利率市場化對我國商業(yè)銀行流動性影響研究

張悅

【摘要】利率市場化是我國金融體制改革的必然趨勢，也必會給我國商業(yè)銀行流動性管理帶來巨大挑戰(zhàn)。本文選取了我國3家商業(yè)銀行， 從負(fù)債結(jié)構(gòu)、不良率、利率敏感性缺口等關(guān)鍵指標(biāo)入手，分析說明了利率市場化對我國商業(yè)銀行流動性的影響。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 商業(yè)銀行流動性 負(fù)債結(jié)構(gòu) 利率敏感性缺口

利率作為資金的“使用價格”，是經(jīng)濟(jì)體相互作用是結(jié)果，政府對利率方面的管制，必然會帶來投資效率低下、金融抑制等一系列的弊端。在“金融抑制”理論以及“金融深化”理論被提出之后，許多國家紛紛開始進(jìn)行利率改革，事實(shí)也進(jìn)一步證明，將利率放歸市場是一項(xiàng)有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的抉擇。我國利率市場化改革已經(jīng)歷了20多年歷程，目前，隨著改革不斷深化，利率風(fēng)險對銀行流動性產(chǎn)生的影響也在逐漸擴(kuò)大。

本文選取了三家上市銀行作為代表：中國銀行作為大型商業(yè)銀行的代表、北京銀行作為地方性商業(yè)銀行的代表、招商銀行作為中型商業(yè)銀行的代表，利用這三家代表銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)分析說明利率市場化對我國商業(yè)銀行流動性產(chǎn)生的影響。

一、利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)將影響銀行負(fù)債來源的穩(wěn)定性

負(fù)債是銀行持續(xù)經(jīng)營和進(jìn)一步發(fā)展的前提，如果負(fù)債大幅增加，而資金沒有得到合理的管理，銀行會面臨虧損。反之，如果負(fù)債大幅縮減，出現(xiàn)擠兌，銀行將瀕臨破產(chǎn)。

上表為2015年中國銀行、招商銀行、北京銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)，可以看出，上述三家銀行負(fù)債對存款的依賴性極大，特別是中國銀行，這一比率高達(dá)75.88%。在利率管制的情況下，存款保持在相對穩(wěn)定狀態(tài)，但利率市場化后，各種理財產(chǎn)品迅猛發(fā)展，投資市場更為活泛，投資收益波動性更大，投資者對收益率的要求更高，其逐利行為會導(dǎo)致資金更頻繁地流動于各種理財產(chǎn)品與銀行存款之間，銀行存款穩(wěn)定性將大受影響，而存款的大幅波動會嚴(yán)重影響商業(yè)銀行負(fù)債來源的穩(wěn)定性。

二、利率市場化將會加大銀行的逆向選擇風(fēng)險與道德風(fēng)險

一方面，因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ以及制度不完善等方面的原因，商業(yè)銀行自身無法準(zhǔn)確度量借款項(xiàng)目的風(fēng)險大小，在利率市場化下，競爭機(jī)制引入，商業(yè)銀行會因?yàn)閬碜杂矫娴膲毫?，而選擇將款項(xiàng)借給愿意支付高利率的借款者，導(dǎo)致貸款利率的提高擠出低風(fēng)險，低回報，只能支付低利率的借款者，也就是說只有高風(fēng)險高回報的借款者才會貸款，從而造成逆向選擇的產(chǎn)生。另一方面，貸款利率的提高，會使原本從事低風(fēng)險項(xiàng)目者無法負(fù)擔(dān)利息成本，從而轉(zhuǎn)向高風(fēng)險項(xiàng)目，產(chǎn)生道德風(fēng)險。逆向選擇與道德風(fēng)險進(jìn)一步提升將降低商業(yè)銀行貸款質(zhì)量，使得違約事件更加多發(fā)，進(jìn)而影響到商業(yè)銀行流動性。

由圖1可以看出，即使在政府大力剝離不良資產(chǎn)的情況下，中國銀行、招商銀行，北京銀行不良率依然居高不下，甚至在2011年后均在反彈，到2015年，這三家商業(yè)銀行不良率均在1%以上，隨著利率市場化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，逆向選擇與道德風(fēng)險的影響將更為顯著，如果商業(yè)銀行不能盡快采取有效措施，其不良貸款率還會進(jìn)一步攀升。

三、利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)將使傳統(tǒng)盈利模式遭受沖擊

隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，存款利率與貸款利率波動幅度會進(jìn)一步放寬，存貸款利差將處于更加頻繁、更加難以預(yù)測的變化之中，商業(yè)銀行利差收益將會因此更加難以掌控和預(yù)測。

其次，長期以來，由于人民銀行設(shè)定了最高存款利率，最低貸款利率，這種利率管制相當(dāng)于給我國商業(yè)銀行鑄就了一道“最低收入保障”的防護(hù)盾，免去其可能會遭受虧損的可能性。可以預(yù)知，在利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)將會加劇各大商業(yè)銀行間競爭，商業(yè)銀行為吸引存貸款，會提高存款利率，下調(diào)貸款利率從而導(dǎo)致存貸利差進(jìn)一步收緊，商業(yè)銀行的利息收入將會大幅縮減。而在我國，利息收入是商業(yè)銀行的主要收入來源，2008年至2015年，中國銀行、招商銀行、北京銀行凈利息收入在營業(yè)收入中的占比均值分別高達(dá)72.02%、78.32%、89.19%。特別是北京銀行，非利息收入在營業(yè)收入中占比不足11%。我國商業(yè)銀行過度依靠凈利息收入，商行若不積極轉(zhuǎn)型發(fā)展，存貸利差的進(jìn)一步縮小，將會對其造成致命打擊。

四、利率市場化將使利率風(fēng)險進(jìn)一步凸顯，增加流動性管理的難度

本文以一年期為界限，將利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債劃分為一年以內(nèi)到期部分和一年以上到期部分，利用相關(guān)數(shù)據(jù)，計算得出三家代表性商業(yè)銀行2008～2015年的利率敏感性缺口、偏離度及缺口率得到以下結(jié)論：

2008～2009年，我國經(jīng)濟(jì)處于降息周期，根據(jù)利率敏感性缺口模型相關(guān)理論，積極型商業(yè)銀行應(yīng)該選擇負(fù)缺口來最大化其凈利息收益。2008年，中國銀行一年以內(nèi)到期的利率敏感性缺口為負(fù)值，在2009年，此缺口被調(diào)整為正值，這可能與中國銀行在2009年下半年預(yù)測到利率會上升有關(guān)，所以提前將缺口調(diào)為正。招商銀行情況則正好與中國銀行相反，這與利率敏感性缺口模型相關(guān)理論相背離。北京銀行一年以內(nèi)和一年以上到期的利率敏感性缺口均為正值，但缺口額相對減??；2010～2011處于升息周期中，商業(yè)銀行應(yīng)維持正缺口來最大化凈利息收益。但是，三家銀行均沒有做出與模型相符的調(diào)整；在2012年后降息周期中北京銀行與招商銀行均做出了相應(yīng)的缺口調(diào)整，而中國銀行未做缺口調(diào)整。并且這三家商業(yè)銀行2008年至2015年來，一年以上到期部分的缺口率都在快速上漲，經(jīng)濟(jì)處于升息周期時他們可以實(shí)現(xiàn)較大的收益，反之，商業(yè)銀行也會面臨很大風(fēng)險。

本文所選的三家代表銀行2008～2014年缺口率總額均值基本維持在0.06至0.07之間。但是近年來，這三家代表銀行一年以上到期的缺口率是一年以內(nèi)到期的缺口率的幾倍甚至幾十倍，說明這三家商業(yè)銀行在長期資產(chǎn)和負(fù)債方面的匹配存在這著很大問題。

中國銀行、招商銀行、北京銀行的利率敏感性偏離度總額平均值分別為0.077、0.067、0.062，并且近年來，偏離度總額攀升趨勢明顯。三家銀行一年以內(nèi)到期部分的偏離度維持在較低水平，均值分別為0.016、-0.005、-0.018，而一年以上到期部分的偏離度均值則處于較高水平，分別為0.514、0.930、0.887，明顯高于偏離度總額。這表明本文所選的這三家商業(yè)銀行可能存在“短借長貸”的現(xiàn)象，大部分的商業(yè)銀行可能也如此。

綜上，我國商業(yè)銀行流動性在很多方面都受到利率市場化的影響，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡快采取有效措施、積極轉(zhuǎn)型、改變盈利模式、注重長期資產(chǎn)與負(fù)債的匹配，防范流動性風(fēng)險。

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