如何基于哈佛框架分析公司的財(cái)務(wù)狀況

周澤慧

摘 要：在市場經(jīng)濟(jì)條件下，公司的發(fā)展前景需要通過分析公司的財(cái)務(wù)狀況來得出。研究如何基于哈佛框架分析一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況，主要著手于以下幾個(gè)方面：公司背景分析、戰(zhàn)略分析、會計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析。通過這幾個(gè)方面的分析，總結(jié)公司的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測公司的發(fā)展趨勢。

關(guān)鍵詞：哈佛框架；公司背景；戰(zhàn)略分析；會計(jì)分析；財(cái)務(wù)分析

一、哈佛框架的概述

哈佛框架是指通過分析公司內(nèi)外部的環(huán)境以及競爭的優(yōu)劣勢，對公司的戰(zhàn)略目標(biāo)以及所采取的競爭策略進(jìn)行評價(jià)，認(rèn)真研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而預(yù)測公司的未來發(fā)展趨勢，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施和相關(guān)建議。哈佛框架主要通過以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：公司背景分析、戰(zhàn)略分析、會計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析。目前哈佛框架在我國財(cái)務(wù)領(lǐng)域已得到廣泛應(yīng)用。

二、公司背景分析

公司背景分析的目的：（1）了解公司的基本概況，對公司形成整體的認(rèn)識。經(jīng)過對公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司文化，公司結(jié)構(gòu)甚至管理層的代表人物的認(rèn)識，對公司的內(nèi)部環(huán)境有所了解。（2）為后面的戰(zhàn)略分析，會計(jì)分析，財(cái)務(wù)分析做鋪墊。只有在初步了解公司的情況下，才能收集相關(guān)資料，分析公司所處行業(yè)環(huán)境，公司的競爭優(yōu)劣勢，研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)行會計(jì)和財(cái)務(wù)分析。

分析的角度：公司的經(jīng)營范圍，發(fā)展歷史，目前所取得的成果以及重大事項(xiàng)。背景分析具有靈活性，由于各個(gè)公司的性質(zhì)以及所處環(huán)境等因素的不同，如上市公司和非上市公司，跨國公司和國內(nèi)的公司，背景分析并不局限于以上提出的幾個(gè)角度可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行具體的分析。

三、戰(zhàn)略分析

戰(zhàn)略分析的目的：（1）了解公司目前所處行業(yè)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)公司的競爭優(yōu)劣勢。通過與行業(yè)中其他競爭對手進(jìn)行比較，分析公司的核心競爭力如何，提供的產(chǎn)品或服務(wù)是否具有不可復(fù)制性，是否存在改進(jìn)的空間。（2）提出相應(yīng)的調(diào)整戰(zhàn)略，幫助公司取得競爭優(yōu)勢。了解公司的競爭優(yōu)劣勢之后，可以為公司提出更好的經(jīng)營戰(zhàn)略，如低成本競爭，產(chǎn)品差異化，面向?qū)ｉT市場，與供應(yīng)商和客戶保持密切聯(lián)系等經(jīng)營戰(zhàn)略。

分析的角度：行業(yè)環(huán)境，行業(yè)特征，行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)，公司的競爭戰(zhàn)略。其中對行業(yè)環(huán)境的分析，可使用PEST分析法，從政治法律環(huán)境，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會文化環(huán)境和技術(shù)環(huán)境四個(gè)方面，對公司所處行業(yè)的宏觀環(huán)境進(jìn)行全面的認(rèn)識。對行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析，可采用波特五力分析模型，從顧客的討價(jià)議價(jià)能力，供應(yīng)商的議價(jià)能力，替代品，潛在的競爭者，原有的競爭者五個(gè)角度出發(fā)，充分分析公司、競爭對手、和公司所處環(huán)境的概況，進(jìn)一步提出發(fā)揮競爭優(yōu)勢的策略。

四、會計(jì)分析

會計(jì)分析的目的：通過分析公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量兩個(gè)關(guān)注對象以及相應(yīng)的會計(jì)政策或會計(jì)估計(jì)，來評價(jià)公司的資產(chǎn)和盈利狀況。

資產(chǎn)質(zhì)量的分析，由于資產(chǎn)可分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，相應(yīng)的也應(yīng)從流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量，非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量兩個(gè)方面進(jìn)行分析。以流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的分析為例，可把存貨以及應(yīng)收賬款作為流動(dòng)資產(chǎn)的代表。首先對于存貨，應(yīng)分析公司采用的會計(jì)政策是什么，如成本與可變現(xiàn)凈值孰低的會計(jì)政策，通過橫向以及縱向比較公司存貨余額，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況，存貨比例，跌價(jià)比例，存貨周轉(zhuǎn)率，分析公司是否存在采用少提或多提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的方法操控賬面資產(chǎn)狀況，還可預(yù)測公司資產(chǎn)未來的發(fā)展趨勢，即會不會出現(xiàn)商品積壓，商品毀損嚴(yán)重等情況；其次對于應(yīng)收賬款，分析公司所采取的會計(jì)政策以及是否改變會計(jì)政策，常用的會計(jì)政策有按應(yīng)收賬款余額計(jì)提比例提取，賬齡分析法等，然后通過對應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例，賬齡的分析，以及應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比重的分析，研究公司是否存在利用壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策操控利潤，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的動(dòng)機(jī)。另外，通過對賬齡和應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比重的分析，可以看出公司應(yīng)收賬款的回收狀況，如果隨著總資產(chǎn)的減少，應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比例卻在上升，說明賬款回收并不理想，可能會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難。對于非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的分析，可采用與流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析相似的方法，選取幾個(gè)具有代表性的會計(jì)科目，從各個(gè)方面展開分析，從而得出公司非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的相關(guān)結(jié)論。

盈利質(zhì)量的分析，主要研究公司的利潤表結(jié)構(gòu)，觀察公司利潤的構(gòu)成，研究公司凈利潤來自于哪里。如果凈利潤主要來源于營業(yè)收入，說明公司經(jīng)營業(yè)務(wù)得當(dāng)，核心競爭力較強(qiáng)，盈利狀況較好；如果凈利潤主要來自于非經(jīng)常損益，此時(shí)應(yīng)重點(diǎn)分析公司的非經(jīng)常損益項(xiàng)目的構(gòu)成情況，調(diào)查公司的盈利主要來源于哪些非經(jīng)常損益項(xiàng)目，如關(guān)聯(lián)交易，補(bǔ)貼收入，投資收益等，因?yàn)檫@時(shí)公司很有可能會有利用這些非經(jīng)常損益的相關(guān)項(xiàng)目操控利潤，如一些公司經(jīng)常利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理。另外，若公司凈利潤主要來源于非經(jīng)常損益項(xiàng)目，則說明公司的主營業(yè)務(wù)未發(fā)揮作用，營業(yè)能力不強(qiáng)，發(fā)展前景令人堪憂。

五、財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析的目的：通過計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，了解公司整體的資產(chǎn)管理能力，盈利能力以及發(fā)展能力，經(jīng)常使用的方法是比率分析法。其中常見的財(cái)務(wù)比率包括清償能力比率、長期償債能力比率、盈利能力比率、現(xiàn)金流量比率和活力比率。

對公司資產(chǎn)管理能力的分析，通過計(jì)算公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以衡量公司的短期償債能力、銷售能力、資產(chǎn)利用效率等各個(gè)方面，從而得出公司資產(chǎn)管理能力的強(qiáng)弱；對公司盈利能力的分析，通過計(jì)算公司的橫向和縱向的資產(chǎn)凈利率，銷售凈利潤，毛利率以及每股股利等，可以評估公司的營業(yè)收入給公司帶來利潤的能力，公司整體的經(jīng)營效率和經(jīng)營管理水平；對公司發(fā)展能力的分析，通過計(jì)算銷售增長率，資產(chǎn)增長率，股權(quán)資本增長率以及利潤增長率，分析公司在經(jīng)營過程中的發(fā)展能力的強(qiáng)弱。除以上三個(gè)方面，還可從財(cái)務(wù)杠桿的角度分析，計(jì)算公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益負(fù)債率、權(quán)益保障率等杠桿比率，這些杠桿比率可以衡量公司舉債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小情況。

除此之外，也可直接從橫向和縱向兩個(gè)角度出發(fā)，分別對公司總體的財(cái)務(wù)狀況，盈利能力，現(xiàn)金流量綜合進(jìn)行比較。對于財(cái)務(wù)狀況的研究，應(yīng)分析公司的總資產(chǎn)總額，負(fù)債總額，股東權(quán)益總額的走向和變化情況，了解公司的財(cái)務(wù)是否存在巨大波動(dòng)，進(jìn)而進(jìn)一步研究導(dǎo)致這些波動(dòng)的原因，如調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略；對于盈利能力的研究，應(yīng)從公司的凈利潤，主營業(yè)務(wù)收入，凈資產(chǎn)收益率的變化情況出發(fā)，此時(shí)也要特別留意是否存在異常變動(dòng)，因?yàn)楣究赡軙ㄟ^人為操控利潤來達(dá)到自己的目標(biāo)，如進(jìn)行盈余管理。對于現(xiàn)金流量的分析，應(yīng)對經(jīng)營活動(dòng)，投資活動(dòng)，融資活動(dòng)三項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行對比，分析各個(gè)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與流出量的差額即當(dāng)期凈額，從而了解公司的投資能力，融資能力以及經(jīng)營能力。若公司經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量均小于經(jīng)營活動(dòng)，說明此時(shí)公司依靠經(jīng)營業(yè)務(wù)來運(yùn)行，現(xiàn)金流正常；若公司的經(jīng)營活動(dòng)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量都小于流出量而籌資的現(xiàn)金流入量大于流出量，說明此時(shí)公司是完全依賴借債體系來運(yùn)行，若三項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量均小于流出量則說明此時(shí)公司的財(cái)務(wù)狀況是處于癱瘓狀態(tài)。

六、結(jié)語

通過利用哈佛框架，對公司的宏觀環(huán)境，競爭戰(zhàn)略進(jìn)行分析，同時(shí)基于公司的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，對公司的償債，盈利，營運(yùn)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)公司的潛在的問題，幫助公司找出解決問題的方法，以此可預(yù)測公司未來的發(fā)展走勢，有利于公司更好的運(yùn)營。因此，學(xué)會如何利用哈佛框架對公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析有深刻的實(shí)踐意義，公司應(yīng)當(dāng)學(xué)會采用這種方法對公司進(jìn)行更好的規(guī)劃管理。

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