段 斌 馬曉潔

摘要：文章通過對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)存在的問題進(jìn)行深入分析，并在此基礎(chǔ)上，為促進(jìn)我國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展提出了相關(guān)的政策建議。

關(guān)鍵詞：信用評(píng)級(jí)；信用評(píng)級(jí)業(yè)；需求分析

一、引言

信用評(píng)級(jí)是社會(huì)信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展、增強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的效率、對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行有效的輔助監(jiān)管等方面發(fā)揮著重要作用。我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)誕生于1987年，它是隨著我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展建立起來的，經(jīng)過了二十多年的發(fā)展逐步走向成熟，業(yè)務(wù)范圍也不斷擴(kuò)展，然而由于種種原因，我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)仍處于初級(jí)發(fā)展階段，已經(jīng)不能適應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。不僅在國(guó)際資本市場(chǎng)上沒有話語(yǔ)權(quán)，而且在國(guó)內(nèi)一直沒有引起廣泛的重視。在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天。特別是美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)所引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，信用評(píng)級(jí)行業(yè)受到了前所未有的重視，同時(shí)。對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)提出了更高的要求。加快我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，對(duì)促進(jìn)本國(guó)金融市場(chǎng)快速健康發(fā)展，維護(hù)我國(guó)金融安全有著不可忽視的作用。

影響我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的因素有很多，概括起來可以從三個(gè)方面來描述：一是我國(guó)社會(huì)的信用意識(shí)層面因素，由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上逐漸轉(zhuǎn)化過來的，社會(huì)信用意識(shí)相對(duì)淡薄，信用制度建設(shè)不夠健全與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能很好的相適應(yīng)。同時(shí)。我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)不是市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)生的，而是由政府部門推動(dòng)開展起來的，所以，我國(guó)信用評(píng)級(jí)部門受政府影響較大，機(jī)構(gòu)自身發(fā)展有待提高；二是政府政策和監(jiān)管層面。政府政策或法規(guī)對(duì)行業(yè)發(fā)展的作用包括扶持和監(jiān)管兩個(gè)方面，總的來說。我國(guó)目前針對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的扶持和監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)不健全，監(jiān)管部門不明確；三是，信用評(píng)級(jí)行業(yè)內(nèi)部層面。首先評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)過分關(guān)注短期利益。缺乏社會(huì)責(zé)任，其次信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理制度不健全，再次信用評(píng)級(jí)業(yè)規(guī)模小。實(shí)力弱，競(jìng)爭(zhēng)無序并且其目前業(yè)務(wù)范圍狹窄。

二、信用意識(shí)層面的影響因素

由于現(xiàn)階段評(píng)級(jí)結(jié)果的服務(wù)對(duì)象主要還是政府主管部門或監(jiān)管機(jī)構(gòu)，因此造成企業(yè)和投資者對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)存在兩方面的誤區(qū)。

一方面對(duì)信用評(píng)級(jí)的意識(shí)淡薄。從投資者主體對(duì)信用評(píng)級(jí)的觀念來看，投資者沒有正確認(rèn)識(shí)到對(duì)證券和機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的重要性。只是將債券的收益性放到了第一位；從企業(yè)主體對(duì)信用評(píng)級(jí)的觀念來看，許多公司甚至有些上市公司對(duì)信用評(píng)級(jí)的作用和意義還沒有全面的認(rèn)識(shí)，主動(dòng)產(chǎn)生的信用評(píng)級(jí)需求不夠。

另一方面是對(duì)信用評(píng)級(jí)認(rèn)識(shí)上存在較大的誤區(qū)。當(dāng)主體發(fā)生主動(dòng)信用評(píng)級(jí)要求時(shí)，往往存在向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)索要較高信用等級(jí)的現(xiàn)象，如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的信用等級(jí)達(dá)不到主體對(duì)最高信用等級(jí)的要求，其將以撤換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來要挾評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。在利益沖突下，可能出現(xiàn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)放棄評(píng)級(jí)客戶和違背評(píng)級(jí)的公正性而遷就客戶以獲取利益，其結(jié)果造成市場(chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果提出質(zhì)疑和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公信力的降低。

三、政策和監(jiān)管層面的影響因素

1、信用評(píng)級(jí)業(yè)的法律法規(guī)不完善。目前。我國(guó)針對(duì)信用評(píng)級(jí)的相關(guān)立法工作明顯滯后，盡管我國(guó)對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)在相關(guān)的法規(guī)中作出了一系列規(guī)定，但較為分散。目前還沒有獨(dú)立的針對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的強(qiáng)制性、基礎(chǔ)性的法律法規(guī)或部門來保證其實(shí)行。相關(guān)法律多是針對(duì)用評(píng)級(jí)行業(yè)運(yùn)營(yíng)的相關(guān)問題，涉及信用評(píng)級(jí)業(yè)的地位與作用的法規(guī)除了在《證券法》中稍有闡述外，其他法規(guī)并沒有給予信用評(píng)級(jí)一個(gè)明確的說明。并且關(guān)于評(píng)級(jí)的強(qiáng)制性規(guī)定較少。而在美國(guó)除了1933年的《證券法》等確立信用評(píng)級(jí)業(yè)的法律外。在1960年-1980年的20年間專門針對(duì)信用評(píng)級(jí)陸續(xù)出臺(tái)了《公平信用報(bào)告法》、《平等信用機(jī)會(huì)法》等17項(xiàng)與信用管理相關(guān)的法律，逐步形成一個(gè)完整的信用管理立法框架體系。

2、對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的監(jiān)管層面。對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管沒有形成一個(gè)有效的監(jiān)管體系，主要有兩方面的原因：一是我國(guó)信用評(píng)級(jí)的對(duì)象(不同機(jī)構(gòu)和證券)分別由不同的監(jiān)管部門監(jiān)管：二是盡管有眾多監(jiān)管機(jī)構(gòu)在不同程度和范圍上對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)行了監(jiān)管辦法，但卻缺乏一個(gè)統(tǒng)一專門的監(jiān)管部門。

3、征信層面。在信用信息征集方面，盡管我國(guó)目前征信體系正在逐步建立，但對(duì)征信體系沒有形成相關(guān)的法律法規(guī)。政府統(tǒng)計(jì)、強(qiáng)制申報(bào)制度不完善。對(duì)外信息公開化程不高，信息公開手段仍然落后。

我國(guó)的征信體系也存在多頭征信的現(xiàn)象。主要是以銀行征信主體，各征信公司起輔助作用的社會(huì)征信體系。該體系無論從制度建設(shè)和實(shí)際操作中都存在一些問題和缺陷。盡管銀行建立起了企業(yè)信貸登記系統(tǒng)，國(guó)家工商行政管理總局也已建立起企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，但企業(yè)資信數(shù)據(jù)基本上處于相對(duì)封閉的狀態(tài)，并且征信企業(yè)缺乏權(quán)威性，導(dǎo)致企業(yè)資信調(diào)查報(bào)告難以真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地描述被調(diào)查企業(yè)的資信情況。

四、信用評(píng)級(jí)行業(yè)層面

1、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)過分關(guān)注短期利益。缺乏社會(huì)責(zé)任。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為市場(chǎng)環(huán)境下的獨(dú)立服務(wù)中介，爭(zhēng)取市場(chǎng)收益固然是其首要目標(biāo)，但是作為特殊的信用服務(wù)中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)應(yīng)遵循客觀公正的原則，不能依附于任何強(qiáng)勢(shì)權(quán)利或利益主體。然而。目前，很多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)過分強(qiáng)調(diào)自身的短期經(jīng)濟(jì)利益，有的甚至為了短期經(jīng)濟(jì)收益而放棄執(zhí)業(yè)原則。這樣不僅影響了行業(yè)整體的市場(chǎng)形象，也擾亂了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

2、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理制度不健全。我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理制度不健全主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面；(1)內(nèi)部管理制度還不夠健全。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理制度不健全，沒有科學(xué)高效的管理和監(jiān)督機(jī)構(gòu)，管理制度和操作規(guī)程也不是很科學(xué)，內(nèi)部管理沒有得力的組織和制度保障；(2)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)級(jí)指標(biāo)缺乏科學(xué)性，評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果沒有繼續(xù)跟蹤。目前我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)，沒有統(tǒng)一規(guī)范的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、方法和指標(biāo)體系。造成評(píng)級(jí)結(jié)果沒有可比性，因此也就不具有權(quán)威性。使得企業(yè)缺乏進(jìn)行信用評(píng)級(jí)積極性。

3、信用評(píng)級(jí)規(guī)模小，實(shí)力弱，競(jìng)爭(zhēng)無序。作用與功效遠(yuǎn)未得到充分發(fā)揮。據(jù)國(guó)際信用評(píng)估與監(jiān)督協(xié)會(huì)(2008年中國(guó)信用行業(yè)發(fā)展報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，截至2008年底，我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)中介機(jī)構(gòu)(包括征信機(jī)構(gòu))有100多家。大多數(shù)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分布在北京、上海、廣東。約占全國(guó)機(jī)構(gòu)總數(shù)的60％。與國(guó)外成熟的信用體系中的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相比，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模偏小，經(jīng)營(yíng)分散。行業(yè)整體水平不高。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)基本處于無序狀態(tài)。

4、我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍狹窄。國(guó)內(nèi)目前大多數(shù)機(jī)構(gòu)主要從事債券評(píng)級(jí)和貸款企業(yè)信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)主要集中于債券市場(chǎng)，包括短期融資券、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債、金融債券等。也有一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開始嘗試對(duì)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)和個(gè)人提供信用報(bào)告。從總體上看。我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模不大。短期融資券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)是各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主要收入來源，據(jù)統(tǒng)計(jì)約占其總收入的70％。

五、結(jié)論及建議

隨著美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的爆發(fā)，信用問題受到了社會(huì)廣泛關(guān)注，我國(guó)加入WTO后對(duì)外開放和金融改革步伐加快，信用交易形式的豐富和范圍的擴(kuò)大對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的有效需求大大提高，針對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)現(xiàn)存的一些問題，本文提出了相關(guān)的政策建議。

1、發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)。需要進(jìn)一步增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)意識(shí)。行業(yè)發(fā)展初期需要政府采用扶持手段為其創(chuàng)造市場(chǎng)需求，政府應(yīng)在充分認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)行業(yè)作用的基礎(chǔ)上，對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給以足夠的重視，進(jìn)一步明確其發(fā)展方向與發(fā)展模式。同時(shí)，監(jiān)管部門更多地利用評(píng)級(jí)結(jié)果，增加我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的強(qiáng)制性需求。為了充分發(fā)揮信用評(píng)級(jí)揭示風(fēng)險(xiǎn)的作用。我國(guó)可以借鑒經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的做法，將信用評(píng)級(jí)的對(duì)象通過政策法規(guī)予以明確并加以執(zhí)行。

2、發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)，需要加快發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的制度建設(shè)。

(1)應(yīng)進(jìn)一步完善信用評(píng)級(jí)行業(yè)的政策法規(guī)?？v觀國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展過程，政府有關(guān)監(jiān)管部門的認(rèn)可和扶持對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展起到了很重要的作用。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的信用制度和法律法規(guī)體系建設(shè)相比較，我國(guó)目前急需建立和完善信用評(píng)級(jí)法律體系，首先需要完善基礎(chǔ)性的法律體系框架，從各個(gè)法律層次展開立法工作。建立強(qiáng)制性推廣信用評(píng)級(jí)結(jié)果的法律以及約束信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。對(duì)其評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行檢查和監(jiān)督的一系列法規(guī)。完善我國(guó)的征信體制，建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)檢索平臺(tái)，一方面要鼓勵(lì)信用中介機(jī)構(gòu)注重自身信用數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)：另一方面政府有關(guān)部門要建立集中數(shù)據(jù)庫(kù)。

(2)應(yīng)建立信用評(píng)級(jí)行業(yè)有效的監(jiān)管體制。加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的監(jiān)管。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主要包括：建立信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可制度、日常管理制度和“退市”制度。實(shí)現(xiàn)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。首先有關(guān)部門根據(jù)相關(guān)規(guī)定向信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)核發(fā)準(zhǔn)予開展某類評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可證；其次建立對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的復(fù)審、評(píng)價(jià)等制度，并建立相應(yīng)的“退市”制度。

3、發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)。需要加快發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)行業(yè)自身建設(shè)。

(1)應(yīng)重視培育我國(guó)權(quán)威性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。通過重組、驗(yàn)收、調(diào)整、撤并、整合等手段。加強(qiáng)各類信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作，盡快實(shí)現(xiàn)基本信息的聯(lián)網(wǎng)。在此基礎(chǔ)上逐漸形成一兩家全國(guó)性、權(quán)威性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。提高信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的質(zhì)量，擴(kuò)大其信用評(píng)級(jí)水平和社會(huì)影響。并通過吸收國(guó)外有影響的國(guó)際評(píng)估公司入股或技術(shù)交流，擴(kuò)大我國(guó)信用評(píng)級(jí)公司的知名度，開展跨國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。逐漸走入國(guó)際市場(chǎng)。

(2)應(yīng)加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督制度。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理制度應(yīng)包括評(píng)級(jí)工作程序、崗位責(zé)任制、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和原則、評(píng)級(jí)指標(biāo)體系、跟蹤評(píng)級(jí)責(zé)任制、評(píng)級(jí)報(bào)告要求、信用評(píng)級(jí)委員會(huì)工作制度、保密制度、檔案管理辦法、評(píng)級(jí)人員守則等。應(yīng)在遵守法律法規(guī)的前提下，結(jié)合實(shí)際情況，建立內(nèi)部管理制度，制訂規(guī)范的公司章程。設(shè)置科學(xué)高效的管理和監(jiān)督機(jī)構(gòu)和科學(xué)嚴(yán)密的管理制度和操作規(guī)程，加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信息保密措施。使內(nèi)部控制工作在有序的組織和完善的制度保障下進(jìn)行。

(3)應(yīng)統(tǒng)一行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和科學(xué)化的指標(biāo)體系。目前我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)缺少統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)范，缺乏科學(xué)的評(píng)級(jí)方法、標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)體系，造成評(píng)級(jí)結(jié)果差距很大，不具有可比性，因此也就不具有權(quán)威性，無法發(fā)揮降低企業(yè)籌資成本和增加企業(yè)無形資產(chǎn)的關(guān)鍵功能，這也是企業(yè)缺乏進(jìn)行信用評(píng)級(jí)積極性的重要原因之一。因此，建議首先在科學(xué)的基礎(chǔ)上建立一套統(tǒng)一的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。其次，應(yīng)逐漸建立跟蹤監(jiān)測(cè)體系，對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行歷史檢驗(yàn)和跟蹤修正。

(4)應(yīng)建立起信用評(píng)級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)自律。信用評(píng)級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)形成嚴(yán)密高效的行業(yè)自律和監(jiān)督機(jī)制。比如對(duì)行業(yè)的準(zhǔn)入與淘汰制度；對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的復(fù)審、評(píng)價(jià)等制度；行業(yè)內(nèi)年檢評(píng)級(jí)制等。首先可以加強(qiáng)行業(yè)自律，對(duì)違規(guī)操作、評(píng)級(jí)結(jié)果誤差率過高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)取消其評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格；其次，行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)促進(jìn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系和評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。形成全國(guó)統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)，并逐步向國(guó)際化發(fā)展，才能滿足信用評(píng)級(jí)的需求；再次，行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)注意加強(qiáng)人才培養(yǎng)；一方面加強(qiáng)現(xiàn)有評(píng)級(jí)人員的資格考核；另一方面，引入專業(yè)人才的全國(guó)統(tǒng)考制，培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)人才。

(5)應(yīng)提高信用評(píng)估機(jī)構(gòu)信息產(chǎn)品質(zhì)量。增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)，提供靈活的和高質(zhì)量的服務(wù)。對(duì)于投資者，應(yīng)科學(xué)、客觀、公正地為其提供受評(píng)企業(yè)的信譽(yù)等級(jí)，并對(duì)受評(píng)對(duì)象進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)，及時(shí)調(diào)整和公布資信等級(jí)的變化。最大限度地為其投資決策提供依據(jù)；對(duì)于受評(píng)企業(yè)。不僅可以為其提供信用評(píng)級(jí)外，還能對(duì)其所處的行業(yè)和產(chǎn)品進(jìn)行研究，為其提供有價(jià)值的管理和財(cái)務(wù)建議、行業(yè)分析報(bào)告等：對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，可根據(jù)受評(píng)對(duì)象的特點(diǎn)，恰當(dāng)?shù)脑O(shè)計(jì)出特定評(píng)級(jí)方法以此提高評(píng)級(jí)結(jié)果的可靠性。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特別是金融市場(chǎng)的繁榮以及國(guó)際環(huán)境的變化對(duì)發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)提出了急迫的要求，盡管如此，我國(guó)卻仍然沒有一套系統(tǒng)獨(dú)立的針對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的法律法規(guī)，相應(yīng)的政策法規(guī)仍不完善。這需要各級(jí)政府、職能部門應(yīng)更新觀念，研究、借鑒國(guó)外立法、行政、金融等方面給予扶持的成功經(jīng)驗(yàn)，從體制、機(jī)制、政策等方面，制定出切實(shí)可行的對(duì)策和措施，為我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的快速健康發(fā)展?fàn)I造適宜的社會(huì)支持系統(tǒng)。

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作者簡(jiǎn)介：段斌，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院財(cái)貿(mào)系2007級(jí)博士生，就職于中國(guó)民生銀行總行；馬曉潔，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院財(cái)貿(mào)系2007級(jí)博士生。

收稿日期：2009—10—03。