摘 要：政府投資基金作為政府與市場力量結(jié)合投資的重要手段，起到促進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展和支持市場經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的作用。本文選取中國知網(wǎng)CNKI數(shù)據(jù)庫中2000—2022年發(fā)表的政府投資基金主題CSSCI來源文獻(xiàn)783篇，運(yùn)用CiteSpace軟件進(jìn)行文獻(xiàn)計(jì)量研究，以可視化圖譜形式展現(xiàn)我國政府投資基金發(fā)展的整體脈絡(luò)。結(jié)果表明，隨著時(shí)間的推移，政府投資基金研究領(lǐng)域內(nèi)形成了作者、機(jī)構(gòu)合作網(wǎng)絡(luò)；在研究內(nèi)容上，形成了產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、引導(dǎo)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、科技創(chuàng)新、中小企業(yè)等研究主題；分析政府投資基金研究趨勢發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)投資和企業(yè)創(chuàng)新是可能延續(xù)的研究進(jìn)路。本文認(rèn)為，后續(xù)應(yīng)關(guān)注政府投資基金社會(huì)效應(yīng)的發(fā)揮，研究政府投資基金的設(shè)立運(yùn)行如何實(shí)現(xiàn)理性回歸。

關(guān)鍵詞：政府投資基金；引導(dǎo)基金；知識(shí)圖譜；CiteSpace；文獻(xiàn)計(jì)量

本文索引：賀彥齡.<變量 2>[J].中國商論，2024（01）：-126.

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2024）01（a）--05

我國政府投資基金是由各級(jí)政府單獨(dú)或與社會(huì)資本共同設(shè)立的，按市場化方式運(yùn)作的政策性基金。其以財(cái)政自身力量為基點(diǎn)，通過杠桿效應(yīng)帶動(dòng)社會(huì)資本投資于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，最終達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)穩(wěn)健發(fā)展等目的。我國政策強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，毫不動(dòng)搖地支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。作為新型財(cái)政金融工具，政府投資基金正是政府意志與市場化機(jī)制有機(jī)融合、發(fā)揮效用的重要平臺(tái)，探究政府投資基金的內(nèi)在邏輯與發(fā)展路徑乃是深化財(cái)政金融體制改革的應(yīng)有之義。

當(dāng)前我國政府投資基金的累計(jì)數(shù)量已達(dá)到1531只，資金規(guī)模已達(dá)到約2.74萬億元，經(jīng)過2015—2018年的迅猛發(fā)展，于近五年逐漸進(jìn)入了存量優(yōu)化階段，投資規(guī)劃發(fā)展同質(zhì)化、資金沉淀風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部和外部管理問題等癥結(jié)愈發(fā)顯現(xiàn)。相應(yīng)地，政府投資基金成為學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)。我國學(xué)者在該領(lǐng)域研究成果豐富，已經(jīng)形成了較為完整的研究體系，但仍缺少對(duì)文獻(xiàn)的系統(tǒng)梳理和總結(jié)。如何客觀而全面地概括政府投資基金研究的熱點(diǎn)方向，如何厘清政府投資基金研究發(fā)展脈絡(luò)并展望未來的研究趨勢，諸如此類都是待解決的問題。本文將運(yùn)用文獻(xiàn)計(jì)量法，以CiteSpace軟件為分析工具，對(duì)我國政府投資基金研究進(jìn)行回溯和預(yù)測。

1 文獻(xiàn)數(shù)據(jù)來源及分析方法

1.1 數(shù)據(jù)來源

本文以中國知網(wǎng)CNKI為數(shù)據(jù)庫，選取中文社會(huì)科學(xué)引文索引（Chinese Social Sciences Citation Index，CSSCI）、中國科學(xué)引文數(shù)據(jù)庫（Chinese Science Citation Database，CSCD）、北大核心期刊為數(shù)據(jù)源，精確選取關(guān)鍵詞“政府投資基金”“政府引導(dǎo)基金”“產(chǎn)業(yè)基金”“創(chuàng)業(yè)投資基金”等進(jìn)行同義詞擴(kuò)展檢索，設(shè)定時(shí)間范圍為2000—2022年，共可獲得783篇文獻(xiàn)并形成樣本文獻(xiàn)庫。本文將基于此文獻(xiàn)庫，對(duì)政府投資基金相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析。

1.2 分析方法

本文將采用文獻(xiàn)計(jì)量法和內(nèi)容分析法，剖析中國政府投資基金問題。在文獻(xiàn)計(jì)量方法中，本文運(yùn)用CiteSpace軟件，可以通過對(duì)作者、機(jī)構(gòu)、關(guān)鍵詞等節(jié)點(diǎn)類型進(jìn)行共現(xiàn)分析，提取關(guān)鍵信息并形成可視化圖譜，以顯示各節(jié)點(diǎn)類型中各要素之間的關(guān)系。另外，通過CiteSpace軟件的聚類分析功能，將政府投資基金相關(guān)文獻(xiàn)的關(guān)鍵詞根據(jù)某種科學(xué)規(guī)則進(jìn)行排列，并進(jìn)行歸類整理，能夠?qū)ふ移溟g的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，探知政府投資基金研究領(lǐng)域概況以及學(xué)術(shù)熱點(diǎn)演變趨勢。在文獻(xiàn)計(jì)量的基礎(chǔ)上，本文將探究文獻(xiàn)內(nèi)容，展現(xiàn)政府投資基金研究成果的重要細(xì)節(jié)。

2 文獻(xiàn)特征分析

2.1 文獻(xiàn)發(fā)布數(shù)量呈階段性特征

從文獻(xiàn)發(fā)表的時(shí)間分布情況來看，中國政府投資基金研究大致可分為三個(gè)階段：第一階段（2003—2007年），領(lǐng)域發(fā)文量驟增，年均發(fā)表篇數(shù)為29.2篇；第二階段（2008—2017年），文獻(xiàn)發(fā)表數(shù)量首先呈現(xiàn)平穩(wěn)下降的趨勢，在2015年之后又逐漸回升，并在2017年達(dá)到歷史發(fā)文量頂峰，數(shù)量為55篇，與我國政府投資基金在現(xiàn)實(shí)中的快速發(fā)展?fàn)顩r相對(duì)應(yīng)；第三階段（2018年至今），各年度文獻(xiàn)發(fā)表數(shù)量有所回落，年均發(fā)表篇數(shù)為23.8篇，已經(jīng)明顯少于前兩個(gè)階段，說明研究成果趨于精簡化。

2.2 高引作者及機(jī)構(gòu)的合作特征分析

通過分析各學(xué)者在CSSCI中的論文發(fā)表數(shù)量以及被引頻次，能夠大致判斷該學(xué)者在領(lǐng)域內(nèi)的學(xué)術(shù)影響力。在CiteSpace軟件中，將“節(jié)點(diǎn)類型”設(shè)置為“作者”，將閾值設(shè)定為3，生成核心作者合作圖譜（見圖2）。圖譜中共有節(jié)點(diǎn)609個(gè)，連接線297個(gè)，而網(wǎng)絡(luò)密度為0.0016，這表明政府投資基金領(lǐng)域存在較為龐大的高產(chǎn)作者數(shù)量群，且多位學(xué)者合作發(fā)表文獻(xiàn)的現(xiàn)象常見，但其合作網(wǎng)絡(luò)不夠緊密。

在高引作者中，以劉健鈞、張東升團(tuán)隊(duì)和董建衛(wèi)、王晗、郭立宏團(tuán)隊(duì)的成果較為突出。學(xué)者劉健鈞早在1996年就已經(jīng)提出“有規(guī)劃、有步驟地發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金”[1]，是我國最早開展產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金研究的學(xué)者，先后代表國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)司、北大創(chuàng)業(yè)投資研究中心等機(jī)構(gòu)發(fā)表相關(guān)論文100余篇。西北大學(xué)學(xué)者董建衛(wèi)先后與黨興華、郭立宏、楊敏利、王晗等形成了研究團(tuán)隊(duì)。該團(tuán)隊(duì)運(yùn)用了雙重差分模型、傾向值匹配倍差法等實(shí)證分析方法評(píng)估政府引導(dǎo)基金對(duì)社會(huì)資本的引導(dǎo)作用。中國財(cái)政科學(xué)研究院學(xué)者余波探究美國創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展歷程和我國引導(dǎo)基金的創(chuàng)新路徑，提出引導(dǎo)基金在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、財(cái)政運(yùn)行、運(yùn)作流程管理和資金使用效率上面臨的風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)者劉志陽分析創(chuàng)業(yè)投資基金的特征變易和經(jīng)濟(jì)效益，揭示風(fēng)險(xiǎn)投資基金組織結(jié)構(gòu)向有限合伙制的變遷是適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)資本供求與法律環(huán)境變化的結(jié)果。學(xué)者宋立研究產(chǎn)業(yè)投資基金在我國西部地區(qū)開發(fā)中的積極作用，認(rèn)為西部地區(qū)缺少的資源是資本、企業(yè)家和有效的制度。李朝暉認(rèn)為引導(dǎo)基金委托專業(yè)管理人運(yùn)作基金并設(shè)置激勵(lì)機(jī)制能夠節(jié)約管理成本，主張政府為信用和資產(chǎn)狀況良好的企業(yè)提供融資擔(dān)保，間接參與投資。南開大學(xué)張慧雪、中山大學(xué)李善民、西安理工大學(xué)楊敏利是研究引導(dǎo)基金影響效應(yīng)的代表，其研究結(jié)果顯示引導(dǎo)效應(yīng)的大小與區(qū)域創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展環(huán)境優(yōu)劣呈正相關(guān)關(guān)系。中國海洋大學(xué)學(xué)者陳中天考察梳理國內(nèi)政府資助企業(yè)研發(fā)的財(cái)政資金管理政策發(fā)展歷程，探索政府投資基金協(xié)同管理的有效機(jī)制。此外，領(lǐng)域內(nèi)的孫健、楊大楷、李丹丹、肖金成、雷志勤等學(xué)者也產(chǎn)出了多篇文獻(xiàn)。

切換視角至研究機(jī)構(gòu)，運(yùn)用CiteSpace的機(jī)構(gòu)合作圖譜分析功能對(duì)高引研究機(jī)構(gòu)頻次排序（見表1），可見中國財(cái)政科學(xué)研究院、中國海洋大學(xué)管理學(xué)院、中國人民大學(xué)環(huán)境學(xué)院和財(cái)政金融學(xué)院、西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)等機(jī)構(gòu)的學(xué)術(shù)成果較為豐富，在政府投資基金研究領(lǐng)域中處于相對(duì)領(lǐng)先地位。余波、陳中天、李朝暉、楊敏利、楊大楷等高引作者及各自的研究團(tuán)隊(duì)推動(dòng)了其所在機(jī)構(gòu)成為高引研究機(jī)構(gòu)。從高引研究機(jī)構(gòu)列表中還能夠發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)政府投資基金研究主要集中在財(cái)政學(xué)、管理學(xué)、金融學(xué)等幾類學(xué)科方向，而管理類學(xué)科又形成一股主要的研究力量。

2.3 政府投資基金研究路徑

設(shè)置“節(jié)點(diǎn)類型”為“關(guān)鍵詞”，并進(jìn)行聚類操作，得到關(guān)鍵詞聚類時(shí)間線圖（見圖3），可以了解到該領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)方向等信息。將閾值設(shè)置為3，顯示圖中包含節(jié)點(diǎn)457個(gè)，連線743個(gè)，密度為0.0071，說明政府投資基金文獻(xiàn)關(guān)鍵詞的分布較為分散，領(lǐng)域內(nèi)的細(xì)分研究方向眾多。從圖3可見，政府投資基金相關(guān)關(guān)鍵詞構(gòu)成了#0創(chuàng)業(yè)投資、#1產(chǎn)業(yè)基金、#2創(chuàng)投基金、#3創(chuàng)業(yè)基金、#4風(fēng)險(xiǎn)投資等10大聚類。

從整體而言，相同或相似的關(guān)鍵詞反復(fù)出現(xiàn)，表示學(xué)者對(duì)政府投資基金的研究具有深度和延續(xù)性。2003—2006年是政府投資基金進(jìn)入學(xué)界視野的初期，產(chǎn)業(yè)銀行、公私合營以及基金監(jiān)管等話題接連涌現(xiàn)。2008—2012年，學(xué)界展開了對(duì)政府投資基金和地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)系的研究，主要圍繞產(chǎn)融結(jié)合、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)集群等問題進(jìn)行。2015—2016年，政府投資基金研究呈現(xiàn)明顯的集中趨勢，產(chǎn)業(yè)過剩等節(jié)點(diǎn)承接了前兩個(gè)階段的關(guān)注重點(diǎn)。而2018年至今，失敗容忍、虧損補(bǔ)償?shù)日顿Y基金管理制度問題受到重視，政府投資基金研究進(jìn)入了成熟和反思的新階段。

2.4 政府投資基金研究的熱點(diǎn)主題

按照中心性數(shù)值降序排列，得到中心性最高的前12個(gè)關(guān)鍵詞所組成的高中心性關(guān)鍵詞排序表（見表2），可以分析該領(lǐng)域的熱點(diǎn)分布情況。其中，“政府投資基金”同近義詞“產(chǎn)業(yè)基金”和“創(chuàng)業(yè)基金”中心性分別為0.24和0.19，說明兩者與其他熱點(diǎn)關(guān)鍵詞之間的關(guān)聯(lián)較強(qiáng)。“風(fēng)險(xiǎn)投資”的被引頻次最高，為62次，然而中心性數(shù)值只位列于各關(guān)鍵詞的第三位，說明其與其他關(guān)鍵詞的聯(lián)系較弱。其他高中心性關(guān)鍵詞包括“投資者”“創(chuàng)投基金”“中小企業(yè)”“企業(yè)創(chuàng)新”“創(chuàng)業(yè)資本”“引導(dǎo)基金”等。整體而言，政府投資基金研究領(lǐng)域各關(guān)鍵詞之間聯(lián)系尚不緊密。

以下將結(jié)合既往文獻(xiàn)，研究與政府投資基金相關(guān)的產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)投資、引導(dǎo)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、科技創(chuàng)新和中小企業(yè)這6個(gè)熱點(diǎn)主題。

2.4.1 產(chǎn)業(yè)基金研究

產(chǎn)業(yè)投資基金簡稱產(chǎn)業(yè)基金，是政府投資基金的形態(tài)之一。該類基金的設(shè)立目的是扶持某些特定產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在產(chǎn)業(yè)基金的作用機(jī)理方面，劉瑞波和賈曉云（2006）等[2]認(rèn)為應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮政府資金的杠桿效應(yīng)，也可以打破地域和行業(yè)的局限性，適度擴(kuò)大投資范圍。在產(chǎn)業(yè)基金治理方面，陳菲瓊等（2015）[3]探究產(chǎn)業(yè)投資基金促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響機(jī)理與路徑，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)基金在微觀層面推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，林賽燕和謝宏（2014）、成丹（2017）分別從市場化機(jī)制和內(nèi)部與外部治理機(jī)制角度入手，探討產(chǎn)業(yè)基金效率提升的出路[4-5]。

2.4.2 創(chuàng)業(yè)投資基金研究

從學(xué)界產(chǎn)出的研究成果來看，“創(chuàng)業(yè)投資”“創(chuàng)業(yè)基金”等相似聚類始終是政府投資基金領(lǐng)域最大的熱點(diǎn)問題。在創(chuàng)業(yè)投資基金的引導(dǎo)效應(yīng)方面，叢菲菲等（2019）[6]分析政府資本對(duì)社會(huì)資本的引導(dǎo)作用或擠出效應(yīng)，提出兼顧政府戰(zhàn)略目標(biāo)和私人主體利益實(shí)現(xiàn)的發(fā)展路徑。在創(chuàng)業(yè)投資基金的績效研究方面，李洪江等（2010）[7]基于實(shí)證分析結(jié)果，提出創(chuàng)業(yè)投資基金如果要在更大程度上帶動(dòng)私人資本，就應(yīng)當(dāng)提升基金管理水平與挖掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的能力。在運(yùn)作模式方面，李紅潤（2014）[8]分析國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資基金的組織架構(gòu)和內(nèi)部治理問題，提出創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)踐的完善路徑。

2.4.3 引導(dǎo)基金研究

政府引導(dǎo)基金是一種特殊的政府投資基金，由政府單獨(dú)出資建立母基金，再采用參股子基金或跟進(jìn)投資的方式投資特定項(xiàng)目。楊敏利等（2014）[9]通過實(shí)證方法檢驗(yàn)了政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)效應(yīng)的地區(qū)差異：在資本市場與創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境較發(fā)達(dá)地區(qū)，引導(dǎo)基金對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投資的促進(jìn)作用更大，驗(yàn)證了“良性循環(huán)”假說。在引導(dǎo)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制研究中，陳少強(qiáng)等（2017）[10]分析指出，需要在宏觀層面上尋求金融效率價(jià)值與金融安全價(jià)值的平衡點(diǎn)，兼顧要素匹配與風(fēng)險(xiǎn)防范。閆海（2019）、賀江華（2020）等從理論角度探究引導(dǎo)基金的法律規(guī)制問題，以期規(guī)范政府行為、完善監(jiān)管機(jī)制為重點(diǎn)，建立科學(xué)完善的政府引導(dǎo)基金法律體系[11-12]。

2.4.4 風(fēng)險(xiǎn)投資研究

在風(fēng)險(xiǎn)投資主題上，部分學(xué)者的側(cè)重點(diǎn)在于探究風(fēng)險(xiǎn)投資過程中的政府行為以及政府方的功能定位。在研究我國風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐狀況后，徐明（2022）[13]指出我國政府在風(fēng)險(xiǎn)投資管理中能力不足、效率低下，原因在于政府管理體制與市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制存在根本差異，容易產(chǎn)生政府資金投向偏離政策目標(biāo)的情況?；谠撚^點(diǎn)，唐現(xiàn)杰和孫輝（2004）、潘林（2014）等認(rèn)為，政府應(yīng)當(dāng)完善外部環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制，完善備案制與“安全港”制度，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資市場的發(fā)展[14-15]。另外，部分學(xué)者則以我國各地方為視角研究政府支持風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀，提出風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作管理制度亟需變革。

2.4.5 科技創(chuàng)新研究

創(chuàng)新是我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。雖然在我國市場經(jīng)濟(jì)體制下，政府并不適宜作為科技創(chuàng)新主體，但是它在科技創(chuàng)新的各方面都起著舉足輕重的作用，政府投資基金正是政府調(diào)控科創(chuàng)事業(yè)的工具之一。郭立宏（2014）等[16]分析了財(cái)政引導(dǎo)和科技金融對(duì)科技創(chuàng)新的效果，認(rèn)為政府投資基金在推動(dòng)科技創(chuàng)新和科技成果產(chǎn)業(yè)化中的作用顯著。而呂連生和呂穎潔（2015）[17]則以安徽省合肥市的科技協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)為例，研究政府投資基金這一融資方式的突破性成就。

2.4.6 中小企業(yè)研究

中小企業(yè)主題中的文獻(xiàn)數(shù)量雖然相比前五個(gè)主題較少，但其仍有被單獨(dú)討論的重要意義。政府投資基金最終的落腳點(diǎn)在于惠及廣泛的市場主體，而中小企業(yè)正是市場主體不可或缺的組成部分。融資難一直是困擾中小企業(yè)的嚴(yán)重問題，海鳴（2010）、周攬?jiān)潞徒溃?014）等設(shè)想通過財(cái)政與金融聯(lián)動(dòng)，以設(shè)立政府投資基金的政策手段，為中小企業(yè)發(fā)展提供資金支持并帶動(dòng)更多的社會(huì)資本，解決中小企業(yè)集群融資難題[18-19]。

3 研究趨勢總結(jié)與展望

3.1 政府投資基金研究趨勢

綜上研究主題探索，進(jìn)一步運(yùn)用關(guān)鍵詞突現(xiàn)分析功能，采集了25個(gè)突現(xiàn)詞，將其按照突現(xiàn)開始時(shí)間順序排列（見圖4），可以總結(jié)出政府投資基金既往研究的三個(gè)規(guī)律。

第一，政府投資基金研究的階段特征不明顯。不同時(shí)期的研究熱點(diǎn)關(guān)鍵詞具有同質(zhì)化傾向，如“投資者”和“投資主體”，“風(fēng)險(xiǎn)資本”和“風(fēng)險(xiǎn)投資”等。由此可見，某些熱點(diǎn)的研究具有延續(xù)性，說明該問題具有深入研究的價(jià)值。

第二，從突現(xiàn)強(qiáng)度的角度分析，風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)主題曾在較短時(shí)間內(nèi)得到了較多關(guān)注。造成這一現(xiàn)象的因素可能是該方面國家支持政策的出臺(tái)或市場環(huán)境的急劇變化，故而學(xué)者們因時(shí)制宜，對(duì)這些重要概念做出了重新審視。

第三，“創(chuàng)業(yè)投資”和“企業(yè)創(chuàng)新”的突現(xiàn)在2022年仍未結(jié)束，表明創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)仍有能力在未來的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)成為政府投資基金研究的前沿?zé)狳c(diǎn)問題，政府投資基金制度也將會(huì)隨著相關(guān)領(lǐng)域研究的深入而日益完善。

3.2 政府投資基金研究展望

3.2.1 政府投資基金與財(cái)政制度變遷關(guān)系研究

政府是政府投資基金中最重要的參與方，脫離了財(cái)政資金支持的投資基金將會(huì)失去政策性色彩，偏離最初目的，無法真正發(fā)揮社會(huì)效應(yīng)。而研究財(cái)政金融工具，必須將其放回所產(chǎn)生和發(fā)展的財(cái)政和金融市場環(huán)境，如此才能透徹地解釋該制度的底層邏輯，擺脫“就事論事”的重復(fù)效應(yīng)評(píng)估，據(jù)此提出更有針對(duì)性的改革方案。政府投資基金的資金來源與財(cái)政收入問題密切相關(guān)，基金投資則是財(cái)政支出問題的下位概念。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，伴隨市場經(jīng)濟(jì)體制作為基本方針政策的確立，我國財(cái)政制度已具有濃烈的中國本土特色，造就了我國政府投資基金與國外所謂政府投資基金有著制度根源上的差異。因此，本文研究政府投資基金與財(cái)政制度變遷的關(guān)系，可以更深刻地剖析前者的發(fā)展脈絡(luò)以及理論基礎(chǔ)，使后續(xù)研究具有時(shí)代意義。

3.2.2 政府投資基金中的政府與市場利益協(xié)調(diào)關(guān)系研究

近年來，簡政放權(quán)、“放管服”已成為人們耳熟能詳?shù)脑掝}，政府職能轉(zhuǎn)變和“有為政府”建設(shè)也是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。在過去的三十年中，地方政府通過國有企業(yè)改革等方式培育市場經(jīng)濟(jì)，而地方政府間的競爭也相伴而生。這種競爭的弊端在各地方政府投資基金的設(shè)立中也有所體現(xiàn)，主要形態(tài)為重復(fù)投資和忽視地方稟賦盲目投資。隨之而來的消極后果可能是政府與市場的利益沖突，市場參與投資的積極性和資源配置有效性減弱。在后續(xù)研究中，學(xué)界應(yīng)在政府投資基金引導(dǎo)效應(yīng)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)政府和社會(huì)資本在政府投資基金中的利益協(xié)調(diào)問題予以更多關(guān)注。

3.2.3 政府投資基金的法律規(guī)制研究

市場經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，政府投資基金作為財(cái)政金融調(diào)控的重要手段，涉及財(cái)政資金安全與社會(huì)公共利益，需要在法律的授權(quán)和保障之下運(yùn)作。但目前法學(xué)領(lǐng)域?qū)φ顿Y基金問題的聚焦不足，研究始終停留在這一事物外圍，導(dǎo)致政府投資基金的法律地位不明、法律關(guān)系混亂、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管機(jī)制欠缺、糾紛解決機(jī)制不健全。未來的政府投資基金法律規(guī)制研究應(yīng)當(dāng)注重于找到政府投資基金的準(zhǔn)確定位，將其性質(zhì)與其他相關(guān)概念作出區(qū)分，以便于專門、精確、科學(xué)立法，使基金的設(shè)立和運(yùn)行回歸理性，并發(fā)揮制度應(yīng)有的功能。另外，在風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管以及糾紛化解方面，風(fēng)險(xiǎn)成因、權(quán)責(zé)主體、實(shí)施程序等要素也需要予以明晰。

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