李聰++陳璞道++郭牧++趙珮琳++高少達(dá)

【摘要】本文就公司治理的概念入手，闡述了公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)展以及公司治理出現(xiàn)的問題，并對其進(jìn)行具體分析，介紹了經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）和股權(quán)激勵機(jī)制兩個概念，其中對經(jīng)濟(jì)增加值和股權(quán)激勵機(jī)制進(jìn)行分析，將兩者結(jié)合進(jìn)行研究。在公司的發(fā)展過程中，可以通過分析其在公司治理中的作用來解決我國公司治理過程中存在的問題。

【關(guān)鍵詞】公司治理 經(jīng)濟(jì)增加值 股權(quán)激勵

一、治理概念

（一）公司治理概念

現(xiàn)代企業(yè)制度區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)制度的根本點(diǎn)在于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，公司治理主要是使所有者和經(jīng)營者相互制衡，用以對企業(yè)進(jìn)行管理和控制。公司治理的概念可以分為廣義和狹義兩種：狹義的公司治理，是指公司的所有者對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過一種制度安排的方式，來合理地調(diào)節(jié)所有者與經(jīng)營者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。廣義的公司治理不僅包括股東對經(jīng)營者的制衡，還涉及到廣泛的利害相關(guān)者。公司治理的作用是通過一套正式的或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而維護(hù)公司各方面的利益。

二、我國公司治理出現(xiàn)的問題

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)問題

在我國經(jīng)濟(jì)體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的過程中，公司治理機(jī)制尚未完全形成，在這一時期國有企業(yè)的最大特點(diǎn)是國有股或國有法人股占絕大多數(shù)。政府作為國家股的股東，它所追求的是企業(yè)和社會政治的穩(wěn)定，而不是企業(yè)利益最大化。雖然國有企業(yè)也吸收了不少非國有企業(yè)的股東，但由于這些非國有企業(yè)的股東所占股份少，他們的權(quán)益往往得不到保障，這樣就形成了國有股“一股獨(dú)大”的局面。

（二）資本結(jié)構(gòu)問題

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)籌集各種長期資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。我國的銀行不能對股票進(jìn)行買賣，企業(yè)通過融資向銀行貸款增加資本和企業(yè)實(shí)施經(jīng)營權(quán)取得利潤這對矛盾就使得我國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，形成了惡性循環(huán)。為了企業(yè)的發(fā)展，提供虛假會計(jì)信息是經(jīng)營者的必然選擇。因此，部分經(jīng)營者會利用職務(wù)盲目消費(fèi)，隨意揮霍使用資金，使得企業(yè)總價值下降，運(yùn)營效率降低，嚴(yán)重影響了公司的正常運(yùn)作。

（三）公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題

（1）股東大會存在的問題。我國大多數(shù)國有公司擁有高度集中的股權(quán)，股東大會局限于形式。一般各公司的章程都明確規(guī)定股東大會一年一次，遇重大問題必須臨時召開。但在實(shí)際運(yùn)作中，股東大會的參與者多是國有股及法人股的代表，個人股參與者極少。許多公司在出席股東大會的股東資格上作出了限定，持股數(shù)少則幾千股，多則幾萬股甚至幾十萬股，這樣大量持有流通股的小股東就無權(quán)參與股東大會來直接行使自己的控制權(quán)。

（2）董事會存在的問題。在我國公司的董事會中存在著一股獨(dú)大現(xiàn)象，董事會表決流于形式。一是股權(quán)代表多是國有股及法人股代表，很少有小股東代表。二是董事會內(nèi)外部董事構(gòu)成比例不合理，多為內(nèi)部董事構(gòu)成，即使少數(shù)公司聘用外部董事，由于配套制度不健全和比例較低，也很難發(fā)揮應(yīng)有的作用。

（3）監(jiān)事會存在的問題。我國的公司中大多由政府機(jī)構(gòu)指派，有的為董事會任命，只有少數(shù)才由股東大會選出，監(jiān)事會存在監(jiān)事身份不合理的現(xiàn)象，出任監(jiān)事的大多數(shù)是公司內(nèi)部職員，由于他們在行政關(guān)系上是董事長或總經(jīng)理的下屬人員，不可能履行監(jiān)事應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)；監(jiān)事專業(yè)不對路，素質(zhì)偏低。

（四）公司內(nèi)人事問題

（1）報(bào)酬待遇差別。外部公司一般以經(jīng)理人較高的薪資和股票期權(quán)來激勵經(jīng)理人努力工作，而在我國國有企業(yè)的經(jīng)理人員是由各級政府任命的，比照公務(wù)員管理辦法進(jìn)行管理，除少部分試點(diǎn)企業(yè)實(shí)行了經(jīng)營者報(bào)酬和業(yè)績掛鉤外，大部分經(jīng)營者的報(bào)酬還是由政府決定的，沒有充分考慮經(jīng)營者個人利益。

（2）會計(jì)人員素質(zhì)偏低。所有的會計(jì)信息都是經(jīng)由會計(jì)人員流向社會的，會計(jì)主體——人的綜合素質(zhì)，是會計(jì)行為形成和發(fā)展的直接動因。因此，會計(jì)人員的知識素質(zhì)、道德素質(zhì)的差異直接導(dǎo)致會計(jì)行為的差異，從而決定了會計(jì)信息的質(zhì)量。

三、完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的建議

（一）明確產(chǎn)權(quán)，改變國有股“一股當(dāng)家”的現(xiàn)象

減持國有股是完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的必經(jīng)之路，應(yīng)從以下方面來考慮：通過國有股配售、國有股回購、MBO、國有投資公司參與國有股減持等方式進(jìn)行國有股減持，使股權(quán)分散化；通過將部分國有股出售或轉(zhuǎn)讓給有關(guān)法人，變國家所有權(quán)為法人所有權(quán)；引入機(jī)構(gòu)投資者，大力發(fā)展基金持股、民間金融機(jī)構(gòu)持股等方式使股權(quán)多元化，解決國有股不能流通過的問題。

（二）改善董事會、監(jiān)事會和管理層的權(quán)責(zé)利關(guān)系和制衡機(jī)制

首先，對董事會，應(yīng)盡快完善獨(dú)立董事制度，獨(dú)立董事會在經(jīng)濟(jì)上和相關(guān)利益上與公司及經(jīng)理層沒有密切的關(guān)系，獨(dú)立董事不受公司控股股東和公司管理層牽制，能站在公司立場上監(jiān)督公司管理層，促使董事會考慮所有的股東利益，減少內(nèi)部人控制和大股東操縱，能切實(shí)保護(hù)中小股東的利益。其次，提升監(jiān)事會的地位，具體表現(xiàn)為：監(jiān)事會對股東大會負(fù)責(zé)，對現(xiàn)任董事具有監(jiān)控權(quán)，而不僅僅是監(jiān)督權(quán)，監(jiān)事會對董事會成員具有罷免權(quán)。

（三）建立完善的激勵和約束機(jī)制

建立有效的激勵機(jī)制，首先，要確立以年薪制為主導(dǎo)的激勵性報(bào)酬體系，選擇與公司經(jīng)營業(yè)績掛鉤的年薪制，厲行先審計(jì)后兌現(xiàn)的原則。其次，實(shí)行股權(quán)期權(quán)激勵，優(yōu)化經(jīng)營者持有企業(yè)股份的機(jī)制，建立經(jīng)營者的報(bào)酬同企業(yè)的未來收益掛鉤的機(jī)制，并規(guī)定公司經(jīng)營者在。

（四）健全經(jīng)理人才市場，完善外部治理結(jié)構(gòu)

首先，應(yīng)該健全經(jīng)理人市場，建立經(jīng)理人的職業(yè)發(fā)展和晉升通道，形成一個客觀點(diǎn)評、選擇和淘汰經(jīng)營者的市場機(jī)制，使股東能及時正確的挑選合適的人選。其次，應(yīng)改革現(xiàn)行企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)考核、選聘制度，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向從經(jīng)理市場上選拔經(jīng)營者，全面推行聘任制。

五、結(jié)論

目前我國對于公司治理結(jié)構(gòu)的應(yīng)用還不夠成熟，所以公司治理在我國的應(yīng)用十分有局限性，表現(xiàn)為只有很少的企業(yè)可以成功運(yùn)用其理論和實(shí)踐。本文分析了公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展和出現(xiàn)的問題，并提出了本人對完善公司治理的新視點(diǎn)，旨在對公司治理在企業(yè)中的應(yīng)用做出更透徹的分析與更有效的推動作用。綜上所述，EVA與股權(quán)激勵機(jī)制相結(jié)合可以在公司治理中發(fā)揮重要作用。雖然目前我國公司治理結(jié)構(gòu)仍然處于初級管理階段，但我相信通過不斷的努力，對其現(xiàn)狀分析和深入探索，總結(jié)更好的經(jīng)驗(yàn)方法，那么完善公司治理將會有更加美好的前景。