【摘要】目前林業(yè)上市公司受到越來越多的人的關注，而林業(yè)上市公司的各項財務指標分析又是尤為重要的內容。本文以升達林業(yè)為研究對象，從盈利能力、營運能力和償債能力三個方面對其進行客觀、公正和全面的評價，促使其健全管理、提高經(jīng)濟效益。

【關鍵詞】盈利能力 營運能力 償債能力

為了詳細說明企業(yè)盈利能力、營運能力以及償債能力，本文選取了升達林業(yè)從2011到2015年的財務數(shù)據(jù)，以此來進行財務分析。

一、盈利能力分析

對企業(yè)盈利能力的分析可以分為銷售經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析和資本經(jīng)營盈利能力分析。

（一）銷售經(jīng)營盈利能力分析

1.銷售毛利率。銷售毛利率是銷售毛利與營業(yè)收入的比率。銷售毛利是營業(yè)收入與營業(yè)成本之差。銷售毛利率即每一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢能用于彌補各項期間費用和形成盈利。

2.銷售凈利率。銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的對比關系，它反映企業(yè)單位營業(yè)收入帶來的凈利潤是多少。它是反映企業(yè)銷售經(jīng)營獲利能力的最終指標。

（二）資本經(jīng)營盈利能力分析

本文對資本經(jīng)營盈利能力分析主要是進行凈資產(chǎn)收益率分析，凈資產(chǎn)收益率也叫權益收益率、凈值報酬率或權益報酬率，是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值，用以衡量股東權益的收益水平。該指標充分體現(xiàn)了股東投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，反映了股東投資和收益的關系。該指標越高，則表明投資者投資帶來的收益越高，企業(yè)資本的盈利能力越強。反之則說明企業(yè)盈利能力較弱。

（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

企業(yè)的盈利能力還應當從投入資產(chǎn)與獲得利潤的關系來評價。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力就是企業(yè)通過運營資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標主要是總資產(chǎn)報酬率。總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)息稅前利潤與全部資產(chǎn)平均額之間的比率。該指標反映了企業(yè)在未進行任何利潤分配之前的資產(chǎn)報酬水平，是評價資產(chǎn)綜合利用效果，企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟效益的核心指標[1]。

（四）升達林業(yè)盈利能力分析

由表1可知，銷售毛利率從2011到2015年之間出現(xiàn)了波動，但都保持在盈利狀態(tài)，而銷售凈利率整體上表現(xiàn)為逐年遞增。凈資產(chǎn)收益率在2011年為負數(shù)，其余年份都為正數(shù)，表明其總體上處于盈利狀態(tài)?？傎Y產(chǎn)報酬率在這五年間波動不大，但是其最大值也并未達到行業(yè)良好狀態(tài)，表明公司總資產(chǎn)獲利能力一般。企業(yè)存在的基本目標之一就是獲取利潤，如果長期虧損，那么企業(yè)是無法繼續(xù)發(fā)展的。通過對表1的相關財務數(shù)據(jù)進行分析來看，升達林業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生收益的能力還有待提高。

二、營運能力分析

企業(yè)營運能力主要是指營運資產(chǎn)的效率和效益[2]。而營運資產(chǎn)的效率通常是指資產(chǎn)的周轉速度。本文主要通過對升達林業(yè)2011到2015年反映營運能力的指標：應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率以及總資產(chǎn)周轉率進行分析，如表2所示。

從表2看出，升達林業(yè)2011至2015年，應收賬款周轉率持續(xù)下降，存貨周轉率在1.1到1.5之間波動，流動資產(chǎn)周轉率各年值均小于1，總資產(chǎn)周轉率各年值均小于0.5。從營運能力這四個指標的變化看，升達林業(yè)營運能力不強，所以其營運能力有待提升。

三、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種債務的能力[3]。償債能力分析主要包括以下兩方面的內容：短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析本文主要從流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三個方面進行分析。長期償債能力分析則主要從資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率兩個方面進行分析。如表3和表4所示。

由表3看出，升達林業(yè)的流動比率值偏低，表明其償債能力較弱。一般認為該指標應達到2：1以上，該指標越高表示企業(yè)的償付能力越強企業(yè)所面臨的短期流動性風險就越小，債權人安全程度就越高。一般認為速動比率要達到1：1，而升達林業(yè)2011到2015年的速動比率值均低于1：1，說明其償債能力較弱。一般認為現(xiàn)金比率應該在0.2左右，由表3可知，其現(xiàn)金比率都超過了0.2，單從現(xiàn)金比率來說，該企業(yè)的短期償債能力還是相當不錯的。結合該公司流動比率、速動比率綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，盡管現(xiàn)金比率指標相對較為理想，但是流動比率和速動比率指標還存在一定的差距，所以該公司的短期償債能力還有待提高。

表4 升達林業(yè)長期償債能力分析 單位：%

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由表4可以看出，只有2014年企業(yè)資產(chǎn)負債率在50%以下，其余年份其資產(chǎn)負債率均維持在60%左右。一般認為資產(chǎn)負債率的適宜水平是40%至60%之間。升達林業(yè)資產(chǎn)負債比率相對較高，總體來說表現(xiàn)為長期償債能力風險較大。而且表4中數(shù)據(jù)表明，升達林業(yè)產(chǎn)權比率數(shù)值偏高。一般而言，產(chǎn)權比率指標高，則說明企業(yè)資本結構具有高風險的特性，過高的產(chǎn)權比率可能會造成企業(yè)發(fā)生籌資困難，同時其籌資成本也會提高。從這兩個長期長期償債能力指標可以判斷出升達林業(yè)面臨較大的長期償債風險，公司財務風險較大。

四、結語

通過上述分析結果可知，升達林業(yè)在盈利能力、營運能力和償債能力方面都存在不足之處，企業(yè)要想適應當今經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展的需要，就要不斷去改進自身的缺陷以便能更好地適應經(jīng)濟全球化發(fā)展的進程。升達林業(yè)在盈利能力方面可以通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效益的經(jīng)營活動，可以用一定的資產(chǎn)投入去獲得盡可能多的收益。在營運能力方面可以通過提高資產(chǎn)的流動性和資產(chǎn)利用的效率來增強企業(yè)的營運能力。在償債能力方面企業(yè)應該結合自身的實際情況合理確定償債能力的評價標準。

參考文獻

[1]池國華.財務分析[M].中國人民大學出版社.2015：212-220.

[2]胡玄能，葉華.財務報表分析[M].清華大學出版社.2014：86-103.

[3]張先治，陳友邦.財務分析[M].東北財經(jīng)大學出版社.2010：209-232.

作者簡介：彭朝陽（1991-），男，漢族，湖南婁底人，西南林業(yè)大學碩士在讀，研究方向：會計理論與公司治理。