殷語(yǔ)臨

基金三季度盈利近2000億元，這是基金業(yè)近三年最賺錢(qián)的一個(gè)季度。

Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度基金整體盈利1930億元，其中股票型基金和混合型基金盈利較多，盈利總額共占所有基金利潤(rùn)的94.21%。

從基金公司來(lái)看，規(guī)模較大的基金公司盈利總額居前，華夏基金、嘉實(shí)基金和易方達(dá)基金盈利超百億元，旗下基金盈利額分別達(dá)到222.89億元、148.58億元和118.03億元。規(guī)模并不大的景順長(zhǎng)城以領(lǐng)先的投資業(yè)績(jī)大賺93.13億元；南方基金則以83.91億元的盈利排名第五，廣發(fā)基金、華安基金、銀華基金、博時(shí)基金、匯添富基金、華寶興業(yè)旗下基金盈利規(guī)模均在50億元以上。

嘉實(shí)300ETF憑借龐大的規(guī)模收獲29.58億元利潤(rùn)，成為賺錢(qián)最多的基金。

如不考慮規(guī)模效應(yīng)，三季度最賺錢(qián)的幾只基金都與成長(zhǎng)股、創(chuàng)業(yè)板關(guān)系密切。

追捧“成長(zhǎng)股”

在前三季度業(yè)績(jī)排名前十的基金中，有3只創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金，其余7只皆成長(zhǎng)風(fēng)格鮮明。

其中前三季度的業(yè)績(jī)前兩名，由王鵬輝和楊鵬管理的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)分別賺得24億元、17億元，累計(jì)回報(bào)近90%。三季報(bào)顯示，內(nèi)需增長(zhǎng)、內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)配置于信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的比重分別占基金凈值的38.53%、37.95%，相比二季度末，分別增加7.57%和7.14%，相比一季度則增加近30%。前7大重倉(cāng)股中有5只為傳媒股。其三季度大筆買(mǎi)入蘇寧云商（002024.SZ）、華誼兄弟（300027.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）等，蘇寧云商成為頭號(hào)重倉(cāng)股，占凈值比均超過(guò)8%。

三季度傳媒股均漲66%，一些此前表現(xiàn)平平的基金因趁勢(shì)追加傳媒股實(shí)現(xiàn)“逆襲”。如三季度期間股基冠軍海富通國(guó)策導(dǎo)向大漲44%，大超成立至二季度末累計(jì)8.9%的業(yè)績(jī)，期間利潤(rùn)較上期上百萬(wàn)倍增長(zhǎng)。據(jù)其7月剛上任的基金經(jīng)理黃春雨介紹，得益于期間對(duì)傳媒股等成長(zhǎng)股的大幅增持。三季報(bào)顯示，其文化娛樂(lè)業(yè)配置占比達(dá)13.96%，華誼兄弟為其第一大重倉(cāng)股，期間大舉增持光線(xiàn)傳媒（300251.SZ）、人民網(wǎng)（603000.SH）、藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）等。

在基金份額上，國(guó)策導(dǎo)向在三季度整體遭贖回的背景下，份額增長(zhǎng)了逾5倍之多。

一些跟蹤主題行業(yè)的股基也因“搭對(duì)了船”大賺。長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)三季度幾乎全配置TMT行業(yè)個(gè)股，前三季度大漲62.5%。但因?qū)髅焦膳渲幂^為保守，三季度期間勉強(qiáng)漲24.02%。其前十大重倉(cāng)股如網(wǎng)宿科技（300017.SZ）、恒生電子（600570.SH）等，三季度也有接近20%的漲幅。

總體來(lái)看，三季末重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板數(shù)量最多的如中郵新興產(chǎn)業(yè)、銀河行業(yè)優(yōu)選等，重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板市值分別達(dá)凈值的63.56%、46.76%，三季度均漲30%以上。

一些基金公司整體顯現(xiàn)出對(duì)成長(zhǎng)股的偏愛(ài)，如景順長(zhǎng)城旗下的13只基金的重倉(cāng)股中，出現(xiàn)了21只創(chuàng)業(yè)板股票；華寶興業(yè)、銀河、農(nóng)銀匯理等11家公司旗下基金三季度的重倉(cāng)名單中，也均現(xiàn)身15只以上的創(chuàng)業(yè)板股票。

工銀系錯(cuò)配白酒股致歉

基金整體大賺，仍有少數(shù)踏錯(cuò)行業(yè)節(jié)奏的基金大虧。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的基金三季報(bào)數(shù)據(jù)，三季度99.02%的主動(dòng)管理型基金實(shí)現(xiàn)正收益，5只基金虧損，分別是工銀瑞信精選平衡、工銀瑞信紅利、國(guó)富中小盤(pán)、國(guó)富焦點(diǎn)驅(qū)動(dòng)靈活配置和中歐中小盤(pán)，期內(nèi)回報(bào)率分別為-3.01%、-2.96%、1.69%、-1.41%和-0.43%。其中工銀瑞信精選平衡、工銀瑞信紅利虧損最多，分別虧損1.18億元、6480萬(wàn)元。

除中歐中小盤(pán)外，4只基金的基金經(jīng)理均表示，因錯(cuò)配白酒行業(yè)導(dǎo)致業(yè)績(jī)落后。

工銀瑞信精選平衡、工銀瑞信紅利三季度末均重倉(cāng)房地產(chǎn)和白酒行業(yè)，前者房地產(chǎn)業(yè)占凈值16.45%，前十大重倉(cāng)股中瀘州老窖（000568.SZ）、貴州茅臺(tái)（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）等三只白酒股占凈值達(dá)18.27%。這三只白酒股三季度平均跌14.5%，貴州茅臺(tái)大跌近30%。不僅如此，上述兩只基金在三季度還對(duì)白酒股有增持。

工銀瑞信精選平衡、工銀瑞信紅利兩只基金的基金經(jīng)理?xiàng)钴姾忘S安樂(lè)還公開(kāi)向基金持有人致歉，表示“今年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)和白酒行業(yè)的股票調(diào)整幅度比較大，由于看好其明顯偏低的估值以及長(zhǎng)期的投資價(jià)值，我們?cè)谕顿Y上沒(méi)有進(jìn)行減持，使基金凈值表現(xiàn)較差，我們深表歉意?！?/p>

國(guó)富中小盤(pán)和國(guó)富焦點(diǎn)驅(qū)動(dòng)靈活配置兩只基金均重倉(cāng)五糧液、瀘州老窖和洋河股份（002304.SZ）。其管理者趙曉東表示：“本基金行業(yè)配置較多的白酒和低估值藍(lán)籌板塊，是三季度跑輸業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)的主要原因?！?/p>

中歐中小盤(pán)同樣因重倉(cāng)地產(chǎn)股虧損，其三季度末房地產(chǎn)業(yè)配置占比達(dá)81.9%。與上述4只虧損的基金致歉則不同，基金經(jīng)理王海對(duì)暫時(shí)的落后不以為然，表示“堅(jiān)持看好全國(guó)性和區(qū)域性的龍頭地產(chǎn)股”，短期的股價(jià)波動(dòng)只是市場(chǎng)情緒的表現(xiàn)，“對(duì)于情緒的起伏，本基金并不在意?！?/p>

廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)在三季度也以?xún)H0.84%的業(yè)績(jī)落后，其基金經(jīng)理陳仕德也透露業(yè)績(jī)落后由于行業(yè)配置調(diào)整不及時(shí)，同期增持銀行、非銀金融業(yè)和零售業(yè)，減持了傳媒、軟件等大漲的行業(yè)。雖然如此，他并未表示要及時(shí)糾正，認(rèn)為傳媒、軟件等行業(yè)“目前的估值和增速的不匹配，使得目前時(shí)點(diǎn)介入的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益并不匹配”。

“招保萬(wàn)金”大減持

Wind數(shù)據(jù)顯示，基金三季度投資的重點(diǎn)行業(yè)是制造業(yè)和信息業(yè)、金融業(yè)，配置市值分別占基金持股總市值的58.97%、9.00%和7.98%；增持最多的是制造業(yè)和信息傳輸、軟件及信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，持倉(cāng)市值占基金凈值比例分別上升3.16%和2.4%；減倉(cāng)較多的行業(yè)是房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)和公用事業(yè)，分別減持了2.39%、1.94%和0.64%。

多只地產(chǎn)等中大盤(pán)藍(lán)籌股退出主要重倉(cāng)股行列。今年三季度末，基金持有房地產(chǎn)業(yè)的股票市值共計(jì)734.03億元，比二季度末減少171.30億元。

從被減持的股數(shù)來(lái)看，減持前五的個(gè)股分別為萬(wàn)科A（000002.SZ）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH，01288.HK）、金地集團(tuán)、TCL集團(tuán)（000100.SZ）、中國(guó)建筑（601668.SH），減持?jǐn)?shù)量從7.39億股到3.1億股不等。減持?jǐn)?shù)量前十的個(gè)股中，有4只為房地產(chǎn)和建筑業(yè)。

目前，“招保萬(wàn)金”四大地產(chǎn)巨頭只剩萬(wàn)科A留守基金前二十大重倉(cāng)股。基金對(duì)地產(chǎn)股的大減持，或與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)疲軟、藍(lán)籌股股價(jià)表現(xiàn)不佳有關(guān)。今年前三季度，上述四家地產(chǎn)公司均跌16.59%。最新公布的三季報(bào)成績(jī)也不佳，萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)（000024.SZ）、金地集團(tuán)前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)速度分別為21.27%、20.71%、49.1%、-22.20%，同比利潤(rùn)增速均有下降，金地集團(tuán)甚至出現(xiàn)凈利下降。

而業(yè)績(jī)不佳、負(fù)面新聞纏身的廣匯能源也受到基金大幅減持，減持約1.33億股，其中嘉實(shí)基金就減持約2400萬(wàn)股。不過(guò)，一直以來(lái)持有廣匯能源的華商領(lǐng)先企業(yè)、華商策略精選仍鐘情廣匯能源，分別加倉(cāng)900萬(wàn)股，同時(shí)興全社會(huì)責(zé)任加倉(cāng)1451萬(wàn)股。

2013年前三季度，廣匯能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.5億元，同比增長(zhǎng)22.46%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.2億元，同比下降26.93%，主要受火災(zāi)事故損失較大。

此前7月份，廣匯能源曾于不到20日內(nèi)股價(jià)暴跌30%，10.16億元資金流出。從機(jī)構(gòu)席位動(dòng)向上看，當(dāng)時(shí)因基金參與拋售而砸盤(pán)的可能性較大。不過(guò)10月以來(lái)，該股已有26%的漲幅。

此外，由于白酒行業(yè)處于低谷，業(yè)績(jī)股價(jià)雙煞，多只白酒股在三季度遭到基金大幅減持，導(dǎo)致持有貴州茅臺(tái)的基金數(shù)量從二季度180只銳減到三季度57只，共持有3526萬(wàn)股，持股數(shù)量下降64%。

追漲“華誼兄弟”

從三季度基金持股變動(dòng)情況看，公募持股繼續(xù)呈現(xiàn)從滬深主板流向創(chuàng)業(yè)板、中小板的態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板無(wú)論是重倉(cāng)市值還是持股占比均創(chuàng)出歷史新高。

據(jù)海通證券（600837.SH，06837.HK）統(tǒng)計(jì)，三季度末，基金重倉(cāng)的創(chuàng)業(yè)板股票市值占整個(gè)創(chuàng)業(yè)板流通市值的11.11%，而在2012年底該比例僅為5.06%。與此同時(shí)，中小板中基金重倉(cāng)市值占比由6.73%提升至7.82%，而滬市中基金重倉(cāng)的市值占比由5.79%降低至4.72%。目前來(lái)看，基金重倉(cāng)持有市值占市場(chǎng)流通市值比例最高的是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，其次為中小板、深市主板和滬市主板。

從基金持有總市值來(lái)看，基金三季度末持有的前五大重倉(cāng)股分別為伊利股份（600887.SH）、海康威視（002415.SZ）、云南白藥（000538.SZ）、歌爾聲學(xué)（002241.SZ）、雙匯發(fā)展（000895.SZ），其中伊利股份基金持有市值達(dá)323.96億元，成為三季度基金第一大重倉(cāng)股。

TMT行業(yè)受到基金重點(diǎn)增持，三季度新進(jìn)入基金前20重倉(cāng)股的個(gè)股中，?？低暋⑺{(lán)色光標(biāo)、百視通（600637.SH）、華誼兄弟、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633.SH，02333.HK）等TMT個(gè)股都為基金重點(diǎn)增持對(duì)象。

從重倉(cāng)持股占流通股的比例變化來(lái)看，基金增持幅度排名前十的個(gè)股分別是華策影視（300133.SZ）、隆基股份（601012.SH）、浙報(bào)傳媒（600633.SH）、光線(xiàn)傳媒、陽(yáng)光電源（300274.SZ）、山大華特（000915.SZ）、藍(lán)色光標(biāo)、聚飛光電（300303.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）和環(huán)旭電子（601231.SH），持股占流通股比例變化從20%到12%。

上述基金重點(diǎn)增持對(duì)象，多為傳媒、電子行業(yè)，且在眾多機(jī)構(gòu)資金的熱捧下，市盈率高、股價(jià)暴漲。如新進(jìn)入基金前20重倉(cāng)股的5只股票中，有3只傳媒股。5只股票中三季度平均漲幅達(dá)到79.34%，其中華誼兄弟更是暴漲172.78%。此外，華策影視、浙報(bào)傳媒、光線(xiàn)傳媒受到重點(diǎn)增持的傳媒股，三季度股價(jià)平均暴漲97.92%。

此外，同為創(chuàng)業(yè)板，一些個(gè)股受到基金減持明顯，如長(zhǎng)信科技（300088.SZ）、易華錄（300212.SZ）等。

王亞偉“炒短線(xiàn)”

明星私募投資上各有特色，王亞偉三季度仍舊很忙，大幅換倉(cāng)，在多只個(gè)股上快進(jìn)快出，大多獲利了結(jié)。

截至10月29日，在已經(jīng)披露的三季報(bào)中，“一哥”王亞偉旗下昀灃私募基金第三季度現(xiàn)身14家上市公司的前十大流通股股東行列。

王亞偉股票新組合仍呈現(xiàn)對(duì)中小板個(gè)股的偏愛(ài)。具體來(lái)看，三季度王亞偉旗下私募基金新進(jìn)8只個(gè)股，包括星星科技（300256.SZ）、三諾生物（300298.SZ）、潤(rùn)和軟件（300339.SZ）、海南高速（000886.SZ）、準(zhǔn)油股份（002207.SZ）、中利科技（002309.SZ）、普利特（002324.SZ）、龍力生物（002604.SZ）等。其中有3只為創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，4只為中小板，經(jīng)估算，其持有的中小盤(pán)股票市值約占持股總市值80%。

對(duì)老股大換倉(cāng)成為另一大特點(diǎn)。在其二季度末持有的16只個(gè)股中，除樂(lè)凱膠片（600135.SH）的持倉(cāng)沒(méi)有變化外，其他15只均在第三季度遭到王亞偉不同程度減持，其中北大荒（600598.SH）、安彩高科（600207.SH）、啤酒花（600090.SH）、尤洛卡（300099.SZ）、海倫哲（300201.SZ）、和晶科技（300279.SZ）、戴維醫(yī)療（300314.SZ）、吉林敖東（000623.SZ）、蘭州黃河（000929.SZ）、桂林旅游（000978.SZ）等10只股票遭減持或已清倉(cāng)出局。

從持有時(shí)間上推斷，王亞偉在一些個(gè)股上“炒短線(xiàn)”，如蘭州黃河、啤酒花等個(gè)股，持有時(shí)間最多或僅有一個(gè)季度。

從撤離的股票走勢(shì)來(lái)看，這些王亞偉概念股在三季度均有較大漲幅，其中尤洛卡、蘭州黃河漲39.35%、28.61%，王亞偉逢高減持，獲利可能性很大。

至今，王亞偉在私募的投資操作手法更加明顯，與公募時(shí)期相較有較大變化，體現(xiàn)在投資周期更短、波段式操作，投資風(fēng)格為提前預(yù)判題材股。如蘭州黃河等，淺嘗輒止趁獲利離場(chǎng)。

而裘國(guó)根旗下的重陽(yáng)投資則與昀灃不同，更偏好長(zhǎng)期持有。重陽(yáng)投資至今已經(jīng)連續(xù)一年堅(jiān)守燕京啤酒（000729.SZ），三季度再次加倉(cāng)262.16萬(wàn)股后，至今達(dá)2736萬(wàn)股。而成立兩個(gè)月的重陽(yáng)對(duì)沖貳號(hào)也于三季度買(mǎi)入燕京啤酒1560萬(wàn)股。

抱團(tuán)創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)積聚

熱衷題材、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股，既為公募賺得大筆業(yè)績(jī)，也蘊(yùn)藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。

步入四季度，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)疲態(tài)顯現(xiàn)。10月份以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高位跳水，16個(gè)交易日下跌7.77%。傳媒、互聯(lián)網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)板跳水的主要推手，10月29日單日就跌6.21%，基金在155只重倉(cāng)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股上損失巨大。

一些重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板的基金凈值隨之劇烈波動(dòng)，海富通國(guó)策導(dǎo)向三季度凈值增44%，而10月份隨著傳媒股的大跌，這只基金凈值跌幅達(dá)到了11.76%。前三季度股基前四名——中郵新興產(chǎn)業(yè)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)也分別跌9.57%和8%。

不過(guò)，多數(shù)在三季度大賺的基金于三季報(bào)中表示，后市持續(xù)成長(zhǎng)股的投資邏輯。如海富通基金黃春雨認(rèn)為，A股一直偏好成長(zhǎng)型的公司，預(yù)估今年四季度結(jié)構(gòu)性行情仍將持續(xù)，具成長(zhǎng)性題材的個(gè)股仍是主要投資重心。前三季度業(yè)績(jī)排名首位的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金經(jīng)理王鵬輝也表示，TMT行業(yè)持續(xù)上漲的長(zhǎng)期邏輯不會(huì)變，四季度投資策略不會(huì)有方向上的變化。

而隨著三季報(bào)披露，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)低于預(yù)期，一些基金已經(jīng)有了撤離熱門(mén)創(chuàng)業(yè)板股的跡象，華誼兄弟10月22日機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位賣(mài)出合計(jì)1.49億元，中青寶（300052.SZ）10月22日機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位賣(mài)出合計(jì)8797萬(wàn)元，掌趣科技（300315.SZ）、光線(xiàn)傳媒等熱門(mén)創(chuàng)業(yè)板股也有類(lèi)似情景。

一位投資經(jīng)理對(duì)記者表示，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)才是基金投資能力的體現(xiàn)，“至少兩年才能判斷基金業(yè)績(jī)，重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)凈值劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，將是對(duì)前三季度風(fēng)光無(wú)限的基金的一大考驗(yàn)?！?/p>