左哲

摘要：本文以常州HD科技股份有限公司有效管控融資成本的案例為切入點，探討“融資貴”問題產(chǎn)生的原因，并結合該企業(yè)的應對方案和實施效果，提出打造良好融資生態(tài)圈相關建議。

關鍵詞：企業(yè)融資；融資成本；財務費用；成本管控

一、企業(yè)融資中的問題分析

企業(yè)“融資貴”是老生常談的問題，雖然融資渠道的選擇很多，但大部分企業(yè)受門檻限制，很難通過公開發(fā)行股票、債券等方式獲得資金。它們往往只能通過單一的貸款進行融資。企業(yè)實際申請貸款時，多數(shù)情況下獲得的是一種“組合貸款”。當信用貸款都難以取得時，企業(yè)需要擔保貸款，或從銀行購買保險，甚至不得不選擇民間借貸或“過橋資金”，融資成本之高不言而喻。

二、案例分析

（一）案例簡介

常州HD科技股份有限公司（以下簡稱“公司”）成立于2005年，主營加工汽車、家用電器、IT產(chǎn)品、工程機械等的各類粘彈性阻尼材料。公司注冊資本5億元，2014年末總資產(chǎn)達到56億元，負債總額達到23億元，其中短期借款12.2億元，應付票據(jù)1.86億元，長期借款2300萬元，資產(chǎn)負債率為41.78%，流動比率為1.42。

（二）融資難題

該公司與銀行進行承兌匯票業(yè)務時，形成了兩個資金循環(huán)圈：1.生產(chǎn)經(jīng)營循環(huán)：銷售產(chǎn)品—收款—支付貨款；2.借貸還款循環(huán)：貸款—簽足額承兌—貼現(xiàn)—還貸。該公司2014年財務費用為1.02億元，占息稅前利潤的75%。

（三）解決方案及實施效果

1.樹立正確理財理念

公司成立專門的資金管理中心，以“提升信用——增加授信——調整信貸結構——降低融資成本”為理財目標，利用上市公司平臺和影響力，贏得了銀行的高度信賴，提升了公司的授信額度。2015年公司銀行授信額度達28億元，較2014年新增授信5.4億元，同比增長23.89%。2015年公司增加流資借款4.66億元，減少敞口融資3.31億元，貸款成本較同期下降25.15%。

2.強化統(tǒng)一管理

公司建立了一個高度集中、統(tǒng)一管理的財務管理體制，并設立內部結算中心。在崗位設置上，公司在聘請專家作為副總會計師專門負責資金管理的基礎上，設置出納、對外結算會計、融資管理與會計核算機構分別負責公司所屬各單位的國內外現(xiàn)金收支和各種形式融資貸款業(yè)務的管理。

3.強化預算管理

公司初步建立財務預算體系，按照“量入為出，以收定支”的原則，確立了資金預算以財務預算為基礎編制的大體思路，合理把控資金流向，確保企業(yè)各項資金按計劃、高效率的運轉，在一定程度上緩解了資金壓力。

4.“多措并舉”降低融資成本

（1）與銀行合作建立“票據(jù)池”

公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉使用的匯票比較多，有一定的沉淀量，所以選擇與華夏銀行合作開辟了“票據(jù)池”業(yè)務，屬該地區(qū)首創(chuàng)。

（2）科學安排實現(xiàn)票據(jù)“時間錯配”

根據(jù)采購計劃，公司與銀行協(xié)商按照采購貨物支付資金時間開具承兌匯票，實行銀行承兌匯票的“時間錯配”。企業(yè)2015年實現(xiàn)托收2.4億元現(xiàn)金，占票據(jù)收入的30%。

（3）擴展多品種融資，改善融資結構

公司大膽嘗試新興金融產(chǎn)品，除了傳統(tǒng)的貸款，承兌匯票之外，還開展了信用證議付、商票保貼、融資租賃等業(yè)務。這種多融資品種的靈活運用讓公司2015年共實現(xiàn)1.5億元的資金融通。

5.“精打細算”降低財務費用

公司財務人員秉承著“每降低一分財務費用就是為企業(yè)增加一分利潤”的理念，公司將原來的一般存款轉為協(xié)議存款、定期存款等方式，增加利息收益550萬元。通過海外結匯等新型結匯途徑，2015年實現(xiàn)結匯486萬美元，增加收益7萬余元人民幣。

三、啟示建議

（一）打造良好融資生態(tài)圈，互利共贏

解決企業(yè)“融資貴”問題是個系統(tǒng)工程，且資金供需雙方是一個相互依存的共生體，無論是供給方還是需求方，都需要生存、發(fā)展和盈利。正如案例公司積極與銀行合作，開辟了華夏銀行第一個票據(jù)池業(yè)務，開辟了開封工行第一家對公票據(jù)保險箱業(yè)務，將企業(yè)原來的兩個資金循環(huán)打通并為單循環(huán)，提高了資金使用效率，降低了財務費用。

（二）提升企業(yè)自身素質，掌握融資話語權

企業(yè)融資離不開“信用”二字，要想在信貸市場中提升話語權，內強自身，外樹形象就變得尤為重要。企業(yè)要樹立良好的信用文化，提供健康的信用環(huán)境，堅持誠實守信，提高會計信息質量。同時，企業(yè)規(guī)劃需要一種良性的發(fā)展模式，緊跟萬眾創(chuàng)新的時代脈搏，通過核心競爭力的提升吸引更多的融資機會。

（三）制定適當融資策略，豐富融資渠道

不同類型企業(yè)所適合的融資方式不盡相同，要有針對性地進行選擇。大型企業(yè)債券融資主要來自大型商業(yè)銀行和財務公司；而中小型企業(yè)則通過社區(qū)銀行和地方性銀行進行融資。采取融資決策時，企業(yè)要從自身實際對資金的需求情況出發(fā)，分析融資難易程度和成本情況，“量體裁衣”判斷企業(yè)合理融資規(guī)模。

（作者單位：常州大學商學院）endprint