賀書(shū)鴻

摘要：基于2005-2013年的季度樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用向量自回歸模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)，對(duì)我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模和居民消費(fèi)需求的關(guān)系進(jìn)行了動(dòng)態(tài)性研究。結(jié)果表明，消費(fèi)信貸短期內(nèi)會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生滯后的抑制作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)信貸會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生穩(wěn)定的正向效應(yīng)。正確把握兩者之間的互動(dòng)關(guān)系，才能制定合理的策略，有效提高居民的消費(fèi)需求。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)信貸；消費(fèi)需求；影響機(jī)制；實(shí)證分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672—3198（2014）21—0003—04

1引言

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)主要依靠投資和出口拉動(dòng)，消費(fèi)的貢獻(xiàn)卻嚴(yán)重不足。由于出口的高度對(duì)外依賴(lài)性和過(guò)度投資導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩，要形成持續(xù)健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，必須重視消費(fèi)的推動(dòng)作用。目前消費(fèi)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率偏低，有效消費(fèi)需求相對(duì)不足，就居民消費(fèi)率來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家的平均居民消費(fèi)率在70%以上，美國(guó)為77%，日本為54%，而我國(guó)這一比率僅為36%，有關(guān)學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)的居民消費(fèi)率至少應(yīng)該在40%-50%才算合理。為此，中央把“擴(kuò)大內(nèi)需，增加消費(fèi)需求”作為十二五規(guī)劃的重點(diǎn)戰(zhàn)略，黨的十八大也明確提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式一個(gè)重要方面就是使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多地依靠?jī)?nèi)需特別是消費(fèi)需求的拉動(dòng)。

作為拉動(dòng)居民消費(fèi)需求的有力工具，消費(fèi)信貸近年來(lái)取得較快的發(fā)展，總體規(guī)模不斷擴(kuò)大，品種日漸豐富，結(jié)構(gòu)趨于完善，但也存在不少問(wèn)題：各地區(qū)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)之間差異較大，征信體系和風(fēng)險(xiǎn)管理體制不健全，相關(guān)法律缺失。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)消費(fèi)信貸存在很大的發(fā)展?jié)摿?，有研究表明，消費(fèi)信貸增長(zhǎng)1%將拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)1.05%，在擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略環(huán)境下，研究如何加快消費(fèi)信貸發(fā)展從而拉動(dòng)居民消費(fèi)需求具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于消費(fèi)信貸與消費(fèi)需求的關(guān)系，國(guó)內(nèi)學(xué)者做了許多研究，下面就從理論分析和實(shí)證分析兩個(gè)方面來(lái)梳理相關(guān)觀點(diǎn)。從理論研究的角度看，伊志宏（2004）認(rèn)為在影響居民儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)較大的因素是目標(biāo)儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，而消費(fèi)信貸的發(fā)展可以減弱居民因特定目標(biāo)而進(jìn)行的的儲(chǔ)蓄，從而增加當(dāng)前消費(fèi)。吳孝政、潘國(guó)?。?003）分別從消費(fèi)者、消費(fèi)品企業(yè)、消費(fèi)貸款供給銀行三個(gè)方面進(jìn)行分析，認(rèn)為消費(fèi)信貸能夠促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，從而擴(kuò)大消費(fèi)需求。吳龍龍（2010）認(rèn)為消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)存在擠出效應(yīng)，該擠出效應(yīng)受信貸額度、貸款比例、邊際消費(fèi)傾向、市場(chǎng)利率以及消費(fèi)者收入水平等因素的影響。王勇（2012）提出了流動(dòng)性約束的存在是導(dǎo)致消費(fèi)對(duì)即期收入“過(guò)度敏感”的重要原因，而消費(fèi)金融能夠打破居民的流動(dòng)性約束，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨期轉(zhuǎn)移，從而提高居民的消費(fèi)需求。從實(shí)證研究的角度看，張奎，金江等（2010）利用美國(guó)1959-2009的月度數(shù)據(jù)做了實(shí)證分析，得出結(jié)論：長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)具有顯著的拉動(dòng)作用，短期來(lái)看，消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)具有滯后抑制效應(yīng)。而張文紅，王小景等（2013）采用中國(guó)的數(shù)據(jù)，通過(guò)協(xié)整分析和脈沖響應(yīng)分析，卻得出相反的結(jié)論：消費(fèi)信貸在長(zhǎng)期內(nèi)不會(huì)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生顯著影響，短期內(nèi)會(huì)顯著地刺激居民消費(fèi)需求。劉銳（2013）通過(guò)面板廣義最小二乘法對(duì)中國(guó)1999-2010的數(shù)據(jù)做實(shí)證檢驗(yàn)，表明城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與消費(fèi)信貸存在正相關(guān)性。林曉楠（2006）對(duì)比中美兩國(guó)數(shù)據(jù)，分析消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)需求的影響效應(yīng)，結(jié)果表明，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革造成的不確定性預(yù)期增強(qiáng)、居民貧富差距擴(kuò)大以及消費(fèi)的擠出效應(yīng)等因素，消費(fèi)信貸對(duì)居民消費(fèi)的刺激作用并不顯著。李燕姣（2012）使用省級(jí)面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究表明，由于消費(fèi)信貸的作用渠道受限，導(dǎo)致消費(fèi)信貸并不能對(duì)居民消費(fèi)需求產(chǎn)生較強(qiáng)拉動(dòng)作用。

綜述以上觀點(diǎn)，可以分為兩類(lèi)，第一種認(rèn)為消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)有明顯的刺激作用，能夠有效提高消費(fèi)需求，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)。另一種認(rèn)為，由于受各種條件的限制，消費(fèi)信貸對(duì)居民消費(fèi)的刺激作用并不顯著，并不能有效擴(kuò)大消費(fèi)需求。關(guān)于這方面的研究大部分還停留在宏觀的層面上，比較感性，缺少深入的理論和現(xiàn)實(shí)依據(jù)，無(wú)法為實(shí)體部門(mén)提供理論指導(dǎo)和具體措施。而且，有關(guān)的實(shí)證研究只是單一的靜態(tài)因果分析，或者僅對(duì)消費(fèi)信貸和居民消費(fèi)兩個(gè)序列做一個(gè)簡(jiǎn)單的相關(guān)性檢驗(yàn)，缺乏對(duì)兩者系統(tǒng)的、動(dòng)態(tài)的研究。本文基于堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，運(yùn)用協(xié)整方程、VAR模型和脈沖響應(yīng)圖，具體深入地分析兩者之間的短期、長(zhǎng)期關(guān)系，并提出相關(guān)政策建議，為我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的實(shí)施提供參考。

2消費(fèi)信貸對(duì)居民消費(fèi)需求的影響機(jī)制分析

消費(fèi)信貸對(duì)居民消費(fèi)需求的影響存在一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制，歸納而言，消費(fèi)信貸主要通過(guò)以下三個(gè)途徑對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生拉動(dòng)作用。

2.1消費(fèi)信貸能減弱消費(fèi)者的流動(dòng)性約束從而促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)

流動(dòng)性約束的存在是制約居民消費(fèi)水平提高的主要因素。消費(fèi)信貸的發(fā)展可以減弱居民當(dāng)期可支配收入的約束，改變預(yù)算約束線的位置，從而提高消費(fèi)者的效用水平并且緩解大額剛性支出對(duì)消費(fèi)的抑制作用。

居民一生中會(huì)經(jīng)歷置業(yè)、結(jié)婚、子女教育、養(yǎng)老等階段，這幾類(lèi)支出可以稱(chēng)作“大額剛性支出”，當(dāng)不存在消費(fèi)信貸時(shí)，居民為實(shí)現(xiàn)“大額剛性支出”就不得不提前進(jìn)行儲(chǔ)蓄，在積累足夠多的儲(chǔ)蓄前，居民會(huì)盡量減少開(kāi)支，謹(jǐn)慎消費(fèi)。而且近幾年，隨著住房、教育、醫(yī)療的成本大幅提高，居民為購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品，需要進(jìn)行一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的儲(chǔ)蓄，這嚴(yán)重制約了居民的消費(fèi)水平。當(dāng)居民能夠從金融機(jī)構(gòu)獲得信貸支持時(shí)，那么就能擺脫預(yù)算約束，提前實(shí)現(xiàn)“大額剛性支出”，從而減少目標(biāo)性?xún)?chǔ)蓄，增加當(dāng)期消費(fèi)。若所有的消費(fèi)者都可以通過(guò)消費(fèi)信貸來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)耐用消費(fèi)品的購(gòu)買(mǎi)，根據(jù)個(gè)人需求相應(yīng)調(diào)整消費(fèi)品組合，則有利于形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)，促進(jìn)社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

2.2消費(fèi)信貸通過(guò)擴(kuò)大貨幣創(chuàng)造乘數(shù)從而刺激消費(fèi)需求

由于信貸市場(chǎng)資金供求的不均衡和交易成本的存在，在滿足法定準(zhǔn)備金的前提下，商業(yè)銀行提供的信貸資金并不能全部與需求者匹配成功，從而產(chǎn)生部分沉淀資金，即超額準(zhǔn)備金。隨著消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，信貸市場(chǎng)效率得到提高，信貸資金的更容易找到合適的貸款對(duì)象，從而降低了超額準(zhǔn)備金率，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)也隨之增大。這樣，等量的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)創(chuàng)造的貨幣供給總量增加，若貨幣需求保持不變，社會(huì)上的貨幣供給大于需求，市場(chǎng)利率就會(huì)下降，又投資為利率的減函數(shù)，因此投資需求會(huì)增加，社會(huì)總產(chǎn)出和國(guó)民收入隨之增加，從而拉動(dòng)居民的消費(fèi)需求增加。

2.3消費(fèi)信貸有利于提高消費(fèi)的邊際傾向從而提高消費(fèi)水平

消費(fèi)信貸能夠促進(jìn)社會(huì)邊際消費(fèi)傾向的上升，主要有以下兩方面的原因。

第一，根據(jù)凱恩斯的絕對(duì)收入理論，消費(fèi)是收入的遞增函數(shù)，但消費(fèi)增加的幅度小于收入增加的幅度，即邊際消費(fèi)傾向小于1?，F(xiàn)實(shí)生活中，邊際消費(fèi)傾向一般與收入呈反向關(guān)系，即低收入群體有較高的邊際消費(fèi)傾向，而高收入群體的邊際消費(fèi)傾向偏低。通過(guò)發(fā)展消費(fèi)信貸，能夠提高低收入群體的消費(fèi)水平和能力，使他們的邊際消費(fèi)傾向提高，而高收入群體的邊際消費(fèi)傾向不會(huì)受到影響，從而使整個(gè)社會(huì)的邊際消費(fèi)傾向上升，擴(kuò)大居民的消費(fèi)需求。

第二，根據(jù)莫迪利安尼的生命周期理論，居民的消費(fèi)不是取決于當(dāng)期收入，而是由一生的收入所決定。居民會(huì)根據(jù)生命的不同階段有計(jì)劃地安排自己的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，將一生的收入均勻地分配至生命的各個(gè)周期，以實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最優(yōu)配置。居民的一生可以粗略的分為青年、中年和老年三個(gè)時(shí)期。一般來(lái)說(shuō)，中年時(shí)期收入較高，收入大于消費(fèi)支出，因?yàn)槠涫杖氩粌H要用來(lái)還清以前的債務(wù)，還要為養(yǎng)老進(jìn)行儲(chǔ)蓄，此時(shí)的邊際消費(fèi)傾向相對(duì)較低；青年和老年時(shí)期收入較低或沒(méi)有收入，只能依靠信貸和儲(chǔ)蓄來(lái)進(jìn)行消費(fèi)，收入小于消費(fèi)支出，此時(shí)的邊際消費(fèi)傾向相對(duì)較高。通過(guò)消費(fèi)信貸，居民可以將未來(lái)收入提前用于當(dāng)期消費(fèi)，使青年和老年時(shí)期的邊際消費(fèi)傾向得到提高，平滑人們一生之中的消費(fèi)，從而有效提高整個(gè)社會(huì)的邊際消費(fèi)傾向。

3消費(fèi)信貸對(duì)居民消費(fèi)需求影響的實(shí)證分析

3.1變量的選取、數(shù)據(jù)的來(lái)源和處理

為了實(shí)證分析消費(fèi)信貸對(duì)居民消費(fèi)需求的影響程度，本章以居民人均消費(fèi)信貸余額CL反映消費(fèi)信貸的變化情況，以居民人均消費(fèi)支出CE來(lái)衡量居民的消費(fèi)水平。鑒于消費(fèi)信貸的統(tǒng)計(jì)口徑最近幾年才完善，2005年以前的數(shù)據(jù)缺失，所以選取2005-2013年的季度數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，共36期，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與中國(guó)人民銀行官網(wǎng)。在實(shí)證分析之前，先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理。首先，以2005年第一季度的CPI為基期，將每個(gè)季度的數(shù)據(jù)折算為實(shí)際的余額，消除價(jià)格因素的影響。其次，由于所采取的數(shù)據(jù)為季度數(shù)據(jù)，包含季節(jié)變動(dòng)因子和不規(guī)則要素，為消除這些因素的影響，我們采用移動(dòng)平均乘法比率模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)調(diào)整。最后，為避免數(shù)據(jù)的劇烈波動(dòng)以及模型可能出現(xiàn)的異方差性和多重共線性，我們對(duì)所有的變量數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，表示為L(zhǎng)NCE、LNCL。取對(duì)數(shù)后并不會(huì)改變變量之間的經(jīng)濟(jì)意義和因果關(guān)系，變量之間的關(guān)系變?yōu)閺椥躁P(guān)系，變動(dòng)體現(xiàn)為百分比關(guān)系，誤差變?yōu)橄鄬?duì)誤差。

3.2實(shí)證過(guò)程

3.2.1單位根檢驗(yàn)

對(duì)于所選取的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，首先考慮的就是其平穩(wěn)性問(wèn)題，若把非平穩(wěn)時(shí)間序列當(dāng)作平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行回歸，就會(huì)出現(xiàn)“偽回歸”現(xiàn)象，回歸結(jié)果變得不可靠。統(tǒng)計(jì)學(xué)中常用的檢驗(yàn)序列平穩(wěn)性的方法為單位根檢驗(yàn)法，下表1為各變量進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)的結(jié)果。

由上表數(shù)據(jù)可知，經(jīng)過(guò)一階差分后，兩個(gè)變量在5%的顯著性水平下能夠拒絕原假設(shè)，接受備選假設(shè)，即ΔLNCE和ΔLNCL為平穩(wěn)序列，表明原序列是一階單整序列，記作I（1）。

3.2.2協(xié)整檢驗(yàn)

兩個(gè)時(shí)間序列變量都為同階單整，可以對(duì)它們進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，協(xié)整關(guān)系主要用來(lái)說(shuō)明時(shí)間序列變量間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。先以LNCL為自變量，LNCE為因變量做OLS回歸得到方程，再對(duì)其殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，ADF檢驗(yàn)的結(jié)果如下表2所示。

由此可知?dú)埐钚蛄性?%的顯著性水平下不存在單位根，為平穩(wěn)序列，說(shuō)明回歸結(jié)果不是“偽回歸”，序列LNCE和LNCL之間存在（1，1）階協(xié)整關(guān)系，即兩變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。協(xié)整結(jié)果如下所示：

長(zhǎng)期中，消費(fèi)需求與消費(fèi)信貸之間存在顯著的正向關(guān)系，消費(fèi)信貸變化1%，將引起消費(fèi)支出變化0.3214%。

3.2.3向量自回歸模型分析

協(xié)整分析的結(jié)果說(shuō)明消費(fèi)信貸與消費(fèi)支出之間具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的靜態(tài)關(guān)系，為了研究?jī)烧咧g的動(dòng)態(tài)關(guān)系以及各變量滯后期所帶來(lái)的具體影響強(qiáng)度，我們利用ΔLNCE，ΔLNCL兩個(gè)平穩(wěn)序列作為內(nèi)生變量，建立VAR模型進(jìn)行分析。依據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則取最小值，經(jīng)過(guò)反復(fù)比較，將變量滯后期確定1-3期的值作為內(nèi)生變量，模型結(jié)果如下：

從（2）（3）式的各系數(shù)T統(tǒng)計(jì)量看，大部分變量是顯著的，有少數(shù)變量不顯著，這是由于模型各滯后項(xiàng)之間存在多重共線性所致，這種VAR模型中常見(jiàn)的問(wèn)題并不影響模型的效果，可以忽略不計(jì)，不需對(duì)模型中的變量進(jìn)行剔除。模型有2個(gè)內(nèi)生變量，3階滯后項(xiàng)，共6個(gè)單位根，經(jīng)AR根檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)所有根的模的倒數(shù)小于1，都位于單位圓內(nèi)，因此，該模型滿足平穩(wěn)性條件。結(jié)果如圖1所示

模型的結(jié)果顯示，人均消費(fèi)支出受自身滯后一期的影響很大，從第三期開(kāi)始，影響逐漸減小。滯后一期的消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)支出產(chǎn)生抑制作用，從第二期開(kāi)始，才產(chǎn)生正向的影響，并且影響程度逐漸增大。符合前文協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果，說(shuō)明消費(fèi)信貸會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生長(zhǎng)期拉動(dòng)作用。

3.2.4脈沖圖形

基于VAR模型的結(jié)果，我們建立脈沖響應(yīng)函數(shù)，繪制脈沖響應(yīng)圖，以求直觀形象地分析消費(fèi)信貸與消費(fèi)支出之間的關(guān)系。通過(guò)脈沖分析，可以衡量來(lái)自隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)沖擊對(duì)內(nèi)生變量當(dāng)前和未來(lái)取值的影響。下圖表示了ΔLNCE對(duì)其自身和ΔLNCL一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)圖。橫軸表示滯后期數(shù)，縱軸表示對(duì)沖擊的響應(yīng)程度。

從圖中可以看出，消費(fèi)支出（ΔLNCE）對(duì)自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差信息立刻產(chǎn)生了較強(qiáng)的反映。第一期的響應(yīng)值達(dá)到0.023，前5期的響應(yīng)程度都較大，隨著時(shí)間的推移，這種沖擊的影響逐漸減小，從第10期開(kāi)始，消費(fèi)支出波動(dòng)趨近于0，受到自身的影響趨于平穩(wěn)。根據(jù)“荊輪效應(yīng)”的解釋?zhuān)用竦南M(fèi)不僅受本期絕對(duì)收入的影響，還受以前消費(fèi)水平和消費(fèi)習(xí)慣的影響。所以，本期的消費(fèi)支出與過(guò)去幾期的消費(fèi)支出有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。

期初，消費(fèi)支出對(duì)消費(fèi)信貸（ΔLNCL）的擾動(dòng)做出的響應(yīng)為負(fù)值，在第二期達(dá)到負(fù)向最大的0.043，從第四期開(kāi)始轉(zhuǎn)為正值，在第五期達(dá)到正向最大值，之后這種響應(yīng)逐漸減弱，趨于穩(wěn)定的正向反映。這說(shuō)明消費(fèi)信貸在前四期對(duì)消費(fèi)支出會(huì)產(chǎn)生微弱的負(fù)效應(yīng)，但在以后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)會(huì)形成一種穩(wěn)定的正向影響。

3.3實(shí)證結(jié)論分析

3.3.1協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果分析

消費(fèi)信貸的擴(kuò)張對(duì)消費(fèi)支出的增加有著長(zhǎng)期拉動(dòng)作用，消費(fèi)信貸規(guī)模擴(kuò)大1%，會(huì)使消費(fèi)支出增加0.3214%。我國(guó)的社會(huì)保障體系不夠完善，支出的不確定性大，居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄較強(qiáng)，而通過(guò)消費(fèi)信貸，居民可以在形成較穩(wěn)定的消費(fèi)預(yù)期，從而減少預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄，增加消費(fèi)支出。但是，相比于發(fā)達(dá)國(guó)家的高刺激作用，我國(guó)消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)需求的正向影響程度偏低。這是因?yàn)槲覈?guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展水平較低，信貸體制和結(jié)構(gòu)不完善，導(dǎo)致其對(duì)消費(fèi)需求的拉動(dòng)作用沒(méi)有充分發(fā)揮。

3.3.2VAR模型和脈沖響應(yīng)圖的結(jié)果分析

消費(fèi)信貸短期內(nèi)會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生滯后的抑制作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)信貸能有效擴(kuò)大居民的消費(fèi)需求?，F(xiàn)實(shí)生活中確實(shí)如此，居民在利用消費(fèi)信貸完成購(gòu)房、結(jié)婚等大額支出后，會(huì)背上還款的壓力，期初的一段時(shí)間內(nèi)，大額負(fù)債的沖擊會(huì)使居民變得謹(jǐn)慎，從而增加儲(chǔ)蓄，減少近期的消費(fèi)支出。但是會(huì)產(chǎn)生一個(gè)長(zhǎng)期的正向影響，因?yàn)橄M(fèi)信貸助居民提前完成了置業(yè)結(jié)婚等大額消費(fèi)，居民為未來(lái)特定支出進(jìn)行儲(chǔ)蓄的壓力大大減小，消費(fèi)傾向增加，未來(lái)時(shí)期的消費(fèi)支出也隨之增加。另一方面，消費(fèi)信貸的存在，能夠減弱居民的流動(dòng)性約束，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨期轉(zhuǎn)移，使得居民的消費(fèi)行為更具有計(jì)劃性，將現(xiàn)在和未來(lái)的收入結(jié)合起來(lái)，平滑各期消費(fèi)支出，提升整體的消費(fèi)水平。

綜述所述，繼續(xù)完善消費(fèi)信貸市場(chǎng)，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，對(duì)于拉動(dòng)居民消費(fèi)需求有重要意義。

4促進(jìn)消費(fèi)信貸發(fā)展的政策建議

4.1大力發(fā)展消費(fèi)信貸，完善信貸體制

雖然我國(guó)消費(fèi)信貸近幾年保持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，絕對(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但占GDP的比重仍然偏低。在居民消費(fèi)需求日益增長(zhǎng)的形勢(shì)下，繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)信貸的發(fā)展，顯得尤為重要。目前制約我國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵因素是信貸體制的不完善，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面的不足：個(gè)人征信系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

加強(qiáng)個(gè)人信用體系的建設(shè)。我們可以借鑒美國(guó)的做法，成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)搜集和保管申請(qǐng)人信用資料的商業(yè)信貸報(bào)告部門(mén)，貸款人通過(guò)一定的費(fèi)用可以從該機(jī)構(gòu)獲得申請(qǐng)人的信用資料，這樣既能減輕銀行系統(tǒng)的調(diào)查負(fù)擔(dān)，又保證了信息的全面性和準(zhǔn)確性。另外，可以引入國(guó)外金融行業(yè)普遍采用的“5C個(gè)人信用分析模型”即：品德（Character），能力（Capacity），資金（Capital），擔(dān)保品（Collateral）和商業(yè)條件（Condition of business），結(jié)合我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，建立適用于我國(guó)的個(gè)人資信評(píng)估模型，以更好的反映個(gè)人資信水平。

加強(qiáng)信貸資金風(fēng)險(xiǎn)管理。近年來(lái)，隨著我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模的不斷擴(kuò)大，貸款發(fā)生逾期、違約甚至損失的概率也逐步上升，出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于商業(yè)銀行信貸管理機(jī)制不健全，信貸管理方法和技術(shù)落后，信貸人員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)欠缺。為此，可以從三個(gè)方面完善信貸管理體系：第一，規(guī)范信貸操作流程，重點(diǎn)強(qiáng)化貸前調(diào)查、貸款審批和貸后管理三個(gè)部分的分工和職責(zé)。第二，改進(jìn)信貸管理方法，在堅(jiān)持財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素并重的分析原則的基礎(chǔ)上，更多地引入定量分析技術(shù)，使決策結(jié)果更具有科學(xué)性和合理性。第三，強(qiáng)化貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，重視業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)，提高信貸人員的綜合素質(zhì)。

4.2優(yōu)化消費(fèi)信貸的外部環(huán)境

消費(fèi)信貸的外部環(huán)境和內(nèi)部體制同等重要，良好的法律擔(dān)保體系在規(guī)范消費(fèi)信貸市場(chǎng)，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，提高消費(fèi)信貸的可得性和便利性方面發(fā)揮重要作用?？梢詮囊韵聝蓚€(gè)方面優(yōu)化消費(fèi)信貸的外部環(huán)境。

第一，構(gòu)建消費(fèi)信貸的法律體系。針對(duì)日益繁榮的消費(fèi)金融市場(chǎng)，有必要盡快制定專(zhuān)門(mén)的法律來(lái)規(guī)范市場(chǎng)參與者的行為，明確借貸雙方的責(zé)任和義務(wù)，加大對(duì)違約行為的懲罰力度，提高失信成本，防止金融欺詐，切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者和貸款者的權(quán)益。除了制定完善的消費(fèi)信貸法律體系，還應(yīng)注重提高法律法規(guī)的可行性和操作性，立法時(shí)不僅要涵蓋所有消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，還要對(duì)特殊的消費(fèi)信貸品種做出專(zhuān)章規(guī)定；對(duì)于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展的每個(gè)程序，既有定性又有定量的規(guī)定，提高可執(zhí)行性。

第二，進(jìn)一步完善信貸擔(dān)保制度。在強(qiáng)化債務(wù)人擔(dān)保為主要方式的同時(shí)，加快建立專(zhuān)門(mén)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。由政府主導(dǎo)，通過(guò)財(cái)政投入和社會(huì)融資的方式建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、消費(fèi)貸款擔(dān)保基金，以此形成穩(wěn)固的擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。另外，商業(yè)銀行可以與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)發(fā)消費(fèi)信貸類(lèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如住房抵押貸款保證保險(xiǎn)，汽車(chē)貸款履約保證保險(xiǎn)，確保商業(yè)銀行債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，豐富信貸擔(dān)保的層次，從而促進(jìn)消費(fèi)信貸的健康發(fā)展。

4.3健全社會(huì)保障體系，穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期

前文的分析表明支出不確定性的存在是制約我國(guó)居民消費(fèi)水平提高的重要因素。在預(yù)期收入不變的條件下，出于對(duì)養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等不確定性因素的考慮，居民不得不緊縮當(dāng)前消費(fèi)，提前進(jìn)行儲(chǔ)蓄。一直以來(lái)，我國(guó)社會(huì)保障資金占財(cái)政支出的比重相對(duì)較小，社會(huì)保障覆蓋面不全、保障力度和保障水平不夠，使得居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)較強(qiáng)。健全社會(huì)保障體系，有助于改變居民未來(lái)支出的不穩(wěn)定預(yù)期，提高居民的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，增強(qiáng)消費(fèi)信心，從而增加對(duì)消費(fèi)信貸的需求。因此，進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)保障的覆蓋面，加大對(duì)社會(huì)保障的投入，多渠道的籌集社會(huì)保障資金，完善社會(huì)保障制度，不僅是緩解居民后顧之憂，改善儲(chǔ)蓄率過(guò)高的有效方法，也是提高居民消費(fèi)需求，擴(kuò)大消費(fèi)信貸的重要途徑。

4.4開(kāi)拓農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)

我國(guó)農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后，農(nóng)村市場(chǎng)潛力很大，是擴(kuò)大消費(fèi)需求的重點(diǎn)突破口，也是發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的主要區(qū)域。首先要積極布局農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)，開(kāi)發(fā)適合農(nóng)村居民的消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)，提高利用消費(fèi)信貸的便利性，增加對(duì)農(nóng)村消費(fèi)信貸投入。其次，完善惠農(nóng)政策，增加“三農(nóng)”投入，擴(kuò)大涉農(nóng)補(bǔ)貼范圍、提高涉農(nóng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的金融和財(cái)稅支持。最后，加大消費(fèi)信貸知識(shí)的宣傳，改變傳統(tǒng)的“不負(fù)債”消費(fèi)觀念，引導(dǎo)農(nóng)民增加對(duì)消費(fèi)信貸的需求，培養(yǎng)信用消費(fèi)的習(xí)慣。

參考文獻(xiàn)

[1]伊志宏.消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004：7075.

[2]吳孝政，潘國(guó)俊.發(fā)展消費(fèi)信貸，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)[J].消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)，2003，（2）：3841.

[3]吳龍龍.消費(fèi)信貸的消費(fèi)擠出效應(yīng)解析[J].消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)，2010，（2）：5761.

[4]王勇.通過(guò)發(fā)展消費(fèi)金融擴(kuò)大居民消費(fèi)需求[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2012，（8）：7578.

[5]張奎，金江等.消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)影響作用的實(shí)證研究[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2010，（2）：103106.

[6]張文紅，小景，馮夢(mèng)雨.消費(fèi)信貸對(duì)中國(guó)居民消費(fèi)影響效應(yīng)的實(shí)證研究[J].統(tǒng)計(jì)與信息論壇，2013，（5）：4650.

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[9]李燕嬌.消費(fèi)信貸與中國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)行為研究[D].濟(jì)南：山東大學(xué)，2012.

期初，消費(fèi)支出對(duì)消費(fèi)信貸（ΔLNCL）的擾動(dòng)做出的響應(yīng)為負(fù)值，在第二期達(dá)到負(fù)向最大的0.043，從第四期開(kāi)始轉(zhuǎn)為正值，在第五期達(dá)到正向最大值，之后這種響應(yīng)逐漸減弱，趨于穩(wěn)定的正向反映。這說(shuō)明消費(fèi)信貸在前四期對(duì)消費(fèi)支出會(huì)產(chǎn)生微弱的負(fù)效應(yīng)，但在以后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)會(huì)形成一種穩(wěn)定的正向影響。

3.3實(shí)證結(jié)論分析

3.3.1協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果分析

消費(fèi)信貸的擴(kuò)張對(duì)消費(fèi)支出的增加有著長(zhǎng)期拉動(dòng)作用，消費(fèi)信貸規(guī)模擴(kuò)大1%，會(huì)使消費(fèi)支出增加0.3214%。我國(guó)的社會(huì)保障體系不夠完善，支出的不確定性大，居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄較強(qiáng)，而通過(guò)消費(fèi)信貸，居民可以在形成較穩(wěn)定的消費(fèi)預(yù)期，從而減少預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄，增加消費(fèi)支出。但是，相比于發(fā)達(dá)國(guó)家的高刺激作用，我國(guó)消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)需求的正向影響程度偏低。這是因?yàn)槲覈?guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展水平較低，信貸體制和結(jié)構(gòu)不完善，導(dǎo)致其對(duì)消費(fèi)需求的拉動(dòng)作用沒(méi)有充分發(fā)揮。

3.3.2VAR模型和脈沖響應(yīng)圖的結(jié)果分析

消費(fèi)信貸短期內(nèi)會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生滯后的抑制作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)信貸能有效擴(kuò)大居民的消費(fèi)需求?，F(xiàn)實(shí)生活中確實(shí)如此，居民在利用消費(fèi)信貸完成購(gòu)房、結(jié)婚等大額支出后，會(huì)背上還款的壓力，期初的一段時(shí)間內(nèi)，大額負(fù)債的沖擊會(huì)使居民變得謹(jǐn)慎，從而增加儲(chǔ)蓄，減少近期的消費(fèi)支出。但是會(huì)產(chǎn)生一個(gè)長(zhǎng)期的正向影響，因?yàn)橄M(fèi)信貸助居民提前完成了置業(yè)結(jié)婚等大額消費(fèi)，居民為未來(lái)特定支出進(jìn)行儲(chǔ)蓄的壓力大大減小，消費(fèi)傾向增加，未來(lái)時(shí)期的消費(fèi)支出也隨之增加。另一方面，消費(fèi)信貸的存在，能夠減弱居民的流動(dòng)性約束，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨期轉(zhuǎn)移，使得居民的消費(fèi)行為更具有計(jì)劃性，將現(xiàn)在和未來(lái)的收入結(jié)合起來(lái)，平滑各期消費(fèi)支出，提升整體的消費(fèi)水平。

綜述所述，繼續(xù)完善消費(fèi)信貸市場(chǎng)，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，對(duì)于拉動(dòng)居民消費(fèi)需求有重要意義。

4促進(jìn)消費(fèi)信貸發(fā)展的政策建議

4.1大力發(fā)展消費(fèi)信貸，完善信貸體制

雖然我國(guó)消費(fèi)信貸近幾年保持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，絕對(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但占GDP的比重仍然偏低。在居民消費(fèi)需求日益增長(zhǎng)的形勢(shì)下，繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)信貸的發(fā)展，顯得尤為重要。目前制約我國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵因素是信貸體制的不完善，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面的不足：個(gè)人征信系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

加強(qiáng)個(gè)人信用體系的建設(shè)。我們可以借鑒美國(guó)的做法，成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)搜集和保管申請(qǐng)人信用資料的商業(yè)信貸報(bào)告部門(mén)，貸款人通過(guò)一定的費(fèi)用可以從該機(jī)構(gòu)獲得申請(qǐng)人的信用資料，這樣既能減輕銀行系統(tǒng)的調(diào)查負(fù)擔(dān)，又保證了信息的全面性和準(zhǔn)確性。另外，可以引入國(guó)外金融行業(yè)普遍采用的“5C個(gè)人信用分析模型”即：品德（Character），能力（Capacity），資金（Capital），擔(dān)保品（Collateral）和商業(yè)條件（Condition of business），結(jié)合我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，建立適用于我國(guó)的個(gè)人資信評(píng)估模型，以更好的反映個(gè)人資信水平。

加強(qiáng)信貸資金風(fēng)險(xiǎn)管理。近年來(lái)，隨著我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模的不斷擴(kuò)大，貸款發(fā)生逾期、違約甚至損失的概率也逐步上升，出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于商業(yè)銀行信貸管理機(jī)制不健全，信貸管理方法和技術(shù)落后，信貸人員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)欠缺。為此，可以從三個(gè)方面完善信貸管理體系：第一，規(guī)范信貸操作流程，重點(diǎn)強(qiáng)化貸前調(diào)查、貸款審批和貸后管理三個(gè)部分的分工和職責(zé)。第二，改進(jìn)信貸管理方法，在堅(jiān)持財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素并重的分析原則的基礎(chǔ)上，更多地引入定量分析技術(shù)，使決策結(jié)果更具有科學(xué)性和合理性。第三，強(qiáng)化貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，重視業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)，提高信貸人員的綜合素質(zhì)。

4.2優(yōu)化消費(fèi)信貸的外部環(huán)境

消費(fèi)信貸的外部環(huán)境和內(nèi)部體制同等重要，良好的法律擔(dān)保體系在規(guī)范消費(fèi)信貸市場(chǎng)，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，提高消費(fèi)信貸的可得性和便利性方面發(fā)揮重要作用?？梢詮囊韵聝蓚€(gè)方面優(yōu)化消費(fèi)信貸的外部環(huán)境。

第一，構(gòu)建消費(fèi)信貸的法律體系。針對(duì)日益繁榮的消費(fèi)金融市場(chǎng)，有必要盡快制定專(zhuān)門(mén)的法律來(lái)規(guī)范市場(chǎng)參與者的行為，明確借貸雙方的責(zé)任和義務(wù)，加大對(duì)違約行為的懲罰力度，提高失信成本，防止金融欺詐，切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者和貸款者的權(quán)益。除了制定完善的消費(fèi)信貸法律體系，還應(yīng)注重提高法律法規(guī)的可行性和操作性，立法時(shí)不僅要涵蓋所有消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，還要對(duì)特殊的消費(fèi)信貸品種做出專(zhuān)章規(guī)定；對(duì)于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展的每個(gè)程序，既有定性又有定量的規(guī)定，提高可執(zhí)行性。

第二，進(jìn)一步完善信貸擔(dān)保制度。在強(qiáng)化債務(wù)人擔(dān)保為主要方式的同時(shí)，加快建立專(zhuān)門(mén)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。由政府主導(dǎo)，通過(guò)財(cái)政投入和社會(huì)融資的方式建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、消費(fèi)貸款擔(dān)?；穑源诵纬煞€(wěn)固的擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。另外，商業(yè)銀行可以與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)發(fā)消費(fèi)信貸類(lèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如住房抵押貸款保證保險(xiǎn)，汽車(chē)貸款履約保證保險(xiǎn)，確保商業(yè)銀行債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，豐富信貸擔(dān)保的層次，從而促進(jìn)消費(fèi)信貸的健康發(fā)展。

4.3健全社會(huì)保障體系，穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期

前文的分析表明支出不確定性的存在是制約我國(guó)居民消費(fèi)水平提高的重要因素。在預(yù)期收入不變的條件下，出于對(duì)養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等不確定性因素的考慮，居民不得不緊縮當(dāng)前消費(fèi)，提前進(jìn)行儲(chǔ)蓄。一直以來(lái)，我國(guó)社會(huì)保障資金占財(cái)政支出的比重相對(duì)較小，社會(huì)保障覆蓋面不全、保障力度和保障水平不夠，使得居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)較強(qiáng)。健全社會(huì)保障體系，有助于改變居民未來(lái)支出的不穩(wěn)定預(yù)期，提高居民的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，增強(qiáng)消費(fèi)信心，從而增加對(duì)消費(fèi)信貸的需求。因此，進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)保障的覆蓋面，加大對(duì)社會(huì)保障的投入，多渠道的籌集社會(huì)保障資金，完善社會(huì)保障制度，不僅是緩解居民后顧之憂，改善儲(chǔ)蓄率過(guò)高的有效方法，也是提高居民消費(fèi)需求，擴(kuò)大消費(fèi)信貸的重要途徑。

4.4開(kāi)拓農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)

我國(guó)農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后，農(nóng)村市場(chǎng)潛力很大，是擴(kuò)大消費(fèi)需求的重點(diǎn)突破口，也是發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的主要區(qū)域。首先要積極布局農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)，開(kāi)發(fā)適合農(nóng)村居民的消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)，提高利用消費(fèi)信貸的便利性，增加對(duì)農(nóng)村消費(fèi)信貸投入。其次，完善惠農(nóng)政策，增加“三農(nóng)”投入，擴(kuò)大涉農(nóng)補(bǔ)貼范圍、提高涉農(nóng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的金融和財(cái)稅支持。最后，加大消費(fèi)信貸知識(shí)的宣傳，改變傳統(tǒng)的“不負(fù)債”消費(fèi)觀念，引導(dǎo)農(nóng)民增加對(duì)消費(fèi)信貸的需求，培養(yǎng)信用消費(fèi)的習(xí)慣。

參考文獻(xiàn)

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[9]李燕嬌.消費(fèi)信貸與中國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)行為研究[D].濟(jì)南：山東大學(xué)，2012.

期初，消費(fèi)支出對(duì)消費(fèi)信貸（ΔLNCL）的擾動(dòng)做出的響應(yīng)為負(fù)值，在第二期達(dá)到負(fù)向最大的0.043，從第四期開(kāi)始轉(zhuǎn)為正值，在第五期達(dá)到正向最大值，之后這種響應(yīng)逐漸減弱，趨于穩(wěn)定的正向反映。這說(shuō)明消費(fèi)信貸在前四期對(duì)消費(fèi)支出會(huì)產(chǎn)生微弱的負(fù)效應(yīng)，但在以后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)會(huì)形成一種穩(wěn)定的正向影響。

3.3實(shí)證結(jié)論分析

3.3.1協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果分析

消費(fèi)信貸的擴(kuò)張對(duì)消費(fèi)支出的增加有著長(zhǎng)期拉動(dòng)作用，消費(fèi)信貸規(guī)模擴(kuò)大1%，會(huì)使消費(fèi)支出增加0.3214%。我國(guó)的社會(huì)保障體系不夠完善，支出的不確定性大，居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄較強(qiáng)，而通過(guò)消費(fèi)信貸，居民可以在形成較穩(wěn)定的消費(fèi)預(yù)期，從而減少預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄，增加消費(fèi)支出。但是，相比于發(fā)達(dá)國(guó)家的高刺激作用，我國(guó)消費(fèi)信貸對(duì)消費(fèi)需求的正向影響程度偏低。這是因?yàn)槲覈?guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展水平較低，信貸體制和結(jié)構(gòu)不完善，導(dǎo)致其對(duì)消費(fèi)需求的拉動(dòng)作用沒(méi)有充分發(fā)揮。

3.3.2VAR模型和脈沖響應(yīng)圖的結(jié)果分析

消費(fèi)信貸短期內(nèi)會(huì)對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生滯后的抑制作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)信貸能有效擴(kuò)大居民的消費(fèi)需求?，F(xiàn)實(shí)生活中確實(shí)如此，居民在利用消費(fèi)信貸完成購(gòu)房、結(jié)婚等大額支出后，會(huì)背上還款的壓力，期初的一段時(shí)間內(nèi)，大額負(fù)債的沖擊會(huì)使居民變得謹(jǐn)慎，從而增加儲(chǔ)蓄，減少近期的消費(fèi)支出。但是會(huì)產(chǎn)生一個(gè)長(zhǎng)期的正向影響，因?yàn)橄M(fèi)信貸助居民提前完成了置業(yè)結(jié)婚等大額消費(fèi)，居民為未來(lái)特定支出進(jìn)行儲(chǔ)蓄的壓力大大減小，消費(fèi)傾向增加，未來(lái)時(shí)期的消費(fèi)支出也隨之增加。另一方面，消費(fèi)信貸的存在，能夠減弱居民的流動(dòng)性約束，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨期轉(zhuǎn)移，使得居民的消費(fèi)行為更具有計(jì)劃性，將現(xiàn)在和未來(lái)的收入結(jié)合起來(lái)，平滑各期消費(fèi)支出，提升整體的消費(fèi)水平。

綜述所述，繼續(xù)完善消費(fèi)信貸市場(chǎng)，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，對(duì)于拉動(dòng)居民消費(fèi)需求有重要意義。

4促進(jìn)消費(fèi)信貸發(fā)展的政策建議

4.1大力發(fā)展消費(fèi)信貸，完善信貸體制

雖然我國(guó)消費(fèi)信貸近幾年保持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，絕對(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但占GDP的比重仍然偏低。在居民消費(fèi)需求日益增長(zhǎng)的形勢(shì)下，繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)信貸的發(fā)展，顯得尤為重要。目前制約我國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵因素是信貸體制的不完善，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面的不足：個(gè)人征信系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

加強(qiáng)個(gè)人信用體系的建設(shè)。我們可以借鑒美國(guó)的做法，成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)搜集和保管申請(qǐng)人信用資料的商業(yè)信貸報(bào)告部門(mén)，貸款人通過(guò)一定的費(fèi)用可以從該機(jī)構(gòu)獲得申請(qǐng)人的信用資料，這樣既能減輕銀行系統(tǒng)的調(diào)查負(fù)擔(dān)，又保證了信息的全面性和準(zhǔn)確性。另外，可以引入國(guó)外金融行業(yè)普遍采用的“5C個(gè)人信用分析模型”即：品德（Character），能力（Capacity），資金（Capital），擔(dān)保品（Collateral）和商業(yè)條件（Condition of business），結(jié)合我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，建立適用于我國(guó)的個(gè)人資信評(píng)估模型，以更好的反映個(gè)人資信水平。

加強(qiáng)信貸資金風(fēng)險(xiǎn)管理。近年來(lái)，隨著我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模的不斷擴(kuò)大，貸款發(fā)生逾期、違約甚至損失的概率也逐步上升，出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于商業(yè)銀行信貸管理機(jī)制不健全，信貸管理方法和技術(shù)落后，信貸人員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)欠缺。為此，可以從三個(gè)方面完善信貸管理體系：第一，規(guī)范信貸操作流程，重點(diǎn)強(qiáng)化貸前調(diào)查、貸款審批和貸后管理三個(gè)部分的分工和職責(zé)。第二，改進(jìn)信貸管理方法，在堅(jiān)持財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素并重的分析原則的基礎(chǔ)上，更多地引入定量分析技術(shù)，使決策結(jié)果更具有科學(xué)性和合理性。第三，強(qiáng)化貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，重視業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)，提高信貸人員的綜合素質(zhì)。

4.2優(yōu)化消費(fèi)信貸的外部環(huán)境

消費(fèi)信貸的外部環(huán)境和內(nèi)部體制同等重要，良好的法律擔(dān)保體系在規(guī)范消費(fèi)信貸市場(chǎng)，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，提高消費(fèi)信貸的可得性和便利性方面發(fā)揮重要作用。可以從以下兩個(gè)方面優(yōu)化消費(fèi)信貸的外部環(huán)境。

第一，構(gòu)建消費(fèi)信貸的法律體系。針對(duì)日益繁榮的消費(fèi)金融市場(chǎng)，有必要盡快制定專(zhuān)門(mén)的法律來(lái)規(guī)范市場(chǎng)參與者的行為，明確借貸雙方的責(zé)任和義務(wù)，加大對(duì)違約行為的懲罰力度，提高失信成本，防止金融欺詐，切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者和貸款者的權(quán)益。除了制定完善的消費(fèi)信貸法律體系，還應(yīng)注重提高法律法規(guī)的可行性和操作性，立法時(shí)不僅要涵蓋所有消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，還要對(duì)特殊的消費(fèi)信貸品種做出專(zhuān)章規(guī)定；對(duì)于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展的每個(gè)程序，既有定性又有定量的規(guī)定，提高可執(zhí)行性。

第二，進(jìn)一步完善信貸擔(dān)保制度。在強(qiáng)化債務(wù)人擔(dān)保為主要方式的同時(shí)，加快建立專(zhuān)門(mén)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。由政府主導(dǎo)，通過(guò)財(cái)政投入和社會(huì)融資的方式建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、消費(fèi)貸款擔(dān)?；?，以此形成穩(wěn)固的擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。另外，商業(yè)銀行可以與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)發(fā)消費(fèi)信貸類(lèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如住房抵押貸款保證保險(xiǎn)，汽車(chē)貸款履約保證保險(xiǎn)，確保商業(yè)銀行債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，豐富信貸擔(dān)保的層次，從而促進(jìn)消費(fèi)信貸的健康發(fā)展。

4.3健全社會(huì)保障體系，穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期

前文的分析表明支出不確定性的存在是制約我國(guó)居民消費(fèi)水平提高的重要因素。在預(yù)期收入不變的條件下，出于對(duì)養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等不確定性因素的考慮，居民不得不緊縮當(dāng)前消費(fèi)，提前進(jìn)行儲(chǔ)蓄。一直以來(lái)，我國(guó)社會(huì)保障資金占財(cái)政支出的比重相對(duì)較小，社會(huì)保障覆蓋面不全、保障力度和保障水平不夠，使得居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)較強(qiáng)。健全社會(huì)保障體系，有助于改變居民未來(lái)支出的不穩(wěn)定預(yù)期，提高居民的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，增強(qiáng)消費(fèi)信心，從而增加對(duì)消費(fèi)信貸的需求。因此，進(jìn)一步擴(kuò)大社會(huì)保障的覆蓋面，加大對(duì)社會(huì)保障的投入，多渠道的籌集社會(huì)保障資金，完善社會(huì)保障制度，不僅是緩解居民后顧之憂，改善儲(chǔ)蓄率過(guò)高的有效方法，也是提高居民消費(fèi)需求，擴(kuò)大消費(fèi)信貸的重要途徑。

4.4開(kāi)拓農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)

我國(guó)農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后，農(nóng)村市場(chǎng)潛力很大，是擴(kuò)大消費(fèi)需求的重點(diǎn)突破口，也是發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的主要區(qū)域。首先要積極布局農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)，開(kāi)發(fā)適合農(nóng)村居民的消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)，提高利用消費(fèi)信貸的便利性，增加對(duì)農(nóng)村消費(fèi)信貸投入。其次，完善惠農(nóng)政策，增加“三農(nóng)”投入，擴(kuò)大涉農(nóng)補(bǔ)貼范圍、提高涉農(nóng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的金融和財(cái)稅支持。最后，加大消費(fèi)信貸知識(shí)的宣傳，改變傳統(tǒng)的“不負(fù)債”消費(fèi)觀念，引導(dǎo)農(nóng)民增加對(duì)消費(fèi)信貸的需求，培養(yǎng)信用消費(fèi)的習(xí)慣。

參考文獻(xiàn)

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