王欣

（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，四川成都610000）

【摘要】隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的繁榮，公允價(jià)值計(jì)量屬性適用范圍開始推廣，在企業(yè)中實(shí)際運(yùn)用的比例也得到提高，從而使得學(xué)者們開始對(duì)公允價(jià)值計(jì)量屬性能否承擔(dān)會(huì)計(jì)任務(wù)，為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供更加重相關(guān)的信息，幫助財(cái)務(wù)報(bào)表使用者作出決策，帶來增量信息等一系列問題進(jìn)行規(guī)范式或?qū)嵶C式的研究。本文從公允價(jià)值概念的產(chǎn)生出發(fā)，繼而分析價(jià)值相關(guān)性概念和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量中相關(guān)性的區(qū)別，最后分別對(duì)國(guó)外和國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的研究論文進(jìn)行梳理。

【關(guān)鍵詞】公允價(jià)值；價(jià)值相關(guān)性；增量的信息價(jià)值

公允價(jià)值這一概念的提出最早可以追溯到美國(guó)1898年史密斯與阿邁斯議案的高等法院判例，只是當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值更多的是著重于法律的角度。而在會(huì)計(jì)上最早提出公允價(jià)值概念的則是美國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)家William Paton，他在其1946年發(fā)布旳一篇名為“會(huì)計(jì)中的成本和價(jià)值”的文章中，提到了公允價(jià)值這一概念（陳曉琴，2012）。1953年美國(guó)會(huì)計(jì)程序委員會(huì)第43號(hào)研究報(bào)告中指出以非貨幣交換形式取得的無形資產(chǎn)應(yīng)按其放棄或取得資產(chǎn)的公允價(jià)值定價(jià)，最早提出了公允價(jià)值計(jì)量。之后隨著學(xué)術(shù)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)變化，公允價(jià)值計(jì)量經(jīng)過了一系列曲折的發(fā)展過程，終于在2006年FASB正式發(fā)布SFAS157《公允價(jià)值計(jì)量》，才把“公允價(jià)值”統(tǒng)一定義為：“公允價(jià)值是在計(jì)量當(dāng)前市場(chǎng)參與者在有序交易中出售資產(chǎn)收到的價(jià)格或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)付出的價(jià)格?！?/p>

要將此處的價(jià)值相關(guān)性與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征之中的相關(guān)性相區(qū)別。相關(guān)性是指會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)提供的會(huì)計(jì)信息應(yīng)該與使用者的決策相關(guān)（杜興強(qiáng)，2005）。會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性是在會(huì)計(jì)信息提供給信息使用者之前就已經(jīng)存在的特征，而會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性則是基于準(zhǔn)則制定角度，對(duì)會(huì)計(jì)信息對(duì)于信息使用者是否有用的判斷，是通過分析會(huì)計(jì)信息提供給信息使用者后，信息使用者的反應(yīng)來確定的（劉永澤2011）。Holthausen and Watts（2001）的綜述認(rèn)為價(jià)值相關(guān)性是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)與股價(jià)或其變化之間的關(guān)系。只有在正確認(rèn)識(shí)價(jià)值相關(guān)性之后，再在此基礎(chǔ)上進(jìn)行公允價(jià)值相關(guān)性的研究才會(huì)有意義。

中國(guó)早期的研究主要是根據(jù)美國(guó)的研究為參考，再結(jié)合中國(guó)的具體實(shí)情進(jìn)行相應(yīng)分析研究，所以先對(duì)美國(guó)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)梳理。Beaver and Landsman（1983）的研究發(fā)現(xiàn)歷史成本較RRA信息對(duì)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值具有更強(qiáng)的解釋力。Harris和Ohlson（1987）發(fā)現(xiàn)在解釋權(quán)益的市值方面，石油和天然氣賬面價(jià)值的解釋性更強(qiáng)，其相關(guān)性要超過石油和天然氣的估值信息。然而也有與之相對(duì)的研究觀點(diǎn)。

Khurana（2001）研究了美國(guó)的銀行控股公司（BHC）從1995～1998年所披露的公允價(jià)值信息，發(fā)現(xiàn)若BHC規(guī)模較小或沒有分析師跟蹤，貸款和存款的歷史成本比公允價(jià)值更具有信息含量。同樣的，此時(shí)期也存在對(duì)立的研究觀點(diǎn)，Barth（1994）以銀行為樣本選取了1971年至1990年的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)證券投資的公允價(jià)值具有很強(qiáng)的解釋能力，而歷史成本相對(duì)于公允價(jià)值不具備增量的解釋能力。Ball（2006）指出，公允價(jià)值會(huì)計(jì)僅當(dāng)兩種情況下能夠提供比歷史成本更好的信息：（1）完美市場(chǎng)流動(dòng)性，能夠取得可觀察的市場(chǎng)價(jià)格；（2）能夠根據(jù)獨(dú)立可觀察的參數(shù)準(zhǔn)確的估計(jì)市場(chǎng)價(jià)格。

同樣的中國(guó)學(xué)者也順應(yīng)公允價(jià)值計(jì)量模式在中國(guó)的發(fā)展歷程，結(jié)合中國(guó)企業(yè)的具體情況的基礎(chǔ)上，對(duì)此類問題進(jìn)行了相應(yīng)研究。鄧傳洲（2005）研究發(fā)現(xiàn)，在歷史成本的賬面值基礎(chǔ)上，證券投資賬面值的公允價(jià)值調(diào)整額缺乏增量的價(jià)值相關(guān)性；而持有利得（收益）則具有較弱的價(jià)值相關(guān)性，即持有利得（損失）與股票收益率存在相關(guān)性。劉永澤和孫翯（2011）則認(rèn)為公允價(jià)值信息對(duì)價(jià)值相關(guān)性的提升未明顯受到金融危機(jī)的影響。而這些學(xué)者的研究結(jié)果卻大相徑庭，認(rèn)為在一定情況下，公允價(jià)值相較于歷史成本有著價(jià)值增值。胡奕明、劉奕均（2012）的研究表明股價(jià)能夠反映公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息，且在市場(chǎng)波動(dòng)期比平穩(wěn)期更顯著。

徐經(jīng)長(zhǎng)和曾雪云（2013）認(rèn)為金融資產(chǎn)公允價(jià)值的估值有用性有賴于綜合收益呈報(bào)方式，在展現(xiàn)經(jīng)營(yíng)結(jié)果而不是權(quán)益變動(dòng)的報(bào)表中清晰地呈報(bào)全部綜合收益有助于投資者的價(jià)值判斷。李增福（2013）通過研究發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)對(duì)列報(bào)位置不同的公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生不同的反應(yīng)，我國(guó)資本市場(chǎng)存在投資者“功能鎖定”現(xiàn)象。王鑫（2013）認(rèn)為綜合收益具有價(jià)值相關(guān)性，并且價(jià)值相關(guān)性高于傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露綜合收益信息能夠提高報(bào)表體系的決策有用性，有利于投資者理解并作出決策。也有學(xué)者試著將不同層次上的公允價(jià)值信息與市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行聯(lián)系，探究是否是公允價(jià)值自身的層次性導(dǎo)致市場(chǎng)反應(yīng)差異。

通過上述文獻(xiàn)回顧可以看出，學(xué)者們都是順應(yīng)制度變遷，從變化中找到研究主題，探究制度變化前后對(duì)比情況，逐步將問題細(xì)化分解，進(jìn)行深入研究。結(jié)合不同的資產(chǎn)，不同的企業(yè)，不同的環(huán)境，不同的呈報(bào)位置等等方面進(jìn)行研究分析，所以我們也可以考慮從一個(gè)細(xì)微切入點(diǎn)切入進(jìn)行進(jìn)一步研究分析，為該領(lǐng)域的研究貢獻(xiàn)自己的一份力量。

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