經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究

王月 花俊國(guó)

摘 要：采用1994—2014年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，運(yùn)用ADF檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)和方差分解等計(jì)量方法對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展和人身保險(xiǎn)發(fā)展之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)果表明三者之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展和人身保險(xiǎn)發(fā)展具有顯著的促進(jìn)作用，而且這種作用隨著時(shí)間逐漸增加;從長(zhǎng)期來(lái)看，人身保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的促進(jìn)作用要大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對(duì)人身保險(xiǎn)發(fā)展的促進(jìn)作用。而且在長(zhǎng)期，隨著人身保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)起到促進(jìn)作用。最后針對(duì)上述結(jié)論提出政策建議，為決策者提供一定的參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 人身保險(xiǎn)消費(fèi) 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi) VAR模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F840 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）09-072-04

一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)的需求與日劇增，截止2014年，我國(guó)總保費(fèi)收入已經(jīng)達(dá)到20235億元，相對(duì)1994年的498億元總保費(fèi)收入有了很大的上升。保險(xiǎn)作為一種特殊的金融產(chǎn)品，隨著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從單一走向多元，功能多樣，在資產(chǎn)配置中作用明顯。保險(xiǎn)消費(fèi)的提升，對(duì)居民的當(dāng)期消費(fèi)及預(yù)期消費(fèi)，產(chǎn)生了不可忽視的影響。保費(fèi)消費(fèi)的提高，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展表現(xiàn)出相似性，到2014年止，已經(jīng)達(dá)到20235億元，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯。

一些研究認(rèn)為，保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正相關(guān)關(guān)系。如林寶清認(rèn)為在其他外部條件不變的情況下，保費(fèi)收入與國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）具有高度的正相關(guān)關(guān)系，保費(fèi)收入與GNP增長(zhǎng)呈現(xiàn)出同步變動(dòng)的趨勢(shì)。孫祁祥和賁奔認(rèn)為，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平制約保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展，在中國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制的變革對(duì)人們風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的轉(zhuǎn)變具有重要作用。肖文和謝文武認(rèn)為GDP的增長(zhǎng)決定了保險(xiǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)，保費(fèi)收入與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值存在著正向相關(guān)關(guān)系。邵全權(quán)運(yùn)用聯(lián)立方程模型考察了保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互影響機(jī)制，發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著影響，提高競(jìng)爭(zhēng)程度降低集中程度，保險(xiǎn)業(yè)從壟斷向競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

本文在研究中考慮了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人身保險(xiǎn)的差異，而不同于以往研究中的不做區(qū)分。考慮到人身保險(xiǎn)消費(fèi)更多的是通過(guò)其儲(chǔ)蓄功能來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)則因其損失補(bǔ)償功能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正向作用，本文將其區(qū)分，并期望這樣的區(qū)分能夠較好的解釋當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國(guó)保險(xiǎn)消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所發(fā)揮的實(shí)際作用。

二、指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）指標(biāo)選取

本文以1994—2014年為研究期，國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，衡量保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的指標(biāo)分別用財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人身保險(xiǎn)表示。其中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)收入（NONLIFE）作為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平的指標(biāo)，人身保險(xiǎn)收入（LIFE）作為人身保險(xiǎn)發(fā)展水平的指標(biāo)。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取1994—2014的年度相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本。國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)收入（NONLIFE）、人身保險(xiǎn)收入（LIFE）三個(gè)指標(biāo)根據(jù)相應(yīng)數(shù)據(jù)計(jì)算得到，同時(shí)為了消除時(shí)間序列數(shù)據(jù)異方差的問(wèn)題，并且保證時(shí)間序列的性質(zhì)，對(duì)GDP、NONLIFE、LIFE進(jìn)行對(duì)數(shù)處理得到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展和人身保險(xiǎn)發(fā)展指標(biāo)LGDP、LNONLIFE和LLIFE。以上指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

三、實(shí)證分析

（一）模型選擇

我們研究的目的是分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展和人身保險(xiǎn)發(fā)展之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，在分析多變量動(dòng)態(tài)關(guān)系時(shí)，我們可以將這些變量放在一起，作為一個(gè)系統(tǒng)來(lái)預(yù)測(cè)，使得預(yù)測(cè)相互融洽，我們稱(chēng)為多變量時(shí)間序列分析，本文采用的正是這種多變量時(shí)間序列分析。1980年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西姆斯（C.A.Sims）所提倡的向量自回歸（VAR）正是這樣一種方法。本文所采用的VAR模型是一種非結(jié)構(gòu)的向量自回歸模型，它是將單個(gè)內(nèi)生變量與其他所有的滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型，用于時(shí)間序列系統(tǒng)的預(yù)測(cè)和分析隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)沖擊，從而解釋各種經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)變量所形成的影響。VAR模型表達(dá)式為：

Yt=Γ0+Γ1Yt-1+Γ2Yt-2+…+ΓpYt-p+Π1Xt+…ΠqXt-q+Ut

其中，Yt是k維內(nèi)生變量向量，Xt是d維外生變量向量，p和q分別是內(nèi)生變量和外生變量的滯后階數(shù)，Γ0，Γ1…Γp和Π1…Πq是待估計(jì)的參數(shù)矩陣，Ut是隨機(jī)誤差項(xiàng)。當(dāng)外生變量為常數(shù)項(xiàng)時(shí)，內(nèi)生變量有階滯后期，稱(chēng)為VAR（p）模型。VAR模型主要是通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)、滯后期的確定、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解分析等步驟，來(lái)分析變量之間的關(guān)系。

（二）平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)。為排除由于單位根的存在而導(dǎo)致的偽回歸的出現(xiàn)，我們首先對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入和人身險(xiǎn)保費(fèi)收入的指標(biāo)數(shù)據(jù)，以及差分后的序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。采用ADF檢驗(yàn)方法得到的檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

由表1的檢驗(yàn)結(jié)果可知：各變量原始序列的ADF值在顯著性水平為5%時(shí)都不顯著，說(shuō)明各變量原始序列在5%顯著性水平下都存在單位根，經(jīng)過(guò)二階差分后，在5%的顯著性水平下拒絕了存在單位根的原假設(shè)，即各變量都是二階單整I（2）序列，因此可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)分析。

2.協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整檢驗(yàn)有兩種方法可以選擇，即EG檢驗(yàn)和JJ檢驗(yàn)。EG檢驗(yàn)是根據(jù)恩格爾（Engle）、格蘭杰（Granger）于1987年提出的協(xié)整理論而得到，即單整階數(shù)相同的非平穩(wěn)變量之間的線(xiàn)性組合可能是平穩(wěn)變量。JJ檢驗(yàn)又稱(chēng)Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，是基于回歸系數(shù)完全信息的協(xié)整檢驗(yàn)。本文采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入和人身險(xiǎn)保費(fèi)收入三元非平穩(wěn)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示，根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可以判定國(guó)民生產(chǎn)總值、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入和人身險(xiǎn)保費(fèi)收入指標(biāo)之間存在著協(xié)整關(guān)系，即它們之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)。Johansen協(xié)整檢驗(yàn)說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入和人身險(xiǎn)保費(fèi)收入三者之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但不能說(shuō)明三者之間的確切經(jīng)濟(jì)含義。因此，我們用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)三者之間的具體關(guān)系，通過(guò)滯后二階的格蘭杰因果檢驗(yàn)，得到檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。Granger因果檢驗(yàn)顯示在5%的顯著水平下，存在LGDP到LNONLIFE的雙向因果關(guān)系。在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的品種當(dāng)種，比重較高的是機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、出口信用保險(xiǎn)和企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)的大幅增加直接體現(xiàn)了汽車(chē)業(yè)的繁榮，這在一定程度上解釋我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。而諸如出口信用險(xiǎn)則與拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的出口直接相關(guān)，其增長(zhǎng)必然也能夠解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的部分原因。企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)在企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮著重要的固定損失的作用，這樣既可以讓企業(yè)在平時(shí)可以有足夠的資金進(jìn)行投資或擴(kuò)大規(guī)模，也可以保證企業(yè)一旦遭受損失時(shí)，不致因此而經(jīng)營(yíng)影響太大甚至破產(chǎn)。我國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色。然而，我國(guó)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)一直以來(lái)都面臨著各種自然災(zāi)害或疫病傳染等風(fēng)險(xiǎn)，這在一定程度上制約了我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的大規(guī)?；陙?lái)農(nóng)業(yè)險(xiǎn)得到新的發(fā)展農(nóng)業(yè)險(xiǎn)的大幅增加為我國(guó)農(nóng)業(yè)的發(fā)展規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，提高了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的安全性，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的發(fā)展，從而也能夠在一定程度上可以解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有利的宏觀條件，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程當(dāng)中，會(huì)導(dǎo)致不確定因素的不斷增加，這會(huì)促進(jìn)人們更多的去消費(fèi)保險(xiǎn)不應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)。

人身保險(xiǎn)消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因。在人身保險(xiǎn)中，收費(fèi)方式一般采用均衡保費(fèi)方式，在較長(zhǎng)的一段時(shí)間里，投保人繳納的純保費(fèi)大于自然保費(fèi)，多于的部分可以被保險(xiǎn)人進(jìn)行合理使用，因而具有一定程度的儲(chǔ)蓄性。在保險(xiǎn)業(yè)中，人身保險(xiǎn)的儲(chǔ)蓄替代效應(yīng)最為明顯。在國(guó)際儲(chǔ)蓄市場(chǎng)中，壽險(xiǎn)公司所占的份額越來(lái)越大，而銀行的市場(chǎng)份額相對(duì)下降（Allen & Santomero，1999）。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是人身保險(xiǎn)發(fā)展的Granger原因。

人身保險(xiǎn)消費(fèi)是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)的Granger原因。究其原因，作為保險(xiǎn)業(yè)最重要組成部分的壽險(xiǎn)業(yè)和財(cái)險(xiǎn)業(yè)，任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生行業(yè)溢出效應(yīng)，促進(jìn)另一行業(yè)的發(fā)展。

4.脈沖響應(yīng)分析。由于VAR模型包含許多參數(shù)，而這些參數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義很難解釋?zhuān)虼藢⒆⒁饬杏诿}沖響應(yīng)函數(shù)。脈沖響應(yīng)函數(shù)（IRF）是考察隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一單位標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊對(duì)內(nèi)生變量當(dāng)期值和未來(lái)值所產(chǎn)生的動(dòng)態(tài)影響，本文采用喬利斯基（Cholesky）方法進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析三者之間的動(dòng)態(tài)影響。從脈沖響應(yīng)函數(shù)圖分析表明：

圖1顯示，在第1期財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)單位新息沖擊的響應(yīng)為0.047，從第2期開(kāi)始，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單位新息沖擊呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，在第8期新息沖擊最大，其響應(yīng)值為0.067，隨后開(kāi)始減弱并趨于平穩(wěn)。圖2顯示，在第1期財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單位新息沖擊的響應(yīng)為0，從2期開(kāi)始，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單位新息沖擊出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)但響應(yīng)較弱。從第4期開(kāi)始，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單位新息沖擊出現(xiàn)正效應(yīng)并呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。從經(jīng)濟(jì)意義上來(lái)說(shuō)，在發(fā)展初期，人身保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)沒(méi)有促進(jìn)作用，這與格蘭杰檢驗(yàn)的結(jié)果是一致的，但是人身保險(xiǎn)發(fā)展到一定程度后，逐漸促進(jìn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展。現(xiàn)實(shí)中的解釋是隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人身保險(xiǎn)的發(fā)展，不確定性增加，這在客觀上必然促進(jìn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的發(fā)展。因此，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人身保險(xiǎn)的不斷發(fā)展，必然會(huì)促進(jìn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平的提高。圖3顯示，在第1期人身保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)單位新息沖擊的響應(yīng)為0.019，沖擊較弱。從第2期開(kāi)始，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單位新息沖擊呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，在第5期新息沖擊最大，其響應(yīng)值為0.083，隨后開(kāi)始減弱并趨于平穩(wěn)。圖4顯示，前2期人身保險(xiǎn)消費(fèi)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展的新息沖擊為正效應(yīng)并呈現(xiàn)減弱趨勢(shì)，從第3期單位新息的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)沖擊開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)意義上來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)人身保險(xiǎn)發(fā)展的作用比較明顯，這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠提供人身保險(xiǎn)發(fā)展過(guò)程中所需的資金。人身保險(xiǎn)初期發(fā)展過(guò)程會(huì)受財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的影響，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對(duì)其有一定的示范作用，但隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，保險(xiǎn)市場(chǎng)容量有限，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的發(fā)展又會(huì)制約人身保險(xiǎn)的發(fā)展。圖5顯示，第1期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)的新息沖擊為0，第2期開(kāi)始經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)1個(gè)單位的新息沖擊出現(xiàn)正效應(yīng)并迅速增長(zhǎng)，在第3期新息沖擊最大，其響應(yīng)值為0.011，隨后迅速下降。從第8期開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)消費(fèi)1個(gè)單位的新息沖擊出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)。圖6顯示，第1期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)人身保險(xiǎn)發(fā)展的單位新息沖擊響應(yīng)為0，在第2期響應(yīng)值為負(fù)，從第3期開(kāi)始經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)人身保險(xiǎn)發(fā)展的單位新息的響應(yīng)為正效應(yīng)并逐步增強(qiáng)。從經(jīng)濟(jì)意義上來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用不大，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度時(shí)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平明顯的促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的進(jìn)程。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)負(fù)作用。這可以部分解釋中國(guó)當(dāng)前百姓投保不積極，在這樣的市場(chǎng)上，保險(xiǎn)應(yīng)有的正外部效應(yīng)得不到充分發(fā)揮，保險(xiǎn)的功能和作用的發(fā)揮也就大受影響。

5.方差分解分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)定性的說(shuō)明了隨著時(shí)間的延續(xù)，各變量對(duì)于新息沖擊的反應(yīng)情況。本文進(jìn)一步對(duì)脈沖反應(yīng)進(jìn)行預(yù)測(cè)誤差的方差分解來(lái)定量分析每一隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)率，從而了解不同隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的沖擊對(duì)模型內(nèi)生變量的相對(duì)重要性。表4表中給出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方差分解結(jié)果，在第1期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的所有變動(dòng)均來(lái)自其本身的新息沖擊，隨著時(shí)間的推移，自身影響的貢獻(xiàn)率逐漸降低，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)水平對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響逐漸增加，在第10期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)受自身影響的部分減小到86.79%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)被人身保險(xiǎn)發(fā)展水平?jīng)_擊解釋的部分達(dá)到11.77%，大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的貢獻(xiàn)率1.45%，即人身保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響要大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。

表5中給出了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平方差分解結(jié)果，在第1期，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平的所有變動(dòng)來(lái)自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及其自身的新息沖擊，隨著時(shí)間的推移，自身影響的貢獻(xiàn)率逐漸降低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人身保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平的影響逐漸增加，在第10期，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平受自身影響的部分減小到6.42%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沖擊的貢獻(xiàn)率上升到85.96%，大于人身保險(xiǎn)的貢獻(xiàn)率7.62%，即在長(zhǎng)期中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平的影響要大于人身保險(xiǎn)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展水平的影響。

表6中給出了人身保險(xiǎn)發(fā)展方差分解結(jié)果，在第1期，人身保險(xiǎn)的所有變動(dòng)基本來(lái)自其本身的新息沖擊，隨著時(shí)間的推移，自身影響的貢獻(xiàn)率逐漸降低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)人身保險(xiǎn)的影響逐漸增加，在第10期，人身保險(xiǎn)發(fā)展受自身的影響的部分減小到53.52%，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沖擊的貢獻(xiàn)率上升到42.75%，大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展的貢獻(xiàn)率3.73%，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)人身保險(xiǎn)發(fā)展的影響要大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對(duì)人身保險(xiǎn)發(fā)展水平的影響?？傮w而言，方差分解的結(jié)論與脈沖效應(yīng)分析結(jié)果是基本一致的。

四、結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論

本文基于協(xié)整理論、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)和方差分解等計(jì)量方法，采用1994至2014年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行了分析，通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析得出以下主要結(jié)論：（1）通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)發(fā)展長(zhǎng)期存在協(xié)整關(guān)系，格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)的發(fā)展，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在相互促進(jìn)的作用，人身保險(xiǎn)發(fā)展會(huì)促進(jìn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的發(fā)展。（2）通過(guò)VAR模型的脈沖響應(yīng)分析和方差分解得到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)發(fā)展三者關(guān)系隨時(shí)間變動(dòng)的規(guī)律。在長(zhǎng)期中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展和人身保險(xiǎn)發(fā)展有顯著地促進(jìn)作用，而且隨著時(shí)間的推移，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展和人身保險(xiǎn)發(fā)展的促進(jìn)作用越來(lái)越顯著;從長(zhǎng)期來(lái)看，人身保險(xiǎn)發(fā)展對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的促進(jìn)作用要大于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對(duì)人身保險(xiǎn)發(fā)展的促進(jìn)作用。而且在長(zhǎng)期，隨著人身保險(xiǎn)（下轉(zhuǎn)第185頁(yè)）