張大華

摘 要：三板市場是社會(huì)資產(chǎn)流動(dòng)管理中的主要部分，可以調(diào)節(jié)企業(yè)資產(chǎn)與金融投資之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保障企業(yè)發(fā)展的資金供應(yīng)結(jié)構(gòu)鏈，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，在開拓企業(yè)發(fā)展市場同時(shí)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)資源管理新模式，本文基于三板市場的基本理論，對中小高新企業(yè)金融融資，股票管理進(jìn)行分析，為現(xiàn)代社會(huì)資源的綜合應(yīng)用提供廣闊的探索空間。

關(guān)鍵詞：新三板市場；中小高新企業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；影響分析

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平逐步提高，社會(huì)資源管理結(jié)構(gòu)隨著社會(huì)發(fā)展需求創(chuàng)新。一方面，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資產(chǎn)規(guī)劃管理新結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成了金融資源的綜合循環(huán)；另一方面，社會(huì)市場交易得到拓展與優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)股權(quán)代轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，為企業(yè)資產(chǎn)管理，市場開發(fā)提供了更加完善的企業(yè)發(fā)展空間。

一、三板市場概述

三板市場是基于證券市場金融管理的相關(guān)理論基礎(chǔ)上，按照發(fā)行市場是一板市場，交易市場是二板市場，三板市場是介于一板市場與二板市場合理運(yùn)行的前提下，實(shí)現(xiàn)金融證券內(nèi)部代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，也就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)股權(quán)資金管理，協(xié)助企業(yè)金融交易，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)社會(huì)融資的重要渠道。隨著企業(yè)股權(quán)管理結(jié)構(gòu)逐步完善，傳統(tǒng)的三板市場系統(tǒng)運(yùn)行暴露出諸多管理漏洞，提出更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的新三板市場，推進(jìn)企業(yè)管理資源的綜合性發(fā)展。目前，我國擁有股權(quán)代辦的券商包括興業(yè)銀行、國泰君安等企業(yè)，為我國內(nèi)陸中小企業(yè)發(fā)展的融資管理，提供了有效的管理空間。

二、傳統(tǒng)三板市場運(yùn)行中小高新企業(yè)融資中存在的不足

1.投資資產(chǎn)比重低

依據(jù)三板市場運(yùn)行發(fā)展投資要求，三板運(yùn)行的股份轉(zhuǎn)讓以“手”為單位，一手股權(quán)的最低標(biāo)準(zhǔn)是1000股，三板市場的金融流轉(zhuǎn)也要以一股的整數(shù)倍實(shí)施投資運(yùn)行，但我國中小高新企業(yè)的經(jīng)營市場具有局限性，企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益的利潤較低，企業(yè)可以滿足日常的自給自足，但商券投資的結(jié)構(gòu)管理上，依舊存在股權(quán)代辦流轉(zhuǎn)資產(chǎn)的規(guī)劃比較低，從而使我國中小高新企業(yè)的股權(quán)代辦的資金流轉(zhuǎn)投資比重低，企業(yè)的投資少，則會(huì)使中小高新企業(yè)獲得社會(huì)融資的機(jī)率降低，無法滿足我國中小高新企業(yè)的金融流轉(zhuǎn)需求。

2.凈資產(chǎn)流轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)不完善

中小高新企業(yè)資產(chǎn)整體分配，按照現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營收益進(jìn)行債券投資，如果企業(yè)境資產(chǎn)流轉(zhuǎn)值較高，企業(yè)資產(chǎn)管理分配獲得三板市場的股權(quán)代辦系統(tǒng)的資源分配的次數(shù)增加，中小企業(yè)的融資渠道越寬；反之，中小高新企業(yè)資產(chǎn)在三板市場的資金商券的運(yùn)轉(zhuǎn)速率較慢，企業(yè)的金融經(jīng)濟(jì)規(guī)劃的空間縮小，中小高新企業(yè)通過商券運(yùn)行獲得的融資機(jī)會(huì)較少，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益降低。

3.市場發(fā)展定位模糊

由于傳統(tǒng)三板市場的經(jīng)營發(fā)展，缺乏獨(dú)立的金融商券運(yùn)行模式，主要仿照金融股票運(yùn)行的基本模式進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)劃，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對三板市場的定義較為模糊，中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要應(yīng)用三板市場的股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得經(jīng)濟(jì)收益，擴(kuò)展企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資空間，三板市場的金融定位模糊，缺乏獨(dú)立的股權(quán)運(yùn)轉(zhuǎn)模式，長期處于企業(yè)股票持續(xù)上漲，再持續(xù)下降的運(yùn)行模式，使我國中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)性增大，不僅無法保障中小企業(yè)的融資來源，同時(shí)也使國內(nèi)中小企業(yè)的股權(quán)管理結(jié)構(gòu)受到較大的沖擊。

4.商券流通的中的制約

三板市場商券流通的管理機(jī)制不完善，商券運(yùn)行市場的保障性較低，中小高新企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱的投資環(huán)境，使三板市場的金融運(yùn)行的市場投資吸引力也呈現(xiàn)高低起伏狀態(tài)，現(xiàn)代中小高新企業(yè)的商券運(yùn)行一般為B股或H股較多，中小高新企業(yè)的股權(quán)管理缺乏市場主導(dǎo)性，容易受到A股的運(yùn)行牽連；另一方面，三板市場的商券流通的市場需求上也存在企業(yè)融資運(yùn)行質(zhì)量的影響，使三板市場的金融投資者與管理者之間無法實(shí)現(xiàn)信息暢通性發(fā)展，為我國現(xiàn)代中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)的完善造成了發(fā)展阻礙。

三、新三板市場對中小高新企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響分析

新三板市場基于傳統(tǒng)三板市場金融管理的基礎(chǔ)，對三板市場商券運(yùn)行不足進(jìn)行全面改革，逐步引導(dǎo)三板市場的發(fā)展，適應(yīng)現(xiàn)代中小高新企業(yè)融資結(jié)構(gòu)發(fā)展需求，成為推進(jìn)現(xiàn)代中小高新企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展的主要發(fā)展動(dòng)力。

1.企業(yè)金融投資比重優(yōu)化配置

新三板市場實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代中小高新企業(yè)金融股權(quán)的投資管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，股權(quán)投資的依舊按照每手1000股的方式進(jìn)行在企業(yè)股權(quán)分析，新三板市場中的股權(quán)投資、轉(zhuǎn)讓的股權(quán)投資形式擴(kuò)大，中小企業(yè)資產(chǎn)管理不僅實(shí)現(xiàn)企業(yè)股權(quán)直接投資，同時(shí)也可以采取企業(yè)產(chǎn)業(yè)周期前期規(guī)劃，為投資者與社會(huì)資產(chǎn)之間建立起合理的股權(quán)后補(bǔ)空間，即投資者可以實(shí)現(xiàn)三板投資市場的資金流動(dòng)與企業(yè)融資資金的后期運(yùn)行之間建立其資金對接關(guān)系鏈，中小高新企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展中，企業(yè)股票投資的周期性控制能力增強(qiáng)，可以采用直接性融資或者間接性融資等形式進(jìn)行中小高新企業(yè)產(chǎn)權(quán)周期控制，做好現(xiàn)代中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)資源可以實(shí)現(xiàn)綜合性分配，另一方面，中小高新企業(yè)發(fā)展的某一方面具有領(lǐng)域性的突破，實(shí)施現(xiàn)代中小企業(yè)融資發(fā)展，采取企業(yè)股市周期與產(chǎn)業(yè)周期之間具有密切性關(guān)聯(lián)，依舊企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求進(jìn)行三板市場的股權(quán)投資調(diào)整，這種后期投資的形式，可以保障我國中小高新企業(yè)的與產(chǎn)業(yè)周期發(fā)展市場靈活性調(diào)整，打破了傳統(tǒng)三板市場金融投資固定的股市周期循環(huán)模式，為我國中小高新企業(yè)的融資帶來了更加豐富的融資發(fā)展空間。

2.凈資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速率提升

2009年，我國以北京中關(guān)村科技園為代表，進(jìn)行中小高新企業(yè)三板市場的新型凈資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)調(diào)整，實(shí)施以來，北京中關(guān)村的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)條調(diào)整具有更優(yōu)越的收益規(guī)劃結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)用三板市場平臺(tái)，實(shí)施線上線下資產(chǎn)綜合管理，為三板市場的經(jīng)濟(jì)合理運(yùn)行提供完善的信息管理保障，中小高新企業(yè)的凈資產(chǎn)管理信息公開化，大大改善了企業(yè)內(nèi)在金融管理中的不足，激活了中小高新企業(yè)內(nèi)部股權(quán)管理的動(dòng)力，善于應(yīng)用中小高新企業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)行周期與股票與進(jìn)行周期之間的合理性對接，激發(fā)中小高新企業(yè)在創(chuàng)新領(lǐng)域的金融管理活力，發(fā)揮中小高新企業(yè)新型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在企業(yè)股票證券投資中的應(yīng)用實(shí)際作用，降低企業(yè)金融管理風(fēng)險(xiǎn)，中小高新企業(yè)的凈資產(chǎn)在三板市場中的金融投資穩(wěn)定性增加，中小企業(yè)股權(quán)流轉(zhuǎn)市場地位確定得到保障。另一方面，我國現(xiàn)代社會(huì)金融資產(chǎn)運(yùn)行管理，逐步提升三板市場的股權(quán)代辦流轉(zhuǎn)的市場地位，中小高新企業(yè)善于抓住三板市場的商券運(yùn)行的基本發(fā)展技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)金融資源管理結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周期運(yùn)行規(guī)劃，具有新的金融發(fā)展，適應(yīng)國家金融管理整政策，為中小高新企業(yè)的融資發(fā)展帶來了更加廣闊的發(fā)展空間。

3.企業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)主板經(jīng)營

中小高新企業(yè)是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)我國中小高新企業(yè)應(yīng)用股權(quán)流轉(zhuǎn)的形式獲得更加廣闊的融資渠道，中小高新企業(yè)的凈資產(chǎn)管理信息公開化，形成企業(yè)核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)營活動(dòng)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)金融周期運(yùn)行結(jié)構(gòu)得到更加有效的金融周期性循環(huán)，是知識(shí)密集、技術(shù)密集的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代三板市場的融資主板轉(zhuǎn)換的發(fā)展創(chuàng)新模式，開展現(xiàn)代中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)的金融管理流程逐步完善，例如：我國某企業(yè)應(yīng)用三板市場進(jìn)行金融分析，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理新結(jié)構(gòu)逐步完善，善于做好三板市場的金融衡量，對三板市場的未來主板轉(zhuǎn)向趨勢進(jìn)行資源調(diào)整，及時(shí)開展企業(yè)股權(quán)流動(dòng)與三板市場的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)同步管理，不僅適應(yīng)了三板市場融資凈資產(chǎn)投資靈活運(yùn)轉(zhuǎn)的尋求，同時(shí)為企業(yè)股權(quán)管理提供了完善的經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)控制區(qū)間，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不斷完善。

4.市場流通靈活性增加

新三板市場的經(jīng)濟(jì)投資發(fā)展的市場認(rèn)可度提升，我國實(shí)施現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)股權(quán)管理結(jié)構(gòu)雙向融合擴(kuò)展，中小高新企業(yè)做好產(chǎn)業(yè)金融投資與債券融資相互中和，實(shí)施企業(yè)靈活資金的直接性流轉(zhuǎn)與存在投資困難的間接性投資結(jié)構(gòu)相結(jié)合，優(yōu)化現(xiàn)代中小高新企業(yè)在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域的新技術(shù)，新資源的綜合應(yīng)用探索。一方面，三板市場引導(dǎo)我國中小高新企業(yè)的應(yīng)用現(xiàn)有股權(quán)金融監(jiān)管，把握經(jīng)營股權(quán)管理市場需求；另一方面，三板市場實(shí)施現(xiàn)代中小企業(yè)的股權(quán)作為獨(dú)立的市場融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)股權(quán)代轉(zhuǎn)與企業(yè)社會(huì)融資之間相對接，允許企業(yè)應(yīng)用三板市場打通一板市場和二板市場，增強(qiáng)股權(quán)市場的資金靈活性和流動(dòng)性，促進(jìn)我國中小高新企業(yè)股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的綜合性創(chuàng)新。

四、結(jié)論

隨著我國企業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)逐步完善，企業(yè)金融資產(chǎn)分配更加科學(xué)，結(jié)合社會(huì)新三板市場對中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)研究，尋求現(xiàn)代企業(yè)金融資源分配新的發(fā)展趨勢，引導(dǎo)現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部金融管理新突破。

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