信托公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)研究

【摘要】企業(yè)年金是在企業(yè)及職工依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的一種補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。本文在介紹我國(guó)信托公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)開展現(xiàn)狀及其主要運(yùn)作模式的基礎(chǔ)上，分析了信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，并對(duì)我國(guó)有意染指企業(yè)年金業(yè)務(wù)的信托公司提出一些相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)年金 受托人 賬戶管理人

一、信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)須具備的條件[1]

目前我國(guó)信托公司主要是以受托人和賬戶管理人的身份來參與企業(yè)年金業(yè)務(wù)的，信托公司申請(qǐng)受托人和賬戶管理人牌照須具備的條件：

（一）申請(qǐng)受托人牌照須具備的條件

（1）經(jīng)國(guó)家金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的獨(dú)立法人；

（2）注冊(cè)資本不少于5億元人民幣，且在任何時(shí)候都維持不少于5億元人民幣的凈資產(chǎn)；

（3）具有完善的法人治理結(jié)構(gòu)；

（4）取得企業(yè)年金基金從業(yè)資格的專職人員達(dá)到規(guī)定人數(shù)；

（5）具有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與企業(yè)年金基金受托管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；

（6）具有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；

（7）近3年沒有重大違法違規(guī)行為；

（8）國(guó)家規(guī)定的其他條件

（二）申請(qǐng)賬戶管理人牌照須具備的條件

（1）經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的獨(dú)立法人；

（2）注冊(cè)資本不少于5億元人民幣，且在任何時(shí)候都維持不少于5億元人民幣的凈資產(chǎn)；

（3）具有完善的法人治理結(jié)構(gòu)；

（4）取得企業(yè)年金基金從業(yè)資格的專職人員達(dá)到規(guī)定人數(shù)；

（5）具有相應(yīng)的企業(yè)年金基金賬戶信息管理系統(tǒng)；

（6）具有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與企業(yè)年金基金賬戶管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；

（7）具有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；

（8）近3年沒有重大違法違規(guī)行為；

（9）國(guó)家規(guī)定的其他條件。

二、我國(guó)信托公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)開展現(xiàn)狀

中國(guó)社會(huì)正在走向一個(gè)老齡化的社會(huì)，養(yǎng)老問題是我國(guó)現(xiàn)階段急需解決的一個(gè)社會(huì)性問題。而企業(yè)年金正是在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的背景下應(yīng)運(yùn)而生，并逐漸成為企業(yè)和職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上自愿建立的一種補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

我國(guó)數(shù)據(jù)顯示，截止2013年，企業(yè)年金基金法人受托機(jī)構(gòu)管理的建立企業(yè)年金的企業(yè)為66120個(gè)，參加職工人數(shù)為2056.29萬人，受托管理金額6034.71億元，投資管理機(jī)構(gòu)實(shí)際投資運(yùn)作的企業(yè)年金基金金額為5783.60億元。然而目前仍保持或延續(xù)企業(yè)年金管理資格的信托公司僅有2家：華寶信托和中信信托。兩家信托公司管理的企業(yè)數(shù)僅321個(gè)，職工人數(shù)僅158972人，受托管理的資產(chǎn)金額為637850.98萬元，占比僅在1%上下。

三、企業(yè)年金業(yè)務(wù)的主要運(yùn)作模式

我國(guó)企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)模式采取以受托人為中心的分類標(biāo)準(zhǔn)，具體可分為：

（一）法人受托模式

法人受托模式是指企業(yè)年金計(jì)劃的委托人將企業(yè)年金基金運(yùn)作管理等相關(guān)事務(wù)委托給一個(gè)符合國(guó)家規(guī)定的法人受托機(jī)構(gòu)，由其行使處置和管理企業(yè)年金基金的相關(guān)職責(zé)。

（二）理事會(huì)模式

理事會(huì)模式是指舉辦企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)和參加該年金計(jì)劃的職工將企業(yè)年金的管理權(quán)和相關(guān)事務(wù)委托給企業(yè)內(nèi)部年金理事會(huì)，由其行使處置和管理企業(yè)年金的相關(guān)職責(zé)。

（三）全拆分模式

全拆分模式是指企業(yè)年金受托人只擔(dān)當(dāng)受托人角色，將賬戶管理、托管、投資管理等業(yè)務(wù)分別委托給獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，并由這些機(jī)構(gòu)行使賬戶管理人、托管人及投資管理人職責(zé)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)每個(gè)基金管理人行使一個(gè)角色，獨(dú)立性較高，降低了企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)；缺點(diǎn)為各運(yùn)作主體間有可能出現(xiàn)相互推諉的現(xiàn)象，降低運(yùn)營(yíng)效率，監(jiān)管的分散化可能會(huì)使聯(lián)合監(jiān)管體系出現(xiàn)漏洞；各管理機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)的工作量大，成本高。

（四）組合模式

組合模式又稱捆綁模式，指受托機(jī)構(gòu)將賬戶管理、托管及投資管理業(yè)務(wù)中的一項(xiàng)或兩項(xiàng)委托出去，受托機(jī)構(gòu)保留兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上業(yè)務(wù)的一種運(yùn)營(yíng)模式。這是目前企業(yè)年金運(yùn)作普遍采用的一種模式，其優(yōu)點(diǎn)是流程相對(duì)簡(jiǎn)化，降低了管理機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)溝通的成本，同時(shí)能夠最大限度地發(fā)揮各企業(yè)年金基金管理人的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和管理積極性；缺點(diǎn)為同一金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)不同的企業(yè)年金基金管理職責(zé)，需要嚴(yán)密的防火墻、強(qiáng)有力的內(nèi)控制度及嚴(yán)格的外部監(jiān)管。

組合模式根據(jù)捆綁形式又可細(xì)分為“2+1+N”、“1+2+N”和“3+1”三種模式：“2+1+N”是指受托人與賬戶管理人捆綁，選擇多家投資管理人及一家托管人的管理模式；“1+2+N”是指賬戶管理人與托管人捆綁，選擇一家受托人及多家投資管理人的管理模式；“3+1”是指受托人、賬戶管理人和投資管理人捆綁，選擇一家托管人的管理模式[3]。

對(duì)于信托公司而言，由于中信信托只具備受托人資格，因此其企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)模式只能采取全拆分模式；而華寶信托同時(shí)具備受托人資格和賬戶管理人資格，因此其企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)模式主要采取“2+1+N”組合模式。華寶信托為寶鋼集團(tuán)設(shè)計(jì)的企業(yè)年金信托計(jì)劃就是以寶鋼集團(tuán)下屬各公司為委托人、集團(tuán)職工為受益人、華寶信托同時(shí)作為受托人和賬戶管理人參與該項(xiàng)企業(yè)年金項(xiàng)目的管理。項(xiàng)目采用“2+1+N”運(yùn)營(yíng)模式，在其企業(yè)年金計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)成功建立的基礎(chǔ)上，該項(xiàng)目做的非常成功：截止2014年上半年，累計(jì)收益率達(dá)到23.19%，平均年化收益率為4.86%，高于同期三年期定期存款利率，在保證資金安全的同時(shí)獲得良好的投資回報(bào)。

四、我國(guó)信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)

由于企業(yè)年金追求安全性甚于追求回報(bào)率，而企業(yè)年金法人受托機(jī)構(gòu)最規(guī)范的主體當(dāng)屬信托公司，且信托制度的“財(cái)產(chǎn)隔離”等特點(diǎn)在保障企業(yè)年金財(cái)產(chǎn)安全上具有獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)[2]，具體體現(xiàn)在：

（一）信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與利益分離性

信托成立后，信托財(cái)產(chǎn)必須以維護(hù)委托人或受益人的利益為前提，不是為受托人自己的利益而是為他人利益而享有對(duì)標(biāo)的物的絕對(duì)支配權(quán)。

（二）信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性

信托具有獨(dú)特的破產(chǎn)隔離優(yōu)勢(shì)，不受委托人和受托人的破產(chǎn)影響，能實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)與其他各種責(zé)任的隔離。在信托制度下，信托財(cái)產(chǎn)處于委托人、受托人、受益人三方債權(quán)人的追及范圍之外，具有三個(gè)不可追及性。

（三）信托財(cái)產(chǎn)的有限性

信托財(cái)產(chǎn)在一定的時(shí)間和范圍內(nèi)存在，受托人只能按照信托文件的規(guī)定，在有限的時(shí)間和范圍內(nèi)進(jìn)行運(yùn)用，不得利用信托財(cái)產(chǎn)為自己謀利，不能違背信托目的隨意改變財(cái)產(chǎn)的用途，不得將信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易或互換，受托人違反信托目的造成的損失，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

（四）信托管理的連續(xù)性

信托是一種具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和管理制度。信托財(cái)產(chǎn)不因受托人的欠缺而影響其成立，也不因受托人的變更而影響其存續(xù)。信托財(cái)產(chǎn)在踐行財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與管理功能時(shí)，受托人不僅擔(dān)當(dāng) “媒介”的角色，更重要的是可實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)增值。

四、對(duì)我國(guó)信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的相關(guān)建議

自2011年5月1日起開始實(shí)施的《企業(yè)年金基金管理辦法》確定我國(guó)企業(yè)年金基金管理以信托為基本模式，這對(duì)信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)是非常有利的一味“催化劑”。《辦法》的實(shí)施，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)信托公司有利，但信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)短期內(nèi)還需面臨一定的挑戰(zhàn)：如信托公司在國(guó)債市場(chǎng)火暴的時(shí)候很難得到想要的國(guó)債產(chǎn)品；在股票投資方面專業(yè)化程度不高等。盡管如此，信托公司仍可著手準(zhǔn)備做企業(yè)年金業(yè)務(wù)，因?yàn)閷?duì)信托公司而言，企業(yè)年金是一塊新的蛋糕，如果可以拿下，將為其帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的利潤(rùn)。對(duì)于信托公司而言，開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)關(guān)鍵在于如何在內(nèi)部建立良好的機(jī)制，從人員配備、機(jī)制上為這個(gè)新的業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。以下是對(duì)我過信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的幾點(diǎn)建議。

（一）立足受托業(yè)務(wù)，建立“受人之托，忠人之事”的行業(yè)特色

信托公司在企業(yè)年金業(yè)務(wù)中最明顯的優(yōu)勢(shì)是受托，應(yīng)該定位于受托業(yè)務(wù)，在對(duì)企業(yè)年金業(yè)務(wù)深入研究、積極進(jìn)行技術(shù)準(zhǔn)備和業(yè)務(wù)準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上形成自己相對(duì)完善的信托業(yè)務(wù)模式和管理體制。

（二）提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，定位高端客戶

企業(yè)年金資產(chǎn)可以彌補(bǔ)信托公司缺乏期限較長(zhǎng)、現(xiàn)金流穩(wěn)增的長(zhǎng)期資產(chǎn)的不足，但其低風(fēng)險(xiǎn)的特性決定了在初期資產(chǎn)規(guī)模不大的情況下，收益甚微甚至虧損。信托公司想要發(fā)展企業(yè)年金業(yè)務(wù)，須依靠較大資金規(guī)模的高端客戶。信托公司只有提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，才有能力獲得高端客戶，從而獲取一定的市場(chǎng)份額，使企業(yè)年金業(yè)務(wù)發(fā)展成為公司穩(wěn)定的長(zhǎng)期資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在公司現(xiàn)有的條件下，應(yīng)該適當(dāng)放棄一些中小客戶，采取服務(wù)于高端客戶的市場(chǎng)策略。

（三）提高風(fēng)控能力，完善治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)年金關(guān)乎企業(yè)職工的養(yǎng)老錢，因此企業(yè)年金資產(chǎn)須特別關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。為獲得企業(yè)年金的穩(wěn)健收益并嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，公司須不斷提高風(fēng)控能力，以保證資金的安全和增值。

（四）在資產(chǎn)管理方面突出專業(yè)化優(yōu)勢(shì)

企業(yè)年金業(yè)務(wù)的客戶多數(shù)是企業(yè)客戶，尤其是特大型企業(yè)客戶，他們對(duì)專業(yè)化的要求很高，橫向比較的能力很強(qiáng)。信托公司要想贏得這些大客戶，須在資產(chǎn)管理方面表現(xiàn)出專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)——業(yè)務(wù)人員有較高的專業(yè)水平，管理機(jī)制制度化、規(guī)范化。只有加強(qiáng)業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)，提高業(yè)務(wù)水平和項(xiàng)目管理能力，建立穩(wěn)定的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，才能保證信托公司的年金業(yè)務(wù)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]人力資源社會(huì)保障部.《企業(yè)年金基金管理辦法》，2011，3-6.

[2]鄧大松，劉昌平.中國(guó)企業(yè)年金制度研究（修訂版）[M].北京：人民出版社，2005，3.

[3]朱薇.淺談我國(guó)企業(yè)年金計(jì)劃模式選擇[J].北方經(jīng)濟(jì)，2006（1）.

作者簡(jiǎn)介：閆俊芳（1980-），女，漢族，河北邱縣人，南開大學(xué)濱海學(xué)院，講師，理學(xué)碩士，金融數(shù)學(xué)與金融工程。