閆喜英

摘 ? 要：在目前國內(nèi)外金融環(huán)境較為動蕩的條件下，傳統(tǒng)財務(wù)管理的方法有著很多的不確定因素，金融工程方法應(yīng)用到影視公司的財務(wù)管理可以顯著提高影視公司財務(wù)的穩(wěn)定性。本文簡要介紹影視公司傳統(tǒng)財務(wù)管理方法的問題，之后探討應(yīng)用金融工程方法的意義，最后則分析金融工程在影視公司財務(wù)管理當(dāng)中的具體應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：影視公司;財務(wù)管理;金融工程;應(yīng)用

影視公司的金融工程指的是影視公司為實(shí)現(xiàn)自身價值的最大化，在金融以及理財?shù)阮I(lǐng)域中，運(yùn)用投資、融資以及風(fēng)險管理等新型的金融工具，對于影視公司特定的金融問題提供系統(tǒng)解決方案。隨著影視公司經(jīng)營環(huán)境的變化，加上科技進(jìn)步以及金融市場的影響，影視公司為防范金融風(fēng)險，提高影視公司資產(chǎn)流動性，改善影視公司治理結(jié)構(gòu)，從而提高投資效率以及經(jīng)營業(yè)績，有著創(chuàng)新財務(wù)管理的重要動力。

一、影視公司傳統(tǒng)財務(wù)管理方法的問題

傳統(tǒng)影視公司財務(wù)管理的方法主要包括財務(wù)控制、財務(wù)規(guī)劃以及財務(wù)分析，其中財務(wù)規(guī)劃主要以財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃以及財務(wù)決策為主要手段。財務(wù)預(yù)測需要影視公司結(jié)合娛樂市場發(fā)展情況來財務(wù)活動進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，而財務(wù)決策則為影視公司財務(wù)目標(biāo)決策以及方案實(shí)施的過程。財務(wù)計劃主要是具體執(zhí)行的過程。不過在具體運(yùn)用的過程當(dāng)中，往往涉及很多不確定的因素，針對外部影響因素而言，利率自由化導(dǎo)致影視公司的融資成本風(fēng)險上升，匯率的波動則對影視公司的跨國經(jīng)營帶來巨大的風(fēng)險，并且金融資產(chǎn)價格的上升會影響到影視公司的制作發(fā)行成本、融資成本以及投資的收益。政府政策以及監(jiān)管措施也會給影視公司帶來更大影響。除此之外，外部經(jīng)濟(jì)以及金融環(huán)境不斷變動還有影視公司內(nèi)部發(fā)展階段不同的財務(wù)需求也決定傳統(tǒng)財務(wù)管理方法在實(shí)施方面的效果不夠理想，主要是實(shí)施的成本比較高，并且面臨的不確定性比較大，因此在金融工具不斷創(chuàng)新背景下，影視公司轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的財務(wù)管理方法已經(jīng)成為必然趨勢，同時金融工程針對財務(wù)問題提出創(chuàng)造性的解決方法，對影視公司的財務(wù)管理有重要意義。

二、影視公司財務(wù)管理應(yīng)用金融工程的意義

金融工程是上世紀(jì)九十年代出現(xiàn)的由商學(xué)以及理學(xué)結(jié)合而成的新興學(xué)科，主要包括金融工具以及金融手段的創(chuàng)新設(shè)計以及實(shí)施，同時也包括對金融問題的創(chuàng)造性解決。金融工程在我國剛剛興起，大多數(shù)注重宏觀政策的理論研究，對于金融工程對企業(yè)的指導(dǎo)作用方面的研究還比較欠缺。因此如何將影視公司的財務(wù)活動同金融工程相聯(lián)系，將金融工程方法同影視公司的財務(wù)經(jīng)營相結(jié)合，對于降低影視公司的財務(wù)風(fēng)險并改善其財務(wù)管理的水平有著重要的意義[2]，這些意義主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

第一，風(fēng)險意識。影視公司的經(jīng)營風(fēng)險可以說是客觀存在的，不過影視公司面臨風(fēng)險卻能夠選擇。影視公司通過選擇不同投資，來將未來的風(fēng)險設(shè)定在可知的并且符合影視行業(yè)特點(diǎn)的分布空間。金融工程在風(fēng)險意識方面的意義主要是影視公司可以通過對于投資以及投資組合從而降低影視公司的財務(wù)風(fēng)險。

第二，套利機(jī)會。影視工作的套利機(jī)會源于地點(diǎn)以及時間的區(qū)別。因?yàn)橥顿Y定價的假設(shè)條件同現(xiàn)實(shí)存在差異，導(dǎo)致定價誤差引發(fā)的套利機(jī)會仍然存在。影視公司通過合理設(shè)計投資組合就能夠獲取套利機(jī)會。

第三，成本意識。影視公司通過樹立成本意識就應(yīng)當(dāng)不斷探索優(yōu)勢互換以及組合交易來降低成本從而改善影視公司財務(wù)管理的效益。

三、影視公司財務(wù)管理中金融工程的應(yīng)用

1.金融工程在影視公司融資中的應(yīng)用

在影視公司比較常見的融資品種領(lǐng)域，權(quán)益型融資可以針對影視公司股本不返還性的特點(diǎn)還有報酬的不固定性來實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，通過吸引投資者從而提高影視公司的價值。借助于債券型融資途徑，影視公司可以進(jìn)一步改革契約條款，從而幫助影視公司降低各種潛在的風(fēng)險以及合理避稅。例如可以通過使用利息的累進(jìn)化以及利息的浮動化等比較新穎的計算利息的方式，還可以通過提供認(rèn)股的權(quán)證以及可轉(zhuǎn)換或者是可贖回的證券融資方面的組合，借助于股權(quán)交換實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的。在具體的融資手段方面，影視公司能夠在網(wǎng)上發(fā)行影視公司的股票或者是債券，從而降低發(fā)行成本同時縮短籌資的時間。對于那些規(guī)模較大并且投資風(fēng)險較小的影視公司，就能夠避開金融中介來向用戶直接發(fā)行銷售債券。

2.金融工程在影視公司投資中的應(yīng)用

在影視公司的投資活動過程當(dāng)中，通過對比分析科學(xué)合理的金融投資方法，就能夠?qū)崿F(xiàn)合理利用影視公司的資金，并且確保影視公司的資金利用效率最高。影視公司現(xiàn)金管理的部門及其工作人員，需要保證持有一部分流動性比較理想并且在金融風(fēng)險方面比較穩(wěn)健的那些投資途徑，例如商業(yè)存款以及商業(yè)票據(jù)還有政府庫券等。影視公司應(yīng)當(dāng)不斷來進(jìn)行隔夜回購的操作，這樣的話就能夠比較高效地保證公司的資金得到充分利用。影視公司投資的部門需要持有各種基金、商業(yè)債券以及優(yōu)先股等組合，從而保證影視公司在約束下實(shí)現(xiàn)的投資方面的收益最大化。影視公司還需要根據(jù)目前比較有參考價值的各種投資的指數(shù)來設(shè)計股票投資的組合，從而保證在指數(shù)期貨以及指數(shù)期權(quán)情況下增加收益，并通過期權(quán)合約以及標(biāo)的資產(chǎn)來創(chuàng)造期權(quán)套期組合。此外，在實(shí)物投資過程當(dāng)中，對于各種存貨的投資，影視公司需要從套期保值的目的來處罰，通過期貨還有期權(quán)等方面的交易，改善影視公司的資金使用率。在具體的投資項目方面，影視公司能夠使用實(shí)物期權(quán)法來對投資項目進(jìn)行要求權(quán)的分析。就期權(quán)觀點(diǎn)而言，期權(quán)處于實(shí)值的情況下，就應(yīng)當(dāng)馬上執(zhí)行。不過這樣的投資決策顯然并不合理，這主要是因?yàn)槠跈?quán)執(zhí)行也就等同于不再選擇繼續(xù)等待，而進(jìn)一步等待下去的收益很有可能會超過期權(quán)目前可以得到的收益。對于影視公司投資的不可逆的項目，就需要影視公司進(jìn)一步考慮做出延期的決策。投資項目在不確定程度越高的情況下，影視公司的延期決策而降低風(fēng)險的可能性也就隨之會變得越來越高，這也就意味著影視公司延期決策越有可能取得有利的結(jié)果。

3.金融工程在影視公司風(fēng)險管理中的應(yīng)用

市場風(fēng)險主要指的是匯率還有股票的價格以及商品價格的改變給影視公司的價值帶來影響的風(fēng)險。要是市場上的利率以及商品的價格等方面的劇烈變化影響到了影視公司的價值，那么影視公司就存在著風(fēng)險暴露。影視公司財務(wù)方面的價格變化能夠經(jīng)過沒有入賬的各種交易對影視公司的價值產(chǎn)生一定程度的影響。對影視公司風(fēng)險暴露而言，可以降低現(xiàn)金流變動的異常情況，同時雇用專業(yè)的風(fēng)險預(yù)測管理人員來測量影視公司風(fēng)險暴露并且提出保值的相關(guān)措施，這樣一來就可以幫助影視公司針對目前在市場上出現(xiàn)的各種辯護(hù)來作出反應(yīng)。信用風(fēng)險指的是金融或者商品交易的對手不履行義務(wù)導(dǎo)致的風(fēng)險，指的就是違約風(fēng)險。影視公司在其財務(wù)管理過程當(dāng)中使用的比較多的信用風(fēng)險控制的措施就是限制交易的各種業(yè)務(wù)往來同時規(guī)定交易對象在信用方面的等級要求，這樣一來就可以降低信用風(fēng)險。不過這樣一來的信用風(fēng)險雖然得到控制，一方面改善信用質(zhì)量以及交易安全，另一方面也減少潛在的交易量以及利潤，從而影響影視公司的交易規(guī)模以及資金流動性，因此可以通過定期互換支付保險費(fèi)來應(yīng)對應(yīng)收賬款拖欠的問題。

綜上所述，影視公司財務(wù)管理中應(yīng)用金融工程能夠平穩(wěn)影視公司的未來現(xiàn)金流，因而利于影視公司制定投融資計劃并安排經(jīng)營活動，從而最大程度降低不確定性，不過操作不慎也有可能帶來財務(wù)風(fēng)險，所以需要影視公司培養(yǎng)專業(yè)人才。目前我國的證券交易市場以及衍生品市場不夠完善，也為影視公司應(yīng)用金融工程方法帶來不便，所以影視公司需要選擇成熟金融工具，從而更好同影視公司的現(xiàn)金流以及財務(wù)計劃匹配，最終提高影視公司的財務(wù)管理水平。

參考文獻(xiàn)：

[1]周立.金融工程在風(fēng)險管理中的比較優(yōu)勢[J].金融經(jīng)濟(jì)，2013，11（4）：205-208.

[2]王儲俊.金融工程在影視公司財務(wù)管理中的應(yīng)用[J].山東工商學(xué)院學(xué)報，2012，10（1）：236-239