文/郭霖澤

Leonard 汽車(chē)城融通倉(cāng)運(yùn)作實(shí)踐研究

文/郭霖澤

Leonard 汽車(chē)城是位于杭州的一家汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，多年來(lái)備受運(yùn)營(yíng)資金短缺困擾。在汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，利潤(rùn)空間收窄大背景下，Leonard汽車(chē)城嘗試轉(zhuǎn)型，整合資源優(yōu)勢(shì)，推出融通倉(cāng)業(yè)務(wù)，極力打造融資平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)優(yōu)化。

融通倉(cāng)；質(zhì)押擔(dān)保融資；信用擔(dān)保融資

資金是企業(yè)的血液，此觀點(diǎn)得到不斷的強(qiáng)化。中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型階段，“粗放型”增長(zhǎng)模式已經(jīng)走到盡頭。環(huán)境迫使企業(yè)面對(duì)各種拷問(wèn)：生產(chǎn)和融資方式改變等。本文聚焦融資，因?yàn)樗皇瞧髽I(yè)問(wèn)題，而是整個(gè)國(guó)家融資環(huán)境問(wèn)題。馬云終結(jié)了中國(guó)銀行業(yè)“躺著都能賺錢(qián)”時(shí)代，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)“吃利差”及落后的傳統(tǒng)信貸模式，成為國(guó)外同行的笑柄。本文調(diào)研后發(fā)現(xiàn)：“可抵押實(shí)物性融資資產(chǎn)”是道天塹，隔離中小企業(yè)。在歐美，以動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押或抵押從金融機(jī)構(gòu)獲取資金是常態(tài)。這是本文研究及寫(xiě)作的動(dòng)機(jī)所在。本文選取Leonard汽車(chē)城為研究樣本，深入論述其融通倉(cāng)為中小企業(yè)解決融資問(wèn)題。

1.公司背景

Leonard汽車(chē)城（下稱：Leonard或萊倫汽車(chē)城）是一家大型綜合性的汽車(chē)交易市場(chǎng)，創(chuàng)建于1999年，規(guī)模及功能均為目前華東地區(qū)最大及最齊全，業(yè)務(wù)集新車(chē)、二手車(chē)及汽車(chē)配件銷(xiāo)售服務(wù)。Leonard占地338畝，建筑面積超過(guò)15.9萬(wàn)平方米，展廳面積達(dá)11.6萬(wàn)平方米。與汽車(chē)銷(xiāo)售相匹配的社會(huì)部門(mén)一應(yīng)俱全，讓汽車(chē)消費(fèi)更便捷，“一站式”服務(wù)：汽車(chē)消費(fèi)者即可在短時(shí)間內(nèi)完成各類手續(xù)，迅速提車(chē)。入駐Leonard汽車(chē)城：品牌29家，經(jīng)銷(xiāo)商100余家，車(chē)型齊全并且貨源充足，能夠滿足不同層次消費(fèi)者的購(gòu)車(chē)需求。

2.Leonard困境：運(yùn)營(yíng)資金

作為動(dòng)產(chǎn)的汽車(chē)，向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，常遭拒絕。Leonard在汽車(chē)存貨投入較多資金，周轉(zhuǎn)時(shí)間也較長(zhǎng)，資金鏈長(zhǎng)期處于緊繃狀態(tài)。Leonard的資產(chǎn)負(fù)債表顯示：70～80%都是流動(dòng)資產(chǎn)。按傳統(tǒng)銀行信貸思路，Leonard屬于資質(zhì)不佳企業(yè)。銀行基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡，更青睞于固定資產(chǎn)充裕的企業(yè)。Leonard之前規(guī)模不大，資金勉強(qiáng)可以解決，15年在市場(chǎng)上精耕細(xì)作及市場(chǎng)對(duì)Leonard品牌的追捧，現(xiàn)運(yùn)營(yíng)資金的缺口不斷加劇。像Leonard，既有市場(chǎng)（品牌），又有客戶，卻因可抵押實(shí)物性融資資產(chǎn)少，常被銀行拒之門(mén)外。

2007年10月1日起實(shí)施的《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》（下稱：新法律或《物權(quán)法》）徹底改變了Leonard的困境。新法律修改關(guān)于“存貨和應(yīng)收賬款不能被用作貸款的擔(dān)保品”的部分內(nèi)容，并明確指出：“借款人可以通過(guò)提供他們現(xiàn)有和未來(lái)獲得的資產(chǎn)、原材料、產(chǎn)成品和應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品來(lái)獲取貸款”。在新法律的環(huán)境下，Leonard資金補(bǔ)給渠道瞬間活躍起來(lái)，劣勢(shì)很快轉(zhuǎn)變成優(yōu)勢(shì)。

3.Leonard的融通倉(cāng)運(yùn)作

3.1 融通倉(cāng)理論

融通倉(cāng)是我國(guó)著名學(xué)者羅齊和朱道立提出，并由朱道立、石代倫和陳祥峰創(chuàng)建的理論框架，是我國(guó)在物流金融領(lǐng)域的理論創(chuàng)新。融通倉(cāng)是由第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務(wù)，除為客戶提供高質(zhì)量、高附加值的物流與加工服務(wù)外，還為客戶提供間接或直接的金融服務(wù)，進(jìn)而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的整體績(jī)效?！叭凇敝附鹑?，“通”指物流，“倉(cāng)”指?jìng)}儲(chǔ)，融通倉(cāng)是將融、通、倉(cāng)三者集成，統(tǒng)一協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)、第三方物流和中小企業(yè)。

3.2 融通倉(cāng)運(yùn)作模式

融通倉(cāng)旨在為中小企業(yè)提供，基于流動(dòng)商品倉(cāng)儲(chǔ)或動(dòng)產(chǎn)保管為基礎(chǔ)，涵蓋中小企業(yè)信用整合與再造的綜合性服務(wù)平臺(tái)。從理論角度，將融通倉(cāng)運(yùn)作模式分為質(zhì)押擔(dān)保融資和信用擔(dān)保融資。

3.2.1 質(zhì)押擔(dān)保融資操作流程

質(zhì)押擔(dān)保融主要角色：銀行（融資提供方），第三方物流（融通倉(cāng)服務(wù)提供商）及客戶（資金需求方和質(zhì)押物提供方）。首先，三方簽訂《融通倉(cāng)融資合作協(xié)議》，客戶在銀行開(kāi)設(shè)專用賬戶，并成為融通倉(cāng)服務(wù)提供商的會(huì)員；其次，客戶將已采購(gòu)原材料存入融通倉(cāng)，形成質(zhì)押。并向銀行申請(qǐng)貸款；再次，第三方物流驗(yàn)貨收貨、價(jià)值評(píng)估、監(jiān)管后，據(jù)此出具質(zhì)押證明文件，銀行隨即根據(jù)客戶貸款申請(qǐng)與第三方物流價(jià)值評(píng)估報(bào)告，酌情發(fā)放貸款；最后，客戶再銷(xiāo)售融通倉(cāng)產(chǎn)品，第三方物流確保客戶銷(xiāo)售款直接回籠至客戶在銀行開(kāi)設(shè)專用賬戶后，予以放貨，客戶以銷(xiāo)售款償還銀行貸款及利息。違約賠償來(lái)源：銀行有權(quán)從質(zhì)押物中優(yōu)先受償。

3.2.2 信用擔(dān)保融資

信用擔(dān)保融資的主要角色：銀行（融資提供方），第三方物流（融通倉(cāng)服務(wù)提供商）及客戶（資金需求方和質(zhì)押物提供方）。首先，銀行全面評(píng)估第三方物流，指標(biāo)涵蓋規(guī)模、業(yè)績(jī)、運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)負(fù)債比及信用狀況等。通過(guò)評(píng)估后，銀行給予一定授信額度；其次，第三方物流全面評(píng)估合作客戶，指標(biāo)涵蓋規(guī)模、業(yè)績(jī)、運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)負(fù)債比及信用狀況等，通過(guò)評(píng)估，將銀行授信額度分解給客戶，并為客戶向銀行提供信用擔(dān)保，客戶以存放在融通倉(cāng)內(nèi)貨物作為反擔(dān)保。與質(zhì)押擔(dān)保融資相比較，信用擔(dān)保融資簡(jiǎn)化銀行貸款手續(xù)，同時(shí)也給信用狀況良好的企業(yè)提供便利金融服務(wù)，增強(qiáng)銀行、第三方物流及客戶三方合作黏合度。

3.3 Leonard在融通倉(cāng)運(yùn)作實(shí)踐中角色轉(zhuǎn)變

3.3.1 弱化汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商角色

100多家汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商入駐Leonard汽車(chē)城，他們與Leonard汽車(chē)城在汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)存在正面對(duì)抗。這些汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商既是Leonard汽車(chē)城的客戶，又是Leonard汽車(chē)城在業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。事實(shí)上，Leonard汽車(chē)城面臨著選擇，前方有兩條路：一條是通往紅海的汽車(chē)銷(xiāo)售，一條是通往藍(lán)海的汽車(chē)城金融衍生業(yè)務(wù)。

Leonard汽車(chē)城選擇后面的那條一條路。

“以Leonard汽車(chē)城為綜合平臺(tái)，聯(lián)姻金融機(jī)構(gòu)，為入駐Leonard的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商提供集物流、信息流、資金流綜合一體化服務(wù)?！边@是Leonard未來(lái)十年（2012～2022）的戰(zhàn)略。

3.3.2 強(qiáng)化汽車(chē)融資平臺(tái)角色

中國(guó)車(chē)市容量大，參與者眾多，“魚(yú)龍混雜，規(guī)模小”是主要特點(diǎn)。汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)一方面需占用龐大資金，另一方面存放在倉(cāng)庫(kù)里的汽車(chē)動(dòng)產(chǎn)，卻難以用于融資。銀行不愿意給予中小型汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商資金支持，就像孫猴子頭上的“緊箍咒”，令中小型汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商頭疼不已。Leonard嗅到商機(jī)，適時(shí)推出融通倉(cāng)業(yè)務(wù)，拓寬汽車(chē)城內(nèi)眾多中小型汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商融資渠道，也反哺Leonard汽車(chē)城發(fā)展，在收入和利潤(rùn)優(yōu)化方面，另辟蹊徑。

3.4 Leonard融通倉(cāng)業(yè)務(wù)實(shí)踐

3.4.1 模式一：信用擔(dān)保融資

與銀行長(zhǎng)期成功合作，為L(zhǎng)eonard推出信用擔(dān)保融資業(yè)務(wù)做強(qiáng)有力背書(shū)。Leonard率先與民生銀行合作，隨后其他銀行也積極跟進(jìn)。銀行資金魚(yú)貫而入注入Leonard資金池。

案例：某汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商（下稱：GL）接到江浙客戶訂單：3輛勞斯萊斯幻影7（每輛人民幣900萬(wàn)）。令GL犯愁：需預(yù)付人民幣1350萬(wàn)（50%），客戶預(yù)付30%首付款，60天內(nèi)提車(chē)。此類訂單在以往屬于無(wú)法完成的任務(wù)，但Leoanrd的信用擔(dān)保融資卻促成此訂單。GL以融通倉(cāng)內(nèi)的汽車(chē)資產(chǎn)作反擔(dān)保品，Leonard民生銀行授信額度分解給GL，在民生銀行內(nèi)為GL提供信用擔(dān)保。最終三方實(shí)現(xiàn)共贏：GL做單并享優(yōu)厚折扣，銀行貸款安全發(fā)放，Leonard賺取千分之八（手續(xù)費(fèi)）。

3.4.2 模式二：質(zhì)押擔(dān)保融資

Leonard在質(zhì)押擔(dān)保融資中僅是執(zhí)行者（聽(tīng)命于銀行），不再是信貸資金的批發(fā)商。它推出此融資模式，旨在盤(pán)活汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的存貨，增強(qiáng)流動(dòng)性。首先，銀行、客戶和Leonard三方簽訂《融通倉(cāng)融資關(guān)協(xié)議》，同步客戶注冊(cè)成為L(zhǎng)eonard融通倉(cāng)會(huì)員。隨即客戶將動(dòng)產(chǎn)存入融通倉(cāng)（事實(shí)上，動(dòng)產(chǎn)之前都放在融通倉(cāng)內(nèi)），并向銀行提出貸款申請(qǐng)。Leonard按銀行指示展開(kāi)驗(yàn)收、價(jià)值評(píng)估及監(jiān)管等專業(yè)活動(dòng)，并出具報(bào)告給銀行。之后，銀行酌情放款，客戶拿款、用款及還款。

4.融通倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)及評(píng)估

4.1 中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

融通倉(cāng)主要客戶是中小企業(yè)，評(píng)估中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。基于此，構(gòu)建評(píng)估中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系成為首要工作。Leonard選取中小企業(yè)的五個(gè)維度并給予占比值：償還能力（占比20%）、盈利能力（占比20%）、創(chuàng)新能力（占比10%）、成長(zhǎng)潛力（占比10%）及信用記錄（占比40%），并附加：任何信用記錄不良者，實(shí)行一票否決。

4.2 質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)Leonard的融通倉(cāng)業(yè)務(wù)強(qiáng)有力的背書(shū)，是存放在倉(cāng)庫(kù)內(nèi)的擔(dān)保品和反擔(dān)保品。分析構(gòu)成整個(gè)融通倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)源，質(zhì)押物的風(fēng)險(xiǎn)是不容忽視的。Leonard選取三個(gè)維度并給予占比值：變現(xiàn)能力（占比35%）、價(jià)格波動(dòng)（占比40%）、安全性（占比25%）。

4.3 其他

融通業(yè)務(wù)在我國(guó)實(shí)踐時(shí)間較短，存在諸多的不確定性。如：宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等。

5.結(jié)論

本文選取Leonard汽車(chē)城為研究樣本，展開(kāi)對(duì)其融通倉(cāng)運(yùn)作實(shí)踐研究，選取其融通倉(cāng)業(yè)務(wù)為研究的落腳點(diǎn)，從模式、流程及風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源維度，來(lái)研究Leonard的信用擔(dān)保融資及質(zhì)押擔(dān)保融資，得出結(jié)論：融通倉(cāng)業(yè)務(wù)是提升整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性和盤(pán)活存貨的有效途徑，并改變中小企業(yè)融資渠道的單一性。

（作者單位：廈門(mén)南洋職業(yè)學(xué)院）

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