武漢理工大學 馬潔 北方爆破工程有限責任公司 陳永兵

負利率時代工薪階層投資理財策略探究

武漢理工大學 馬潔 北方爆破工程有限責任公司 陳永兵

負利率是指通貨膨脹率高于銀行存款利率。在這種情形下，如果你把錢存到銀行里，會發(fā)現(xiàn)財富不但沒有增資，反而隨著物價的上漲而縮減了。據(jù)國家統(tǒng)計局2011年11月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲6.5%，而銀行一年期存款利率僅為3.5%。舉例來說，假定CPI值不變，儲戶到銀行存10000元，一年后，你銀行的本息是10350元，而同期的消費值是10650元，你的資產(chǎn)的實際購買力減少了300元，這實際是存款收益為“負”的負利率現(xiàn)象。而工薪階層主要依靠工作單位固定支付薪金報酬為主。由于工薪階層收入來源相對單一，家庭整體承受的經(jīng)濟壓力大，對開拓新的收入渠道的需求度高。因此，如何通過有效、切實可行的理財策略來提高工薪階層財產(chǎn)的保值增值功能，顯得尤為重要。本文擬在分析我國目前正處于一個負利率時期，針對工薪階層的投資理財需求，提出具有實踐意義的投資理財策略。

一、負利率時代對我國經(jīng)濟的影響

負利率時代是指CPI處于高位，導致銀行存款利率實際為負的時期。我國自1990年開始對CPI進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來，已經(jīng)歷過三段負利率時期，分別是1992年—1995年，2003年—2005年，2007年—2008年。從過去近20年的經(jīng)驗來看，負利率從來不會零星出現(xiàn)，快速結(jié)束。如果負利率出現(xiàn)一個月，則可預判接下來必然進入一段為時不短的負利率時期。本次負利率時代2010年2月首次出現(xiàn)負利率，當時負利率是-0.25%左右，近期是-3%左右，上升了10倍以上，到目前已經(jīng)進行了22個月。雖然央行通過12次上調(diào)準備金率和5次加息的行政手段收縮負利率，由于政策發(fā)揮效果具有一定的滯后性，效果并不明顯；由于市場上貨幣增加超過商品增加，并且CPI數(shù)字僅是對部分物價的統(tǒng)計，所以實際的通貨膨脹率遠高于CPI的數(shù)字；另外，政府一直堅信低利率能夠刺激經(jīng)濟，拉動經(jīng)濟。據(jù)上分析，我國負利率時代將持續(xù)存在。負利率會帶來很多消極影響和后果。

（一）社會財富分配不公平 對中下等收入者，由于缺乏投資理財?shù)闹R和渠道，抗風險性弱，盲目的投資，致使存儲在銀行的存款逐漸縮水。對中高等收入者，由于其社會網(wǎng)絡比較強大，信息靈通，使自己財產(chǎn)升值。

（二）影響實體經(jīng)濟的健康發(fā)展 長期負利率必將造成中小企業(yè)運營成本上升，融資難，加大了中小企業(yè)負擔。

（三）阻礙市場經(jīng)濟的健康發(fā)展 長期的低利率，降低了消費者的購買力。挫傷了消費者的消費熱情，最終阻礙市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。

（四）加大貨幣政策的調(diào)控難度 人民幣升值預期導致大量熱錢涌入國內(nèi)，通貨預期日漸不穩(wěn)定，若在此時加息，會導致大量熱錢賭人民幣升值而進入國內(nèi)賺錢利差，可能會加劇通脹勢頭。

二、工薪階層投資理財現(xiàn)狀及問題

改革開放30余年來，隨著金融改革的不斷深化，城鄉(xiāng)居民收入不斷增長，工薪階層的收入增長較快。因此，工薪階層對投資理財?shù)囊庠笍娏遥壳肮ば诫A層的投資現(xiàn)狀卻不容樂觀。

（一）理財意識待提升，理財規(guī)劃不合理 由于工薪階層對物質(zhì)需求的膨脹性，在參與理財活動時，不能客觀地根據(jù)自己的綜合實力設定合理的預期收益，一旦出現(xiàn)短期投資理財損失，易受到嚴重的身心打擊?，F(xiàn)在面對多項理財產(chǎn)品的選擇，工薪階層比較盲目，很難正確規(guī)劃自己的理財產(chǎn)品。即使把自己的理財業(yè)務全部交給CFP，但由于我國目前對理財相關的配套法律法規(guī)不健全，職業(yè)業(yè)務人員的職業(yè)素養(yǎng)不高，影響了委托人的資產(chǎn)效益。

（二）理財產(chǎn)品豐富，理財知識缺乏 由于近年來國內(nèi)經(jīng)濟走勢良好，以商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金公司為主的金融機構針對個人理財需求量的增加，推出了各種理財產(chǎn)品，創(chuàng)設理財產(chǎn)品，滿足客戶的理財服務需求。我國金融投資行業(yè)起步晚，發(fā)展快，理財知識普及度不高，專業(yè)理財人才比較匱乏。目前我國雖然有理財規(guī)劃師（CFP），但符合標準且具有國際執(zhí)業(yè)資格的專業(yè)理財人才很少。

（三）理財動機理想化，理財方案不適宜 由于工薪階層的理財風險意識不強，工薪階層認為投資就一定會有回報，對投資理財?shù)娘L險估計不足。工薪階層平時不注意加強對理財相關背景知識的學習，很難對風險進行正確的辨識和評估。工薪階層的理財方案一般比較急功近利，不能正確認識自身對風險的偏好型，不能根據(jù)不同的人生階段和外部經(jīng)濟環(huán)境選擇合理的理財方案。

（四）理財方式激進，理財組合不相宜 工薪階層誤將超前消費作為一種時尚、合理的理財方式。一些工薪階層受到產(chǎn)品銷售廣告和自身辨別能力不強的影響，將投資理財行為的預期收益和提前消費相對沖，心安理得進行超過實際購買能力的超前消費。工薪階層的理財組合呈現(xiàn)投資理財組合中其中某一項或某幾項所占投資比例較高，而投資理財涉及的領域卻較小，這實質(zhì)加大了投資的風險性。另外，由于工薪階層對理財市場的鑒別性不強，往往跟隨大勢進行投資理財，不能正確判斷投資理財市場形勢，造成收益受損。

三、工薪階層投資理財策略

近年來，我國經(jīng)濟飛速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，自1978年改革開發(fā)以來，我國人均GDP增長了5倍，城鄉(xiāng)居民的人均可支配收入不斷提高，隨著資產(chǎn)的增加，居民個人和家庭對資產(chǎn)的保值和增值的需求日漸旺盛。但自2010年初，隨著我國進入新一輪負利率時期，工薪階層面臨國際國內(nèi)的經(jīng)濟變化形勢，立足穩(wěn)健和增值保值投資理財需求，根據(jù)自身實際情況，需要及時調(diào)整投資理財策略。但負利率時期不會長期存在，工薪階層投資理財要立足長遠，抵抗負利率時代的沖擊，實現(xiàn)收益最大化。

（一）樹立正確的理財理念 保持良好的理財理念是投資理財?shù)闹匾獥l件。首先，不能以急功近利的心態(tài)去投資理財，主張投資理財需長期性、持續(xù)性和穩(wěn)定性收益的戰(zhàn)略。進行投資理財時，跟上理財產(chǎn)品的成長步伐，把握理財產(chǎn)品運作的步伐，使投資資金穩(wěn)定持續(xù)地循環(huán)進行，保證投資收益的持續(xù)性。然后，強化智慧投資意識。目前，金融市場上的理財產(chǎn)品多種多樣，工薪階層要清醒地看待投資市場和投資產(chǎn)品，對理財信息來源進行甄別，不但考慮到收益，也要慎重地看待風險，形成投資理財思維結(jié)構化思維，強化智慧投資理財意識。最后，樹立防范風險意識。收益與風險并存，正確認識和對待風險與收益的關系。工薪階層要保證預期投資理財收益，就必須對風險進行識別和評估。工薪階層可以根據(jù)自身經(jīng)濟實力和對待風險的偏好性選擇理財產(chǎn)品。當風險有風險無收益或風險大收益小時，可采取回避的方法；當風險不可避免時要盡可能采取策略使風險帶來的損失降低到最小程度。

（二）加強自身的理財知識 工薪階層投資理財要加強自身知識學習。投資理財者要根據(jù)自身的理財規(guī)劃和投資結(jié)構，設計短期、中期、長期三種方案，綜合使用。首先，工薪階層投資理財者要通過多渠道、多種方式有針對性地了解理財產(chǎn)品，自主加強投資理財專業(yè)常識知識學習，從而在眾多的理財產(chǎn)品中做出切合自身的選擇。由于工薪階層工作之余的時間有限可以自主去尋找優(yōu)秀的金融專業(yè)理財人士，把投資理財業(yè)務委托給職業(yè)理財人士，保證投資理財收益。然后，工薪階層投資理財者要及時關注國家政策取向，把握投資理財趨勢。負利率壓力下，國家各項調(diào)控政策出臺，投資市場政策信息不斷，都會加大對投資市場趨勢分析的模糊度。其次，工薪階層投資理財者要清楚了解國家有關投資理財?shù)姆煞ㄒ?guī)，對于侵犯了自身利益的行為向有關監(jiān)管部門和司法部門提出訴訟，保證自身合法權益不受侵害。最后，工薪階層投資者要密切跟蹤關注自身已投資或預投資的金融理財機構和金融理財產(chǎn)品，保證投資理財行為的及時性和持續(xù)性，保證投資理財產(chǎn)品的新穎性，確保投資理財收益最大化。

（三）選擇適宜的理財方案 高績效的個人理財方案需要規(guī)劃和設計。受投資理財個體的差異性影響，形成了眾多可供選擇的理財方案。首先，按照不同人生階段選擇理財方案。單身期既有獨立的經(jīng)濟收入，又沒有家庭負擔，這一階段是自我投資、提高職業(yè)能力的最佳時期。長遠來看，這種投資方式收益最佳。還可以拿出一定比例的資金探索投資理財市場，為今后投資理財累積經(jīng)驗。中年期可選擇投資回報高而風險性相對低的理財產(chǎn)品來應對高水平的生活質(zhì)量和子女教育投入所需?？杀３忠欢ū壤膬π羁?，為子女購買教育基金，為父母和夫妻購買養(yǎng)老保險。老年期投資理財要穩(wěn)健，減少風險投資，購買養(yǎng)老保險等，安度晚年。然后，根據(jù)投資者對風險的偏好程度選擇方案。風險偏好性投資者可在投資理財市場可選擇高風險高收益的理財方式。例如，可以選擇股票、基金、期貨和外匯等。風險厭惡性投資者可選擇無風險或風險性較小的理財方式，比如儲蓄、養(yǎng)老保險、教育基金等。風險中和性投資者可選擇風險適度的理財方式，比如期權、黃金、房地產(chǎn)等。其次，根據(jù)投資者經(jīng)濟實力的強弱選擇理財方案。經(jīng)濟實力強的投資理財者可選擇高風險高收益的理財方式占較大投資比例的方案；經(jīng)濟實力弱的投資者低風險性的投資方式策略。最后，投資理財者要根據(jù)自身的理財規(guī)劃和投資結(jié)構，設計短期、中期、長期三種方案，綜合使用。由于工薪階層個體特征的差異性，實際中理財方案要綜合考慮再付諸實施。

（四）設計相宜的投資組合 目前，市場上投資理財方式很多，包括儲蓄、股票、債券、基金、黃金、房地產(chǎn)、投資性保險、證券、負債等，而投資組合的主要作用是分散風險。在負利率時期，根據(jù)工薪階層的經(jīng)濟收入和風險偏好，投資組合可分為主動型、平衡性和保守型。有經(jīng)濟實力且高風險承受能力的投資者可采用主動型投資組合。例如金領家庭會購買成長性好的股票、有投資價值的基金和房地產(chǎn)高收益組合。穩(wěn)定型投資者會選擇平衡型投資組合。平衡型投資組合的最大特點是高風險和高穩(wěn)定性收益的投資理財方式組合，這樣的投資組合能夠使風險對沖，保證投資理財收益平衡或略有收益。例如，一般白領家庭會選擇有投資價值的基金、投資性保險和黃金等的組合。經(jīng)濟實力差且厭惡風險的工薪階層會選擇保守型投資組合。保守型投資組合對投資理財者的理財知識和時間要求不高，即使資金縮水，也在可承受范圍內(nèi)，被一般工薪族選擇。在投資理財市場不明朗的情況下，不失為一種明智的投資組合。例如，一般工薪階層會選取投資性保險、儲蓄和黃金等。

［1］林浩：《工薪階層“理財方程式”》，《家庭理財》2009年第11期

［2］李曉君：《個人投資理財存在的問題及對策探討》，《財會通訊》2010年第3期

［3］高景波：《職工如何參與投資理財》，《時代金融》2010年第3期

［4］廖旗平：《個人理財》，高等教育出版社2009年版.

［5］衛(wèi)櫟：《通脹經(jīng)濟趨勢下大眾投資理財現(xiàn)狀分析與思考》，經(jīng)濟師2011年第10期。

［6］李曜良：《通脹背景下的工薪階層投資理財策略》，《中國外資》2012年第10期。

［7］景瀟佳、盛玨：《我國工薪階層投資理財策略分析》，《中國新技術新產(chǎn)品》2010年第18期。

［8］鞏艷紅、王靈云：《淺談工薪階層家庭理財中的證券投資策略》，《西藏科技》2011年第5期。

［9］朱輝、吳欣頎：《金融危機后銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展狀況剖析》，《中國集體經(jīng)濟》2010年第36期。

［10］陳蓉：《家庭理財不可不知的數(shù)字法則》，《中國信用卡》2010年第19期。

［11］徐明亮：《商業(yè)銀行人民幣理財產(chǎn)品投資策略》，《財會通訊》（理財版）2008年第8期。

［12］葉蓓：《個人理財業(yè)務：現(xiàn)狀、問題與發(fā)展建議》，《特區(qū)經(jīng)濟》2005年第3期。

（編輯 杜昌）