_ratio）作為控制變量，在縣域?qū)用嫔戏治鰯?shù)字金融普惠對縣域經(jīng)濟增長的影響。

中介變量：市場潛力（mdp）。參考部分學(xué)者張藝川等［28］的做法，選用夜間燈光數(shù)據(jù)衡量地方市場潛力。數(shù)據(jù)來源于美國國家海洋和大氣局的由美國國防氣象衛(wèi)星搭載的可見光成像線性掃描業(yè)務(wù)系統(tǒng)（DMSP/OLS）數(shù)據(jù)。

2.模型設(shè)定

本文依托2014-2020年四川省109個縣域的面板數(shù)據(jù)來實證甄別數(shù)字普惠金融普及是否促進縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，并進一步從市場潛力渠道來評估數(shù)字普惠金融影響縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的傳導(dǎo)機制。結(jié)合前期研究文獻的變量選擇，本文的雙向固定效應(yīng)模型設(shè)定為:

人均GDP=α0+α1lnDIFIit+α2城市特征it+固定效應(yīng)+εit（1）

其中，人均GDP表示地區(qū)i在t年的人均實際GDP（2014 年不變價），用以衡量地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展水平；lnDIFIit表示地區(qū)i 在t 年的數(shù)字普惠金融發(fā)展程度，其系數(shù)α度量了數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響，是本文主要關(guān)注的核心系數(shù)。此外，本文控制了一組城市特征變量，以盡可能地緩解遺漏變量偏誤。εit是誤差項。

3.基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

表1報告了基準(zhǔn)模型（1）的回歸結(jié)果，第一列用隨機模型進行了回歸，第二列報告了固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果。從第二列看來，在控制了一系列城市特征變量以及個體、時間固定效應(yīng)后，lnDIFI 顯著為正，這驗證了本文第一個假說，數(shù)字普惠金融對四川省縣域經(jīng)濟發(fā)展具有顯著促進作用，這表示數(shù)字普惠金融發(fā)展得越好，縣域經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量越高；可能的原因主要有以下兩個：第一，從直接推動效應(yīng)來看，數(shù)字普惠金融是金融業(yè)的重要組成部分，其產(chǎn)業(yè)增加值能夠直接對GDP增長做出貢獻。第二，數(shù)字普惠金融既能為其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展直接提供資金支持，又能為居民消費提供貸款服務(wù)，以間接的方式帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。

表1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

4.傳導(dǎo)機制分析

以上研究表明，數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。本部分將從市場潛力渠道探究數(shù)字普惠金融影響縣域經(jīng)濟發(fā)展的傳導(dǎo)機制。一方面，《中國統(tǒng)計年鑒2021》數(shù)據(jù)顯示，2021 年我國共有低收入人口8.7億人，月收入低于2000元，他們想要消費卻沒有消費能力。數(shù)字普惠金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，擴大了金融服務(wù)的范圍和覆蓋面，方便低收入人群能夠通過智能手機快速獲得金融貸款服務(wù)，以提供金融服務(wù)尤其是貸款服務(wù)的方式刺激群眾消費，更好發(fā)揮三駕馬車之首消費的作用，拉動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。另一方面，數(shù)字普惠金融普及使小微企業(yè)獲得資金支持，企業(yè)生產(chǎn)活動離不開消費，既向上游企業(yè)購買材料，同時也為下游企業(yè)或者直接面對消費者提供商品，刺激消費。因此，通過擴大市場潛力有利于推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，而數(shù)字普惠金融的普及可以刺激居民消費、企業(yè)消費，擴大市場潛力。本文借鑒陳詩一等［29］的研究方法檢驗此機制，選取夜間燈光數(shù)據(jù)均值作為市場潛力的代理變量，表2 報告了相應(yīng)的回歸結(jié)果。前兩列采用隨機效應(yīng)模型，后兩列為固定效應(yīng)模型，對時間、個體進行了雙向固定，從第三列回歸結(jié)果可以看出，數(shù)字普惠金融顯著促進了市場潛力的擴大，具有顯著性，并且數(shù)字普惠金融指數(shù)每提高e個點，可以帶動市場潛力擴大0.167個點。第四列市場潛力系數(shù)顯著為正，代表市場潛力每擴大1 個點，可以帶動經(jīng)濟發(fā)展1.496 個點。這驗證了前文第二個假說，即數(shù)字普惠金融可以通過市場潛力促進經(jīng)濟發(fā)展。

表2 機制檢驗

（二）空間效應(yīng)分析

1.模型設(shè)定

考慮現(xiàn)實生活中相鄰地區(qū)存在著廣泛而緊密的經(jīng)濟聯(lián)系，而且在同一省域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)達(dá)的兩個縣域交往密切，因此空間鄰近地區(qū)之間通常會表現(xiàn)出很強的關(guān)聯(lián)。數(shù)字普惠金融的普及依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，本身已經(jīng)突破了現(xiàn)實地理距離的限制，同時產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口等城市特征變量具有一定的空間溢出效應(yīng)。鑒于此，本文在考察數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響時，有必要對其可能存在的空間關(guān)聯(lián)性進行檢驗和控制。為此，我們參考部分學(xué)者徐維祥等［30］的做法，采用空間杜賓模型（SDM）來進行實證分析。模型設(shè)定如下：

式中，yit為被解釋變量，即i縣第t年的經(jīng)濟發(fā)展水平，α0為常數(shù)項，Wij為空間權(quán)重，X為核心解釋變量及控制變量；ρ為被解釋變量的空間滯后系數(shù)，τ為核心解釋變量的空間回歸系數(shù)，α1為解釋變量的回歸系數(shù)；γt為時間效應(yīng)，μi為個體效應(yīng)，εit為殘差項。

2.空間權(quán)重矩陣設(shè)置

本文采用文獻最常使用的距離標(biāo)準(zhǔn)，即地理距離和經(jīng)濟距離來設(shè)定空間矩陣權(quán)重。首先基于兩地經(jīng)緯度的地理距離、經(jīng)濟距離分別構(gòu)造了空間權(quán)重矩陣W1、W2，其中W1的元素為兩地地理距離倒數(shù)，W2的元素為兩地GDP 之差的絕對值倒數(shù)?？紤]到只關(guān)注一種因素來衡量區(qū)域間的空間關(guān)聯(lián)可能存在偏差，本文參考邵帥等［31］研究成果構(gòu)造了同時考慮地理距離和經(jīng)濟距離的地理經(jīng)濟嵌套空間權(quán)重矩陣W3，以及加權(quán)形式的地理經(jīng)濟嵌套空間權(quán)重矩陣W4（W4=ωW1+（1-ω）W2，其中ω為權(quán)重），ω取值為0.5。上述所有矩陣在用于參數(shù)估計時均經(jīng)過了行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

3.空間自相關(guān)檢驗

在檢驗空間效應(yīng)之前，展開空間自相關(guān)檢驗是衡量地理單元屬性值的空間關(guān)聯(lián)的有效方式，為了分析普惠金融、縣域經(jīng)濟在整個區(qū)域內(nèi)的空間特征，本文通過計算全局Moran'I 指數(shù)來度量觀測變量的空間相關(guān)性，計算公式如下：

其中，n為觀測樣本值，即109，xi、xj分別為i、j縣的觀測變量值是觀測變量的均值；wij為i 縣、j 縣之間的位置權(quán)重。Moran'I取值范圍在［-1，1］之間，當(dāng)該指數(shù)大于0 時表示觀測變量為空間正相關(guān)，具體相關(guān)程度與指數(shù)值正相關(guān)；指數(shù)等于0表示觀測變量不相關(guān)；指數(shù)小于0表示觀測變量為空間負(fù)相關(guān)。

4.實證結(jié)果分析

（1）空間自相關(guān)檢驗

首先檢驗樣本城市空間自相關(guān)性，檢驗2014-2020年間四川省109個縣數(shù)字普惠金融和經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)程度。常用的空間自相關(guān)檢驗指標(biāo)為莫蘭指數(shù)I（Moran'I）。莫蘭指數(shù)I的取值范圍為（-1，1），當(dāng)取值大于0時表示存在空間正相關(guān)，即被考察指標(biāo)的高值與高值、低值與低值在空間上聚集在一起，小于0則表示存在負(fù)空間相關(guān)，即被考察指標(biāo)的高值與低值在空間上聚集在一起；表3展示了2014-2020年間四川省109個縣數(shù)字普惠金融發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展的全局莫蘭指數(shù)I，以四個矩陣作為空間權(quán)重矩陣?？梢钥吹綌?shù)字普惠金融指標(biāo)在大部分年份都是顯著為正值，縣域經(jīng)濟發(fā)展指標(biāo)在所有年份都顯著為正值，表明兩個變量普遍存在較高的空間自相關(guān)性。

表3 莫蘭指數(shù)

（2）空間計量模型回歸結(jié)果分析

按照公式（2）設(shè)定的模型，表4 給出了在四種空間權(quán)重矩陣設(shè)定下空間杜賓模型回歸結(jié)果?？梢钥吹?，核心解釋變量的空間系數(shù)始終顯著為正值，說明本地數(shù)字普惠金融發(fā)展對周邊地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展存在正向的空間溢出效應(yīng)，即本地數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠促進周邊地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。主要的原因可能有：一是地理上相近的地區(qū)，本地的數(shù)字普惠金融覆蓋范圍擴大之后，消費可能會外溢到周邊地區(qū)，從而拉動周邊地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。同時，本地數(shù)字普惠金融發(fā)展推動本地經(jīng)濟增長后，也能通過與周邊地區(qū)產(chǎn)生經(jīng)濟聯(lián)系進而推動周邊地區(qū)經(jīng)濟增長。二是經(jīng)濟距離相近的地區(qū)意味著兩地經(jīng)濟發(fā)展水平更相近，經(jīng)濟發(fā)展水平越高可供消費的商品越豐富，因此周邊地區(qū)數(shù)字普惠金融普及后傾向于選擇經(jīng)濟發(fā)達(dá)的地區(qū)進行商品交易，從而帶動周邊地區(qū)發(fā)展。人口變量在W1矩陣設(shè)定下顯著為正，本地區(qū)人口的增加促進了周邊地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，這可以解釋為本地區(qū)人口增加后，存在部分人口流動到周邊地區(qū)生產(chǎn)生活，從而帶動鄰近地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，在W2、W3矩陣設(shè)定下絕對值較小，W4矩陣設(shè)定下不顯著。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量在四個矩陣設(shè)定下都顯著為正，本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級拉動鄰近縣域經(jīng)濟增長，這可以解釋為地理上鄰近、經(jīng)濟發(fā)展水平相近的區(qū)域聯(lián)系更加緊密，不同地區(qū)之間存在模仿學(xué)習(xí)行為，本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級會帶動本地經(jīng)濟發(fā)展，周邊地區(qū)通過學(xué)習(xí)該地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展規(guī)律從而帶動增長。消費系數(shù)在四種矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)，本地消費提高會減緩鄰近縣域經(jīng)濟發(fā)展，這可以理解為居民選擇在本地消費后通常不會再在鄰近地區(qū)消費同類產(chǎn)品。投資系數(shù)在W1矩陣設(shè)定下不顯著，在W2、W3矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)但絕對值小，W4矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)，本地投資水平提高不利于周邊縣域經(jīng)濟發(fā)展，從現(xiàn)實投資者角度出發(fā)，資金有限通常會在對比下選擇更優(yōu)地區(qū)進行投資，因此在一個地區(qū)投資后會降低鄰近地區(qū)的投資力度進而減緩經(jīng)濟增長。赤字率在四種矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)，但系數(shù)絕對值較小，本地財政支出增長減緩鄰近地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，我國地方政府之間相互競爭已是不爭的事實，為吸引中部、東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移四川各地區(qū)競相完善基礎(chǔ)設(shè)施，本地在改善環(huán)境后吸引企業(yè)入駐，鄰近地區(qū)將失去引進該企業(yè)的機會從而不利于經(jīng)濟增長。

表4 空間效應(yīng)回歸結(jié)果

表5 展示了各變量的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)，核心解釋變量在四種權(quán)重矩陣下直接效應(yīng)都顯著為正，在W2、W3矩陣設(shè)定下間接效應(yīng)顯著為正。存在顯著直接效應(yīng)代表了本地數(shù)字普惠金融擴大既能直接促進本地經(jīng)濟發(fā)展，又能通過推動地理相近、經(jīng)濟水平相近的地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，進而帶動本地經(jīng)濟發(fā)展。在W2、W3矩陣設(shè)定下存在顯著間接效應(yīng)表明，經(jīng)濟水平差距越小的地區(qū)，其空間溢出效應(yīng)越明顯，即經(jīng)濟水平相近的地區(qū)數(shù)字普惠金融普及能夠促進本地的經(jīng)濟進步。人口變量的直接效應(yīng)在W1、W4設(shè)定下顯著為負(fù)，在W2、W3設(shè)定下顯著為正，但系數(shù)絕對值都小于0.02，影響較?。婚g接效應(yīng)在W1、W4設(shè)定下不顯著，在W2、W3設(shè)定下顯著為負(fù)，經(jīng)濟發(fā)展水平相近的地區(qū)人口增加不利于相近地區(qū)經(jīng)濟增長。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)系數(shù)的直接效應(yīng)在四種矩陣設(shè)定下都顯著為正，間接效應(yīng)只在W2、W3矩陣設(shè)定下顯著為正且系數(shù)較大，存在較明顯的正向空間溢出效應(yīng)。消費系數(shù)的直接效應(yīng)在四種矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)，受地理距離影響較大，間接效應(yīng)只在W2、W3矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)，系數(shù)較大，受經(jīng)濟距離影響更明顯。投資系數(shù)和赤字率的直接效應(yīng)在四種矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)，絕對值小于0.1，間接效應(yīng)只在W2、W3矩陣設(shè)定下顯著為負(fù)。

表5 直接效應(yīng)和間接效應(yīng)分析

（三）穩(wěn)健性檢驗

為進一步確保研究結(jié)論的可靠性，結(jié)合前期文獻的普遍做法，參考曹清峰［32］的檢驗方法，針對數(shù)字普惠金融和人均國民生產(chǎn)總值這兩個指標(biāo)，定義這兩個變量處于1%-99%的數(shù)據(jù)為正常，超出區(qū)間的數(shù)據(jù)進行縮尾處理，再進行離群值檢驗估計，檢驗結(jié)果見表6。在刪除離群值后，核心解釋變量數(shù)字普惠金融依舊顯著為正，與前述結(jié)果保持一致。

表6 穩(wěn)健性檢驗

四、結(jié)論與建議

數(shù)字普惠金融的發(fā)展為縣域經(jīng)濟發(fā)展提供了條件，本文從理論和實證兩個方面對數(shù)字普惠金融與縣域經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系進行論證，明晰數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響，并進一步探究數(shù)字普惠金融影響縣域經(jīng)濟發(fā)展的傳導(dǎo)機制，得出如下結(jié)論。縣域數(shù)字普惠金融的發(fā)展程度越高，越有利于縣域經(jīng)濟發(fā)展，并且具有空間溢出效應(yīng)，對周邊縣域的經(jīng)濟發(fā)展也有促進作用；市場潛力在數(shù)字普惠金融對縣域經(jīng)濟發(fā)展影響中存在中介效應(yīng)，說明數(shù)字普惠金融能夠通過市場潛力來影響四川省縣域經(jīng)濟發(fā)展?；诖?，本文提出如下政策建議：

第一，建議相關(guān)部門加大對數(shù)字普惠金融的政策支持力度，給予基本的資金保障，重視互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等信息技術(shù)發(fā)展和提升，擴大數(shù)字金融的普惠性與包容性，使數(shù)字普惠金融在提升居民收入、教育、醫(yī)療等各方面充分發(fā)揮作用，積極推動縣域數(shù)字普惠金融規(guī)范化發(fā)展。第二，完善數(shù)字普惠金融的配套設(shè)施和服務(wù)設(shè)施，搭建好方便、快捷、高效的普惠金融平臺，提高居民對數(shù)字普惠金融的基本認(rèn)識，培養(yǎng)居民的數(shù)字素養(yǎng)與技能，解放縣域數(shù)字生產(chǎn)力。第三，提高人口素質(zhì)，增強居民對于數(shù)字普惠金融的基本認(rèn)識，大力培育、引進數(shù)字人才與金融人才，充分探索服務(wù)“長尾人群”的新模式，推動數(shù)字普惠金融創(chuàng)新發(fā)展，激發(fā)縣域數(shù)字普惠金融潛力，為縣域經(jīng)濟增長提供有力支持。