高萌

摘 要：財務(wù)報表的主要編制原則是應(yīng)計制。但應(yīng)計制很可能為管理者利用進(jìn)行盈余管理，粉飾財務(wù)報表，進(jìn)而影響報告的盈余質(zhì)量。而我國上市公司中家族控制的企業(yè)所占比重較大，該文探討在不同家族控制理論下，上市家族企業(yè)的超額控制與盈余質(zhì)量的不同關(guān)系。盈余管理是上市公司普遍存在的一個現(xiàn)象，相關(guān)的盈余質(zhì)量問題也是財務(wù)報表使用者需要高度關(guān)注的問題。而我國家族控制的上市公司較多，在不同的家族控制理論假設(shè)下，盈余質(zhì)量問題的表現(xiàn)形式也不同。究竟哪種理論更能體現(xiàn)我國的實情，還有待于進(jìn)一步研究。

關(guān)鍵詞：應(yīng)計制 盈余管理 盈余質(zhì)量 上市家族企業(yè)

中圖分類號：F276 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-098X（2015）08（c）-0214-02

財務(wù)報表的主要編制原則是應(yīng)計制。但應(yīng)計制很可能為管理者利用進(jìn)行盈余管理，粉飾財務(wù)報表，進(jìn)而影響報告的盈余質(zhì)量。而我國上市公司中家族控制的企業(yè)所占比重較大，所以該文將探討在不同家族控制理論下，上市家族企業(yè)的超額控制與盈余質(zhì)量的不同關(guān)系。

1 應(yīng)計制—— 會計的基石

財務(wù)報表主要是按應(yīng)計制原則編報的。在現(xiàn)代商業(yè)領(lǐng)域，大多數(shù)商業(yè)交易采用賒銷的方式，且公司常投資數(shù)十億美元在存貨和長期資產(chǎn)上，其收益會發(fā)生在未來很多時期。在這樣的情況下，相較于現(xiàn)金制，應(yīng)計制可以在合理的確定性水平上，讓報表使用者盡快知曉公司商務(wù)活動對未來現(xiàn)金流量的影響。為此，收入需要在賺得時確認(rèn)，費用需要在發(fā)生時確認(rèn)，而不管是否同時會有現(xiàn)金流發(fā)生。這種收入和費用確認(rèn)與現(xiàn)金流的分離是通過應(yīng)計制調(diào)整而實現(xiàn)的。

應(yīng)計項目所包含的內(nèi)容取決于現(xiàn)金流量的定義。應(yīng)計項目最普通的含義，是將經(jīng)營現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)化為凈收益時的會計調(diào)整。由此得出：凈收益=經(jīng)營現(xiàn)金流量+應(yīng)計項目。這一定義中的應(yīng)計項目包括兩種類型：短期應(yīng)計項目和長期應(yīng)計項目。

短期應(yīng)計項目指收益和現(xiàn)金流量之間的短期時間差異。這些應(yīng)計項目產(chǎn)生資產(chǎn)負(fù)債表中的運營資本項目（流動資產(chǎn)和流動負(fù)債），主要是存貨和信用交易產(chǎn)生的各類應(yīng)收、應(yīng)付款項。長期應(yīng)計項目源自資本化。資產(chǎn)資本化指將本期發(fā)生，但收益預(yù)計會在未來一定期間發(fā)生的成本費用做遞延處理。最常見的是各種長期資產(chǎn)（如：設(shè)備、商標(biāo)使用權(quán)）的成本在預(yù)期使用壽命（收益期間）進(jìn)行分配。

應(yīng)計制會計包含兩項基本原則：收入確認(rèn)和費用配比。收入在賺得并實現(xiàn)或可實現(xiàn)時予以確認(rèn)。當(dāng)公司發(fā)出產(chǎn)品或服務(wù)時，即為賺得收入。當(dāng)相關(guān)現(xiàn)金已經(jīng)獲得時，即為收入實現(xiàn)。收入可實現(xiàn)是指針對已發(fā)出的產(chǎn)品或服務(wù)，公司取得了一項可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)（通常為應(yīng)收賬款）。有時，確認(rèn)收入于何時實現(xiàn)比較困難，通常是在售出（發(fā)出貨物）時確認(rèn)收入，但也可以根據(jù)實際情況做出不同的判斷。

同時，應(yīng)計制會計要求費用與收入配比，又可分為兩種不同的情況。在產(chǎn)品或服務(wù)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的費用稱為產(chǎn)品成本，在產(chǎn)品或服務(wù)發(fā)出時確認(rèn)。在產(chǎn)品售出之前，全部產(chǎn)品成本都作為存貨反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，產(chǎn)品售出時才轉(zhuǎn)入利潤表的已售產(chǎn)品成本（COGS）。第二種類型的費用稱為期間費用。有些期間費用與產(chǎn)品或服務(wù)的銷售有關(guān)，需要在確認(rèn)與之相關(guān)的收入時做配比處理。其他期間費用，如行政管理費用，與產(chǎn)品或服務(wù)的生產(chǎn)、銷售并無直接關(guān)系，需要在其發(fā)生的期間進(jìn)行分?jǐn)?，做費用處理。

2 應(yīng)計制的弊端—— 盈余管理

應(yīng)計制雖然相較于現(xiàn)金制提高了會計信息的相關(guān)性，使財務(wù)報表的內(nèi)部和外部使用者能夠更好地預(yù)測公司未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力，但它也有其弊端。其中最值得報表分析者注意的就是應(yīng)計制所造成的盈余管理現(xiàn)象。由于應(yīng)計制使用較多的會計判斷和估計，使得管理層有機可乘，可以借此操縱會計數(shù)據(jù)（尤其是收益），嚴(yán)重?fù)p害會計信息質(zhì)量。

2.1 盈余管理的目的

企業(yè)盈余管理的終極目的通常十分明確，即掌握企業(yè)管理權(quán)的高級雇員（包括總經(jīng)理、部門經(jīng)理和其他高級主管）獲取私人利益?，F(xiàn)代意義的公司制企業(yè)的結(jié)構(gòu)以所有權(quán)與控制權(quán)的分離為基礎(chǔ)，公司的大股東可能并不參與日常經(jīng)營管理，而公司股東與管理者的利益不一致，由此產(chǎn)生了第一類委托—— 代理問題。為了解決這一問題，股東通常采用與公司經(jīng)營業(yè)績掛鉤的激勵方式使管理者的經(jīng)營目的逐漸趨于股東權(quán)益最大化。

但管理激勵機制也催生了一系列問題。管理者為實現(xiàn)其任期內(nèi)的自身利益最大化，會通過盈余管理“粉飾”財務(wù)報表。最典型的做法是管理者在某期凈利潤較低時通過盈余操縱提高賬面凈利潤，達(dá)到某一指標(biāo)。而某期凈利潤較高時則計提大量秘密準(zhǔn)備，在之后凈利潤較低的某期沖回，以平滑盈利。

盈余管理的具體目的又可細(xì)分為以下幾種。

2.1.1 籌資目的

我國上市公司盈余管理的直接目的就是籌資?！豆痉ā穼臼状喂_募股設(shè)立了較嚴(yán)格的門檻，如必須在近3年內(nèi)連續(xù)盈利等，這就產(chǎn)生了盈余管理的需求。同時，經(jīng)過盈余管理“粉飾”的報表可能增強投資者對企業(yè)盈余可持續(xù)性的信心，從而有助于提高股票的市場價格。

2.1.2 避稅目的

“合理避稅”之所以成為可能，一方面是由于我國的稅法體系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策頗多；另一方面是由于公司管理者在會計政策和會計處理方法的選擇上有較大的靈活性。比如，在處理固定資產(chǎn)的研究開發(fā)費用時，我國的會計準(zhǔn)則要求研究支出直接費用化，開發(fā)支出則需要會計人員判斷其是否符合資本化條件。公司就可以在編制財務(wù)報表時，在資本化項目與費用化項目之間合理分?jǐn)傞_發(fā)支出，影響當(dāng)期及未來若干期的凈利潤，從而達(dá)到避稅的目的。

2.1.3 規(guī)避政治成本的目的

政治成本指某些企業(yè)面臨著與會計數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)或負(fù)相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會招致嚴(yán)厲的政策限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會設(shè)法降低報告盈余，以非壟斷等形象出現(xiàn)在社會公眾面前。如微軟公司就曾通過遞延確認(rèn)實際所得收入來下調(diào)盈利，以逃避美國反壟斷機構(gòu)的指控。

2.1.4 規(guī)避債務(wù)契約約束的目的

由于信息的不對稱性的存在，委托—— 代理關(guān)系中容易出現(xiàn)道德風(fēng)險問題，即債務(wù)人可能在與債權(quán)人簽訂合同后從事風(fēng)險較高的投資活動，導(dǎo)致巨額損失，從而侵害債權(quán)人的合法權(quán)益。對此，債權(quán)人通常與企業(yè)簽訂債務(wù)契約，限制管理者用債權(quán)人的資產(chǎn)從事有損于債權(quán)人利益的活動，通常包含一些保證條款，如不能過度發(fā)放股利、不進(jìn)行超額貸款、計提一定比例的償債準(zhǔn)備金等。如果企業(yè)的財務(wù)狀況接近于違反債務(wù)契約的臨界值，管理者就有可能調(diào)增報告利潤，以減少違約風(fēng)險。盈余管理就成為企業(yè)減少違約風(fēng)險的一個工具。

2.2 盈余管理機制

收入確認(rèn)、存貨估計（如：會計期末對存貨可變現(xiàn)凈值的估計）、各種準(zhǔn)備的估計（比如：壞賬損失或遞延所得稅）以及各種一次性費用（如：重組、開發(fā)費用）等事項使盈余管理成為可能。盈余管理主要有兩種方法：收益轉(zhuǎn)移和分類盈余管理。

收益轉(zhuǎn)移是指把收益從一個時期轉(zhuǎn)移到另一個時期，它是通過加速或延遲收入或費用的確認(rèn)實現(xiàn)的。這種盈余管理方式常常導(dǎo)致其影響在未來某一個或多個會計期間轉(zhuǎn)回，因此對于平滑盈利最為有用。具體實例：通過特定會計方法把費用轉(zhuǎn)移到以后各期，比如在存貨流轉(zhuǎn)假設(shè)中使用先進(jìn)先出法（相對于后進(jìn)先出法），或?qū)τ诠潭ㄙY產(chǎn)采用直線折舊法（相對于年數(shù)總和法或雙倍余額遞減法），從而延遲費用確認(rèn)；把一些斷斷續(xù)續(xù)發(fā)生的費用作為大額一次性費用處理，比如資產(chǎn)減值及重組費用，從而加速費用確認(rèn)，提高未來各期的收益。

分類盈余管理指通過選擇性分類把費用和收入列入損益表的特定部分。最常用的一種是把費用移至線下—— 把分析師通常認(rèn)為不太重要的特殊和偶然發(fā)生項目和部分費用合并在一起報告。發(fā)生如下情況時，管理層會將相關(guān)費用列入利潤表的偶發(fā)項目中：（1）當(dāng)公司打算結(jié)束某一部分業(yè)務(wù)時，來自該業(yè)務(wù)的收益必須作為終止經(jīng)營收益（或損失）單獨報告。財務(wù)分析中一般會忽略該項目，因為代表這一項目的經(jīng)營單位將不再對公司產(chǎn)生任何影響。但有些公司會把一大部分間接費用劃入到已經(jīng)終止經(jīng)營的業(yè)務(wù)部門，從而提高其他部門的收益；（2）利用資產(chǎn)減值費用、重組費用等特殊費用使?fàn)I業(yè)利潤大幅提高（實踐數(shù)據(jù)表明，40%的公司會在財務(wù)報表中包含至少一項此類費用）。由于這類項目具有偶發(fā)性，所以分析師進(jìn)行報表分析，尤其進(jìn)行與盈余可持續(xù)性相關(guān)的分析時會習(xí)慣性忽略這些項目。通過定期使用這種特殊費用并將其納入該會計科目，公司可以使報表使用者忽略部分營業(yè)費用。

綜上所述，通過盈余管理，管理者“裝飾”了財務(wù)報表，影響了盈余質(zhì)量，從而可能誤導(dǎo)報表使用者制定相關(guān)決策，損害股東的利益，這就是第一類代理問題的表現(xiàn)。

3 家族控制的上市公司的盈余質(zhì)量問題

家族企業(yè)指資本或股份主要控制在一個家族手中，家族成員出任主要領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的企業(yè)。美國學(xué)者克林·蓋克爾西認(rèn)為，判斷某一企業(yè)是否是家族企業(yè)，取決于是否有家庭擁有企業(yè)所有權(quán)，一般取決于誰擁有股票以及擁有多少。中國學(xué)者孫治本則認(rèn)為，家族企業(yè)以經(jīng)營權(quán)為核心，即家族企業(yè)中有一個家族或數(shù)個具有緊密聯(lián)系的家族直接或間接掌握一個企業(yè)的經(jīng)營權(quán)。

3.1 家族企業(yè)盈余管理的目的

上市家族企業(yè)獲得控制權(quán)的典型方式包括金字塔持股交叉持股。金字塔持股結(jié)構(gòu)指公司實際控制人通過間接持股（掌握控制權(quán)的股東控制第一層公司，第一層公司再控制第二層公司，以此類推）形成一個金字塔式的控制鏈實現(xiàn)對目標(biāo)公司的終極控制。交叉控股是指母子公司之間互相持有絕對控股權(quán)或相對控股權(quán)，母子公司之間可以互相控制運作。

家族控制的上市公司的控股股東通常采用上述方式獲得控制權(quán)，從而使控股權(quán)大于現(xiàn)金流權(quán)。在股權(quán)集中的條件下，上市公司的代理問題表現(xiàn)為第二類委托—— 代理問題，即控股股東與中小股東之間的代理問題。大股東有可能通過各種“利益輸送”方式轉(zhuǎn)移企業(yè)的資源，增加自身財富，謀求個人利益，侵害中小股東的權(quán)益。

由于我國目前相關(guān)法律制度尚不完善，監(jiān)管手段和力度尚不到位，控制性股東可以以較小份額的實際投入（股權(quán)比例），獲得較大份額的實際控制權(quán)，從事一些偏離股東權(quán)益最大化目的的經(jīng)營活動，從中獲取控制權(quán)私利。如可以讓下層上市公司為終極控股股東及一些財務(wù)狀況不明的關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保，讓上市公司背負(fù)巨大的債務(wù)風(fēng)險；或控制性股東通過借款、墊付資金和銷售業(yè)務(wù)往來等手段，占用上市公司的資金；或通過關(guān)聯(lián)交易套取上市公司的利潤或現(xiàn)金等。大股東為了持續(xù)地從上市公司獲取控制權(quán)私利，就必須保住上市公司的“殼”資源，或使上市公司仍能保持配股資格。

另一方面，如果上市公司的盈利情況出現(xiàn)異常波動，則被社會關(guān)注的程度越高，大股東侵占上市公司資金的情況就越有可能被發(fā)現(xiàn)。當(dāng)中小股東能夠意識到自己投入的資金被大股東占用，就會對該公司失去信心，導(dǎo)致股票價格下跌。

所以，大股東有幫助上市公司進(jìn)行盈余管理，隱瞞公司真實經(jīng)營業(yè)績的動機，從而影響公司的盈余質(zhì)量。

3.2 董事會席位超額控制與盈余質(zhì)量

由于Villalonga和Amit（2010）將家族控制理論歸納為效率觀和尋租觀兩大類，所以相應(yīng)的，盈余質(zhì)量問題需要分兩種情況分別闡述。

3.2.1 效率觀假設(shè)下的盈余質(zhì)量問題

企業(yè)所面臨的共同問題是短期和長期的權(quán)衡。當(dāng)家族作為企業(yè)控制者時，家族的財富、聲譽和延續(xù)都與企業(yè)緊密相連，企業(yè)不再是隨意買賣的資產(chǎn)，而成為家族財富和地位的象征，對控制權(quán)的孜孜以求往往寄托著家族企業(yè)持續(xù)延綿的愿望。所以，控股股東的目光通常更為長遠(yuǎn)，不只著眼于財務(wù)報表數(shù)字的可觀，更注重提高企業(yè)的生存價值。

尤其當(dāng)家族控制程度越高時，家族就越著眼于企業(yè)的長期延續(xù)，控股股東就越有動力和能力做出長期有益的決策，而不是通過粉飾財務(wù)數(shù)據(jù)掩蓋實質(zhì)性或潛在的問題。

所以，在效率觀的假設(shè)下，家族控股股東超額控制程度越高，通過各種財務(wù)行為操縱會計報告的動機越弱，公司的盈余質(zhì)量就越高。

3.2.2 尋租觀假設(shè)下的盈余質(zhì)量問題

與效率觀假設(shè)相反，尋租觀認(rèn)為家族控股股東具有較強的動機通過轉(zhuǎn)移、掏空資源以謀求私人收益，因為他們獲取了全部收益，但不需要承擔(dān)全部的經(jīng)濟(jì)后果。于是，家族可能侵占小股東和債權(quán)人（如提供貸款的銀行）利益。

尤其當(dāng)家族實現(xiàn)超額控制時，控制性股東能夠隨意配置資源，這會加劇企業(yè)內(nèi)部管理者對資本的爭奪，家族有能力，且有較強的動機從事謀求個人私利的行為。而為了減少道德風(fēng)險行為被發(fā)現(xiàn)的可能性，大股東傾向于通過盈余管理獲得可觀的財務(wù)數(shù)據(jù)，從而降低中小股東和債權(quán)人的警惕，盡可能降低其監(jiān)督和審核的力度，避免將他們的注意力引到這些“利益輸送”的問題上。

所以，在尋租觀假設(shè)下，家族控股股東超額控制程度越高，其實現(xiàn)控制權(quán)的私人收益的動機越強，通過各種財務(wù)行為進(jìn)行盈余管理的動機越強，公司的盈余質(zhì)量就越低。

4 結(jié)論

盈余管理是上市公司普遍存在的一個現(xiàn)象，相關(guān)的盈余質(zhì)量問題也是財務(wù)報表使用者需要高度關(guān)注的問題。而我國家族控制的上市公司較多，在不同的家族控制理論假設(shè)下，盈余質(zhì)量問題的表現(xiàn)形式也不同。究竟哪種理論更能體現(xiàn)我國的實情，還有待于進(jìn)一步研究。

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