作者簡(jiǎn)介：趙佳慧（1991.11-），女，漢，內(nèi)蒙古包頭人，在讀研究生，內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生院金融學(xué)專業(yè)，研究方向：商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)學(xué)。

摘要：美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)引起了世界各國(guó)對(duì)金融監(jiān)管現(xiàn)狀和問題的高度關(guān)注。本文首先分析了這場(chǎng)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因，然后介紹了危機(jī)后各國(guó)的改革對(duì)策，最后根據(jù)我國(guó)目前金融監(jiān)管中存在的問題，提出了相應(yīng)的改革建議，希望能為我國(guó)今后金融業(yè)政策制定提供一定的理論依據(jù)和參考性意見。

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；金融監(jiān)管；改革對(duì)策

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然要進(jìn)一步開放金融市場(chǎng)，這次全球金融危機(jī)再一次證明，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施以風(fēng)險(xiǎn)為本的審慎有效地監(jiān)管是維護(hù)金融穩(wěn)定與促進(jìn)金融創(chuàng)新共同發(fā)展的必要保障。所以我國(guó)必須抓緊完善金融制度建設(shè)，構(gòu)造適合于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的金融體系。

一、美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因

次貸危機(jī)使美國(guó)金融監(jiān)管方面的缺陷浮出水面，不僅在金融衍生品監(jiān)管中有很大的缺點(diǎn)，而且對(duì)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也存有欠缺。

第一，美國(guó)金融監(jiān)管部門對(duì)金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管太過疏忽。其高估了市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)能力，認(rèn)為交易雙方可以自控風(fēng)險(xiǎn)，因而對(duì)金融衍生產(chǎn)品很少干預(yù)。由于監(jiān)管放松，貸款人將還款保障依賴于房屋價(jià)格持續(xù)上漲的基礎(chǔ)上，又隨著衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜性越來越高，使市場(chǎng)參與者無法明確的估測(cè)出其中的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)太過擴(kuò)大，超出了其可接受的限度。

第二，金融監(jiān)管部門對(duì)房貸機(jī)構(gòu)的監(jiān)管存在缺位。當(dāng)時(shí)次級(jí)貸款市場(chǎng)持續(xù)高脹發(fā)展，房貸機(jī)構(gòu)都減小了貸款資格審核的力度，很多收入不穩(wěn)定的人都可以貸款購(gòu)房。這些行為超出了金融監(jiān)管部門的監(jiān)管界限，而監(jiān)管當(dāng)局也沒有及時(shí)進(jìn)行引導(dǎo)和管理為這次危機(jī)埋下了隱患。

第三，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方法不夠透明。信用評(píng)級(jí)方法是否科學(xué)合理美國(guó)的金融監(jiān)管部門都沒有權(quán)利對(duì)其進(jìn)行本質(zhì)上的審查，市場(chǎng)參與者也就更不可能明確知道評(píng)級(jí)是否真實(shí)。在市場(chǎng)信息不對(duì)稱的情況下，信用評(píng)級(jí)沒有實(shí)質(zhì)性外界監(jiān)管其評(píng)級(jí)的可靠性沒有保障，這使得評(píng)級(jí)的不透明也成為了危機(jī)爆發(fā)的推動(dòng)力。

二、危機(jī)后各典型國(guó)家金融監(jiān)管的改革

（一）美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)制改革

第一，增加了美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)。今后美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)不僅包含商業(yè)銀行，還有投資銀行和其它有可能帶來金融風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)機(jī)構(gòu)。

第二，建立新的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制。在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)組建新的消費(fèi)者金融保護(hù)局，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、貸款企業(yè)等進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管。同時(shí)“商業(yè)行為監(jiān)管局”也要確保各金融機(jī)構(gòu)對(duì)規(guī)章制度的實(shí)施程度，確保消費(fèi)者權(quán)益不受侵犯。

第三，新建聯(lián)邦委員會(huì)“抵押貸款創(chuàng)設(shè)委員會(huì)”，給抵押貸款經(jīng)紀(jì)人制定統(tǒng)一的執(zhí)照頒發(fā)標(biāo)準(zhǔn)，使他們都包含在監(jiān)管范圍內(nèi)，并使其行為規(guī)范化。

危機(jī)前美國(guó)實(shí)行的是少干預(yù)政策，主要依靠市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，此次危機(jī)后美國(guó)開始對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全方位的監(jiān)管，尤其是設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。改革的主線是增強(qiáng)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，擴(kuò)大監(jiān)管部門的范圍及權(quán)力，修補(bǔ)金融機(jī)制漏洞促使市場(chǎng)穩(wěn)定有序運(yùn)行，以免美國(guó)重蹈次貸危機(jī)覆轍。

（二）英國(guó)金融監(jiān)管機(jī)制改革

第一，明確英格蘭銀行的核心地位，保護(hù)和增強(qiáng)英國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

第二，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。金融市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)必須明確公布與產(chǎn)品有關(guān)的信息，使消費(fèi)者在可有效估測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)大小的情況下，進(jìn)行投資消費(fèi)。另外，當(dāng)有金融機(jī)構(gòu)虧損嚴(yán)重面臨破產(chǎn)時(shí)，監(jiān)管部門要努力做到使消費(fèi)者損失最小化。

第三，企業(yè)需建立自有的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制。金融企業(yè)必須制定內(nèi)部管理和防御風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，各企業(yè)需明確其本身模式的實(shí)施原理，以便有效地控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

英國(guó)沒有從根本上改變?cè)械谋O(jiān)管體制，仍然采用統(tǒng)一監(jiān)管模式，但對(duì)原有的體系進(jìn)行了補(bǔ)充。通過獎(jiǎng)勵(lì)的形式，鼓勵(lì)企業(yè)研究開發(fā)自有的管理運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，使企業(yè)規(guī)范海內(nèi)外投資，這有助于發(fā)展并改善投資標(biāo)準(zhǔn)提高投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作的透明度，且有利于降低市場(chǎng)參與者的投資風(fēng)險(xiǎn)保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

（三）歐盟國(guó)家的金融監(jiān)管機(jī)制改革

第一，歐盟成立了歐盟系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，其職責(zé)是管理全部在其范圍內(nèi)的金融體系運(yùn)行過程中發(fā)現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融系統(tǒng)宏觀監(jiān)管的有效性。

第二，歐盟監(jiān)管當(dāng)局改為由原金融業(yè)的監(jiān)管委員會(huì)組成，主要負(fù)責(zé)調(diào)解各成員國(guó)產(chǎn)生的分歧，提高各國(guó)之間的有效溝通，促進(jìn)其監(jiān)管的同一性，加強(qiáng)微觀金融監(jiān)管。

第三，為了使金融監(jiān)管有序進(jìn)行，歐盟專門成立了指導(dǎo)委員會(huì)，促進(jìn)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)與各成員國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的相互合作，加強(qiáng)宏觀和微觀層面的緊密配合。

歐盟在金融監(jiān)管方面的改革做到了宏微觀齊頭并進(jìn)，既要對(duì)整個(gè)金融體系進(jìn)行一體化監(jiān)管，又要促進(jìn)各成員國(guó)的共同一致監(jiān)管。歐盟系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的設(shè)立，不僅能夠使各機(jī)構(gòu)的職能更加明從而提高監(jiān)管效率，而且可以有效地防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)促使整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)健運(yùn)行。

三、我國(guó)金融監(jiān)管體制存在的問題

（一）監(jiān)管三方缺乏有效的協(xié)調(diào)機(jī)制。目前我國(guó)實(shí)行一行三會(huì)的分業(yè)監(jiān)管模式，中國(guó)人民銀行是我國(guó)金融監(jiān)管體系的主體，共享監(jiān)管信息維護(hù)金融穩(wěn)定。銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督管理銀行行業(yè)，證監(jiān)會(huì)主要監(jiān)管證券和期貨行業(yè)，保監(jiān)會(huì)主要管理全國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)。隨著金融業(yè)不斷向客戶多層次、產(chǎn)品多樣化及服務(wù)全面化的方向發(fā)展，而監(jiān)管三方又缺乏相互的協(xié)調(diào)機(jī)制，從而出現(xiàn)了金融業(yè)務(wù)監(jiān)管空白和重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象，使金融監(jiān)管的力度和有效性都受到影響。

（二）監(jiān)管手段單一。目前我國(guó)金融行業(yè)主要實(shí)行行政金融監(jiān)管措施，通過實(shí)施強(qiáng)制性的命令和指示來監(jiān)管金融市場(chǎng)，其調(diào)節(jié)能力較弱而且隨意性較大。各監(jiān)管部門極大的缺乏事前監(jiān)管，再加上僅僅靠行政監(jiān)管這個(gè)單一的監(jiān)管手段，使得整個(gè)金融業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)上升。

（三）金融創(chuàng)新監(jiān)管不足。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的需求也不斷上升，但由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)越來越復(fù)雜，大部分消費(fèi)者都不具備足夠的金融知識(shí)，因而對(duì)新產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)也不夠成熟，導(dǎo)致消費(fèi)者利益在金融創(chuàng)新中很容易受損。而現(xiàn)階段我國(guó)仍然對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管比較重視，對(duì)金融創(chuàng)新還缺乏有效監(jiān)管。

四、我國(guó)金融監(jiān)管改革建議

（一）分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管有效結(jié)合。我們可以借鑒其它國(guó)家金融監(jiān)管的改革經(jīng)驗(yàn)，在已有機(jī)制上逐步建立一個(gè)統(tǒng)一監(jiān)管和分級(jí)負(fù)責(zé)的金融監(jiān)管體系，將分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管相結(jié)合。比如，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行全面監(jiān)管，同時(shí)明確劃分各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)責(zé)范圍，使利益沖突最小化。

（二）創(chuàng)新金融監(jiān)管手段加強(qiáng)監(jiān)管力度。處于當(dāng)今的信息化時(shí)代我們應(yīng)在金融行業(yè)發(fā)揮計(jì)算機(jī)的巨大優(yōu)勢(shì)。金融監(jiān)管部門可以建立計(jì)算機(jī)信息監(jiān)管系統(tǒng)，對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，這樣不僅有利于提高監(jiān)管人員的效率，也能大大減少現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的誤差，同時(shí)可以充分利用已有資源信息，做出更為準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防決策。

（三）推動(dòng)金融創(chuàng)新強(qiáng)化金融創(chuàng)新監(jiān)管。次貸危機(jī)爆發(fā)的主要原因就是對(duì)金融產(chǎn)品的監(jiān)管不嚴(yán)密任由其發(fā)展，危機(jī)后發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管體系改革中都提高了金融產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管的力度。然而在我國(guó)金融衍生產(chǎn)品較缺乏，不能滿足消費(fèi)者的市場(chǎng)需求，嚴(yán)重影響了金融業(yè)的發(fā)展。因此我們應(yīng)該結(jié)合本國(guó)國(guó)情，根據(jù)消費(fèi)者的需要，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)主體性和創(chuàng)造性，既要拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域推動(dòng)金融創(chuàng)新深化發(fā)展，同時(shí)又要使金融創(chuàng)新控制在一定的監(jiān)管范圍內(nèi)。

（四）確立維權(quán)機(jī)制保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。自次貸危機(jī)爆發(fā)以來，維護(hù)金融消費(fèi)者利益在世界各國(guó)的金融行業(yè)政策中占的比例日益增大，在歐美等國(guó)家的金融監(jiān)管體系改革中都強(qiáng)調(diào)了維護(hù)顧客利益的重要性。我國(guó)應(yīng)確立明確的金融消費(fèi)者維權(quán)機(jī)制，明確交易規(guī)則，增強(qiáng)金融產(chǎn)品的透明度，加大金融專業(yè)知識(shí)的宣傳力度，引導(dǎo)客戶理性消費(fèi)，使消費(fèi)者權(quán)益得到真正意義上的保護(hù)。（作者單位：內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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