李仲林

摘 要：農(nóng)村金融市場尤其是信貸供需市場，對于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有特殊意義，其均衡水平和運(yùn)行效率倍受政府和學(xué)者的關(guān)注。本文總結(jié)中國農(nóng)村金融市場微觀參與主體的特點(diǎn)，并給出需求曲線和供給曲線的形狀，在此基礎(chǔ)上，立足于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)交易費(fèi)用理論和制度變遷理論，分析交易成本和制度變遷對供給曲線的影響，進(jìn)而認(rèn)為政府的制度安排落腳點(diǎn)在于降低交易成本和刺激供給。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融市場；均衡；制度經(jīng)濟(jì)學(xué)

中圖分類號：F830.9

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A DOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2012.03.12

一、引言

“三農(nóng)”問題即農(nóng)業(yè)、農(nóng)民、農(nóng)村問題，從根本上影響著中國的社會與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及其現(xiàn)代化進(jìn)程。解決資源配置問題是解決“三農(nóng)”問題的關(guān)鍵，農(nóng)村金融市場作為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最為重要的資本要素配置機(jī)制，其供求均衡問題一直以來得到了政府的高度重視。例如，2011年中央政府的“三農(nóng)”政策就明確提出，要改善農(nóng)村金融服務(wù)政策，加快推進(jìn)農(nóng)村金融制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，健全引導(dǎo)信貸資金和社會資金投向農(nóng)業(yè)農(nóng)村的激勵(lì)機(jī)制，推動包括村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社在內(nèi)的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)。可以看出，政府針對“三農(nóng)”問題的金融扶持政策落腳點(diǎn)，突出表現(xiàn)在加大信貸資金供給、增加涉農(nóng)貸款比重、降低農(nóng)村貸款利率、豐富小額信貸產(chǎn)品等幾個(gè)方面。這也反映出目前中國的農(nóng)村金融市場存在問題的實(shí)質(zhì)就是信貸供需失衡，信貸供需是當(dāng)前中國農(nóng)村金融市場的核心所在。

由于農(nóng)村金融市場對于解決“三農(nóng)”問題的重要性，針對農(nóng)村金融市場的研究也得到了國內(nèi)眾多專家學(xué)者的重視。王芳圍繞廣義的“農(nóng)村金融”，認(rèn)為農(nóng)村金融制度的成敗在于能否有效滿足微觀金融需求，而現(xiàn)代金融需求需要通過政府提高農(nóng)民收入來培育［1］。朱鋒認(rèn)為，我國農(nóng)村金融市場上供給和需求雙方受市場發(fā)育不完善、信息不對稱等原因制約的同時(shí)，農(nóng)村金融市場供求均衡的實(shí)現(xiàn)還受諸多非市場因素制約［2］。郭興平從需求、供給及市場均衡的角度，認(rèn)為當(dāng)前農(nóng)村金融市場融資成本高、金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶信息不對稱和缺乏抵押品，使得供給無法滿足需求， 而適當(dāng)?shù)恼深A(yù)和服務(wù)模式創(chuàng)新，能夠降低交易成本，緩解信息不對稱和抵押品不足問題［3］。

考慮到我國農(nóng)村金融市場供需的實(shí)質(zhì)就是信貸供需，本文結(jié)合農(nóng)村金融市場均衡理論，將研究范圍放在正規(guī)金融中的信貸供需上，結(jié)合國內(nèi)農(nóng)村正規(guī)金融的信貸需求和供給曲線特點(diǎn)，從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角，分析交易費(fèi)用高和制度變遷導(dǎo)致供給參與者減少這兩種因素對供求均衡的影響，并提出相應(yīng)的政策建議。

二、我國農(nóng)村信貸供需現(xiàn)狀及特點(diǎn)

（一）總體情況

我國農(nóng)村金融市場是在商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)育的，整個(gè)社會物質(zhì)基礎(chǔ)還不豐富，資金嚴(yán)重短缺是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要制約因素。我國農(nóng)村金融市場從一開始就是為了解決資金短缺問題而存在。在大多數(shù)情況下，金融市場僅僅成了籌集資金的場所，金融工具也僅僅是籌集資金的工具。在此基礎(chǔ)上形成的農(nóng)村金融市場，具有如下特征：

第一，農(nóng)村金融市場主體發(fā)育不良，存在較為嚴(yán)重的金融服務(wù)供給抑制。從總體上來說，我國農(nóng)村金融領(lǐng)域還沒有形成一個(gè)完整意義上的全國農(nóng)村金融市場；從空間結(jié)構(gòu)來說，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)城鄉(xiāng)布局失衡、區(qū)域性布局失衡嚴(yán)重；從具體層面而言，農(nóng)村提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的絕對數(shù)量大幅度減少。

第二，正規(guī)金融市場和非正規(guī)金融市場并存。農(nóng)村正規(guī)金融市場是政府在改革中依法建立的、以國有銀行為主導(dǎo)地位的公開市場，它是依照有關(guān)法律法規(guī)建立起來的，并接受法律規(guī)范的約束。農(nóng)村非正規(guī)金融市場是自發(fā)形成的民間融資活動，是適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的微觀活動及其融資需求所具有的分散化、規(guī)模小、周期長、監(jiān)控難、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)形成的，難以進(jìn)入商業(yè)化正規(guī)金融。

第三，市場從低級向高級逐步推進(jìn)。我國農(nóng)村金融市場基本上是從東向西推進(jìn)的，而且是先有自發(fā)的非正規(guī)金融活動，后有正規(guī)的銀行信用和國家信用等形式；先有短期的資金市場，后有長期的資金市場；先有單項(xiàng)金融工具，后有多項(xiàng)金融工具，呈現(xiàn)出從低級到高級逐步推進(jìn)的格局。

第四，資金從貧窮地區(qū)流向較發(fā)達(dá)地區(qū)，從鄉(xiāng)村流向城鎮(zhèn)，從農(nóng)業(yè)流向非農(nóng)業(yè)。由于我國各地生產(chǎn)力發(fā)展水平很不均衡，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力水平明顯低于工商業(yè)，農(nóng)村生產(chǎn)力水平明顯低于城市，西部區(qū)域生產(chǎn)力水平明顯低于東部區(qū)域，從而使得資金從貧窮地區(qū)流向較發(fā)達(dá)地區(qū)，從鄉(xiāng)村流向城鎮(zhèn)。

（二）需求主體及其需求曲線

農(nóng)村金融市場一開始就以服務(wù)農(nóng)村而存在，其需求主體自然就是農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)組織，即農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)。農(nóng)戶作為農(nóng)村主要的經(jīng)濟(jì)組織形式，范圍廣、規(guī)模大，已成為主要的需求主體，但是農(nóng)戶的收入水平卻比較低。較低的收入影響農(nóng)戶的資金投人和收益水平，資金借貸已成為農(nóng)戶投資來源的重要手段。農(nóng)村企業(yè)主要包括資源型企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，在中國農(nóng)村生產(chǎn)力普遍不高、產(chǎn)業(yè)化程度低下的大環(huán)境下，這些農(nóng)村企業(yè)無論是在數(shù)量、規(guī)模還是覆蓋面方面，影響都相對較小。因此，當(dāng)前中國農(nóng)村金融市場的需求主體仍以農(nóng)戶為主，農(nóng)戶的需求基本確定了農(nóng)村金融市場的需求曲線。

陳麗華將農(nóng)戶劃分為三種類型，依次為貧困農(nóng)戶、一般農(nóng)戶和市場型農(nóng)戶。不同類型農(nóng)戶的需求及其特征各不相同。貧困農(nóng)戶側(cè)重于滿足基本生活消費(fèi)，主要用于生活開支和小規(guī)模種養(yǎng)生產(chǎn)貸款，小額應(yīng)急借貸比重較大，還款能力弱；一般農(nóng)戶以小規(guī)模種養(yǎng)生產(chǎn)貸款為主，可能會有少量的生活開支信貸，貸款額度較小且分散，還款有一定保證；市場型農(nóng)戶有一定專業(yè)化、規(guī)模化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和工商建運(yùn)等非農(nóng)業(yè)貸款需求，貸款額相對較大，還款能力較強(qiáng)但有較大風(fēng)險(xiǎn)［4］。董君將信貸需求分解為生產(chǎn)性和生活性信貸需求，并對信貸資金用途細(xì)分為生產(chǎn)支出、醫(yī)療、子女教育、支付禮金、應(yīng)付災(zāi)害和其他［5］。不同用途的比重如圖1所示：

從圖1可以看出，生產(chǎn)性信貸需求即生產(chǎn)支出占比最大，但子女教育和醫(yī)療支出占比亦不容忽視。對于農(nóng)戶而言，不同信貸用途的需求剛?cè)嵝圆⒉煌耆嗤?，有些是必須的剛性需求，如?yīng)付災(zāi)害、子女教育、醫(yī)療，另一些是可選的柔性需求，如支付禮金、生產(chǎn)支出。不同的資金用途給農(nóng)戶帶來不同的邊際效用，由此衍生出不同的需求對不同的信貸價(jià)格（利率）彈性有所區(qū)別。農(nóng)戶的剛性需求，是為了滿足基本的生活需要，能夠帶來較高的邊際效用，即便面對高昂的價(jià)格，其需求水平并不會有太多的改變，當(dāng)無法通過非正規(guī)金融渠道獲得時(shí)，只能在信貸供需市場來實(shí)現(xiàn)。柔性需求是為了擴(kuò)大再生產(chǎn)，提高經(jīng)濟(jì)收入水平，改善生活質(zhì)量，但并不是農(nóng)戶必須獲得的，邊際效用遠(yuǎn)低于剛性需求。當(dāng)其認(rèn)為獲得信貸的成本高于預(yù)期收入時(shí)，會選擇放棄，成為無效需求，因此這些需求對價(jià)格的響應(yīng)非常敏感，需求彈性較大。比較農(nóng)戶信貸資金用途，可以得到邊際效用序列為：

醫(yī)療＞應(yīng)付災(zāi)害＞子女教育＞支付禮金＞生產(chǎn)支出＞其他

農(nóng)戶的總需求是這些具有不同邊際效用需求的累加。當(dāng)信貸價(jià)格較高時(shí)，農(nóng)戶需求只剩下醫(yī)療、應(yīng)付災(zāi)害；當(dāng)信貸價(jià)格適中時(shí)，農(nóng)戶在解決了必須的信貸需求后，開始考慮支付禮金、子女教育這一類中等邊際效用水平的需求；當(dāng)信貸價(jià)格低于再生產(chǎn)投入帶來的收益時(shí)，農(nóng)戶會大幅增加生產(chǎn)支出方面的信貸需求。因此，農(nóng)戶的需求曲線具有圖2所示的特征。

在需求曲線中，高信貸價(jià)格對應(yīng)的需求資金用途更多的是傾向于剛性需求，即醫(yī)療、應(yīng)付災(zāi)害，低信貸價(jià)格對應(yīng)的累計(jì)資金數(shù)量，除包含了剛性需求外，更多的是柔性需求數(shù)量，即支付禮金、生產(chǎn)支出。對應(yīng)于圖2中的不同點(diǎn)A和B，對于相同的信貸需求增量△Q, 需要不同的價(jià)格變動值給予支持。

（三）供給主體及其供給曲線

我國農(nóng)村金融的供給主體包括正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和非正規(guī)金融組織。其中，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)包括政策性金融機(jī)構(gòu)（中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）、合作性金融機(jī)構(gòu)（農(nóng)村信用合作社）及商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)（中國農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村郵政儲蓄銀行、村鎮(zhèn)銀行）等。農(nóng)村非正規(guī)金融組織主要有農(nóng)村合作基金會、經(jīng)濟(jì)服務(wù)部、金融服務(wù)部、各種合會、私人錢莊等，但這一部分本文不作討論。梁雯認(rèn)為，中國農(nóng)村金融市場具有供給型抑制特征，主要表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面［6］：

一是信貸供給結(jié)構(gòu)性失衡，即農(nóng)戶的信貸需求和農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的有效供給存在矛盾。首先，作為農(nóng)村金融市場供給主體的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，不斷撤并網(wǎng)點(diǎn)和收縮業(yè)務(wù)，使得農(nóng)戶零散性的信貸資金需求得不到滿足。其次，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸審批權(quán)限上收，使得縣域網(wǎng)點(diǎn)只能受理負(fù)債類業(yè)務(wù)，信貸供給功能被進(jìn)一步弱化。

二是信貸供給總量嚴(yán)重不足，資金外流嚴(yán)重。一方面，由于農(nóng)村信貸市場預(yù)期收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于非農(nóng)信貸市場，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)動而將信貸供給轉(zhuǎn)向利潤較高的區(qū)域和產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致農(nóng)村信貸資金大量流出農(nóng)村金融市場。另一方面，部分商業(yè)銀行采取“棄農(nóng)進(jìn)城”的網(wǎng)點(diǎn)布局策略，致使供給參與者數(shù)量不斷減少，原來固有的信貸供給量也呈萎縮態(tài)勢。

根據(jù)郭興平的分析，在完全市場競爭假設(shè)下，影響農(nóng)村信貸供給的因素有產(chǎn)業(yè)層面和制度層面的原因，包括農(nóng)村金融產(chǎn)業(yè)的先天弱質(zhì)性、金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶的信息不對稱、農(nóng)村金融市場抵押的短缺以及農(nóng)村金融抑制［3］?！巴鼗某杀尽憋L(fēng)險(xiǎn)的存在，貸后管理成本的大大增加，信貸產(chǎn)品種類的單一和缺乏創(chuàng)新，使得農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸供給在低收益時(shí)邊際效用偏低，表現(xiàn)為供給曲線缺乏彈性，從而導(dǎo)致農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對于農(nóng)戶新的信貸需求普遍存在惜貸行為，供給動力嚴(yán)重不足。

與大多數(shù)發(fā)展中國家一樣，中國面對的也是一個(gè)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。根據(jù)李穎的看法，中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)戶消費(fèi)水平明顯落后于城市，農(nóng)村勞動生產(chǎn)率低下，盈利能力不強(qiáng)［7］。這種特征決定了中國農(nóng)村金融市場處于一種半封閉的運(yùn)行狀態(tài)，即信貸資金“只出不進(jìn)”。但是，若農(nóng)村金融市場能夠給金融機(jī)構(gòu)帶來等于或高于非農(nóng)領(lǐng)域的預(yù)期收益，實(shí)現(xiàn)二元經(jīng)濟(jì)一元化轉(zhuǎn)變，農(nóng)村金融市場與非農(nóng)村金融市場之間的封閉狀態(tài)將不復(fù)存在，原來只用于非農(nóng)村金融市場配置的信貸資金將會轉(zhuǎn)向農(nóng)村，從而使得兩個(gè)市場趨同，農(nóng)村信貸供給曲線將出現(xiàn)一個(gè)信貸收益（利率）拐點(diǎn)，在該拐點(diǎn)之后的供給彈性發(fā)生改變，較原來的供給更富于彈性。因此，農(nóng)村金融市場信貸供給曲線具有圖3所示特征。

對應(yīng)于不同的點(diǎn)C與D，相同的供給增量△Q需要不同的信貸價(jià)格（利率）增量支持，反映了不同的價(jià)格響應(yīng)敏感度。此外，受二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響，中國農(nóng)村信貸供給曲線還存在一個(gè)一元化拐點(diǎn)（Q0,r0），當(dāng)信貸價(jià)格高于r0時(shí)，非農(nóng)村信貸資金的涌入將改變供給曲線形狀，供給更富于彈性。

三、影響供需市場均衡的因素分析

不考慮非市場參與主體之外的因素，中國農(nóng)村信貸市場均衡將在一個(gè)有效的價(jià)格和需求水平上實(shí)現(xiàn)。按照新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，由于交易費(fèi)用的存在以及強(qiáng)制性制度變遷，農(nóng)村金融市場無法達(dá)到完全市場競爭中的供需均衡點(diǎn)，供給不足，需求受到抑制。

（一）交易費(fèi)用對市場均衡的影響

張瑞懷等認(rèn)為，農(nóng)村金融市場供需主體都是有限理性的，并且因?yàn)橛邢蘩硇缘拇嬖趯?dǎo)致兩者之間信息不對稱，而緩解信息不對稱就必須付出一定的交易成本［8］。就供給主體——農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)而言，供給信貸資金時(shí)需要投入的交易成本覆蓋了貸前、貸中和貸后整個(gè)供給周期，交易成本體現(xiàn)為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)提供信貸資金的運(yùn)營成本。貸前需要調(diào)查農(nóng)戶信用狀況和經(jīng)濟(jì)狀況、借款用途或投資項(xiàng)目的可行性，貸中產(chǎn)生談判和簽約費(fèi)用，貸后需要跟蹤信貸項(xiàng)目實(shí)施情況和監(jiān)督借款投向。

農(nóng)戶信貸需求具有

單筆金額小、筆數(shù)多的特點(diǎn)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)需要付出更大的工作量，在缺乏有效的信息化技術(shù)支持的前提下，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，運(yùn)營成本居高不下。若過高的運(yùn)營成本無法通過農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部消化，必然要轉(zhuǎn)嫁給需求方，由需求方承擔(dān)。要想達(dá)到均衡水平的供給量，供給方將要索取更高的信貸價(jià)格。反映到供給曲線上，就是運(yùn)營成本導(dǎo)致供給曲線在相同的供給量前提下向上平移，以

較少的信貸資金數(shù)量和較高的信貸價(jià)格實(shí)現(xiàn)均衡。交易成本對供給曲線的影響可表征為圖4所示。

從圖4我們可以看出，有效的市場均衡點(diǎn)為點(diǎn)E1，對應(yīng)均衡的信貸資金數(shù)量Q1和信貸價(jià)格r1。然而交易成本c的存在，使得對于相同規(guī)模的信貸資金數(shù)量Q1，供給方索取的信貸價(jià)格增至r1（r1= r1＋c），在圖上表現(xiàn)為供給曲線向上平移c個(gè)單位，并在點(diǎn)E2上實(shí)現(xiàn)了新的均衡。新的均衡點(diǎn)對應(yīng)的信貸資金數(shù)量Q2r1，與點(diǎn)E1相比，此點(diǎn)并不是有效的均衡點(diǎn)，農(nóng)戶信貸需求被抑制，抑制規(guī)模為Q1－Q2，且農(nóng)戶還需承擔(dān)較高的信貸價(jià)格。

（二）強(qiáng)制性制度變遷對市場均衡的影響

交易成本的存在，一方面抑制了有效供給，另一方面催生了制度的產(chǎn)生。制度的出發(fā)點(diǎn)是為了降低交易成本，制度變遷的動因也就是以節(jié)約交易成本為目的。在農(nóng)村金融市場中，供需雙方之間的交易行為是在特定的金融制度安排下進(jìn)行的，不同的金融制度安排會產(chǎn)生不同的供需主體行為。制度變遷可分為誘致性和強(qiáng)制性兩種。誘致性制度變遷是供需主體在響應(yīng)獲利機(jī)會時(shí)自發(fā)組織實(shí)行的對現(xiàn)行制度進(jìn)行變更和替代。與此相反，強(qiáng)制性制度變遷源自供需主體之外的政府命令和法律引入及實(shí)行。從中國農(nóng)村金融制度變遷歷史來看，強(qiáng)制性制度變遷一直居于主導(dǎo)地位。強(qiáng)制性制度變遷改變了農(nóng)村信貸供給主體由單一合作金融組織構(gòu)成的局面，如大型商業(yè)銀行尤其是農(nóng)業(yè)銀行開始在農(nóng)村開展商業(yè)化經(jīng)營，組建了農(nóng)業(yè)政策性銀行，允許設(shè)立多種形式的小微型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。

然而，信貸市場化的進(jìn)一步深入，二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的分化加劇，促使大型商業(yè)銀行大規(guī)模撤并農(nóng)村營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，上收信貸審批權(quán)限，農(nóng)業(yè)政策性銀行也調(diào)整了經(jīng)營范圍。最為基礎(chǔ)的供給主體——合作金融組織的改革也偏離了合作制，農(nóng)戶由于沒有真實(shí)的參股權(quán)、話語權(quán)等權(quán)利，無法享受到合作金融組織的改革成果，而且合作金融組織管理體制由塊狀向條狀轉(zhuǎn)變，擴(kuò)大的資金實(shí)力投向了非農(nóng)領(lǐng)域的工業(yè)企業(yè)和商業(yè)領(lǐng)域，與當(dāng)初合作金融組織設(shè)立的原旨漸行偏離。大型商業(yè)銀行供給主體的減少以及合作金融組織信貸資源的流出，進(jìn)一步加劇了供給數(shù)量的減少。反映在供給曲線上，就是制度變遷導(dǎo)致在相同的信貸價(jià)格水平上供給曲線向左平移，在較高的信貸價(jià)格和較低的資金數(shù)量上實(shí)現(xiàn)均衡。制度變遷對供給曲線的影響如圖5所示。

從圖5我們可以看出，制度變遷造成供給數(shù)量的減少，對于相同信貸價(jià)格r1，供給的信貸資金數(shù)量由Q1減少至Q1－△Q，在圖上表現(xiàn)為供給曲線向左平移△Q個(gè)單位，并在點(diǎn)E3上實(shí)現(xiàn)了新的均衡。新的均衡點(diǎn)對應(yīng)的信貸資金數(shù)量Q3r1，與點(diǎn)E1相比，與交易成本的影響相類似，此點(diǎn)并不是有效的均衡點(diǎn)，農(nóng)戶信貸需求被抑制，抑制規(guī)模為Q1－Q3，且農(nóng)戶還需承擔(dān)較高的信貸價(jià)格r3。

（三）帕累托改進(jìn)的有效性分析

作為同時(shí)影響市場均衡的兩個(gè)因素，交易成本和制度變遷共同發(fā)揮作用，導(dǎo)致農(nóng)村信貸市場在一個(gè)更高信貸價(jià)格、更低信貸資金數(shù)量上實(shí)現(xiàn)了均衡。另一方面，政府在積極加大農(nóng)村經(jīng)濟(jì)建設(shè)力度，采取多項(xiàng)舉措試圖縮小城鄉(xiāng)差距，解決二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，社會主義新農(nóng)村建設(shè)也在如火如荼地進(jìn)行，因此，就農(nóng)村金融市場而言，其對信貸的需求是有增無減的。將城市信貸資金轉(zhuǎn)向農(nóng)村的政策導(dǎo)向，無疑說明農(nóng)村金融市場中有效的信貸供需均衡對應(yīng)的信貸資金數(shù)量，不僅來自農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，還需要來自城鎮(zhèn)的資金給予補(bǔ)充。前文提到的拐點(diǎn)利率，是城鎮(zhèn)信貸資金流入農(nóng)村金融市場的前提。有理由認(rèn)為，中國農(nóng)村信貸市場有效的供需均衡對應(yīng)的資金數(shù)量，應(yīng)該高于拐點(diǎn)利率對應(yīng)的資金數(shù)量，即均衡點(diǎn)在拐點(diǎn)的右邊實(shí)現(xiàn)。但交易成本和制度變遷的作用使得實(shí)際的均衡在一個(gè)較低資金數(shù)量水平上實(shí)現(xiàn)，落在拐點(diǎn)的左邊是合理的。我們可以得到一個(gè)符合這一特點(diǎn)的供需曲線均衡，如圖6所示。

從圖6可以看出，交易成本和制度變遷的共同作用，使得市場均衡在點(diǎn)E4上實(shí)現(xiàn)。由于有效的市場均衡出現(xiàn)在拐點(diǎn)利率右邊的點(diǎn)E1，對應(yīng)的資金數(shù)量還包括來自城鎮(zhèn)的信貸資源，其與農(nóng)村信貸資金外流之間的沖突，加劇了農(nóng)村信貸市場的低效運(yùn)作，由此形成的均衡資金數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于有效均衡下的規(guī)模，農(nóng)戶的信貸需求被過度抑制。這可以較好地解釋為什么農(nóng)村經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金短缺，農(nóng)戶擴(kuò)大再生產(chǎn)困難重重，當(dāng)前二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不是在淡化而是在加深。當(dāng)通過供需主體自身的努力無法改變市場運(yùn)行效率低下時(shí)，政府合理的制度安排成為帕累托改進(jìn)的惟一路徑。政府任何有助于降低交易成本和增加供給的政策，都能提高農(nóng)村金融市場的運(yùn)行效率。例如，任意一點(diǎn)E5，有Q4r5>r1，而且由于抑制程度非常高，政府的帕累托改進(jìn)空間也非常大，其在提高農(nóng)村金融市場運(yùn)行效率、優(yōu)化農(nóng)村信貸市場均衡的數(shù)量和價(jià)格方面大有可為。

四、結(jié)論

由于農(nóng)村金融市場尤其是信貸供需市場對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有特殊意義，其均衡水平和運(yùn)行效率倍受政府和學(xué)者的關(guān)注。本文通過總結(jié)中國農(nóng)村金融市場微觀參與主體的特點(diǎn)，并給出需求曲線和供給曲線的形狀，在此基礎(chǔ)上，立足于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)交易費(fèi)用理論和制度變遷理論，分析了交易成本和制度變遷對供給曲線的影響，進(jìn)而認(rèn)為政府的制度安排落腳點(diǎn)在于降低交易成本和刺激供給。政府可以通過建立農(nóng)戶信用數(shù)據(jù)庫、搭建信貸業(yè)務(wù)受理標(biāo)準(zhǔn)化平臺，降低農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)促成交易的成本。同時(shí)，通過加大農(nóng)村金融補(bǔ)貼力度，鼓勵(lì)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行等新型金融機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)城鎮(zhèn)信貸資金“反哺”農(nóng)村等措施，來增加供給主體和供給資金量。

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The Equilibrium Analysis of the Rural Financial Market in China:

From the Perspective of New Institutional Economics

LI Zhong瞝in

（Bank of Guangzhou, Guangzhou 510075, China)Abstract:

Due to the special significance of rural economic development, the equilibrium level and the operation efficiency of rural financial market especially the credit market have drawn the interests of the government and scholars. This article summarizes the characteristics of Chinese rural financial market micro part, and gives the demand and supply curves. Grounded on the summing-up, the new institutional economics transaction cost theory and institutional change theory, the present study analyzes the impact of the transaction cost and institutional changes on supply curves, and points out that the goal of governments system arrangement is to reduce transaction cost and to stimulate supply.

Key Words:rural financial market; equilibrium; institutional economics

おけ疚腦鶉偽嗉：邵 海