環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證分析

周玲麗

【摘 要】本文選取了2016年滬市A股100家上市公司為樣本，就環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析，得出了對(duì)應(yīng)的結(jié)論，并據(jù)此就如何提高環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平提出了可行性建議。

【關(guān)鍵詞】環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露；企業(yè)價(jià)值；社會(huì)責(zé)任

長(zhǎng)期以來，企業(yè)所追求的目標(biāo)停留于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)所要求的的利潤(rùn)最大化，而忽略了社會(huì)責(zé)任的履行。作為社會(huì)責(zé)任最重要部分之一，環(huán)境問題也在潛移默化中影響著企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。例如，2010年，國(guó)家環(huán)保部公開發(fā)布征詢《上市公司環(huán)境信息披露指南》意見，旨在進(jìn)一步提高企業(yè)環(huán)境信息公開的透明度和可操作性。可以看出，我國(guó)政府也是比較重視企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露問題，有關(guān)的政策規(guī)定必然會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)產(chǎn)生決定性的影響。所以，作為現(xiàn)代企業(yè)管理的重要手段，合理披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息，每一個(gè)企業(yè)責(zé)無旁貸。

一、文獻(xiàn)綜述

我國(guó)環(huán)境會(huì)計(jì)研究相對(duì)西方來說研究較晚，但近年來，由于環(huán)境問題日益加劇，我國(guó)學(xué)者也加快了對(duì)環(huán)境信息披露的研究。蔣麟鳳（2010）以2008年滬市128家上市公司作為研究對(duì)象，就環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了研究。作者以企業(yè)價(jià)值作為因變量，以環(huán)境會(huì)計(jì)信息作為自變量，將財(cái)務(wù)杠桿、公司規(guī)模等作為控制變量，運(yùn)用回歸分析進(jìn)行分析，得到回歸系數(shù)為負(fù)，發(fā)現(xiàn)兩者關(guān)系并不顯著；楊璐璐、蘇巧玲（2013）從2011年深市13個(gè)行業(yè)中選取了120家A股上市公司作為研究對(duì)象，通過描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析分別對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)這個(gè)變量未通過檢驗(yàn)，說明目前披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息能增加企業(yè)價(jià)值的影響弱，且不呈正相關(guān)；胡珍珍、高民芳、趙睿（2014）用回歸分析方法，以陜西省上市公司2008-2012年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值沒有顯著影響，但從長(zhǎng)期來看環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與企業(yè)價(jià)值正相關(guān)。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

通過上述的分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展需要和利益相關(guān)者進(jìn)行有效的合作。其不僅需要政府監(jiān)管帶來的良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，也需要最終目標(biāo)群體的認(rèn)可與擁護(hù)，所以本文將環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平作為兩者之間相互作用的因子，以此假設(shè)企業(yè)價(jià)值受到環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的影響，且呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

（二）樣本選擇

本文選取的樣本為滬市2016-2017年A股的100家上市公司，其中變量值是來源于csmar數(shù)據(jù)庫。根據(jù)以下標(biāo)準(zhǔn)選取樣本：（1）剔除了2017年以后的上市公司；（2）剔除了連續(xù)兩年處于虧損狀態(tài)的ST公司；（3）未選擇服務(wù)業(yè)、娛樂業(yè)、信息技術(shù)業(yè)等對(duì)環(huán)境污染較小的行業(yè)；（4）剔除了環(huán)境污染指數(shù)嚴(yán)重超標(biāo)的公司；

（三）變量選取

本文采用多元線性回歸模型進(jìn)行處理，將企業(yè)價(jià)值作為因變量，自變量為環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)，將企業(yè)部分財(cái)務(wù)效率作為控制變量，以此來討論環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，如表1所示：

（四）模型構(gòu)建

根據(jù)多元回歸分析相關(guān)要求，采用下列模型來分析環(huán)境會(huì)計(jì)信息和企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性，Q=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5，其中β0為常數(shù)，其余β值為線性回歸系數(shù)，X1、X2、X3、X4、X5對(duì)應(yīng)各自變量。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）變量描述性統(tǒng)計(jì)

從表3中可以看出，在抽取的100個(gè)樣本中，企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)均值為0.83，最大值為3.4，最小值為0，中位數(shù)為0.5，其中有大約38%的企業(yè)的信息披露指數(shù)為0，說明企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平不高。同時(shí)根據(jù)收集的數(shù)據(jù)可以看出，各個(gè)行業(yè)披露情況差異也較為明顯，其中建筑業(yè)信息披露情況較為良好，但電力煤氣業(yè)及交通運(yùn)輸業(yè)等重污染企業(yè)信息披露指數(shù)相對(duì)較低。

（二）相關(guān)性分析

容忍度表示解釋變量之間的線性相關(guān)程度。容忍度越接近0表示多重共線性越強(qiáng)，越接近1表示多重共線性越弱。方差膨脹因子VIF越大，多重共線性越強(qiáng)，從表4中可以看出，各個(gè)變量的容忍度都接近1，所以各個(gè)變量之間不存在顯著的多重共線性，不會(huì)對(duì)多元回歸分析的結(jié)果產(chǎn)生影響。

（三）多元回歸分析

從表5可以看出，多元回歸分析中環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)系數(shù)約為0.164，呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。但是T值得顯著性概 率為0.425，明顯高于5%，未通過T檢驗(yàn)，所選取樣本不能代表整體，假設(shè)不成立。但是其余的控制變量指標(biāo)，財(cái)務(wù)杠桿、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)都比較大，且顯著性概率大多小于5%，說明企業(yè)以上的幾個(gè)控制變量指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的影響較大。

四、問題及建議

（一）存在的問題

本文通過對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行多元線性回歸分析，發(fā)現(xiàn)其未通過T值檢驗(yàn)，兩者之間相關(guān)性較小，前者對(duì)后者產(chǎn)生的影響較為薄弱。其主要原因有以下幾點(diǎn)：（1）缺乏環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)范性法律法規(guī)。我國(guó)尚未制定出與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露相關(guān)的指導(dǎo)性文件，導(dǎo)致企業(yè)在對(duì)相關(guān)信息披露的同時(shí)，缺乏技術(shù)上的可操作性和內(nèi)容的可比性。（2）在我國(guó)，企業(yè)環(huán)境責(zé)任道德理念尚未真正形成。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)盲目追求利潤(rùn)最大化，將其從整個(gè)社會(huì)中脫離出來，其發(fā)展是以犧牲環(huán)境做為代價(jià)，歸根結(jié)底，還是企業(yè)管理層缺乏社會(huì)責(zé)任感所致。

（二）建議

為了提高我國(guó)企業(yè)環(huán)境信息披露水平，應(yīng)著重從以下方面予以考慮：（1）完善環(huán)境信息披露相關(guān)監(jiān)督機(jī)制。信息不對(duì)稱理論指出完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不是天然合理的，完全靠自由市場(chǎng)機(jī)制不一定會(huì)給市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來最佳效果。由此可見，政府作為一個(gè)國(guó)家的權(quán)威機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管作用對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的有效性有明顯的積極作用。因此，政府應(yīng)主動(dòng)加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)管，以法律法規(guī)的形式規(guī)范公司信息披露的模式，使之具有更好的可操作性。（2）采取自愿與強(qiáng)制披露相結(jié)合的方式。對(duì)于一些重污染的企業(yè)，則可以對(duì)其中的有關(guān)指標(biāo)采取選擇性的強(qiáng)制披露形式；對(duì)于輕污染的企業(yè)，則采取自愿披露的方式；介于兩者之間的企業(yè)，可以采取“自愿+強(qiáng)制”的方式進(jìn)行環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露。同時(shí)，對(duì)于主動(dòng)披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息、對(duì)環(huán)保事業(yè)有重大貢獻(xiàn)的企業(yè)，應(yīng)加大扶持力度，給予鼓勵(lì)。這樣，在政府監(jiān)管不到位的情況下，企業(yè)才能積極履行社會(huì)責(zé)任。

【參考文獻(xiàn)】

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