劉浩 李雪婷

［收稿日期］20231208

［基金項(xiàng)目］國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（72072106，72272093）；教育部重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目（23JD790010）；高等學(xué)校學(xué)科創(chuàng)新引智計(jì)劃（B18033）；上海財(cái)經(jīng)大學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計(jì)劃

［作者簡介］劉浩（1978— ），男，陜西咸陽人，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)與財(cái)務(wù)研究院教授，博士生導(dǎo)師，從事會計(jì)理論、公司治理研究；李雪婷（1998— ），女，重慶人，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院博士研究生，從事會計(jì)信息披露研究，E-mail：Leah_1998@163.sufe.edu.cn。

①對于該現(xiàn)象，中國資本市場的監(jiān)管環(huán)境、上市公司的內(nèi)生動力等因素對所有上市公司而言可能都有著基礎(chǔ)性的影響，本文主要從審計(jì)師差異性的角度來進(jìn)行討論。

［摘要］通過計(jì)算上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度，討論會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模是否為影響上市公司會計(jì)政策披露行為的重要因素。研究發(fā)現(xiàn)：（1）由規(guī)模較大的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司，年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度較低，會提供更多公司會計(jì)政策的個(gè)性化信息。（2）在上市公司風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)和會計(jì)準(zhǔn)則重大變化的兩大類場景中，事務(wù)所規(guī)模與年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度之間的關(guān)系都得到增強(qiáng)，說明事務(wù)所的風(fēng)險(xiǎn)壓力和事務(wù)所能力是重要的機(jī)制路徑。（3）由同一事務(wù)所審計(jì)的上市公司會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度更一致，具有同所效應(yīng)。（4）基于會計(jì)師事務(wù)所變更的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，若變更后的事務(wù)所規(guī)模更大，則會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度會降低；若變更后的事務(wù)所規(guī)模更小，則會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度會提高。

［關(guān)鍵詞］會計(jì)師事務(wù)所；會計(jì)政策；信息披露；文本分析；類準(zhǔn)則；內(nèi)部治理；外部監(jiān)管

［中圖分類號］F239.43

［文獻(xiàn)標(biāo)志碼］A［文章編號］10044833（2024）04005912

一、引言

會計(jì)信息在資本市場中發(fā)揮著重要作用。一方面，會計(jì)信息事前的估值作用有利于資本市場的資源配置；另一方面，會計(jì)信息的監(jiān)管作用有利于提高資源的利用效率。但值得注意的是，上市公司根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則（本文的“會計(jì)準(zhǔn)則”包括財(cái)政部所頒布的各項(xiàng)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋、會計(jì)處理規(guī)定、會計(jì)科目和主要賬務(wù)處理等）生產(chǎn)會計(jì)信息，但會計(jì)準(zhǔn)則存在一定的可選擇項(xiàng)目，且公司在應(yīng)用會計(jì)準(zhǔn)則過程中會進(jìn)行一定的主觀判斷，這使得會計(jì)信息的價(jià)值不僅源于以數(shù)字類型呈現(xiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，還源于對以文本信息呈現(xiàn)的會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)政策的理解［1］。

2002年，中國證監(jiān)會制定并發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號——財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定》（以下簡稱“15號文”）規(guī)定，公司應(yīng)制定與實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)相適應(yīng)的具體會計(jì)政策，并充分披露報(bào)告期內(nèi)采用的重要會計(jì)政策及會計(jì)估計(jì)。自此，年報(bào)“重要會計(jì)政策及會計(jì)估計(jì)”（以下簡稱“會計(jì)政策”）作為上市公司依據(jù)其所適用的會計(jì)準(zhǔn)則以及具體應(yīng)用方式所進(jìn)行的披露，成為年報(bào)文本披露中的重要內(nèi)容，占上市公司年報(bào)整體篇幅的15%左右，且呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢。

2002年的15號文提供了23項(xiàng)會計(jì)政策清單供企業(yè)披露時(shí)作為參考，并經(jīng)過后續(xù)2007年、2010年和2014年三次修訂后，于2014年增加至33項(xiàng)。此外，自2006年起，中國財(cái)政部頒布了1項(xiàng)基本準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體會計(jì)準(zhǔn)則，并不斷頒布新的會計(jì)準(zhǔn)則和發(fā)布多份會計(jì)準(zhǔn)則解釋，為上市公司年報(bào)會計(jì)政策的披露提供了新的內(nèi)容。

實(shí)踐中，年報(bào)會計(jì)政策文本往往引用甚至照搬會計(jì)準(zhǔn)則①，降低了會計(jì)政策披露的有用性。本文將企業(yè)在年報(bào)中披露的會計(jì)政策與會計(jì)準(zhǔn)則原文相似的程度，稱為年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度?！邦悳?zhǔn)則”程度較高，意味著企業(yè)在年報(bào)中披露的會計(jì)政策較多引用了會計(jì)準(zhǔn)則原文，較少結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行個(gè)性化的披露；“類準(zhǔn)則”程度較低，意味著企業(yè)在年報(bào)會計(jì)政策文本中披露了較多有關(guān)企業(yè)的個(gè)性化信息。也就是說，“類準(zhǔn)則”程度越高，年報(bào)會計(jì)政策文本包含的信息越少，上市公司信息傳遞效率越低。事實(shí)上，會計(jì)政策對于報(bào)表使用者理解公司的會計(jì)行為具有重要價(jià)值，年報(bào)中會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度越高，分析師盈利預(yù)測準(zhǔn)確度越低，公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越大。

近年來，對上市公司年報(bào)文本信息披露影響因素的研究逐漸增多，有研究發(fā)現(xiàn)，年報(bào)中“管理層討論與分析”等的披露與文本特征受到審計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)感知［2］、公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)［3］以及管理層的自利動機(jī)［45］等的影響，然而尚未有文獻(xiàn)討論上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露的影響因素，本文擬在這個(gè)方面進(jìn)行探索。根據(jù)《中國注冊會計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定，審計(jì)師發(fā)表意見的對象不僅是財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字信息，還包括財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的大量文本信息。此外，中國證監(jiān)會于2014年發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》也明確了文本信息給審計(jì)師執(zhí)業(yè)過程所帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)。毫無疑問，占年報(bào)篇幅比例達(dá)15%左右的財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的會計(jì)政策是審計(jì)師重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容之一。此外，年報(bào)中財(cái)務(wù)報(bào)表附注部分內(nèi)容雖然應(yīng)由企業(yè)完成，但實(shí)踐中會計(jì)師事務(wù)所往往會參與其中，并對其產(chǎn)生重要影響［6］。從這個(gè)意義上來說，審計(jì)師及其所在會計(jì)師事務(wù)所相關(guān)特征可能會成為影響上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露的重要因素之一。那么，當(dāng)事務(wù)所的規(guī)模不同時(shí)，上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露的文本特征——“類準(zhǔn)則”程度是否會存在差異？

本文利用2007—2020年中國A股上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露文本，基于文本相似度的計(jì)算，通過回歸分析來探究會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模是否為影響上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露文本特征的重要因素之一。本文的可能貢獻(xiàn)在于以下幾點(diǎn)：第一，信息是資本市場的核心要素，信息的價(jià)值不僅源于其本身，還源于對信息處理規(guī)則的理解。上市公司年報(bào)會計(jì)政策是上市公司依據(jù)其適用的會計(jì)準(zhǔn)則及具體應(yīng)用方式進(jìn)行的披露，具有重要的價(jià)值，本文將年報(bào)會計(jì)政策這一重要內(nèi)容作為研究對象，開創(chuàng)性地分析會計(jì)政策披露的影響因素，拓展了年報(bào)文本的研究領(lǐng)域。第二，以往關(guān)于會計(jì)師事務(wù)所在信息披露中作用的探究往往集中于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字或事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，本文關(guān)注會計(jì)師事務(wù)所對年報(bào)會計(jì)政策披露的影響，對事務(wù)所在年報(bào)信息披露中的角色和作用路徑進(jìn)行了新的探索。第三，以往研究中，考察審計(jì)產(chǎn)出主要依據(jù)非標(biāo)意見、盈余管理以及關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)等較為局限的指標(biāo)，本文引入年報(bào)會計(jì)政策的文本特征，進(jìn)一步拓展了審計(jì)產(chǎn)出的研究視角。第四，本文選擇上市公司年報(bào)會計(jì)政策文本，利用編輯距離法計(jì)算文本相似度，構(gòu)建公司會計(jì)政策披露的度量指標(biāo)，對文本研究具有增量貢獻(xiàn)。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）會計(jì)文本信息披露相關(guān)研究

隨著信息技術(shù)的發(fā)展以及自然語言處理技術(shù)的廣泛應(yīng)用，非結(jié)構(gòu)化的文本信息得到廣泛關(guān)注。近年來，國內(nèi)外學(xué)者針對上市公司發(fā)布的年報(bào)、招股說明書、社會責(zé)任報(bào)告，會計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告和新聞媒體發(fā)布的新聞報(bào)道等多種多樣的文本信息展開了研究。通過各種文本分析技術(shù)，研究者構(gòu)造各種量化指標(biāo)如文本語調(diào)［78］、文本相似度［9］、文本可讀性［10］等來度量文本各方面的特征，并展開了進(jìn)一步的研究。

現(xiàn)有針對會計(jì)文本信息的相關(guān)研究主要可分為兩種類型：一類是關(guān)于會計(jì)文本信息特征的經(jīng)濟(jì)后果研究。有學(xué)者以會計(jì)文本信息的文本特征作為解釋變量研究發(fā)現(xiàn)，會計(jì)文本對資本市場具有顯著的影響，主要表現(xiàn)在股票交易量［11］、IPO定價(jià)［12］、市場反應(yīng)［13］等各個(gè)方面；會計(jì)文本信息可以通過影響投資者、分析師等市場參與者對于會計(jì)信息的理解［14］進(jìn)而改變投資者的交易行為［15］；會計(jì)文本信息還具有對公司價(jià)值與未來發(fā)展情況的預(yù)測作用［1617］。另一類是關(guān)于會計(jì)文本信息特征的影響因素研究。有學(xué)者以會計(jì)文本信息的文本特征作為被解釋變量研究發(fā)現(xiàn)，會計(jì)文本信息的各項(xiàng)文本特征主要受到法律規(guī)定與披露要求［18］、市場環(huán)境［12］、管理者動機(jī)［19］、公司特征［9］以及市場中其他第三方市場參與者［20］的影響。

（二）會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模相關(guān)研究

會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模是高質(zhì)量審計(jì)的表征之一。首先，根據(jù)準(zhǔn)租理論和深口袋理論，規(guī)模較大事務(wù)所一旦面臨指控和訴訟，其可能遭受的損失會比小規(guī)模事務(wù)所更大［2122］，所面臨的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和訴訟風(fēng)險(xiǎn)更高［23］。因此，規(guī)模較大事務(wù)所會持續(xù)改善質(zhì)量控制程序，進(jìn)而提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。其次，從獨(dú)立性角度來看，由于規(guī)模較大事務(wù)所的市場占有率較高，客戶積累水平也相對較高，因此，相較于小規(guī)模事務(wù)所可能會出于保留客戶資源的考慮而降低自身獨(dú)立性水平，規(guī)模較大事務(wù)所更能保持一定的獨(dú)立性，提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)［21］。最后，相較于小規(guī)模事務(wù)所，規(guī)模較大事務(wù)所擁有更優(yōu)秀的人才、更先進(jìn)的審計(jì)技術(shù)、更完備的審計(jì)程序和風(fēng)險(xiǎn)控制程序，因此，規(guī)模較大事務(wù)所能夠憑借更加強(qiáng)大的專業(yè)實(shí)力，提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。有研究發(fā)現(xiàn)，事務(wù)所規(guī)模越大，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的相似度越低，其越愿意披露公司特性層面的事項(xiàng)［24］，規(guī)模較大事務(wù)所的審計(jì)更能有效降低被審計(jì)公司的盈余管理程度［25］。

（三）會計(jì)師事務(wù)所與會計(jì)文本披露相關(guān)研究

作為資本市場中的重要信息中介，會計(jì)師事務(wù)所對上市公司信息披露質(zhì)量的提升具有積極作用。已有研究發(fā)現(xiàn)，會計(jì)師事務(wù)所特征是影響上市公司會計(jì)文本披露的重要因素之一。首先，由于不同會計(jì)師事務(wù)所在內(nèi)部工作規(guī)則、對審計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用等各個(gè)方面存在差異［26］，因此在會計(jì)文本的披露上將呈現(xiàn)出各自的審計(jì)風(fēng)格，主要表現(xiàn)在由審計(jì)師所編寫的審計(jì)報(bào)告特別是關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露上，即由同一會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司在關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露的各種文本特征上具有更高的相似性［27］。此外，有研究發(fā)現(xiàn)事務(wù)所審計(jì)風(fēng)格會對上市公司年報(bào)其他文本的披露產(chǎn)生影響，會計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)師本身的文本風(fēng)格會降低上市公司年報(bào)“管理層分析與討論”部分內(nèi)容的信息含量，而在事務(wù)所變更或?qū)徲?jì)師更換時(shí)，上市公司將提供更多增量信息［2，28］。其次，會計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)師對風(fēng)險(xiǎn)感知的差異也會影響其審計(jì)決策，進(jìn)而影響會計(jì)文本的披露。有研究發(fā)現(xiàn)，不同職級的審計(jì)師出于對法律風(fēng)險(xiǎn)和客戶解約風(fēng)險(xiǎn)的考量，其披露的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)存在差異［29］；在審計(jì)師受到監(jiān)管處罰后，其關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露情況也會發(fā)生變化。最后，會計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)師的專業(yè)能力也是影響會計(jì)文本披露情況的重要因素之一。上市公司年報(bào)非財(cái)務(wù)信息特別是風(fēng)險(xiǎn)信息的披露質(zhì)量受到事務(wù)所能力的影響［30］。

綜上，目前已有大量文獻(xiàn)開始討論會計(jì)文本信息特征的經(jīng)濟(jì)后果和影響因素，且關(guān)注到了審計(jì)師作為資本市場中的重要中介機(jī)構(gòu)在會計(jì)文本信息生產(chǎn)中的重要作用，但這些研究尚未關(guān)注會計(jì)師事務(wù)所對年報(bào)會計(jì)政策披露的相關(guān)影響，本文將在這個(gè)方面作進(jìn)一步探索。

三、理論分析與假說提出

（一）會計(jì)師事務(wù)所與會計(jì)政策披露

為了規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的披露情況，中國證監(jiān)會根據(jù)《中華人民共和國公司法》（以下簡稱為《公司法》）《中華人民共和國證券法》（以下簡稱為《證券法》）等相關(guān)法律法規(guī)以及有關(guān)規(guī)定，自2002年起，強(qiáng)制要求上市公司制定與實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)相適應(yīng)的具體會計(jì)政策，并在年報(bào)中充分披露報(bào)告期內(nèi)采用的重要會計(jì)政策及會計(jì)估計(jì)。

當(dāng)然，會計(jì)政策文本的形成不僅受到相關(guān)規(guī)定以及上市公司行為動機(jī)的影響，還受到信息生產(chǎn)過程中各種信息中介的影響。根據(jù)《中國注冊會計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定，審計(jì)師需要對上市公司年報(bào)中披露的會計(jì)政策的恰當(dāng)性、一致性等進(jìn)行評價(jià)，這是審計(jì)師進(jìn)行審計(jì)決策前需要重點(diǎn)考慮的內(nèi)容之一。中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》也明確了文本信息會對審計(jì)師執(zhí)業(yè)過程所帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)。

作為企業(yè)治理中的重要外部監(jiān)督機(jī)制，審計(jì)師對于上市公司提供的會計(jì)信息的監(jiān)督作用不僅表現(xiàn)為對信息披露結(jié)果的監(jiān)督，還表現(xiàn)為對信息生產(chǎn)過程的影響［31］。一方面，由于會計(jì)師事務(wù)所往往建立了完善的培訓(xùn)制度和相關(guān)知識庫與案例庫，因此審計(jì)師在開展審計(jì)工作時(shí)，能夠憑借自身專業(yè)能力對上市公司的披露質(zhì)量進(jìn)行評估，發(fā)表自己的看法，甚至提供相關(guān)“咨詢服務(wù)”?！吨袊詴?jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，在審計(jì)過程中，審計(jì)師可以通過結(jié)構(gòu)化的陳述、書面報(bào)告以及不太正式的溝通等方式與企業(yè)治理層就上市公司會計(jì)政策的選用與披露情況發(fā)表意見。另一方面，由于審計(jì)師會通過加強(qiáng)審計(jì)力度、出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見或者拒絕審計(jì)等手段來降低自身審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此會計(jì)師事務(wù)所具有一定的談判能力，可以與上市公司就會計(jì)政策的選擇與披露情況進(jìn)行溝通與調(diào)整。

（二）會計(jì)政策“類準(zhǔn)則”披露

自2006年起，我國財(cái)政部頒布了1項(xiàng)基本準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體會計(jì)準(zhǔn)則，并不斷頒布新的會計(jì)準(zhǔn)則和發(fā)布多份會計(jì)準(zhǔn)則解釋，為上市公司年報(bào)會計(jì)政策的披露提供了參考，因此在實(shí)踐中年報(bào)會計(jì)政策文本大量直接引用會計(jì)準(zhǔn)則原文的現(xiàn)象較為常見，從而使得年報(bào)會計(jì)準(zhǔn)則披露往往具有一定的“類準(zhǔn)則”特征。

從收益角度分析，短期來看，“類準(zhǔn)則”的會計(jì)政策披露方式作為一種保守的信息披露策略，能夠減少上市公司與會計(jì)師事務(wù)所受到監(jiān)管關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。會計(jì)政策文本作為增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性、提高會計(jì)信息完整性的重要信息來源，也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)判斷上市公司會計(jì)操作與信息披露合規(guī)性的重要依據(jù)。已有研究發(fā)現(xiàn)，大量相似信息的重復(fù)出現(xiàn)會降低信息接收者對信息的理解能力［32］，且本著“多說多錯(cuò)，少說少錯(cuò)”的原則，“類準(zhǔn)則”的會計(jì)政策披露方式能夠減少上市公司對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)注意力的吸引，同時(shí)降低其對上市公司風(fēng)險(xiǎn)的感知，進(jìn)而較少上市公司與事務(wù)所受到監(jiān)管關(guān)注，甚至降低其收到監(jiān)管處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

從成本角度分析，長期來看，“類準(zhǔn)則”的會計(jì)政策披露方式將增加上市公司與會計(jì)師事務(wù)所因信息披露不足而可能造成的風(fēng)險(xiǎn)與損失，同時(shí)會增加事務(wù)所在相關(guān)問題中所需承擔(dān)的責(zé)任。自中國現(xiàn)代金融市場誕生以來，歷經(jīng)三十余年的改革發(fā)展，我國資本市場的有效性也在此過程中不斷提升，且近年來隨著注冊制改革的實(shí)施、新《證券法》的頒布，證券監(jiān)督部門對上市公司信息披露、公司治理等的監(jiān)管不斷加強(qiáng)，這標(biāo)志著我國證券市場正步入一個(gè)強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境中。在此環(huán)境中，一方面，上市公司信息披露的責(zé)任得到不斷強(qiáng)化，信息披露范圍不斷擴(kuò)大，市場對信息披露內(nèi)容的可讀性、可理解性等的要求不斷提升［33］；另一方面，當(dāng)上市公司通過保守披露策略等方式隱瞞不利信息時(shí)，監(jiān)督部門發(fā)現(xiàn)信息披露問題的概率大幅提升，同時(shí)上市公司與會計(jì)師事務(wù)所受到的懲罰力度也會顯著增大［34］。此外，由于《中國注冊會計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定審計(jì)師需對上市公司會計(jì)政策披露情況進(jìn)行評價(jià)，因此當(dāng)上市公司最終選擇進(jìn)行“類準(zhǔn)則”的會計(jì)政策披露時(shí)，事務(wù)所可能對此將承擔(dān)更多的相關(guān)責(zé)任。

綜上，會計(jì)師事務(wù)所在衡量上市公司“類準(zhǔn)則”披露的短期收益與長期成本后，通過其專業(yè)能力與談判能力在審計(jì)過程中對上市公司會計(jì)政策的選擇與披露情況產(chǎn)生影響。

（三）會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模與會計(jì)政策文本“類準(zhǔn)則”披露

出于風(fēng)險(xiǎn)壓力的考慮以及依賴其專業(yè)能力和談判能力，規(guī)模較大的會計(jì)師事務(wù)所可能會促使其審計(jì)的上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露更多個(gè)性化的內(nèi)容，降低會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度。

1.規(guī)模較大會計(jì)師事務(wù)所能夠承受更大的風(fēng)險(xiǎn)壓力

基于訴訟風(fēng)險(xiǎn)的角度，訴訟風(fēng)險(xiǎn)包括事前受到訴訟的概率和事后責(zé)任賠償?shù)拇笮。?5］。深口袋理論指出，規(guī)模較大事務(wù)所往往面臨更高的訴訟風(fēng)險(xiǎn)［26］，即對于同等的文本信息披露情況，規(guī)模較大的事務(wù)所一方面更容易被提起訴訟，另一方面其事后可能承擔(dān)的賠償范圍更大。因此，規(guī)模較大事務(wù)所的審計(jì)師所對于相同文本信息披露情況感知到的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)相較于其他小規(guī)模事務(wù)所審計(jì)師更大，進(jìn)而使得其更有可能采取一定合理必要的措施，以提前應(yīng)對可能出現(xiàn)的審計(jì)失敗問題，其中包括主動要求上市公司進(jìn)行更多個(gè)性化的披露，提高信息披露的透明度，以降低潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

基于聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的角度，會計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)是其在長期市場競爭中贏得的，也是其參與后續(xù)市場競爭的基礎(chǔ)。根據(jù)準(zhǔn)租理論，規(guī)模較大事務(wù)所一旦發(fā)生審計(jì)師未識別出年報(bào)中重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的情況，其可能由于客戶流失而損失的準(zhǔn)租金將遠(yuǎn)大于小規(guī)模事務(wù)所［21］。因此，規(guī)模較大事務(wù)所面臨更高的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，這將促使規(guī)模較大事務(wù)所持續(xù)改善自身審計(jì)質(zhì)量的控制程序，主動促使上市公司披露更多個(gè)性化信息，抑制上市公司“照搬”會計(jì)準(zhǔn)則原文的行為，從而降低審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，本文中事務(wù)所規(guī)模變量的度量方式為是否為國際“四大”會計(jì)師事務(wù)所，相較于國內(nèi)其他事務(wù)所，國際“四大”基于其全球市場經(jīng)驗(yàn)對資本市場的有效性認(rèn)知更加明確，進(jìn)而也更具備風(fēng)險(xiǎn)意識。因此，規(guī)模較大的“四大”會計(jì)師事務(wù)相較于國內(nèi)其他事務(wù)所將更有意愿促使上市公司進(jìn)行個(gè)性化的披露。

2.規(guī)模較大會計(jì)師事務(wù)所具有更強(qiáng)的會計(jì)專業(yè)能力與談判能力

基于會計(jì)專業(yè)能力角度，規(guī)模較大事務(wù)所擁有更強(qiáng)的研究能力，對于會計(jì)準(zhǔn)則及其應(yīng)用有著更為深入的理解，能夠結(jié)合公司的實(shí)際情況做出更好的判斷和表述。規(guī)模較大事務(wù)所更有能力承擔(dān)起制定內(nèi)部審計(jì)程序和工作標(biāo)準(zhǔn)等方面的固定投入［36］，因此在內(nèi)部工作準(zhǔn)則實(shí)施方面會進(jìn)行更多的專業(yè)化投資［37］。同時(shí)，相較于規(guī)模較小事務(wù)所，規(guī)模較大事務(wù)所擁有更加優(yōu)秀的會計(jì)和審計(jì)專業(yè)人才、先進(jìn)的審計(jì)技術(shù)以及豐富的審計(jì)經(jīng)驗(yàn)［36］，對于低效率信息披露的識別更為準(zhǔn)確，也會對上市公司信息執(zhí)行更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而規(guī)模較大事務(wù)所能夠更好地指導(dǎo)上市公司理解會計(jì)準(zhǔn)則，使得上市公司管理層能夠增強(qiáng)對于會計(jì)政策相關(guān)知識的理解，對公司會計(jì)政策擁有更多更深入的見解，最終能夠在年報(bào)會計(jì)政策披露中減少對于準(zhǔn)則原文的直接引用，降低會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度，提高公司信息披露質(zhì)量。

基于談判能力角度，在實(shí)務(wù)中，由于審計(jì)師存在維護(hù)客戶關(guān)系方面的需求，因此在面臨客戶要求減少披露或隱藏信息的壓力下，其對于披露的相關(guān)決策與意愿之間可能存在偏差，而該偏差程度主要受到事務(wù)所與上市公司之間談判的影響。由于規(guī)模較大事務(wù)所對于單一上市公司的經(jīng)濟(jì)依賴程度較低，談判能力相對更強(qiáng)，因此其受到上市公司換所威脅的影響較小，說服上市公司降低年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度的可能性更大，從而更能提高公司信息傳遞效率。

根據(jù)上述分析，本文提出假說H1。

H1：在控制其他條件的情況下，由規(guī)模較大會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司其年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度較低。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）研究樣本和數(shù)據(jù)收集

本文所使用的A股上市公司年報(bào)文件來自巨潮資訊網(wǎng)，其他數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。由于財(cái)政部于2007年起開始實(shí)施與國際趨同的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，之后的會計(jì)準(zhǔn)則體系較為完整，因此本文選取2007—2020年為研究區(qū)間。具體的樣本篩選過程如下：（1）剔除ST、*ST類樣本；（2）剔除金融類企業(yè)；（3）剔除同時(shí)在A股和H股上市的企業(yè)

由于我國會計(jì)準(zhǔn)則在2007—2020年間發(fā)生過多次變更，而同時(shí)在A股和H股上市的企業(yè)與只在A股上市的企業(yè)使用變更后準(zhǔn)則的時(shí)間不同，為保證數(shù)據(jù)的一致性，本文將該類企業(yè)從樣本中剔除。

；（4）剔除數(shù)據(jù)存在缺失的樣本。最終，本文共得到27839個(gè)公司-年度觀測數(shù)據(jù)。為避免極端值的影響，本文對所有連續(xù)變量進(jìn)行首尾1%的縮尾處理。

（二）變量定義與計(jì)算

1.被解釋變量：Standard_like

本文的被解釋變量Standard_like為上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中所披露的會計(jì)政策文本的“類準(zhǔn)則”程度。區(qū)別于張勇和殷健通過計(jì)算不同上市公司之間年報(bào)會計(jì)政策文本的相似度來衡量不同公司發(fā)生相同或相似的交易或事項(xiàng)時(shí)所采用的會計(jì)政策的一致性［38］，本文計(jì)算年報(bào)會計(jì)政策文本與會計(jì)準(zhǔn)則原文的相似度，用以衡量上市公司年報(bào)會計(jì)政策文本中所披露的不同于會計(jì)準(zhǔn)則原文的公司異質(zhì)性信息的信息含量。該變量值越小，即上市公司會計(jì)政策披露文本“類準(zhǔn)則”程度越低，說明該年報(bào)會計(jì)政策文本中包含了越多不同于會計(jì)準(zhǔn)則原文的內(nèi)容，披露了越多公司個(gè)性化信息；該變量值越大，即上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露文本的“類準(zhǔn)則”程度越高，說明該年報(bào)會計(jì)政策文本內(nèi)容與會計(jì)準(zhǔn)則原文越相似，所包含的公司個(gè)性化信息越少。

變量Standard_like的具體計(jì)算方法如下：（1）讀取準(zhǔn)則原文文本，并構(gòu)建模版文本數(shù)據(jù)庫。使用Python讀取所有準(zhǔn)則原文文本，通過正則表達(dá)式識別并清洗掉無意義的章、節(jié)、條等信息，將逗號（中文字符）、句號（中文字符）、分號（中文和英文字符）和冒號（中文和英文字符）作為分割詞，將所有模版文件文本進(jìn)行分割，構(gòu)建模板文本數(shù)據(jù)庫。（2）讀取年報(bào)文本，并進(jìn)行清洗。使用Python讀取年報(bào)文本，通過正則表達(dá)式識別并清洗掉影響數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的標(biāo)題、頁碼和注釋等內(nèi)容，使用同上的分割方法對年報(bào)文本進(jìn)行分割。（3）截取會計(jì)政策文本，并計(jì)算會計(jì)政策文本占比。使用正則表達(dá)式識別“年報(bào)中會計(jì)政策及會計(jì)估計(jì)”與“稅項(xiàng)”標(biāo)題文本，其中間部分內(nèi)容即被識別為會計(jì)政策文本。本文通過計(jì)算會計(jì)政策文本字符數(shù)與年報(bào)文本字符數(shù)的比值，得到重要控制變量年報(bào)會計(jì)政策文本占年報(bào)文本的比例。（4）剔除會計(jì)政策變更文本以及其他數(shù)字信息。由于在會計(jì)政策、公司采用會計(jì)政策以及會計(jì)估計(jì)發(fā)生變動時(shí)，會計(jì)政策文本中將增加大量的數(shù)字信息，這將大幅度降低不同公司、不同年份年報(bào)會計(jì)政策相似度的可比性，因此本文使用正則表達(dá)式進(jìn)行匹配并剔除會計(jì)政策變更部分文本以及其他數(shù)字信息。（5）進(jìn)行會計(jì)政策匹配，統(tǒng)計(jì)會計(jì)政策數(shù)量。由于本文中會計(jì)政策“類準(zhǔn)則”程度的計(jì)算方法是使用年報(bào)會計(jì)政策文本分割后的每一串文本字符與模版文本數(shù)據(jù)庫中的每一串文本字符來判斷相似度，為減少計(jì)算量，本文在計(jì)算相似度前先通過構(gòu)建語料庫和正則匹配的方式來識別會計(jì)政策文本中的標(biāo)題行，將會計(jì)政策文本進(jìn)行分區(qū)并與各項(xiàng)會計(jì)政策進(jìn)行匹配。通過會計(jì)政策的匹配，一方面能夠統(tǒng)計(jì)年報(bào)披露的會計(jì)政策數(shù)量；另一方面，只需要對匹配后會計(jì)政策文本中的每一串文本字符與其相匹配的會計(jì)政策所對應(yīng)的所有模版文件中每一串文本字符進(jìn)行相似度的計(jì)算，將大幅減少后續(xù)計(jì)算量。（6）計(jì)算年報(bào)會計(jì)政策“類準(zhǔn)則”程度。本文使用編輯距離法計(jì)算年報(bào)會計(jì)政策中任意文本字符串與會計(jì)準(zhǔn)則原文中任意文本字符串的相似度。具體計(jì)算方式如下：

首先，本文使用Python中的difflib和codecs工具，獲取任意會計(jì)政策文本字符串A，通過插入、替換和刪除的方式得到模版文本數(shù)據(jù)庫中任意文本字符串B所需的最少變動次數(shù)以及每次變動的字符數(shù)量。將所有變動字符數(shù)量之和作為分子，文本字符串A和文本字符串B中較長者的字符數(shù)量作為分母，兩者所得高與1的差值即為該文本字符串A和文本字符串B的文本相似度。具體計(jì)算方法如下：

Standard_like（A，B）=1-difference（A，B）max［len（A），len（B）］

其次，對于會計(jì)政策中任意文本字符串，需要找出對應(yīng)模版文件中的每一文本字符串，計(jì)算兩者的文本相似度，所得最大值即為該會計(jì)政策文本字符串的最終相似度。

最后，對于任意年報(bào)文本，會計(jì)政策披露文本的“類準(zhǔn)則”程度為該年報(bào)會計(jì)政策所有文本字符串的相似度以該字符串的長度為權(quán)重計(jì)算得到的加權(quán)平均值，即變量Standard_like。

2.解釋變量：Big4

本文的解釋變量Big4為事務(wù)所規(guī)模，按照對上市公司年報(bào)執(zhí)行審計(jì)的會計(jì)師事務(wù)所是否為國際“四大”進(jìn)行分類。當(dāng)會計(jì)師事務(wù)所為國際“四大”時(shí)，Big4取值為1，否則取值為0。

3.控制變量

為控制其他因素對年報(bào)會計(jì)政策披露文本特征的影響，本文選擇企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)收益率（ROA）、資產(chǎn)負(fù)債率（Leverage）、收入增長率（Growth）、賬面市值比（BM）、自由現(xiàn)金流（FCF）、流通股比例（Circu_share）、企業(yè)股權(quán)性質(zhì)（SOE）、兩職合一（Dual）、管理層持股比例（Manager_Share）、董事會規(guī)模（Board）、獨(dú)立董事比例（Ind_Board）、赫芬達(dá)爾指數(shù)（Herfindahl）、第一大股東持股比例（First）等作為控制變量。為了進(jìn)一步減少遺漏變量可能對實(shí)證結(jié)果造成的影響，考慮到文本篇幅等文本特征可能會影響年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度，本文還控制了年報(bào)會計(jì)政策文本占年報(bào)文本的比例（Policy_percent）、會計(jì)政策數(shù)量（Num_of_policy）?？紤]到上市公司年報(bào)文本披露存在慣性的情況［32］，本文還控制了公司上一年度年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度（Standard_like_lastyear）。

表1列示了具體變量定義。

（三）模型構(gòu)建

為了驗(yàn)證假說H1，本文構(gòu)建如下回歸模型（進(jìn)行了公司層面的聚類調(diào)整以及控制年份和行業(yè)固定效應(yīng)）：

Standard_likei，t=α0+α1Big4i，t+Controls+∑Year+∑Industry+εi，t

若Big4的系數(shù)α1顯著為負(fù)，則說明由國際“四大”審計(jì)的上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度更低，H1得到驗(yàn)證。

五、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2列示了變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。被解釋變量Standard_like的均值為0.5908，中位數(shù)為0.5994，說明我國上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露在很大程度上參照了會計(jì)準(zhǔn)則原文。解釋變量和控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果與已有研究基本一致。

（二）對主假說的檢驗(yàn)

表3列示了對于H1的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，第（1）列和第（2）列分別為單變量和加入控制變量以及年份、行業(yè)固定效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示，上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度和事務(wù)所規(guī)模之間的關(guān)系都較為顯著。具體在加入控制變量和固定效應(yīng)的回歸結(jié)果中，Big4的系數(shù)為-0.0255，在1%水平上顯著，說明由“四大”審計(jì)的上市公司會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度比非“四大”審計(jì)的上市公司低2.55%。這一結(jié)果支持了假說H1，即規(guī)模較大事務(wù)所會促使被審計(jì)的上市公司披露更多個(gè)性化信息。

（三）機(jī)制檢驗(yàn)

前文理論分析認(rèn)為規(guī)模較大的會計(jì)師事務(wù)所出于風(fēng)險(xiǎn)壓力及自身能力的考慮，可能會促使其審計(jì)的上市公司披露更多個(gè)性化信息，以降低“類準(zhǔn)則”程度。為此，本文尋找兩類場景進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)，其中風(fēng)險(xiǎn)壓力類場景包括新《證券法》實(shí)施（中國證券市場整體風(fēng)險(xiǎn)壓力增強(qiáng)）、投資者互動平臺開通（各上市板塊風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)）、上市公司受到處罰（單一公司風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)），事務(wù)所能力類場景為會計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生重大變化。

1.會計(jì)師事務(wù)所承受的風(fēng)險(xiǎn)壓力

審計(jì)師推動上市公司進(jìn)行個(gè)性化披露的原因是自身感知到訴訟風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，因此當(dāng)上市公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大時(shí)，審計(jì)師感知到的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)越大，將會推動上市公司進(jìn)行越多個(gè)性化信息的披露。

（1）場景1：新《證券法》實(shí)施

已有研究發(fā)現(xiàn)，新《證券法》的實(shí)施一方面提高了對上市公司信息披露的質(zhì)量要求，另一方面也對事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量提出更高要求［39］。因此，本文認(rèn)為在新《證券法》實(shí)施后，我國證券市場整體面臨的風(fēng)險(xiǎn)增大，會計(jì)師事務(wù)所整體的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)壓力增大，但由于大規(guī)模事務(wù)所對風(fēng)險(xiǎn)壓力的提升更加敏感，會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模和年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度之間的關(guān)系將得以增強(qiáng)。

本文在主回歸模型的基礎(chǔ)上，加入新《證券法》是否實(shí)施這一啞變量（Post）（由于新《證券法》于2020年3月開始正式實(shí)施，因此2020年取1，其他年份取0）和與事務(wù)所規(guī)模之間的交乘項(xiàng)（Big4×Post）進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，結(jié)果如表4列（1）所示。交乘項(xiàng)Big4×Post的回歸系數(shù)為-0.0114，在1%水平上顯著，且與Big4的回歸系數(shù)符號相同。該結(jié)果表明，在新《證券法》實(shí)施后，由于我國證券市場信息披露質(zhì)量要求提高，事務(wù)所整體面臨的風(fēng)險(xiǎn)壓力上漲，此時(shí)較大規(guī)模會計(jì)師事務(wù)所會更加推動上市公司進(jìn)行個(gè)性化的會計(jì)政策信息披露，進(jìn)一步增大了與規(guī)模較小會計(jì)師事務(wù)所在會計(jì)政策披露上的“類準(zhǔn)則”程度差異。

（2）場景2：投資者互動平臺開通

深交所于2010年1月推出“互動易”平臺，上交所2013年7月推出“上證e互動”平臺。一方面，投資者互動平臺的推出能夠提升投資者的信息獲取與解讀能力，降低信息不對稱程度，進(jìn)一步提高投資者的信息監(jiān)督能力和參與監(jiān)督的積極性［40］；另一方面，投資者互動平臺能夠通過聲譽(yù)信息的傳遞形成對上市公司的監(jiān)督壓力，也進(jìn)一步提高了投資者的信息監(jiān)督能力。因此，本文認(rèn)為當(dāng)各上市板塊的投資者平臺分別開通以后，上市公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)增大，但大規(guī)模事務(wù)所感知到的風(fēng)險(xiǎn)壓力更大，進(jìn)而使得會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模和年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度之間的關(guān)系得以增強(qiáng)。

本文在主回歸模型的基礎(chǔ)上，加入投資者互動平臺開通的啞變量（Internet_Interact）（在上交所上市公司樣本2013年及以后年份取1，此前年份取0；在深交所上市公司樣本2010年及以后年份取1，此前年份取0）和與事務(wù)所規(guī)模之間的交乘項(xiàng)（Big4×Internet_Interact）進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，結(jié)果如表4列（2）所示。交乘項(xiàng)Big4×Internet_Interact的回歸系數(shù)為-0.0071，在10%水平上顯著，且與Big4的回歸系數(shù)符號相同，說明在投資者互動平臺開通以后，投資的信息監(jiān)督能力與監(jiān)督意愿提升，相關(guān)事務(wù)所所面臨的風(fēng)險(xiǎn)壓力增大。在此背景下，較大規(guī)模會計(jì)師事務(wù)所由于對于風(fēng)險(xiǎn)壓力上升更為敏感，因此會促使上市公司更多地披露個(gè)性化會計(jì)政策信息，進(jìn)一步增大了與規(guī)模較小會計(jì)師事務(wù)所在會計(jì)政策披露上的“類準(zhǔn)則”程度差異。

（3）場景3：上市公司受處罰

在我國證券市場中，政府監(jiān)管起著極為重要的作用。若上市公司受到監(jiān)管處罰，一方面表明該公司內(nèi)部治理環(huán)境較差，違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)較高；另一方面，該公司后續(xù)受到的外部監(jiān)督將更加嚴(yán)格，因此公司將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)壓力。本文認(rèn)為在此情況下，由于大規(guī)模事務(wù)所對風(fēng)險(xiǎn)壓力的感知更強(qiáng)，會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模和年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度之間的關(guān)系將得以增強(qiáng)。

本文選擇公司上一年度所受到與披露相關(guān)的處罰數(shù)量作為衡量公司自身風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。本文在主回歸模型的基礎(chǔ)上，加入上一年度公司受到與披露相關(guān)的處罰數(shù)量（Punish）和與事務(wù)所規(guī)模之間的交乘項(xiàng)（Big4×Punish）進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。其中，公司受到與披露相關(guān)的處罰數(shù)量為CSMAR數(shù)據(jù)庫中披露的上市公司因虛構(gòu)利潤、虛構(gòu)資產(chǎn)、虛假記載、推遲披露和重大遺漏而受到的違規(guī)處罰數(shù)量?；貧w結(jié)果如表4列（3）所示，交乘項(xiàng)Big4×Punish的回歸系數(shù)為-0.0058，在5%水平上顯著，且與Big4的回歸系數(shù)符號相同，說明公司上一年度受到的相關(guān)處罰越多，即公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)越高，較大規(guī)模會計(jì)師事務(wù)所越會更加注意披露公司會計(jì)政策的個(gè)性化信息，進(jìn)一步增大了與規(guī)模較小會計(jì)師事務(wù)所在會計(jì)政策披露上的“類準(zhǔn)則”程度差異。

2.會計(jì)師事務(wù)所具有的會計(jì)專業(yè)能力：會計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生重大變化

不同規(guī)模的會計(jì)師事務(wù)所擁有的審計(jì)資源（包括物質(zhì)資源和人力資源）存在顯著差異。通常情況下，“四大”由于具有更加專業(yè)的技術(shù)和更加完備的審計(jì)程序以及擁有豐富的人力資源和審計(jì)經(jīng)驗(yàn)［36］，其在短期內(nèi)能夠?qū)π聹?zhǔn)則進(jìn)行更好的理解和適用。因此，本文認(rèn)為相較于非“四大”，當(dāng)會計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生重大變化時(shí)，“四大”能夠幫助企業(yè)進(jìn)行相關(guān)個(gè)性化信息的披露，即在準(zhǔn)則發(fā)生變動時(shí)，事務(wù)所規(guī)模與上市公司會計(jì)政策披露個(gè)性化程度之間的關(guān)系將得以加強(qiáng)。

本文在主回歸level模型的基礎(chǔ)上，加入了當(dāng)年會計(jì)準(zhǔn)則是否發(fā)生重大變動這一啞變量（Standard_Change）（2014年、2017年、2019年、2020年取1，其他年份取0），并將其與事務(wù)所規(guī)模之間構(gòu)造交乘項(xiàng)（Big4×Standard_Change）進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，結(jié)果如表4列（4）所示。交乘項(xiàng)Big4×Standard_Change的回歸系數(shù)為-0.0049，在10%水平上顯著，且與Big4的回歸系數(shù)符號相同，說明在會計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生變動的年份，較大規(guī)模會計(jì)師事務(wù)所憑借其會計(jì)專業(yè)能力，可以在準(zhǔn)則修訂或新準(zhǔn)則頒布時(shí)及時(shí)吃透準(zhǔn)則內(nèi)容，從而幫助上市公司進(jìn)行相關(guān)個(gè)性化信息披露，進(jìn)一步增大了與規(guī)模較小會計(jì)師事務(wù)所在會計(jì)政策披露上的“類準(zhǔn)則”程度差異。

（四）進(jìn)一步分析：同所效應(yīng)

前文檢驗(yàn)結(jié)果說明由較大規(guī)模會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司，其年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度較低，那么同一家會計(jì)師事務(wù)所的年報(bào)會計(jì)政策披露風(fēng)格是否一致？已有研究結(jié)果表明，各會計(jì)師事務(wù)所都有自己獨(dú)特的內(nèi)部工作規(guī)則，用以指導(dǎo)和規(guī)范對上市公司的審計(jì)工作［26］。我國會計(jì)師事務(wù)所在披露審計(jì)報(bào)告時(shí)已經(jīng)表現(xiàn)出各事務(wù)所的文本風(fēng)格，即由同一會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司，其審計(jì)報(bào)告的文本特征具有更高的相似性［31］。上述分析啟示我們，各事務(wù)所的內(nèi)部工作規(guī)則也可能使得其所審計(jì)的上市公司在年報(bào)會計(jì)政策披露方面表現(xiàn)出更加一致的文本特征，即“類準(zhǔn)則”程度更為接近，存在同所效應(yīng)。

參考已有文獻(xiàn)［27］，本文將樣本公司按照年份劃分后進(jìn)行兩兩配對構(gòu)成新的樣本，并建立了如下模型進(jìn)行檢驗(yàn)：

Diff_Standard_likei，t=μ0+μ1Same_Auditi，t+Controls+∑Year+∑Industry+εi，t

其中，被解釋變量Diff_Standard_like為兩家上市公司會計(jì)政策披露文本“類準(zhǔn)則”程度的絕對值差異；解釋變量Same_Audit為啞變量，當(dāng)兩家上市公司被同一家會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)時(shí)取1，否則取0；控制變量與主回歸中的相同，但在該回歸中使用配對公司之間變量的絕對值之差來度量。本文預(yù)期解釋變量的系數(shù)μ1顯著為負(fù)。

表5報(bào)告了事務(wù)所同所效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示，在同時(shí)加入控制變量和固定效應(yīng)的情況下，Same_Audit的系數(shù)為-0.0189，在1%水平上顯著，表明由同一會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司，其年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度更加一致，這說明上市公司在年報(bào)會計(jì)政策披露方面確實(shí)存在同所效應(yīng)。

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）事務(wù)所變更事件

在會計(jì)師事務(wù)所變更的事件中，本文推測對于同一家公司來講，當(dāng)會計(jì)師事務(wù)所從較大規(guī)模變?yōu)檩^小規(guī)模時(shí)，由于審計(jì)師所面臨的風(fēng)險(xiǎn)壓力下降以及會計(jì)專業(yè)能力降低，年報(bào)會計(jì)政策披露的個(gè)性化內(nèi)容會減少，“類準(zhǔn)則”程度會上升；當(dāng)會計(jì)師事務(wù)所從較小規(guī)模變?yōu)檩^大規(guī)模時(shí)，由于審計(jì)師所面臨的風(fēng)險(xiǎn)壓力上升以及會計(jì)專業(yè)能力提高，年報(bào)會計(jì)政策披露的個(gè)性化內(nèi)容會增加，“類準(zhǔn)則”程度會下降。

參考已有文獻(xiàn)［2，28］，本文在事務(wù)所變更的樣本中篩選出從“四大”變更為非“四大”、非“四大”變更為“四大”兩組樣本，并保留變更前一年和后一年的觀測值，構(gòu)建如下模型進(jìn)行檢驗(yàn)：

Standard_likei，t=β0+β1AFirm_Changei，t+Controls+∑Year+∑Industry+εi，t

其中，解釋變量AFirm_Change為啞變量，變更之前取0，變更之后取1。

表6報(bào)告了會計(jì)師事務(wù)所變更對年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度的影響。第（1）列報(bào)告了上市公司的會計(jì)師事務(wù)所由非“四大”變更為“四大”后的結(jié)果，AFirm_Change的系數(shù)為-0.0120，在1%水平上顯著，說明從非“四大”變更為“四大”后，上市公司會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度顯著降低。第（2）列報(bào)告了上市公司的會計(jì)師事務(wù)所由“四大”變更為非“四大”后的結(jié)果，AFirm_Change的系數(shù)為0.0306，在1%水平上顯著，說明從“四大”變更為非“四大”后，上市公司會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度顯著上升。以上回歸結(jié)果進(jìn)一步支持了本文假說H1。

（二）更換變量、調(diào)整樣本等

1.更換被解釋變量

在主假說中，本文使用編輯距離法計(jì)算上市公司會計(jì)政策文本“類準(zhǔn)則”程度來表示上市公司會計(jì)政策文本個(gè)性化信息的披露情況，然而，該計(jì)算方法會受到語言表述方式等因素的影響。我們從量化信息角度又設(shè)計(jì)了一個(gè)變量，即考慮到會計(jì)準(zhǔn)則原文中基本不存在量化信息，但年報(bào)會計(jì)政策披露中可能存在個(gè)性化的量化信息（如具體的折舊年限數(shù)字），因此我們更換了被解釋變量的度量方法，使用變量Number即上市公司會計(jì)政策文本中量化信息占會計(jì)政策文本整體的比例作為被解釋變量，重新對假說H1進(jìn)行檢驗(yàn)。需要說明的是，更換后的被解釋變量Number的值越大，說明上市公司在會計(jì)政策文本中披露的量化信息越多，則上市公司會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度越低。結(jié)果如表7列（1）所示，在更換被解釋變量后，變量Big4的系數(shù)在1%水平上顯著為正，與假說H1一致。

2.更換解釋變量

在假說H1中，相較于國內(nèi)事務(wù)所，國際“四大”事務(wù)所規(guī)模更大、審計(jì)質(zhì)量更高，因此本文使用國際“四大”作為事務(wù)所規(guī)模的代理變量。然而，近年來，國內(nèi)大所的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，審計(jì)質(zhì)量也得到了持續(xù)提升。因此，我們更換了解釋變量的度量方法，分別使用變量Big4B（將中注協(xié)發(fā)布的百強(qiáng)事務(wù)所中排名前四位的認(rèn)定為規(guī)模較大事務(wù)所）和Big12（將國際“四大”與國內(nèi)“八大”同時(shí)認(rèn)定為規(guī)模較大事務(wù)所）作為事務(wù)所規(guī)模的代理變量，重新對假說H1進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果分別如表7列（2）和列（3）所示，在將解釋變量更換為Big4B和Big12后，變量Big4B和Big12的系數(shù)均在1%水平上顯著為負(fù)，與假說H1一致。

3.使用公司層面的固定效應(yīng)模型

上市公司會計(jì)政策披露會受到公司固定特征的影響，為了控制其他公司特征因素對實(shí)證結(jié)果的影響，本文使用公司層面的固定效應(yīng)模型，在控制年份和行業(yè)固定效應(yīng)的同時(shí)，控制公司層面的固定效應(yīng)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)果如表7列（4）所示，在公司層面固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果中，變量Big4的系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，與假說H1一致。

4.剔除IPO樣本

對于當(dāng)年上市的樣本，審計(jì)師對于其審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的感知情況與其他樣本可能存在差異，為此本文剔除當(dāng)年上市的樣本后進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)果如表7列（5）所示，在剔除IPO樣本后，變量Big4的系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，與假說H1一致。

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)——PSM傾向得分匹配法

考慮到上市公司年報(bào)會計(jì)政策文本特征與事務(wù)所規(guī)模之間可能存在自選擇問題，本文采用PSM傾向得分匹配法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。

本文以事務(wù)所規(guī)模Big4為被解釋變量，采用Logit模型進(jìn)行N=10的最近鄰匹配，篩選出與處理組近似的對照組，對匹配后的樣本重新按主回歸模型進(jìn)行分析，結(jié)果如表8所示，變量Big4的系數(shù)在1%水平上顯著為正，與假說H1一致。

七、結(jié)論及啟示

本文以上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露的會計(jì)政策為研究對象，創(chuàng)新性地利用文本分析的方式，采用編輯距離法計(jì)算上市公司年報(bào)會計(jì)政策文本與會計(jì)準(zhǔn)則原文的相似情況，構(gòu)造出上市公司會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度的度量指標(biāo)。研究發(fā)現(xiàn)：（1）由規(guī)模較大會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司，其年報(bào)會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度較低，會提供更多公司會計(jì)政策的個(gè)性化信息；（2）在上市公司風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)和會計(jì)準(zhǔn)則重大變化兩類場景中，事務(wù)所規(guī)模與年報(bào)會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度之間的關(guān)系都得到增強(qiáng)，說明事務(wù)所的風(fēng)險(xiǎn)壓力感知和事務(wù)所能力是重要的機(jī)制路徑；（3）由同一事務(wù)所審計(jì)的上市公司的會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度更一致，存在同所效應(yīng)；（4）變更后的事務(wù)所規(guī)模更大，會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度會降低；變更后的事務(wù)所規(guī)模更小，會計(jì)政策披露的“類準(zhǔn)則”程度會提高。

研究結(jié)論為驗(yàn)證會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模是影響上市公司年報(bào)會計(jì)政策披露特征的重要因素之一提供了證據(jù)，同時(shí)也為改善我國上市公司目前因普遍存在的“類準(zhǔn)則”披露模式而造成的披露有效信息含量不足問題提供了理論依據(jù)。當(dāng)前，我國證券發(fā)行制度正從“核準(zhǔn)制”邁向“注冊制”，隨著改革進(jìn)程的不斷推進(jìn)，市場對公司信息披露提出了更高要求，然而，目前我國上市公司信息披露中仍普遍存在披露信息含量較低、信息傳遞效率較低等問題。本文從會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模特征角度出發(fā)，探究了會計(jì)政策披露“類準(zhǔn)則”程度的影響因素，一是能夠使監(jiān)管機(jī)構(gòu)更加重視上市公司信息披露中存在的冗余信息披露等問題，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建更加完善的報(bào)表附注信息披露規(guī)定以及建立相關(guān)信息披露體系；二是能夠使會計(jì)師事務(wù)所提高對上市公司報(bào)表附注披露情況的關(guān)注度，并憑借自身專業(yè)能力對上市公司報(bào)表附注信息的披露質(zhì)量進(jìn)行評估；三是能夠提升小股東對公司相關(guān)信息披露質(zhì)量的關(guān)注度。綜上，本文研究對于進(jìn)一步促進(jìn)上市公司提高信息披露質(zhì)量與信息傳遞效率，深化資本市場信息披露改革具有重要的啟示和借鑒意義。

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［責(zé)任編輯：王麗愛］

Research on the Audit Firm Size and the “Standard-like” Accounting Policy

Disclosure in Annual Reports： Empirical Evidence Based on Text Analysis

LIU Haoa， LI Xuetingb

（ a. Institute of Accounting and Finance; b. School of Accounting， Shanghai University of Finance and Economics，

Shanghai 200433， China ）

Abstract： This paper discusses whether the audit firm size will be one of the important factors affecting the accounting policy disclosure behavior of listed firms by calculating the degree of “standard-like” of accounting policy disclosed in annual reports. The findings are as follows： （1） The accounting policy disclosed in the reports of companies audited by large-size audit firms are less “standard-like”， which will provide more personalized information about the accounting policy of the companies. （2） The relationship between the audit firm size and the degree of “standard-like” of accounting policy in annual reports will be strengthened when the risk of the firm rises or when the accounting standards change significantly， indicating that the risk pressure and the ability of audit firm are important influence paths. （3） Further research finds that the degree of “standard-like” of accounting policy in annual reports of companies audited by the same audit firm is more consistent with each other. （4） In the robustness test， the result is also consistent with the main hypothesis when the audit firm changes， which means that the degree of “standard-like” of accounting policy will be reduced if the size of the changed audit firm is larger， and will increase if the size of the changed audit firm is smaller.

Key Words： audit firm; accounting policy; information disclosure; text analysis; standard-like; internal governance; external supervision