翟敬勇

2012年11月25日去貴陽(yáng)參加26日貴州茅臺(tái)股份有限公司召開的2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì)。其間經(jīng)歷貴陽(yáng)的美食美酒、拼車、行業(yè)交流、公司經(jīng)營(yíng)交流、買酒等有趣、值得思考的活動(dòng)。

美食美酒

2012年11月25日坐早班機(jī)趕到貴陽(yáng)，和同事以及其他兩個(gè)朋友中午去吃飯，貴陽(yáng)特色的蹄花火鍋。建議喝點(diǎn)酒，選的是店里最好的就是十五年的賴茅。入口就覺得味道不對(duì)，食用酒精加水的特征明顯（也許不是正宗賴茅）。喝了一兩實(shí)在喝不下去，轉(zhuǎn)喝王老吉，覺得好喝（也許是好容易看到有飯店有王老吉賣，興奮所致）。沿路經(jīng)過的飯館都是加多寶的更名廣告。吃完飯出來，覺得身上發(fā)冷（一般喝這種酒都會(huì)身上發(fā)冷）。步行回酒店。

晚餐，是貴陽(yáng)的一個(gè)朋友請(qǐng)客。一堆叫不上名的土菜，自然也有酸湯魚。五個(gè)人一瓶茅臺(tái)，其中一個(gè)不喝酒的朋友喝了一杯，入口就說好酒（他自己說對(duì)茅臺(tái)的真假一嘗就能分辨出來）。貴陽(yáng)的朋友席間說：在貴州才可以吃的差，酒必須是茅臺(tái)。他們都是通過各種渠道直接從廠里拿酒?！巴辆疲┡_(tái)）土菜”，喝茅臺(tái)（當(dāng)?shù)刈詈玫木?，不同能力的人選擇的品種也是不同的）是對(duì)客人的尊重。（這是一種東方的待客飲食文化在中西部地區(qū)特別盛行，不僅僅是貴州。）

26日中餐。茅臺(tái)股東會(huì)后，一幫小股東約著吃飯，就近原則就在開會(huì)的三樓吃飯。恰好，國(guó)內(nèi)幾大基金公司的朋友和幾位大牌分析師在我們隔壁一桌吃飯。兩邊各開了一瓶茅臺(tái)，相互敬酒顯得好不熱鬧。一個(gè)朋友對(duì)最近"塑化劑"進(jìn)行了消費(fèi)調(diào)研，吃了四次飯，40個(gè)人中有一個(gè)人以有塑化劑為由不喝。

總結(jié)：今年出品的茅臺(tái)非常好喝。都是在貴陽(yáng)的金陽(yáng)直營(yíng)店買的酒。茅臺(tái)對(duì)質(zhì)量的管控一直是最嚴(yán)格的，這得感謝為茅臺(tái)工作了近五十年的季總。老爺子精神奕奕，就是對(duì)誣蔑茅臺(tái)的最好的打擊。季總帶出來的王莉總工程師對(duì)茅臺(tái)的質(zhì)量管控保持了一貫的茅臺(tái)做法—嚴(yán)格流程，嚴(yán)格質(zhì)量管控，標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。

拼車

在貴陽(yáng)搭車是一件比較有難度的事情。油價(jià)貴，城區(qū)堵塞，司機(jī)經(jīng)常會(huì)讓乘客拼車。我們四個(gè)人，會(huì)常常打不到車，于是乎，2個(gè)人一組，和別人拼車。的士司機(jī)好像都比較健談?？梢院湍阒v貴陽(yáng)的有趣的事情。印象比較深的是一個(gè)朋友想做一個(gè)市場(chǎng)調(diào)查，就問的士師傅對(duì)茅臺(tái)怎么看，師傅對(duì)茅臺(tái)一天產(chǎn)多少茅臺(tái)都能說出來，對(duì)茅臺(tái)的理解比很多研究員都深。一問“塑化劑”有沒有影響，一句話：“都喝了幾千年的酒了，能有啥問題”。提到對(duì)茅臺(tái)的印象，一種自豪感馬上出來了“那是國(guó)酒噢，那可是我們貴州人的驕傲?！?/p>

總結(jié)：茅臺(tái)在貴陽(yáng)的形象非常好。民間自有高人。

行業(yè)交流

25日晚上一幫大佬（有的只是一瓶茅臺(tái)）、大牌分析師、資深的投資高人聚會(huì)，林園也在。三種觀點(diǎn)：1、行業(yè)拐點(diǎn)，去庫(kù)存化、白酒企業(yè)明年上半年會(huì)出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅下降；2、后周期，經(jīng)濟(jì)循環(huán)的末期，白酒的銷售目前主要集中在渠道利潤(rùn)下降。3、行業(yè)下行，優(yōu)勢(shì)企業(yè)做大做強(qiáng)。比如：洋河就宣布要大舉進(jìn)軍湖南市場(chǎng)。另外，對(duì)于“塑化劑”事件，比較一致的看法是一次有預(yù)謀的行為，從8月份就有人在策劃了。中國(guó)股票市場(chǎng)有一股做空的力量，還比較強(qiáng)大。

總結(jié)：白酒過熱是共識(shí)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，消費(fèi)者的支出能力下降也是共識(shí)。強(qiáng)勢(shì)企業(yè)是和其他企業(yè)一起下行還是特立獨(dú)行，穿越周期，分歧較大。塑化劑對(duì)于非喝酒、搖擺的兩類人沖擊較大，會(huì)影響一定的新增消費(fèi)量。做空的人還會(huì)繼續(xù)加大對(duì)白酒行業(yè)的攻擊，可能還有后續(xù)的招數(shù)。

公司交流

本次股東大會(huì)的人數(shù)明顯少于5月份的年度股東大會(huì)，除了大部分研究員以外，主要是一些忠實(shí)的茅臺(tái)小股東。林園精神最可佳，誤了早班機(jī)，換了一個(gè)航班晚上趕到。他說：“一定要在市場(chǎng)搖擺，公司出現(xiàn)信任危機(jī)的時(shí)候，堅(jiān)定的為公司吆喝?！惫蓶|大會(huì)的交流時(shí)間長(zhǎng)達(dá)50分鐘，基本上把市場(chǎng)關(guān)心的問題都講到了。有幾點(diǎn)確定：2013年茅臺(tái)集團(tuán)完成500億的收入，（股份貢獻(xiàn)估計(jì)占80%左右，粗略估算200億左右—我自己推理）；茅臺(tái)酒目前依舊是供不應(yīng)求；茅臺(tái)集團(tuán)酒占整個(gè)行業(yè)比例0.5%，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在加大；茅臺(tái)的新擴(kuò)產(chǎn)的地方是季總花了幾十年考察確定可以生產(chǎn)茅臺(tái)酒的地方，在茅臺(tái)鎮(zhèn)15.3平方公里之內(nèi)；信心比黃金重要，袁總表示一定要提振客戶、股東的信心，管理層有信心也有決心完成公布的計(jì)劃。關(guān)于“塑化劑”的問題，茅臺(tái)的技術(shù)總工程師王莉總給出了標(biāo)準(zhǔn)的回答，茅臺(tái)從生產(chǎn)流程層層管控，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，檢驗(yàn)的標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)過國(guó)家的規(guī)定，檢驗(yàn)的項(xiàng)目多過國(guó)家的規(guī)定。并且熱烈歡迎股東去茅臺(tái)參觀質(zhì)量控制流程。唯一的遺憾是今天沒有請(qǐng)季總發(fā)言，也許是給王莉總應(yīng)對(duì)危機(jī)的一次鍛煉的機(jī)會(huì)。

每年都要去兩次茅臺(tái)，只是對(duì)公司在貴陽(yáng)開會(huì)有點(diǎn)想法。聞不到那濃濃的酒糟味比較惋惜。另外，在茅臺(tái)開會(huì)有利于新的投資者近距離的了解茅臺(tái)的文化、以及公司的快速發(fā)展（感官）。去開會(huì)的人既是股東或者潛在投資者，也是消費(fèi)者，更是宣傳員。為了響應(yīng)袁總提出的“感情營(yíng)銷”，強(qiáng)烈建議公司的股東大會(huì)挪回茅臺(tái)酒廠開。

總結(jié)：茅臺(tái)、五糧液是中國(guó)白酒質(zhì)量把關(guān)最嚴(yán)的兩家企業(yè)。一流的產(chǎn)品依靠的是嚴(yán)格的質(zhì)量控制。作為跟蹤接近十年的公司，我絲毫不懷疑公司的產(chǎn)品質(zhì)量。公司正處在快速上升期，公司的盈利能力在產(chǎn)能跟上以后將會(huì)有一個(gè)快速上升期。2013年的茅臺(tái)11倍不到的PE，分紅回報(bào)率近5%。值不值錢交給各個(gè)投資者自己判斷。

買酒

25日下午去到茅臺(tái)貴陽(yáng)的直營(yíng)店，總共買了四瓶酒，朋友和同事各買了兩瓶。出廠日期2012年10月30日。直營(yíng)店是不庫(kù)存的，沒有市面流傳的先賣新出廠的酒的說法。26日下午，開完會(huì)后再度去該店，我們四人總共買了5箱（6瓶裝的）。一瓶一瓶的條碼掃描，買酒客戶信息登記，看到我們前面就有人買了好幾十瓶走了。印象較深的一位顧客說，你們現(xiàn)在的酒都有芯片，我以前買的酒沒有咋個(gè)驗(yàn)證真假啊。想著股東會(huì)上劉總說，網(wǎng)上商城可以和自營(yíng)店進(jìn)行互補(bǔ)，網(wǎng)上購(gòu)買，自營(yíng)店配送，也許以后不用再擔(dān)心買到假酒了。

總結(jié)：茅臺(tái)的防偽技術(shù)的進(jìn)步讓每瓶酒可以追根溯源，這樣可以進(jìn)一步擠壓假茅臺(tái)的市場(chǎng)。這也許就是茅臺(tái)管理層對(duì)公司銷售的信心吧。

備注：對(duì)于茅臺(tái)——中國(guó)的國(guó)寶，這個(gè)名稱是回深圳的車上，林園接受一個(gè)美女記者電話采訪中說的。本人自己也認(rèn)為茅臺(tái)代表中國(guó)的文化，配上國(guó)寶兩個(gè)字還是值得。僅代表個(gè)人觀點(diǎn)。