蔡曉銘

在公募基金和私募基金之外，另一機(jī)構(gòu)投資力量來(lái)自于券商，由于券商的自營(yíng)缺乏完善的公開數(shù)據(jù)進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)，因此券商集合理財(cái)產(chǎn)品成為觀察其投資能力的一個(gè)窗口。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至2011年12月31日，所有非限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品中有公開業(yè)績(jī)的產(chǎn)品共226只，其中運(yùn)行滿1年的產(chǎn)品有130只。而2011年運(yùn)行滿1年的非限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品整體平均收益率為-19.27％，同期滬深300指數(shù)全年下跌25.01％，非結(jié)構(gòu)陽(yáng)光私募基金整體收益為口17.89％，偏股型公募基金全年整體收益口25.59％。

從這個(gè)角度來(lái)看，券商集合理財(cái)產(chǎn)品總體表現(xiàn)稍遜色于陽(yáng)光私募基金，但又優(yōu)于滬深300指數(shù)和公募基金。

招商證券管理的混合型產(chǎn)品“招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健4號(hào)”以3.20％的收益率摘得2011年非限定性集合理財(cái)產(chǎn)品的桂冠，而第一創(chuàng)業(yè)證券管理的“創(chuàng)金避險(xiǎn)增值”同為混合型產(chǎn)品，2011年絕對(duì)收益率為0.29％，排名第二。

“招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健4號(hào)”和“創(chuàng)金避險(xiǎn)增值”兩只產(chǎn)品也是130只產(chǎn)品中僅有的兩只在2011年獲得正收益的產(chǎn)品，第三名“長(zhǎng)江超越理財(cái)寶”全年收益率為口1.50％。

在券商集合理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)中，業(yè)績(jī)的分化同樣非常劇烈，觀察排名末位的集合理財(cái)產(chǎn)品，有6只產(chǎn)品2011年跌幅超過(guò)30％，華泰證券和東海證券各占兩席，中信證券旗下“中信證券3號(hào)”全年下跌35.07％，是2011年表現(xiàn)最差的產(chǎn)品。

招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健4號(hào)

管理招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健4號(hào)的基金經(jīng)理為曾琦。曾琦畢業(yè)于南開大學(xué)，獲得金融學(xué)專業(yè)碩士。

從經(jīng)歷來(lái)看，曾琦2004年加盟招商證券，歷任招商證券資產(chǎn)管理部產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)理，投資管理部投資經(jīng)理助理、投資經(jīng)理。2006年起曾琦任現(xiàn)金牛投資經(jīng)理助理，主要協(xié)助投資經(jīng)理進(jìn)行資產(chǎn)配置并制定產(chǎn)品投資策略，同時(shí)負(fù)責(zé)新股申購(gòu)、網(wǎng)下詢價(jià)工作。至2010年三季度，曾琦所參與的現(xiàn)金牛產(chǎn)品累計(jì)收益超過(guò)36％，這一收益水平可列同期基金和券商同類產(chǎn)品第一位。

現(xiàn)金牛的良好業(yè)績(jī)，為曾琦的履歷添上了亮麗的一筆，曾琦也因此在2010年開始成為招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健系列的管理人。值得一提的是，招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健系列實(shí)際上包括1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)和4號(hào)，其中1號(hào)產(chǎn)品成立于2010年1月，隨后的2010年8、9和12月分別發(fā)行2號(hào)、3號(hào)和4號(hào)。

短短一年時(shí)間，曾琦同時(shí)管理了4只同類產(chǎn)品。但是1號(hào)、2號(hào)和3號(hào)產(chǎn)品隨后進(jìn)行了清算，原因是根據(jù)《證監(jiān)會(huì)集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，券商集合理財(cái)產(chǎn)品在存續(xù)期間客戶少于2人，或者連續(xù)20個(gè)交易日計(jì)劃資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣，該產(chǎn)品則終止。

事實(shí)上，招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健3號(hào)從成立到清算僅僅維持了4個(gè)月——2010年9月27日，招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健3號(hào)成立，募集規(guī)模為1.05億份。但到2010年第四季度，該產(chǎn)品的規(guī)模驟降至532.11萬(wàn)份。

從招商智遠(yuǎn)穩(wěn)健4號(hào)的2011年第三季度報(bào)告來(lái)看，4號(hào)的期末資產(chǎn)凈值為1.05億元，未來(lái)依然面臨較大的業(yè)績(jī)壓力。