劉博

上市公司信息披露是公司結(jié)構(gòu)治理中的重要環(huán)節(jié)，董事會(huì)秘書是信息披露部門的負(fù)責(zé)人，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是信息披露的核心內(nèi)容。本文分析了董事會(huì)秘書履行信息披露義務(wù)的職權(quán)、職責(zé)和我國(guó)目前董事會(huì)秘書的執(zhí)業(yè)現(xiàn)狀，結(jié)合財(cái)務(wù)總監(jiān)在會(huì)計(jì)信息判斷、處理和形成過程中的關(guān)鍵作用，論證上市公司由財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董事會(huì)秘書能夠最大程度上提高上市公司的信息披露質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。

資本市場(chǎng)是信息流動(dòng)的市場(chǎng)，一個(gè)有效的資本市場(chǎng)能夠迅速準(zhǔn)確地引導(dǎo)稀缺資源向高效率的公司流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置。而對(duì)于資源的持有者，也就是投資者而言，上市公司所披露的信息質(zhì)量直接影響其決策的效率。

上市公司信息披露的重要性以及對(duì)信息披露的要求

在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，上市公司是組織最嚴(yán)密、規(guī)范化程度最高、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)最嚴(yán)格的公司形式，是現(xiàn)代公司制企業(yè)的典范。上市公司的信息披露是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石，上市公司信息披露的質(zhì)量已成為資本市場(chǎng)健康發(fā)展的生命線，甚至是國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要因素之一。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是上市公司信息披露的主要內(nèi)容，是聯(lián)系上市公司與市場(chǎng)投資者的橋梁，也是維系資本市場(chǎng)運(yùn)行的紐帶。資本市場(chǎng)的有效運(yùn)作與上市公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露之間存在著密切的關(guān)系。作為一種重要的信息來源，上市公司公開披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是投資者賴以決策的重要依據(jù)，理性的投資者，都希望獲得高質(zhì)量的信息來為投資決策提供支持。如果上市公司提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不高，或者是信息中存在著誤導(dǎo)、虛假陳述或者重大遺漏，將會(huì)增加投資者的“意外”風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重?fù)p害廣大投資者的利益和投資的積極性。因此，投資者和資本市場(chǎng)客觀上都要求提高上市公司信息披露的質(zhì)量。滬深交易所分別制定了關(guān)于上市公司信息披露的規(guī)定，對(duì)信息披露提出了及時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、合法性的要求。2007年公布實(shí)施的《上市公司信息披露管理辦法》規(guī)定，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)同時(shí)向所有投資者公開披露信息。上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，保證披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)和公平。隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，相關(guān)的證券類規(guī)范性文件從不同的層次和角度對(duì)信息披露的要求進(jìn)行了深化，直接反映了市場(chǎng)監(jiān)管者對(duì)信息披露的質(zhì)量要求，而市場(chǎng)監(jiān)管者的監(jiān)管要求反映的是投資者的根本要求。為了保護(hù)投資者利益和維護(hù)資本市場(chǎng)秩序，提高上市公司信息披露的質(zhì)量，我國(guó)逐步建立和完善了董事會(huì)秘書制度。

董事會(huì)秘書制度與上市公司信息披露的質(zhì)量

董事會(huì)是公司規(guī)范治理的核心，董事會(huì)秘書在董事會(huì)的運(yùn)作中發(fā)揮著重要的橋梁作用，對(duì)提高公司管理的規(guī)范化程度以及運(yùn)營(yíng)的效率具有重要意義。董事會(huì)秘書制度起源于英國(guó)，經(jīng)過近百年的發(fā)展，董事會(huì)秘書逐步由公司普通職員發(fā)展成為公司高級(jí)管理人員，董事會(huì)秘書制度的適用范圍越來越廣，逐漸被其他國(guó)家所采納。在我國(guó)，董事會(huì)秘書的說法最早出現(xiàn)于深圳。1993年，深圳市人民代表大會(huì)制定的《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)股份有限公司條例》規(guī)定，董事會(huì)設(shè)秘書，秘書負(fù)責(zé)董事會(huì)的日常事務(wù)，受董事會(huì)聘任，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。2004年，滬深證券交易所修訂的《股票上市規(guī)則》明確規(guī)定董事會(huì)秘書為上市公司信息披露的負(fù)責(zé)人。2005年修訂后的《公司法》從法律意義上正式確定了董事會(huì)秘書的職責(zé)，同時(shí)規(guī)定董事會(huì)秘書為上市公司高級(jí)管理人員。將董事會(huì)秘書定位于公司的高級(jí)管理人員，目的在于進(jìn)一步強(qiáng)化董事會(huì)秘書的執(zhí)業(yè)地位，使其更好的履行其法定職責(zé)，逐步提高上市公司信息披露的質(zhì)量。雖然法律賦予了董事會(huì)秘書參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，更要求董事會(huì)秘書對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)信息有深入的了解，但是董事會(huì)秘書在實(shí)際履行信息披露職責(zé)的過程中卻往往遭遇尷尬。我國(guó)關(guān)于董事會(huì)秘書制度的法律法規(guī)的建立是迫于與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌的需要，從被迫適用到主動(dòng)接納需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。因此，我國(guó)董事會(huì)秘書在職責(zé)與義務(wù)方面的規(guī)定與國(guó)際接軌，在制度上確立了董事會(huì)秘書在維護(hù)公司上市地位和價(jià)值方面的職能。但是，相關(guān)的法律法規(guī)卻未給予董事會(huì)秘書其相應(yīng)的授權(quán)和地位，缺少對(duì)于董事會(huì)秘書的權(quán)利以及職務(wù)保證，職權(quán)與職責(zé)的失衡導(dǎo)致董事會(huì)秘書無(wú)法發(fā)展其應(yīng)有的作用。部分董事會(huì)秘書無(wú)法參與公司的經(jīng)營(yíng)決策，董事會(huì)秘書不是公司董事，對(duì)公司決策沒有投票權(quán)，對(duì)財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等都沒有直接干涉的權(quán)利，只能按照證監(jiān)會(huì)和交易所的法律條文機(jī)械的開展工作，工作目標(biāo)從維護(hù)、提升上市公司的價(jià)值轉(zhuǎn)變?yōu)闈M足監(jiān)管部門的形式要求、極力避免違規(guī)。部分董事會(huì)秘書對(duì)于公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略規(guī)劃甚至沒有知情權(quán)，只能按照公司提供的信息被動(dòng)的進(jìn)行信息披露工作，對(duì)披露的信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性無(wú)法判斷和把握。事實(shí)上，只有對(duì)公司深入了解，才能確定信息披露的時(shí)間和范圍，才能真正的發(fā)揮董事會(huì)秘書的價(jià)值。市場(chǎng)監(jiān)管者已經(jīng)深刻的認(rèn)識(shí)到了目前董事會(huì)秘書的執(zhí)業(yè)現(xiàn)狀，于是提出上市公司董事會(huì)秘書必須由董事、總經(jīng)理、副總和財(cái)務(wù)總監(jiān)擔(dān)任，目的就是希望藉此提高董事會(huì)秘書在高管層的地位，擴(kuò)大董事會(huì)秘書的參與權(quán)和知情權(quán)，特別是對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)策略和會(huì)計(jì)信息的知情權(quán)。

財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)于上市公司會(huì)計(jì)信息披露的作用

上市公司披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是投資者進(jìn)行投資的基礎(chǔ)依據(jù)，上市公司在發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告后，如果發(fā)布各類補(bǔ)充更正的公告，代表著該上市公司以前公布的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息存在錯(cuò)誤或者誤導(dǎo)性陳述，是差錯(cuò)年份會(huì)計(jì)信息低質(zhì)量的一種表現(xiàn)。如果投資者根據(jù)差錯(cuò)年份的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行投資決策，則可能面臨巨大的損失。因此，財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量有著舉足輕重的作用。在公司治理機(jī)制中，財(cái)務(wù)總監(jiān)是一個(gè)聯(lián)系金融市場(chǎng)和價(jià)值管理的一個(gè)不可或缺的角色，作為公司股東的代理人，財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的內(nèi)部監(jiān)控起到尤為重要的作用。會(huì)計(jì)核算的財(cái)務(wù)成果與公司股東的利益密切相關(guān)，財(cái)務(wù)總監(jiān)要履行股東財(cái)務(wù)職能，解決“內(nèi)部人控制”問題，監(jiān)督公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)活動(dòng)。同時(shí)，財(cái)務(wù)總監(jiān)要履行市場(chǎng)監(jiān)管者所要求的監(jiān)督管理職能。財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法性、真實(shí)性、有效性等進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)公司會(huì)計(jì)核算的合規(guī)性、真實(shí)性、可比性、一致性等進(jìn)行監(jiān)督。另一方面，財(cái)務(wù)總監(jiān)在行使對(duì)公司籌資、投資、用資、耗資等一系列財(cái)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)督職能時(shí)，與財(cái)務(wù)計(jì)劃、成本控制、會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)分析等許多財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的具體組織管理工作緊密結(jié)合起來行使一定的管理職能。監(jiān)督和管理是財(cái)務(wù)總監(jiān)的兩項(xiàng)核心職能，對(duì)于公司的健康發(fā)展意義重大。在西方成熟的資本市場(chǎng)中，市場(chǎng)監(jiān)管者要求公司首席執(zhí)行官與財(cái)務(wù)總監(jiān)在公司所有的定期報(bào)告上簽署書面證明，將財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)公司財(cái)務(wù)信息的責(zé)任提高到了與首席執(zhí)行官同等的高度。我國(guó)有關(guān)上市公司的法律法規(guī)、證券市場(chǎng)運(yùn)作制度、投資者權(quán)益保護(hù)等管理規(guī)范對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)也做出了明文規(guī)定。我國(guó)2008年頒布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和配套指引，強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)總監(jiān)在企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)內(nèi)部控制方面的責(zé)任?！蹲C券法》要求上市公司董事長(zhǎng)、經(jīng)理和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性和公平性承擔(dān)主要責(zé)任。但是，公司信息披露首要的責(zé)任人是董事長(zhǎng)和董事會(huì)秘書，財(cái)務(wù)總監(jiān)不是公司信息披露責(zé)任人，市場(chǎng)監(jiān)管者追究上市公司信息披露責(zé)任人時(shí)，財(cái)務(wù)總監(jiān)往往承擔(dān)次要責(zé)任，這間接造成了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露的低質(zhì)量。充分調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)總監(jiān)的工作積極性，并且對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)的“不當(dāng)”行為進(jìn)行制度約束，從而提高信息披露的質(zhì)量是我們所面臨的難題，而財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董事會(huì)秘書是解決這個(gè)問題的最佳方案之一。

上市公司由財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董秘能夠提高信息披露質(zhì)量

首先，財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董事會(huì)秘書解決了董事會(huì)秘書對(duì)于公司財(cái)務(wù)信息和業(yè)務(wù)信息的知情權(quán)和參與權(quán)。財(cái)務(wù)總監(jiān)是公司核心管理人員之一，作為公司財(cái)務(wù)工作的負(fù)責(zé)人，財(cái)務(wù)總監(jiān)將參與公司發(fā)展戰(zhàn)略的制定，參與公司經(jīng)營(yíng)事宜的決策，同時(shí)公司各項(xiàng)事項(xiàng)在財(cái)務(wù)方面需要進(jìn)行落實(shí)，財(cái)務(wù)總監(jiān)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算審核與控制，對(duì)資金的進(jìn)行調(diào)度與監(jiān)控等。財(cái)務(wù)總監(jiān)在履行其工作職責(zé)的過程中，能夠更系統(tǒng)和真切的感知和掌握公司所處的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況有深入的了解和把握。對(duì)公司財(cái)務(wù)信息和業(yè)務(wù)信息的知情和了解，財(cái)務(wù)總監(jiān)有“天然”的優(yōu)勢(shì)，身兼二職可以解決董事會(huì)秘書生存環(huán)境狹窄的困境。

其次，財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董事會(huì)秘書解決了披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息低質(zhì)量的問題。公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是資本市場(chǎng)和投資者非常關(guān)注的內(nèi)容。我國(guó)上市公司目前仍有諸多的會(huì)計(jì)信息失真問題，不能如實(shí)可靠地反應(yīng)其業(yè)務(wù)的原因，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，完善信息披露機(jī)制，是現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)研究的一個(gè)重要課題。董事會(huì)秘書往往被動(dòng)接受披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，或者說只能按照財(cái)務(wù)總監(jiān)提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行披露。在這個(gè)過程中，董事會(huì)秘書只能行使形式上的職責(zé)，而真正能夠承擔(dān)職責(zé)的是公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)。財(cái)務(wù)總監(jiān)在履行職責(zé)的過程中自然涉及到了對(duì)交易財(cái)務(wù)處理的判斷、決定并形成了最終的結(jié)果。財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董事會(huì)秘書，可以進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和相關(guān)性，提高公司信息披露質(zhì)量。

最后，財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書同屬公司高級(jí)管理人員，共同維護(hù)公司在資本市場(chǎng)的價(jià)值。投資者關(guān)心的很多問題，包括運(yùn)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)等多方面的問題都是財(cái)務(wù)總監(jiān)的工作范疇。許多問題雖然表現(xiàn)為財(cái)務(wù)問題，實(shí)際是綜合了公司當(dāng)前的運(yùn)營(yíng)、資本運(yùn)作、戰(zhàn)略發(fā)展等一整套用價(jià)值反應(yīng)數(shù)字的問題。財(cái)務(wù)總監(jiān)以董事會(huì)秘書的身份面對(duì)投資者，可以通過包括信息披露的方式在內(nèi)的各種方式向投資者提供更加詳盡的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及背后的邏輯，提高信息披露的質(zhì)量，增強(qiáng)投資者對(duì)公司財(cái)務(wù)信息的信賴度。

事實(shí)上，為了提高上市公司信息披露質(zhì)量，提升上市公司的價(jià)值，維護(hù)投資者的權(quán)益以及社會(huì)公共利益，越來越多的公司選擇兼任董事會(huì)秘書，即由董事、經(jīng)理或者財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董事會(huì)秘書，而其中最為成功的就是財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任董事會(huì)秘書。

（作者單位：中山大學(xué)嶺南學(xué)院）