◇蔡　敏

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我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)研究

◇蔡敏

摘要：本文歸納分析大量學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，梳理戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及其創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金基本內(nèi)涵，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要研究視角、評(píng)價(jià)方法進(jìn)行綜述，認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)有關(guān)研究成果存在經(jīng)驗(yàn)性研究成果過多、建設(shè)性研究成果不足等問題，尤其在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政府引導(dǎo)基金績效指標(biāo)體系研究方面，嚴(yán)重滯后于實(shí)踐發(fā)展。因此必須構(gòu)建科學(xué)合理的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的健康科學(xué)發(fā)展提供有益借鑒。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金；績效評(píng)價(jià)

10.13999/j.cnki.scyj.2016.06.009

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的進(jìn)步支柱之一，當(dāng)前著力推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金發(fā)展具有深刻時(shí)代意義。其實(shí)，我國運(yùn)用市場化方式引入社會(huì)資金發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)可以追溯至20世紀(jì)70年代末，尤其是新世紀(jì)以來，中央多部委聯(lián)合下發(fā)或單獨(dú)下發(fā)過多項(xiàng)文件，推動(dòng)了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的迅猛壯大，也在一定程度上為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但是，從現(xiàn)有成果來看，針對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的成果較少，關(guān)于績效評(píng)價(jià)的專門性探討更是不多。因此，本文通過對(duì)現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，試圖通過文獻(xiàn)綜述找出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)研究主線，為進(jìn)一步的深化研究提供一定參考。

一、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及其創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的基本內(nèi)涵

1.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

多數(shù)專家學(xué)者普遍認(rèn)同戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同樣屬于新型產(chǎn)業(yè)的觀點(diǎn)，兩者都是依托科技創(chuàng)新、市場需求改變和成本構(gòu)成相對(duì)改變。林學(xué)軍（2012）指出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是對(duì)一定區(qū)域范圍內(nèi)具備深遠(yuǎn)影響，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，如新能源產(chǎn)業(yè)。[1]另外，部分學(xué)者以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主要特征為研究起點(diǎn)展開了更為深入的探究，如萬鋼（2010）強(qiáng)調(diào)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的“創(chuàng)新性”[2]。本文認(rèn)為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)指的是依托科技創(chuàng)新和市場重點(diǎn)需求，能推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面、可持續(xù)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，具有資源耗費(fèi)少、技術(shù)創(chuàng)新快、發(fā)展?jié)摿Υ?、產(chǎn)出效益高等特點(diǎn)。

2.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金源于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。對(duì)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金內(nèi)涵的探討，學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)同其是一項(xiàng)具備高度創(chuàng)新性的政策，如李朝輝（2011）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是政府為解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資資本不足問題而所采取的一項(xiàng)財(cái)政金融政策。[3]也有學(xué)者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是當(dāng)前我國科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推手，如秦子生等（2014）指出創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是推動(dòng)起步的科技型企業(yè)或戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化的重要路徑之一。[4]本文認(rèn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要資金來源為中央財(cái)政專項(xiàng)資金、中央基建投資資金以及部分社會(huì)資金，主要目的在于集中資金支持創(chuàng)新性企業(yè)的發(fā)展，尤其是處在起步階段的企業(yè)，并建立社會(huì)資本優(yōu)先分紅機(jī)制。

二、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)的主要研究視角

1.市場-政府視角

從市場主導(dǎo)視角來看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金對(duì)改善投融資環(huán)境、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面起著不可替代的作用。朱頤和（2010）認(rèn)為政府可以通過創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，有效地將資金、市場和技術(shù)相連接，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。[5]從政府引導(dǎo)的視角來看，政府在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面具備制定規(guī)劃、出臺(tái)政策、調(diào)控市場、技術(shù)攻關(guān)等職能。政府出資成立引導(dǎo)基金，目的在于通過引導(dǎo)基金吸納大量社會(huì)資源為創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)提供資金扶持（李春艷，2014）。[6]

2.理論-實(shí)證視角

從理論角度思考，部分專家學(xué)者利用數(shù)學(xué)模型或經(jīng)濟(jì)學(xué)原理展開研究。如通過激勵(lì)模型分析基金運(yùn)營過程中引導(dǎo)基金與創(chuàng)業(yè)投資基金之間的委托-代理關(guān)系（陳蕾，2011）。[7]從實(shí)證研究方面來看，其最大特點(diǎn)是建立各類評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。如劉健鈞（2009）認(rèn)為考察創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效，應(yīng)基于引導(dǎo)基金的杠桿作用、促進(jìn)作用以及持續(xù)性問題，建立較為完善的指標(biāo)體系，從而全面分析創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金效用。[8]

三、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)的主要研究方法

1.案例研究法

案例研究法指的是通過對(duì)個(gè)案的分析或比較分析來揭示事物的普遍規(guī)律。具體到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)上，案例研究法則是指將利用創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的企業(yè)和未利用引導(dǎo)基金的企業(yè)相比較，通過差異總結(jié)分析引導(dǎo)基金的績效。如Nightingale等（2009）對(duì)782家借助了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的企業(yè)進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明借助了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的企業(yè)績效更優(yōu)，因此得出結(jié)論，即引導(dǎo)基金有利于促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。于鳳坤（2007）通過研究中關(guān)村創(chuàng)投引導(dǎo)基金運(yùn)行實(shí)踐后第一次提出我國政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)體系。[9]

2.運(yùn)籌決策法

運(yùn)籌決策法是指借助高等數(shù)學(xué)、線性代數(shù)等數(shù)學(xué)知識(shí)來開展研究，找出使成本最小或者利潤最大的方案，包括層次分析、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析、主成分分析、灰色關(guān)聯(lián)度分析等。顧婧等（2015）利用直覺模糊層次分析法提出創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)方法，并且指出直覺模糊層次分析法在評(píng)價(jià)精確度上優(yōu)于傳統(tǒng)模糊層次。[10]劉春曉等（2015）結(jié)合北京市新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理實(shí)踐，運(yùn)用平衡計(jì)分卡法的基本原理設(shè)計(jì)了參股基金績效評(píng)價(jià)體系，涵蓋社會(huì)效益、經(jīng)濟(jì)效益、合規(guī)運(yùn)作、團(tuán)隊(duì)成長等方面指標(biāo)。[11]

3.指標(biāo)體系法

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是一項(xiàng)政府財(cái)政支出，必須考察支出的有效性，以及與當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的匹配度，這都需要通過完善指標(biāo)體系對(duì)其進(jìn)行績效考核。但是目前對(duì)其研究較少，多數(shù)將其置于政府財(cái)政支出績效指標(biāo)體系研究中。如劉泓（2003）細(xì)化有關(guān)指標(biāo)，構(gòu)建了包括通用指標(biāo)，個(gè)性指標(biāo)與補(bǔ)充指標(biāo)在內(nèi)的財(cái)政評(píng)級(jí)指標(biāo)體系。[12]秦鳳翔等（2008）建立了由九項(xiàng)定量指標(biāo)構(gòu)成的政府財(cái)政績效指標(biāo)體系。[13]在上述研究成果的基礎(chǔ)上，梁娟等（2011）認(rèn)為可以通過公共財(cái)政支出績效考核指標(biāo)來對(duì)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效進(jìn)行評(píng)價(jià)，整合創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的業(yè)務(wù)指標(biāo)、管理指標(biāo)、效益指標(biāo)構(gòu)建了效果評(píng)價(jià)指標(biāo)。[14]

四、簡要評(píng)述及今后的研究方向

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立是政府引導(dǎo)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要制度安排，需充分發(fā)揮引導(dǎo)基金示范作用，吸納更多社會(huì)資本進(jìn)入正在壯大中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這將有利于擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場占有份額，進(jìn)一步優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)。一般來說，學(xué)術(shù)研究因具備前瞻性、預(yù)見性等特點(diǎn)而優(yōu)先于實(shí)踐發(fā)展。但當(dāng)前關(guān)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)研究仍處在初級(jí)階段，甚至落后于實(shí)踐。梳理當(dāng)前研究成果發(fā)現(xiàn)：第一，由于國外關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的實(shí)踐和研究更為系統(tǒng)化，借鑒國外創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，指明我國創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金發(fā)展路徑的研究較多，但需要注意的是我國國情和在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面具有一定的差異性，切忌照搬照抄國外經(jīng)驗(yàn)；第二，當(dāng)前關(guān)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)的探討中，以實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)回顧為主，具有前瞻性的理論探討和發(fā)展建議罕見，尤其缺乏關(guān)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建或完善的研究成果。

因此，本文認(rèn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)下一步探討方向?yàn)椋哼M(jìn)一步梳理考察國內(nèi)外已設(shè)立引導(dǎo)基金的操作實(shí)踐，通過比較提煉各類引導(dǎo)基金操作模式的優(yōu)劣，合理科學(xué)地選取戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià)的指標(biāo)，構(gòu)建并逐步完善其指標(biāo)體系，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的健康科學(xué)發(fā)展提供有益借鑒。

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作者單位：（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅與公共管理學(xué)院）