■文／張樹軍 牛洪濤 張霞 張普莉

職業(yè)年金統(tǒng)一計劃收益率路在何方

■文／張樹軍 牛洪濤 張霞 張普莉

按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，我國自2014年10月起建立職業(yè)年金制度，職業(yè)年金的經(jīng)辦管理工作，由各級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)負(fù)責(zé)。

為平穩(wěn)安全有效地推進職業(yè)年金業(yè)務(wù)的進展，基于統(tǒng)籌地區(qū)職業(yè)年金參保人數(shù)多，繳費規(guī)模較大的實際情況，多數(shù)省份選擇設(shè)立多個職業(yè)年金計劃，實行多計劃統(tǒng)一收益率。2016年人社部、財政部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于職業(yè)年金基金管理暫行辦法的通知》規(guī)定，省級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)可以建立一個或多個職業(yè)年金計劃，按計劃估值和計算收益率，建立多個職業(yè)年金計劃的，也可以實行統(tǒng)一收益率。在具體經(jīng)辦實踐中，需要科學(xué)確定托管人的數(shù)量、減少收益率計算誤差、合理選擇收益率計算人審核人以及妥善處理經(jīng)辦機構(gòu)與各管理人之間的信息交互等問題。

托管人的選擇

按照現(xiàn)行制度規(guī)定，在多計劃統(tǒng)一估值的模式下，對托管人的選擇可以有兩種方式，即選擇單一托管人或者選擇多個托管人，兩種方式各有利弊。

首先是設(shè)立多個職業(yè)年金計劃，所有計劃選擇同一個托管人，其優(yōu)勢是只涉及一個托管銀行，可以減少部分?jǐn)?shù)據(jù)交換，流程略有簡化，便于受托人溝通協(xié)調(diào)。但是這種方式無法調(diào)動多家銀行金融資源，不利于政銀合作，容易形成服務(wù)壟斷，也不利于服務(wù)品質(zhì)的優(yōu)化與提升，資金全部托管在一家商業(yè)銀行，不利于分散操作風(fēng)險，無法為更多的金融機構(gòu)提供服務(wù)職業(yè)年金的機會。

其次是設(shè)立多個職業(yè)年金計劃，每個計劃選擇不同的托管人，并選擇其中一個計劃的托管人作為統(tǒng)一計劃收益率計算人，承擔(dān)計算統(tǒng)一計劃收益率；匯總各計劃的投資組合估值信息；負(fù)責(zé)與統(tǒng)一計劃收益率審核人的信息交互等工作。

選擇多家銀行作為托管人，可以利用不同銀行的特點和優(yōu)勢，充分調(diào)動銀行的金融資源、物理網(wǎng)點資源為代理人服務(wù)，同時也可以引入對比、競爭和績效考核機制，可以有效地提升各家托管人的服務(wù)水平和服務(wù)質(zhì)量，促進托管人持續(xù)優(yōu)化服務(wù)。也可以防范、分散因托管人制度、系統(tǒng)、人員等各方面原因帶來的操作風(fēng)險，保障職業(yè)年金運行安全。選擇多個托管人，還可以為更多的大型商業(yè)銀行提供服務(wù)國家養(yǎng)老保障改革的機會，調(diào)動銀行的積極性，為改革提供全方位的綜合金融服務(wù)。

但是，這種方式由于托管人需與多個受托人溝通和交換數(shù)據(jù)，環(huán)節(jié)有所增加，且依托于托管人與各計劃受托機構(gòu)已經(jīng)建立了數(shù)據(jù)交換網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)交換標(biāo)準(zhǔn)。

計算人和審核人的選擇

按照《職業(yè)年金基金管理運營流程規(guī)范》規(guī)定，為滿足計劃統(tǒng)一收益需求，在計劃設(shè)置時，代理人建立統(tǒng)一計劃，指定其中一個托管人和受托人作為“統(tǒng)一計劃收益率計算人”和“統(tǒng)一計劃收益率審核人”，收益率計算人由指定的托管人擔(dān)任，審核人由指定的受托人擔(dān)任，省級經(jīng)辦機構(gòu)負(fù)責(zé)統(tǒng)一計劃收益率的復(fù)核工作。

設(shè)立統(tǒng)一計劃收益率計算人及審核人，目的是為了保證指標(biāo)計算的獨立性，減少操作風(fēng)險和計算誤差，因此在具體經(jīng)辦操作中，不僅要考慮各管理人承擔(dān)此項工作的意愿，更要考慮其承擔(dān)此項工作的能力。

綜合考量管理人的實際能力。統(tǒng)一計劃收益率計算人、審核人，首先應(yīng)具備豐富的托管、受托經(jīng)驗及較強的系統(tǒng)研發(fā)能力，能夠應(yīng)對統(tǒng)一計劃收益率計算及審核過程中遇到的各類問題。其次，與經(jīng)辦機構(gòu)及其他管理人的溝通能力良好，具備較強的協(xié)同能力，能夠有效地協(xié)調(diào)配合，共同做好統(tǒng)一計劃收益率計算及審核工作。再次應(yīng)具備完善的服務(wù)機制，較強的服務(wù)意識和較高的客戶評價。

合理確定合同期限。對計算人和審核人的首次聘用期限一般不宜過長，合同期限不宜超過三個考核周期，在此過程中考察統(tǒng)一計劃收益率計算人、審核人工作情況，在工作中不斷磨合，并對合同文本進行補充和修訂。如考核結(jié)果良好，可以延展合同期限。如考核結(jié)果不理想，則應(yīng)更換統(tǒng)一收益率計算人、審核人。

安全傳輸數(shù)據(jù)規(guī)避操作風(fēng)險。在統(tǒng)一收益率計算過程中，需要各計劃管理人傳輸估值信息給計算人及審核人，傳輸估值信息的層級上，目前有兩種不同觀點：一種認(rèn)為出于各管理機構(gòu)信息保密考慮，收益率計算數(shù)據(jù)傳輸應(yīng)僅限于職業(yè)年金計劃層面；另一種認(rèn)為相關(guān)管理人應(yīng)將職業(yè)年金計劃組合層面信息先傳遞到經(jīng)辦機構(gòu)，經(jīng)辦機構(gòu)對部分信息進行加密處理后再傳遞給計算人及審核人。在經(jīng)辦實踐中，第一種方式會因數(shù)據(jù)不是從底層取得，造成數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性很難保證；而第二種與當(dāng)初設(shè)置兩層審核的初衷不符，同時人為增加操控的風(fēng)險。因此，在數(shù)據(jù)傳輸過程中要同時考慮信息安全及避免操作風(fēng)險的問題，按照運營流程規(guī)范規(guī)定的傳輸途徑傳輸組合層面信息。

管理人之間的數(shù)據(jù)傳輸

各管理人之間的數(shù)據(jù)交互傳輸是多計劃統(tǒng)一收益率經(jīng)辦管理的重要環(huán)節(jié)，理順管理人之間的傳輸路徑是提高經(jīng)辦效率、保證數(shù)據(jù)安全的前提之一。

首先，數(shù)據(jù)交互基本路徑是統(tǒng)一計劃收益率計算所需的估值信息由各計劃受托人同時發(fā)送給統(tǒng)一計劃收益率計算人、審核人和代理人，由統(tǒng)一計劃收益率計算人完成統(tǒng)一計劃收益率的計算，再發(fā)給統(tǒng)一計劃收益率審核人。代理人接收各計劃受托人、統(tǒng)一計劃收益率審核人的相關(guān)數(shù)據(jù)，不需要與托管人、統(tǒng)一計劃收益率計算人進行數(shù)據(jù)交互。

其次，鑒于目前我國金融市場的信息管理情況，經(jīng)辦機構(gòu)和受托人、各受托人與統(tǒng)一計劃收益率審核人之間、各受托人與統(tǒng)一計劃收益率計算人之間的數(shù)據(jù)傳輸實現(xiàn)方式主要有兩種。

一是通過證券信息通訊公共平臺。代理人、受托人（含統(tǒng)一計劃收益率審核人，下同）和托管人（含統(tǒng)一計劃收益率計算人，下同）都接入證券信息通訊公共平臺，使用此網(wǎng)絡(luò)作為數(shù)據(jù)交互的渠道。目前，全國絕大多數(shù)的證券市場參與機構(gòu)都接入了證券信息通訊公共平臺，其安全性和準(zhǔn)確性經(jīng)過多年的市場驗證，得到了各參與機構(gòu)的認(rèn)可。選擇這種方式的優(yōu)勢是專線接入簡單，只需要架設(shè)一條專線接入就可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要通過系統(tǒng)配置實現(xiàn)與所有受托人的直聯(lián)。不足之處是在運行過程中需要專人管理和運維，需要一定的人力資源和管理成本。

二是布設(shè)專用數(shù)據(jù)傳輸線。代理人通過專線與受托人直聯(lián)進行數(shù)據(jù)交互，受托人和托管人通過接入證券信息通訊公共平臺進行數(shù)據(jù)交互。代理人和各家受托人之間單獨架設(shè)專線進行數(shù)據(jù)傳輸，其優(yōu)勢是數(shù)據(jù)傳輸安全性更高，穩(wěn)定性更好，可以節(jié)省人力，并減輕經(jīng)辦機構(gòu)工作量；其不足是代理人和每一個受托人之間都需要單獨架設(shè)專線，如果選擇多家受托人就需要架設(shè)多條專線，需增加一定后續(xù)管理和運維成本。

再次，數(shù)據(jù)安全是經(jīng)辦管理的基本前提，也是經(jīng)辦管理的重點，目前主要是通過技術(shù)手段加密和法律手段來保障。

前者是指，企業(yè)年金受托人和托管人在進行數(shù)據(jù)傳輸?shù)倪^程中，通過技術(shù)手段對數(shù)據(jù)進行加密，以便進一步保證數(shù)據(jù)的安全性和準(zhǔn)確性。職業(yè)年金經(jīng)辦管理中，可參考現(xiàn)有受托人和托管人之間的數(shù)據(jù)傳輸方式，經(jīng)辦機構(gòu)在與統(tǒng)一計劃收益率審核人進行數(shù)據(jù)交互時，以約定的數(shù)據(jù)交互接口規(guī)范使用專用通道，進行數(shù)據(jù)傳輸并對傳輸數(shù)據(jù)進行加密。

后者是指采取多個受托人和托管人模式下，應(yīng)在代理人與統(tǒng)一計劃收益率計算人、審核人簽訂的協(xié)議中，加入數(shù)據(jù)保密性的條款，確保數(shù)據(jù)傳輸涉及到的托管人、受托人能夠嚴(yán)格按照合同約定，確保數(shù)據(jù)保密，不外泄。一旦出現(xiàn)數(shù)據(jù)泄露的情況，計算人和審核人將承擔(dān)法律后果和違約責(zé)任并面臨嚴(yán)重的聲譽損失。

防患未然確保萬無一失

為保障職業(yè)年金統(tǒng)一計劃收益率計算工作的順利開展，代理人需要做以下準(zhǔn)備工作。

增加適當(dāng)?shù)恼袠?biāo)條款。建議選擇受托人時，在招標(biāo)文件中增加以下條款：是否有意愿承擔(dān)統(tǒng)一計劃收益率審核人的職責(zé)；是否具備作為統(tǒng)一計劃收益率審核人的能力和任職資格，要求投標(biāo)人在投標(biāo)文件中從行業(yè)經(jīng)驗、協(xié)同管理能力和服務(wù)機制幾個方面闡述本機構(gòu)的綜合實力。針對統(tǒng)一計劃收益率計算人的選擇，要求各受托人選擇托管人時，在招標(biāo)文件中參照以上兩條增加相應(yīng)條款。

謹(jǐn)慎選擇管理人。建議每個計劃選擇不同的托管人，優(yōu)選其中受托、托管經(jīng)驗豐富、協(xié)同能力較強和服務(wù)機制健全的機構(gòu)作為統(tǒng)一計劃收益率計算人、審核人。為溝通協(xié)調(diào)順暢，統(tǒng)一計劃收益率計算人和審核人也可以選擇同一計劃的托管人和受托人。

安全的數(shù)據(jù)傳輸方式。代理人與受托人進行數(shù)據(jù)交互，不僅僅包括計算收益率的數(shù)據(jù)傳輸需要，更重要的是為了滿足日常業(yè)務(wù)運營中基礎(chǔ)信息、繳費信息、支付信息、報價與成交等數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枰瑧?yīng)充分考慮職業(yè)年金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌踩?、穩(wěn)定可靠，同時減少經(jīng)辦機構(gòu)管理和運維的工作量，結(jié)合各地經(jīng)辦實際，選擇適合的方式。

建設(shè)高效的信息系統(tǒng)。建設(shè)信息化程度高的職業(yè)年金業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實現(xiàn)與各受托人之間的系統(tǒng)對接，盡量減少業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)落地處理和人為干預(yù)的情況，保障職業(yè)年金業(yè)務(wù)安全、高效、穩(wěn)定運行?！?/p>

作者單位：北京市社會保險基金管理中心