?，F(xiàn)文，白 萍

(1．石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆石河子 832000；2．新疆維吾爾自治區(qū)信息中心，新疆烏魯木齊 830000)

新疆固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

常現(xiàn)文1，白 萍2

(1．石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆石河子 832000；2．新疆維吾爾自治區(qū)信息中心，新疆烏魯木齊 830000)

利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，對(duì)新疆1978 – 2009年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）及固定資產(chǎn)投資（FAI）兩時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、誤差修正模型（ECM）分析以及Granger因果檢驗(yàn)．結(jié)果表明：新疆固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用很大，短期內(nèi)新疆固定資產(chǎn)投資增加1個(gè)百分點(diǎn)，GDP約增加0.895個(gè)百分點(diǎn)；二者之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系和單向的因果關(guān)系．

新疆；固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；單位根檢驗(yàn)；協(xié)整檢驗(yàn)；誤差修正模型；Granger因果檢驗(yàn)

目前，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究已經(jīng)有了比較成熟的結(jié)論：固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是雙向的因果關(guān)系．凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中的投資乘數(shù)理論[1]表明投資的增長(zhǎng)將會(huì)引起數(shù)倍的GDP的增加．接著，阿夫塔利昂的投資加速原理[2]提出，投資與收入之間的關(guān)系是雙向的、正相關(guān)的．在凱恩斯的投資乘數(shù)理論和阿夫塔利昂的投資加速模型的基礎(chǔ)上，哈羅德-多馬提出了乘數(shù)加速模型[2]，指在經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)資源未得到充分利用的前提下，投資的增加可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠引起需求的增加，而需求的增加需要生產(chǎn)能力的擴(kuò)大，從而促進(jìn)投資的增加．但國(guó)內(nèi)很多學(xué)者的實(shí)證研究結(jié)果與上述結(jié)論并不一致，劉金全[3]通過(guò)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，得出我國(guó)實(shí)際生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資之間不存在顯著的格蘭杰影響．李慶梅、聶佃忠[4]對(duì)甘肅省1993 – 2006年的地區(qū)生產(chǎn)總值及固定資產(chǎn)投資兩時(shí)間序列進(jìn)行了計(jì)量分析，結(jié)論顯示：甘肅省的固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系和雙向的因果關(guān)系．之所以出現(xiàn)上述不同研究結(jié)論，是因?yàn)閷W(xué)者所選地區(qū)和時(shí)期不同，各地區(qū)各時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段特點(diǎn)不同，加之各地方政府政策不同，所以出現(xiàn)了不一致的結(jié)論．改革開(kāi)放 30多年來(lái)，新疆的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了巨大的成就，從1978年到2009年，新疆的生產(chǎn)總值從39億元躍升至4 277億元，年均增速達(dá)16.36%；同期，固定資產(chǎn)投資額也從13億躍升至2 827億元，年均增速18.96%．本文運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、誤差修正模型（ECM）分析以及Granger因果檢驗(yàn)等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，對(duì)新疆的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究．

1 指標(biāo)的選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采用新疆生產(chǎn)總值（GDP）作為衡量新疆經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，用新疆的固定資產(chǎn)投資（FAI）作為衡量新疆固定資產(chǎn)投資的指標(biāo)．本文使用的原始數(shù)據(jù)為1978 – 2009年新疆的年度數(shù)據(jù)，來(lái)源于《新疆統(tǒng)計(jì)年鑒》[5]．由于非平穩(wěn)時(shí)問(wèn)序列可能存在異方差性，同時(shí)由于數(shù)據(jù)的自然對(duì)數(shù)變換不改變變量之間的關(guān)系，因此，對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和固定資產(chǎn)投資值（FAI）進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換，消除序列異方差，分別用lnGDP和lnFAI來(lái)表示取自然對(duì)數(shù)以后的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資額．

2 單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)

非平穩(wěn)時(shí)間序列是指，該時(shí)間序列的均值或自協(xié)方差函數(shù)隨時(shí)間而改變．在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，實(shí)際的時(shí)間序列數(shù)據(jù)往往是非平穩(wěn)的，而對(duì)非平穩(wěn)的時(shí)間序列進(jìn)行分析會(huì)產(chǎn)生“偽回歸”問(wèn)題，可以通過(guò)對(duì)其進(jìn)行平穩(wěn)化，再對(duì)差分序列進(jìn)行回歸，使得回歸有意義．但這樣就容易忽略原時(shí)間序列包含的有用信息，而這些信息對(duì)分析問(wèn)題來(lái)說(shuō)又是必不可少的．解決辦法就是采用協(xié)整理論，進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)．而進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的先決條件是時(shí)間序列是非平穩(wěn)的，而且有單位根．因此，首先要進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，然后建立非平穩(wěn)時(shí)間序列的回歸模型[6]156-159．本文應(yīng)用Eviews 3.1軟件，對(duì)lnGDP和lnFAI的單位根進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，來(lái)確定其平穩(wěn)性．結(jié)果見(jiàn)表1：

表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

從表l中可看出，lnGDP和lnFAI的ADF值都均大于1%、5%、10%顯著性水平的臨界值，表現(xiàn)為非平穩(wěn)序列；對(duì)兩個(gè)指標(biāo)取一階差分后，仍然表現(xiàn)為非平穩(wěn)序列；繼續(xù)對(duì)lnGDP和lnFAI分別進(jìn)行二階差分，分別得到DlnGDP和DlnFAI，這兩個(gè)序列的ADF值均小于1%、5%、10%顯著水平的臨界值，通過(guò)了檢驗(yàn)，所以為平穩(wěn)序列．因此，新疆的GDP和固定資產(chǎn)投資（FAI）取對(duì)數(shù)后的時(shí)間序列為非平穩(wěn)性的，然而這兩個(gè)非平穩(wěn)序列在取二階差分后變?yōu)槠椒€(wěn)序列，即lnGDP和lnFAI兩變量均為I(2)變量．

兩個(gè)向量之間存在著協(xié)整關(guān)系表示的是兩者之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系．若兩個(gè)非平穩(wěn)的時(shí)間序列，它們是同階單整的，則這兩個(gè)向量可能存在著協(xié)整關(guān)系．本文采用E-G兩步法對(duì)新疆的GDP和FAI兩個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)．

首先，對(duì)lnGDP和lnFAI兩變量進(jìn)行用最小二乘法估計(jì)（OLS），結(jié)果如下：

從模型的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，判定系數(shù)R2為0.997 465，調(diào)整的可決系數(shù)為0.997 380，都非常接近1，截距項(xiàng)與斜率項(xiàng)的t檢驗(yàn)值分別為31.034 89和108.640 1，方程的F檢驗(yàn)值為11 802.66；t統(tǒng)計(jì)量和F統(tǒng)計(jì)量都顯著，說(shuō)明模型的擬合效果較好；杜賓-瓦森統(tǒng)計(jì)量為1.451 548，經(jīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ筒坏珱](méi)有自相關(guān)，也沒(méi)有異方差性．

第二步對(duì)述模型的殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，以此來(lái)判定lnGDP和lnFAI兩變量之間是否為協(xié)整關(guān)系．若殘差為平穩(wěn)序列，則說(shuō)明兩變量之間存在協(xié)整關(guān)系，反之則不存在，仍然采用 ADF檢驗(yàn)，其結(jié)果如下：

表2 回歸殘差的單位根檢驗(yàn)

從表2可知：殘差的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值均小于1%、5%、10%顯著性水平下的臨界值，拒絕存在單位根的原假設(shè)，即認(rèn)為殘差序列是平穩(wěn)序列．可以判定lnGDP與lnFAI之間存在協(xié)整關(guān)系，即新疆的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和固定資產(chǎn)投資（FAI）之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系．其中，回歸系數(shù)代表的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)于固定資產(chǎn)投資的彈性系數(shù)，新疆的固定資產(chǎn)投資增加1個(gè)百分點(diǎn)，GDP約增加0.895個(gè)百分點(diǎn)，這表明新疆的固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用很大．

3 誤差修正模型（ECM）

上文協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果顯示新疆固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，接下來(lái)通過(guò)建立固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的誤差修正模型，進(jìn)一步驗(yàn)證兩變量之間短期波動(dòng)的關(guān)系．模型如下：

誤差修正項(xiàng)（ECM）描述的是均衡誤差對(duì)GDP增長(zhǎng)短期動(dòng)態(tài)的影響，而且此模型通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，誤差修正項(xiàng)的回歸系數(shù)也通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，誤差修正系數(shù)小于零，符合反修正機(jī)制．從模型中可以看到，新疆的GDP的波動(dòng)可以分為兩部分：一部分是短期波動(dòng)，一部分是長(zhǎng)期均衡．新疆固定資產(chǎn)投資總額變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)，將引起GDP同方向變動(dòng)約0.322個(gè)百分點(diǎn)，模型得出：上一年度偏離均衡的誤差以約0.36%的比率對(duì)本年度的DlnGDPt，作出反向修正，這一調(diào)整系數(shù)相對(duì)來(lái)講比較有力，表明新疆的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與固定資產(chǎn)投資（FAI）之間存在明顯的動(dòng)態(tài)均衡機(jī)制.

4 Granger因果檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果說(shuō)明新疆固定資產(chǎn)投資和 GDP之間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，而這種關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系，即新疆固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)帶來(lái)新疆GDP的增長(zhǎng)還是新疆GDP的增長(zhǎng)帶來(lái)新疆固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)，需要進(jìn)一步驗(yàn)證．

Granger因果檢驗(yàn)實(shí)際是考察相互關(guān)聯(lián)的兩個(gè)變量之間在時(shí)間上的先導(dǎo)和滯后關(guān)系即對(duì)時(shí)間序列Xt和Yt檢驗(yàn)以下的回歸：

可能存在有四種檢驗(yàn)結(jié)果[6]322-336：

（1）X對(duì)Y有單向影響，表現(xiàn)為（1）式X各滯后項(xiàng)前的參數(shù)整體不為零，而（2）式Y(jié)各滯后項(xiàng)前的參數(shù)整體為零；

（2）Y對(duì)X有單向影響，表現(xiàn)為（2）式Y(jié)各滯后項(xiàng)前的參數(shù)整體不為零，而（1）式各滯后項(xiàng)前的參數(shù)整體為零；

（3）Y與X間存在雙向影響，表現(xiàn)為Y與X各滯后項(xiàng)前的參數(shù)整體不為零；

（4）Y與X間不存在影響，表現(xiàn)為Y與X各滯后項(xiàng)前的參數(shù)整體為零．

西方一般經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為[7]投資的變動(dòng)能拉動(dòng)GDP變動(dòng)，并且以乘數(shù)因子影響GDP變動(dòng)；同時(shí) GDP的變動(dòng)也會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生引致效應(yīng)，并且以加速因子影響投資的變動(dòng)，即理論上國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和固定資產(chǎn)投資（FAI）應(yīng)該是雙向格蘭杰因果關(guān)系．那么，新疆的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和固定資產(chǎn)投資（FAI）之間是否構(gòu)成Granger因果關(guān)系，下面對(duì)兩變量進(jìn)行格蘭杰Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)．

表3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

從表中可以得出，新疆GDP與固定資產(chǎn)投資（FAI）之間存在單方面的因果關(guān)系：新疆固定資產(chǎn)投資（FAI）在 10%的顯著性水平上是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的格蘭杰原因．這說(shuō)明新疆固定資產(chǎn)投資明顯拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)固定資產(chǎn)投資的發(fā)展作用不顯著．

5 結(jié)論與啟示

5.1 結(jié) 論

本文對(duì)新疆1978 – 2009年的GDP和固定資產(chǎn)投資進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型分析及Granger因果檢驗(yàn)，來(lái)分析新疆固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的長(zhǎng)期和短期關(guān)系，得出如下結(jié)論：

（1）協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明：新疆當(dāng)年的固定資產(chǎn)投資每增加1個(gè)百分點(diǎn)，新疆的GDP將增加約0.895個(gè)百分點(diǎn)．這表明在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消費(fèi)、投資和進(jìn)出口“三駕馬車”中，固定資產(chǎn)投資是新疆經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)主要拉動(dòng)因素．固定資產(chǎn)投資的不斷加大，推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；反之，固定資產(chǎn)投資力度不足，將制約經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)．固定資產(chǎn)投資具有多級(jí)傳導(dǎo)和擴(kuò)散的功能，為了實(shí)現(xiàn)新疆經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)和健康發(fā)展，必須在調(diào)整固定資產(chǎn)投資總量和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重點(diǎn)突破．

（2）誤差修正模型分析說(shuō)明：在短期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資總額偏離長(zhǎng)期均衡1%的幅度，將引起GDP反方向變動(dòng)約0.36%，說(shuō)明固定資產(chǎn)投資變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期影響不是很大，存在著滯后效應(yīng)．由此在采取刺激投資的決策時(shí)應(yīng)該多考慮長(zhǎng)期投資而非短期投資，并且應(yīng)該積極引導(dǎo)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，以提高投資效率．

（3）Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)得出：新疆固定資產(chǎn)投資和GDP增長(zhǎng)之間存在單向因果關(guān)系，固定資產(chǎn)投資的增加或減少必然會(huì)引起GDP的增加或減少，而GDP的變化對(duì)固定資產(chǎn)投資的變化沒(méi)有直接因果關(guān)系．原因可能是：目前新疆的固定資產(chǎn)投資還是以政府投資為主導(dǎo)，政府投資的杠桿作用不明顯，民間和外資投資發(fā)展滯后．

5.2 啟 示

實(shí)證分析的結(jié)果中，新疆當(dāng)年的固定資產(chǎn)投資每增加1百分點(diǎn)，新疆的GDP將增加約0.895個(gè)百分點(diǎn)．這不僅說(shuō)明了新疆投資額的增加帶來(lái)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，同時(shí)也表明，新疆固定資產(chǎn)投資的效益不高．為了實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用達(dá)到最大化，同時(shí)，形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)投資互動(dòng)的良性機(jī)制，確保投資的數(shù)量和質(zhì)量的合理化，要注意：

（1）處理好投資總量增加與效益提高的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)投資增長(zhǎng)方式的根本轉(zhuǎn)變．把投資工作的重點(diǎn)從以擴(kuò)大投資規(guī)模為主，轉(zhuǎn)向以提高投資效益為主的方向上來(lái)，要控制好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資的關(guān)系，提高資本的利用率．

（2）進(jìn)一步改善投資環(huán)境，積極拓寬投資渠道．合理的投資回報(bào)率和寬松的投資環(huán)境是吸引民間投資和外資的關(guān)鍵．因此，新疆不僅要推出投資優(yōu)惠政策，為民間投資和外商投資創(chuàng)造有利平臺(tái)，而且要完善投資市場(chǎng)的政策、法規(guī)，進(jìn)一步保障投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)民間投資和外資的積極性．

（3）優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)．以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向?yàn)榛A(chǔ)，進(jìn)行固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，是促進(jìn)新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要保證．必須重視產(chǎn)業(yè)的合理投資，進(jìn)一步加強(qiáng)與金融部門的銜接、溝通和協(xié)調(diào)，爭(zhēng)取其對(duì)固定資產(chǎn)投資的支持力度；同時(shí)擴(kuò)大利用外資規(guī)模，提高利用外資水平；突出抓好高科技、高附加值、高效益的大項(xiàng)目和低能耗、低污染、低用地的投資項(xiàng)目．

（4）著手提高新疆的消費(fèi)需求和出口，使新疆的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不過(guò)于依賴投資的拉動(dòng)．

[1] 苗英華. 最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家 最經(jīng)典的學(xué)說(shuō)[M]. 北京: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社, 1994: 140-141.

[2] 朱選功. 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)[M]. 鄭州: 鄭州大學(xué)出版社. 2004: 250-252, 335-337.

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Empirical Analysis on Relationship between Fixed Asset Investment and Economic Growth in Xinjiang

CHANG Xianwen1, BAI Ping2
(1. School of Economics and Management, Shihezi University, Shihezi, China 832000; 2. Information Center of Xinjiang Uygur Autonomous Region, Wulumuqi, China 830000)

Econometric methods were applied to study the time series data of Gross Domestic Product and Fixed Asset Investment from the year 1978 to 2009 in Xinjiang by testing the Unit Root, Co-integration relations, Error Correction Model and Granger Causality. The results showed that the Fixed Asset Investment had a significant effect on propelling economic growth of Xinjiang: each percentage point increasing in Fixed Asset Investment would make Gross Domestic Product increased by almost 0.895 point, and there was a long-term stable relation and one-way causality between them.

Xinjiang; Fixed Asset Investment; Economic Growth; Unit Root Test; Co-integration Test; Error Correction Model; Granger Causality Test

(編輯：封毅)

F124; F224

A

1674-3563(2012)04-0032-06

10.3875/j.issn.1674-3563.2012.04.006 本文的PDF文件可以從xuebao.wzu.edu.cn獲得

2011-11-02

新疆維吾爾自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)課題

常現(xiàn)文(1987- )，男，河南林州人，碩士研究生，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展