美聯(lián)儲(chǔ)放緩縮減量化寬松計(jì)劃

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策委員會(huì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間仍為5.25%～5.50%，并自6月起放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減速度。美聯(lián)儲(chǔ)公告稱，自6月起，負(fù)責(zé)公開市場(chǎng)操作的FOMC將把每月美國(guó)國(guó)債減持上限從600億美元降至250億美元。同時(shí)，該委員會(huì)將維持每月機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券減持上限在350億美元不變，并將超過這一上限的任何本金用于美國(guó)國(guó)債的再投資。

美聯(lián)儲(chǔ)官員稱美國(guó)中性利率較低

5月24日，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，他仍然認(rèn)為美國(guó)的中性利率相對(duì)較低，但警告稱不可持續(xù)的財(cái)政支出可能會(huì)改變這一趨勢(shì)。長(zhǎng)期中性利率是今年美聯(lián)儲(chǔ)官員在進(jìn)行政策討論時(shí)的核心話題。美聯(lián)儲(chǔ)3月發(fā)布的最新估計(jì)顯示，對(duì)中性利率的估計(jì)范圍是2.4%～3.8%。沃勒表示，如果美國(guó)國(guó)債的供應(yīng)增長(zhǎng)開始超過需求，將意味著價(jià)格下跌和收益率上升，這會(huì)對(duì)中性利率產(chǎn)生上行壓力。

歐洲央行釋放降息信號(hào)

5月21日，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，鑒于歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格的快速上漲之勢(shì)目前基本上得到遏制，6月降息是很有可能的。5月27日，歐洲央行管理委員會(huì)一管委表示，6月利率下調(diào)已成定局，7月也可能繼續(xù)降息。他認(rèn)為，歐洲央行有“大量空間”放寬利率，從而使其趨向2%～2.5%的中性水平，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)對(duì)其產(chǎn)生太大指引作用。

英國(guó)央行：6月降息幅度

可能超預(yù)期

5月9日，英國(guó)央行連續(xù)第六次維持基準(zhǔn)利率不變。在貨幣政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)中，英國(guó)銀行行長(zhǎng)表示6月份降息的可能性沒有被排除，降息幅度可能超過市場(chǎng)定價(jià)。英國(guó)央行強(qiáng)調(diào)，對(duì)于降息的速度和幅度沒有先入為主的想法，降息將真正取決于數(shù)據(jù)的演變，通脹的第二輪影響正在更快地消退。通脹走勢(shì)方面，英國(guó)央行表示，將高度關(guān)注成本傳導(dǎo)到價(jià)格中的情況，會(huì)更仔細(xì)地關(guān)注服務(wù)業(yè)通脹而不是短期工資。

日本長(zhǎng)期國(guó)債收益率

時(shí)隔11年升至1%

5月22日，日本10年期國(guó)債收益率觸及1%關(guān)口，為2013年5月以來(lái)首次。1%曾是日本央行收益率曲線控制（YCC）框架下10年期國(guó)債收益率的上限水平。10年期日債收益率上行至1%，是日本央行實(shí)施超寬松政策以來(lái)的首次，市場(chǎng)開始高度關(guān)注日本加息時(shí)點(diǎn)。日本總務(wù)省5月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本4月核心通脹率有所放緩，但仍然高于日本央行目標(biāo)水平。5月29日，日本央行官員表示，可能會(huì)在關(guān)注經(jīng)濟(jì)的同時(shí)采取漸進(jìn)加息的方式，避免快速加息。

全球貨幣政策呈分化趨勢(shì)

近期，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息的預(yù)期，多國(guó)央行正根據(jù)各自國(guó)內(nèi)情況選擇貨幣政策，政策分化趨勢(shì)日漸清晰。5月8日，巴西央行宣布，基于當(dāng)前通貨緊縮進(jìn)程放緩、通脹預(yù)期不穩(wěn)定以及充滿挑戰(zhàn)的全球形勢(shì)等原因，決定將基準(zhǔn)利率下降0.25個(gè)百分點(diǎn)至10.5%。由于美元持續(xù)走強(qiáng)給新興市場(chǎng)國(guó)家匯率以及經(jīng)濟(jì)帶來(lái)顯著影響，部分國(guó)家采取應(yīng)對(duì)措施。面對(duì)印尼盾嚴(yán)重貶值趨勢(shì)，印尼央行在4月末意外加息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至6.25%。5月13日，日本央行將5～10年期日本國(guó)債購(gòu)買金額減少500億日元，日本加息預(yù)期升溫。