淺析證券公司資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)

陳貝

摘 要：本文從傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化角度著手，介紹了證券公司資產(chǎn)證券化定義、特點(diǎn)和我國資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的方法，最后提出了對(duì)我國資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的選擇及建議。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；會(huì)計(jì)確認(rèn)；后續(xù)涉入法

一、證券公司資產(chǎn)證券化的概述

（一）證券公司資產(chǎn)證券化的概念。證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是指發(fā)起人將缺乏流動(dòng)性，但具有某種可預(yù)測(cè)現(xiàn)金收入屬性的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合出售給特定的發(fā)行人，或者將該基礎(chǔ)資產(chǎn)信托給特定的受托人通過創(chuàng)立一種以該基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持的一種金融工具或權(quán)利憑證在資本市場(chǎng)上出售變現(xiàn)該資產(chǎn)支持證券的一種結(jié)構(gòu)性融資手段。

證監(jiān)會(huì)定義的證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是指證券公司以專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃為特殊目的載體，以計(jì)劃管理人身份面向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證，按照約定用受托資金購買原始權(quán)益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，將該基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益分配給受益憑證持有人的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

（二）證券公司資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)。在證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，企業(yè)與投資者之間不直接形成融資關(guān)系，而是企業(yè)將能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收入的自有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獨(dú)立出來作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過證券公司設(shè)立專項(xiàng)計(jì)劃向投資者發(fā)售受益憑證獲得資金，并以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入向投資者償付本息的一種融資形式。

其受益憑證有明確的期限和穩(wěn)定收益率，具有固定收益產(chǎn)品性質(zhì)；受益憑證可分為優(yōu)先級(jí)和次級(jí)兩種，其作用在于向投資者明示風(fēng)險(xiǎn)收益差別；優(yōu)先級(jí)受益憑證享有優(yōu)先分配基礎(chǔ)資產(chǎn)收益的權(quán)利；該融資方式主要特征在于實(shí)現(xiàn)表外融資、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)流動(dòng)性等。

二、資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的方法

隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》）等規(guī)定的頒布，又借鑒國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，我國引入了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法、金融合成分析法及后續(xù)涉入法三種終止確認(rèn)的方式，作為金融資產(chǎn)終止的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

（一）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法強(qiáng)調(diào)的是“所有權(quán)”，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，由風(fēng)險(xiǎn)與收益是否被轉(zhuǎn)讓作為衡量會(huì)計(jì)確認(rèn)的標(biāo)志。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于1991年公布第40號(hào)征求意見稿《金融工具會(huì)計(jì)》首次明確提出的，以風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬作為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。這種方法認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是一個(gè)不可分割的整體。資產(chǎn)證券化發(fā)起人在把風(fēng)險(xiǎn)和收益全部轉(zhuǎn)移給受讓方后，可視為銷售業(yè)務(wù)處理，將資產(chǎn)從在資產(chǎn)負(fù)債表中消除，所獲得的資金作為收入計(jì)入損益表中并同時(shí)確認(rèn)相關(guān)損益。如果還保留部分風(fēng)險(xiǎn)和收益仍然要視為擔(dān)保融資業(yè)務(wù)處理，證券化資產(chǎn)組合仍然保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，所募集的資金作為負(fù)債處理。

（二）金融合成分析法。金融合成分析法強(qiáng)調(diào)的是金融資產(chǎn)的“控制權(quán)”，即是以控制權(quán)轉(zhuǎn)移為證券化資產(chǎn)會(huì)計(jì)確認(rèn)的前提。美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于1996年頒布的第125號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出的，金融合成分析法將資產(chǎn)證券化合約視為標(biāo)的物，其所有權(quán)決定會(huì)計(jì)處理方法。若證券化合約與原有資產(chǎn)剝離后，其所有權(quán)仍然由發(fā)起人控制，則視為銷售業(yè)務(wù)，進(jìn)行表外處理，反之，則進(jìn)行表內(nèi)處理。

（三）后續(xù)涉入法。后續(xù)涉入法從證券化資產(chǎn)的特征出發(fā)，將資產(chǎn)證券化合約視為可分割的部分，提出了“部分銷售”的觀點(diǎn)。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)于2002年發(fā)布的IAS39修改意見的征求意見稿提出的，對(duì)證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作為重大的修改，提出以沒有后續(xù)涉入代替控制權(quán)轉(zhuǎn)移為核心的后續(xù)涉入法，為資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)提供了新的方法。若資產(chǎn)證券化合約出售后，發(fā)起人能夠?qū)ζ溥M(jìn)行后續(xù)涉入處理，則將這部分發(fā)起人可介入的資產(chǎn)作為擔(dān)保融資業(yè)務(wù)進(jìn)行表內(nèi)處理，而發(fā)起人無法不干涉的那部分資產(chǎn)作為銷售業(yè)務(wù)處理。

三、我國資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)方法的選擇及建議

在《規(guī)定》中將資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的幾種方法融為一體，堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式原則，采用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法；以與資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移為首要判斷標(biāo)準(zhǔn)，若與資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬既沒有保留也沒有轉(zhuǎn)移的情況下，可采用金融合成分析法；若發(fā)起人保留了控制權(quán)，則根據(jù)后續(xù)涉入程度進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)，采用后續(xù)涉入法。

我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》規(guī)范了證券化資產(chǎn)終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，充分借鑒了國際上比較成熟的做法，有一定的可操作性，但其仍然存在內(nèi)在的缺陷，建議從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)。首先，提高會(huì)計(jì)信息的一致性及實(shí)務(wù)中的可操作性。為此我國應(yīng)該在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中進(jìn)一步明確各種方法的使用標(biāo)準(zhǔn)以減少方法選擇上的隨意性。其次，細(xì)化各種方法的具體要求。在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法中，《規(guī)定》中僅僅給出了95%的定量指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)充分考慮質(zhì)量因素，在我國資產(chǎn)證券化的操作指南中加入定性因素，堅(jiān)持“實(shí)質(zhì)重于形式”原則。以與資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移為判斷標(biāo)準(zhǔn)的，在金融分析法中需要職業(yè)判斷來界定“控制權(quán)”，在后續(xù)涉入法中對(duì)“發(fā)起機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平”的確定同樣如此，而我國會(huì)計(jì)人員對(duì)資產(chǎn)證券化的了解參差不齊，直接影響到會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，所以，細(xì)化對(duì)這種職業(yè)判斷的規(guī)則是必不可少的。

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