國際油價(jià)波動(dòng)對(duì)國內(nèi)、亞洲港澳及國際航線民航票價(jià)影響實(shí)證分析

原云霄 王寶海

【摘要】航空燃油價(jià)格為民航運(yùn)營成本之一，航空燃油來源于原油的提取，因此國際原油價(jià)格也就間接作為動(dòng)力燃料影響民航企業(yè)的運(yùn)營成本，從而對(duì)民航票價(jià)指數(shù)產(chǎn)生影響。影響民航票價(jià)指數(shù)的因素紛繁復(fù)雜，本文將國際原油價(jià)格和民航票價(jià)指數(shù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析，發(fā)現(xiàn)國際原油價(jià)格與國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票價(jià)指數(shù)之間有著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系且國際原油價(jià)格提高會(huì)拉動(dòng)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)的上漲。

【關(guān)鍵詞】國際原油價(jià)格 民航票價(jià)指數(shù) 協(xié)整檢驗(yàn) Granger檢驗(yàn) 脈沖響應(yīng) 方差分解

原油是國際大宗商品，是世界重要的基礎(chǔ)能源之一，對(duì)各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定都有著很大影響。同時(shí)原油衍生品作為工業(yè)原料和交通運(yùn)輸燃料時(shí)刻影響著人民的生活。自2008年金融危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)期，各國經(jīng)濟(jì)增長速度普遍放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長，加之美國新能源計(jì)劃共同導(dǎo)致世界對(duì)原油需求的減弱，2014年6月以來，國際原油價(jià)格100美元/桶左右跌至50美元/桶。改革開放以來，人們收入水平顯著提升，國內(nèi)民航運(yùn)輸業(yè)逐漸興起，不論是商務(wù)出行還是外出旅游都有能力且更傾向于乘坐飛機(jī)出行，但是民航票價(jià)指數(shù)波動(dòng)不論對(duì)消費(fèi)者還是民航企業(yè)都有較大影響，一般情況下，學(xué)者研究民航市場，特別是民航票價(jià)指數(shù)的波動(dòng)變化，主要從民航票價(jià)與周轉(zhuǎn)量角度得出中國民航國內(nèi)客運(yùn)價(jià)格對(duì)航空周轉(zhuǎn)量呈現(xiàn)周期性影響，周期約為價(jià)格變動(dòng)2-3年（李曉津等，2013）；基于訂票時(shí)間的動(dòng)態(tài)分析民航票價(jià)的研究并得出下午2點(diǎn)時(shí)段票價(jià)最高，晚上11點(diǎn)時(shí)段票價(jià)最低以及機(jī)票價(jià)格與訂票天數(shù)存在顯著的J曲線效應(yīng)（宋加強(qiáng)等，2014）；此外文獻(xiàn)如產(chǎn)權(quán)和競爭因素會(huì)對(duì)民航業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率有正向且顯著的影響（鄭興無等，2012）、我國民航機(jī)票定價(jià)機(jī)制思考及探析提出民航國有資產(chǎn)改革和放松市場進(jìn)入（呂峰，2011）以及基于旅客選擇影響高鐵航空應(yīng)進(jìn)行合作經(jīng)營是發(fā)展方向（張睿等，2015）和將高速鐵路與航空的博弈描述為Bertrand博弈（Yang Hang jun等，2012），這些都是從供給與需求市場角度進(jìn)行分析然而作為民航企業(yè)主要運(yùn)營成本之一的原油價(jià)格波動(dòng)勢(shì)必影響民航票價(jià)指數(shù)，因此國際原油價(jià)格同周轉(zhuǎn)量、民航開通航線數(shù)量以及其他因素一樣對(duì)民航票價(jià)指數(shù)的影響不容小覷。本文分別對(duì)國際原油價(jià)格與國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票指數(shù)價(jià)波動(dòng)分析，研究國際原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)民航票價(jià)的影響程度并依據(jù)原油價(jià)格波動(dòng)分析預(yù)測民航票價(jià)指數(shù)波動(dòng)趨勢(shì)，為我國民航運(yùn)輸業(yè)提供建議。

一、國際原油價(jià)格與民航票價(jià)指數(shù)的波動(dòng)趨勢(shì)分析

有很多因素影響民航票價(jià)指數(shù)，各種費(fèi)用的升降都會(huì)計(jì)算到民航企業(yè)的運(yùn)營成本中并最終反應(yīng)在票價(jià)指數(shù)上，這當(dāng)中航空燃油價(jià)格為航運(yùn)成本的主要構(gòu)成因素，占平均航空公司成本的30%～40%，眾所周知原油屬于不可再生資源且相對(duì)稀缺，特別是我國屬于原油進(jìn)口和消費(fèi)大國，（N Yildirim等，2015）建立SVEC模型得出油價(jià)波動(dòng)會(huì)通過輸出、通脹和利率傳導(dǎo)從而引起石油輸入大國貨幣政策，因此油價(jià)波動(dòng)對(duì)民航企業(yè)運(yùn)營有著極為密切的影響。普遍認(rèn)為國際原油價(jià)格走勢(shì)偏高，則導(dǎo)致民航業(yè)運(yùn)營成本的上升，進(jìn)而反映到票價(jià)指數(shù)的增加；相反若國際原油價(jià)格下跌相應(yīng)的民航運(yùn)營成本降低，民航票價(jià)指數(shù)也跟著降低，觀察2011年11月至2016年11月民航票價(jià)指數(shù)與國際原油價(jià)格之間的波動(dòng)趨勢(shì)，兩者之間的整體變化趨勢(shì)具有一致性。圖1為2011年11月30日至2016年11月30日月度國際原油價(jià)格與國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票價(jià)指數(shù)的走勢(shì)圖。從圖中我們可以看出2011年到2014年第二季度國際原油價(jià)格與國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)波動(dòng)相對(duì)平緩，但到了2014年第三季度，國際原油價(jià)格猛然下跌至2015年1月為48美元/桶，相較于2014年6月112美元/桶下降比例為57.14%，這與國際原油市場上原油供過于求此相關(guān)。隨后國際原油價(jià)格小幅上漲至2015年5月的64美元/桶，此后原油價(jià)格又下跌至2016年1月為30.7美元/桶，一直到2016年11月原油價(jià)格維持在低于50美元/桶的價(jià)格水平。國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)從2012年2月的98.4上漲到2012年7月的129此后下跌至2012年12月的98.8，到2013年2月的132，這與春節(jié)期間返鄉(xiāng)或外出旅游導(dǎo)致機(jī)票供不應(yīng)求有關(guān)，此后下降至2013年5月98.4，此后保持上下波動(dòng)但票價(jià)指數(shù)基本上處于98-130之間，可以看出每年5、6月份12月份以及1月份基本上票價(jià)指數(shù)處于波谷，這可能是這些月份人們處于穩(wěn)定工作狀態(tài)對(duì)外出乘機(jī)需求意愿較小導(dǎo)致的。亞洲及港澳航線票價(jià)從2011年11月到2013年1月基本維持穩(wěn)定，隨后票價(jià)指數(shù)就開始急劇下跌從95跌到8月份46，這可能與印尼獅航聯(lián)營的馬印航空公司與馬來西亞亞航全面競爭引發(fā)亞洲航空市場價(jià)格戰(zhàn)有關(guān)。此后一直到2016年11月亞洲及港澳票價(jià)指數(shù)波動(dòng)平緩一直維持在低位。國際航線票價(jià)指數(shù)從2011年11月份到2012年9月份呈V字形波動(dòng)，波谷為2012年2月票價(jià)指數(shù)為130，波峰為2012年7月指數(shù)為167，此后票價(jià)指數(shù)一路下跌至2013年2月的75，這可能與經(jīng)濟(jì)增速放緩、限制“三公”支出有關(guān)，此后國際航線票價(jià)指數(shù)輕微波動(dòng)中略有下降直到2016年11月為61。

從國際原油價(jià)格波動(dòng)與民航票價(jià)指數(shù)波動(dòng)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，原油價(jià)格的波動(dòng)帶動(dòng)了國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)的波動(dòng)，二者之間趨同性明顯，而且前后發(fā)生影響存在時(shí)滯。但是在某些時(shí)段，國際原油價(jià)格和民航票價(jià)指數(shù)間有不相符的走勢(shì)，這種情況是因?yàn)閲鴥?nèi)民航票價(jià)指數(shù)不僅僅受到原油價(jià)格影響，還與政府指導(dǎo)定價(jià)、節(jié)假日需求以及與其他競爭性行業(yè)博弈等因素有關(guān)。

二、國際原油價(jià)格與民航票價(jià)指數(shù)關(guān)系實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)的來源與處理

本文采用反映國際原油價(jià)格波動(dòng)的布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格月度數(shù)據(jù)和國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票價(jià)指數(shù)為研究對(duì)象，分析國際原油價(jià)格與民航票價(jià)的關(guān)系。樣本采用2011年11月到2016年11月的月度數(shù)據(jù)。國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票價(jià)指數(shù)的數(shù)據(jù)來源于Wind咨詢；布倫特原油的現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)選自Wind咨詢。因?yàn)樗婕白兞康膯挝涣烤V有差異，直接用原始數(shù)據(jù)可能導(dǎo)致時(shí)間序列存在異方差，所以先對(duì)變量進(jìn)行對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換，變量對(duì)數(shù)形式分別為loil、lticket、lticket1、lticket2。

（二）變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)及協(xié)整檢驗(yàn)

通常使用單位根法來檢驗(yàn)序列的平穩(wěn)性，即ADF（Augmented Dickey-Fuller）檢驗(yàn)和DF（Dickey-Fuller）檢驗(yàn)。使用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件EVIEWS 8.0，對(duì)loil、lticket lticket1、lticket2以及它們的差分序列dloil、dlticket、dlticket1、dlticket2采用ADF單位根檢驗(yàn)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。從表1可以看出，各變量對(duì)數(shù)序列（loil、lticket、lticket1、lticket2）ADF值在1%的檢驗(yàn)水平下都大于臨界值，接受存在單位根的原假設(shè)，原始序列都存在單位根，為不平穩(wěn)序列。各變量一階差分后的序列（dloil、dlticket、dlticket1、dlticket2）的ADF值在1%的檢驗(yàn)水平下小于臨界值，拒絕存在單位根的原假設(shè)，認(rèn)為差分之后序列都不存在單位根。所以，各原始變量都滿足一階單整，它們之間可能有協(xié)整關(guān)系，滿足協(xié)整分析的條件。

將民航票價(jià)指數(shù)（dlticket、dlticket1、dlticket2）作為被解釋變量，將國際原油價(jià)格（dloil）作為解釋變量，用OLS法進(jìn)行協(xié)整回歸，對(duì)回歸方程殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。如果殘差序列不存在單位根則說明因變量和自變量之間的長期協(xié)整關(guān)系。對(duì)回歸方程的殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

表2得出，在1%的顯著水平下，各殘差序列的ADF值（-9.28668）、（-9.62954）、（-8.08985）分別小于臨界值（-2.606911）、（-3.548208）、（-8.08985），可以拒絕接受殘差序列存在單位根的原假設(shè)，即殘差符合是平穩(wěn)的，表明被解釋變量與解釋變量之間存在長期的協(xié)整關(guān)系。

（三）格蘭杰因果檢驗(yàn)

格蘭杰因果檢驗(yàn)（Granger Causality Test）認(rèn)為通過計(jì)量方法來確認(rèn)兩個(gè)變量之間是否存在因果關(guān)系以及影響的方向，或者說時(shí)間上的前后順序關(guān)系。本文將國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)與國際原油價(jià)格進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系分析，來確定兩個(gè)變量之間是否存在因果關(guān)系，結(jié)果如下表3所示。從表3可以得出，在10%的顯著性水平下，第一，國際原油價(jià)格（loil）不是國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)（lticket）的格蘭杰原因這一原假設(shè)被拒絕，說明國際原油價(jià)格的波動(dòng)會(huì)對(duì)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)的波動(dòng)產(chǎn)生一定的影響，與之前有關(guān)理論分析相一致，國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)受航空燃料成本的影響；但是反過來國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)不是國際原油價(jià)格的格蘭杰原因，而亞洲及港澳、國際航線則分別與國際原油價(jià)格互不為格蘭杰原因。

（四）脈沖響應(yīng)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)是用來分析某一個(gè)內(nèi)生變量隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小沖擊對(duì)VAR模型全部內(nèi)生變量當(dāng)期值與預(yù)期值的影響，并不是衡量一個(gè)變量的變化對(duì)其他變量的影響。對(duì)國際原油價(jià)格（dloil）施加一個(gè)殘差的標(biāo)準(zhǔn)偏差大小的沖擊，獲得關(guān)于對(duì)國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票價(jià)指數(shù)脈沖響應(yīng)函數(shù)圖。它們的動(dòng)態(tài)變化軌跡如下圖2所示其中，橫軸表示沖擊影響滯后期數(shù)（單位：月度），縱軸表示民航票價(jià)指數(shù)，虛線為正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶，實(shí)線為脈沖響應(yīng)函數(shù)。

如圖2看出，中間的實(shí)線條代表給國際原油價(jià)格施加一個(gè)殘差標(biāo)準(zhǔn)差大小的正向沖擊后，給國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)帶來的沖擊在第一期前期沒有任何的作用，從第1期中期開始正向影響逐步上升，影響逐漸增加，并在第2期中期達(dá)到最大值（0.008），此后開始正向影響下降到第3期末基本沒有影響。國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)對(duì)國際原油價(jià)格的響應(yīng)主要在前3期處于較強(qiáng)水平，到第2期中期達(dá)到最大正響應(yīng)。從第4期起，國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)對(duì)國際原油價(jià)格的響應(yīng)出現(xiàn)微弱的負(fù)影響并在第5期基本不再產(chǎn)生響應(yīng)，分析表明在前3個(gè)月內(nèi)，對(duì)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)有較強(qiáng)的正向拉動(dòng)作用，即國際原油價(jià)格的上升，在短期內(nèi)先促進(jìn)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)的提高，而且增長速度先增加達(dá)到頂點(diǎn)后逐步減少；國際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)亞洲及港澳票價(jià)指數(shù)第1期中后期開始且為負(fù)，在第2期負(fù)向作用最大，此后逐步減少至第4期不再有作用，分析表明前3個(gè)月內(nèi)，對(duì)亞洲及港澳民航票價(jià)指數(shù)有較強(qiáng)的負(fù)向拉動(dòng)作用，這可能與當(dāng)時(shí)政策及亞洲航線市場激烈競爭導(dǎo)致油價(jià)上漲而票價(jià)下降有關(guān)；國際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)國際航線票價(jià)指數(shù)第1期中后期開始且為負(fù)，在第2期負(fù)向作用最大，此后逐步減少至第3期初為0，隨后逐步上升至第3期中期正向作用最大，其后下降至第5期不在起作用，分析表明前2個(gè)月內(nèi)，對(duì)亞洲及港澳民航票價(jià)指數(shù)有較強(qiáng)的負(fù)向拉動(dòng)作用，第3期回歸正向拉動(dòng)作用至第5期不再作用，這可能與國際航線復(fù)雜的競爭環(huán)境導(dǎo)致航空公司前期為獲得競爭優(yōu)勢(shì)打折爭搶客源有關(guān)。

（五）方差分解

方差分解（Variance Decomposition）是通過衡量每一個(gè)新息沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化（通常用方差來度量）的貢獻(xiàn)度，從而深入評(píng)價(jià)不同新息沖擊的重要性。對(duì)變量進(jìn)行方差分解，驗(yàn)證相關(guān)解釋變量對(duì)被解釋變量的所做貢獻(xiàn)程度，結(jié)果如下表4所示。在預(yù)測期內(nèi)，方差由國際原油價(jià)格（dloil）、國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)（dlticket）變動(dòng)引起的國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)（dlticket）變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢(shì)并在第4期維持不變，其中，國際原油價(jià)格（dloil）對(duì)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)（dlticket）的沖擊程度第1期為4.052043%，第2期為4.298410%到第4期后基本保持在4.276%，對(duì)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)波動(dòng)的影響程度低，而國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)對(duì)自身方差貢獻(xiàn)最大，其后稍微下降并在第4期基本維持在95.72%水平；國際原油價(jià)格（dloil）、亞洲及港澳航線民航票價(jià)指數(shù)（dlticket1）變動(dòng)引起的國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)（dlticket1）變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢(shì)并在第5期維持不變，其中，國際原油價(jià)格（dloil）對(duì)亞洲及港澳航線民航票價(jià)指數(shù)（dlticket1）的沖擊程度第1期為0.036347%，第2期為0.195180%，且逐漸升高在第5期維持在0.265%左右，對(duì)亞洲及港澳航線民航票價(jià)指數(shù)波動(dòng)的結(jié)實(shí)程度低；而亞洲及港澳航線民航票價(jià)指數(shù)對(duì)自身方差貢獻(xiàn)最大，其后稍微下降并在第5期基本維持在99.734%水平；國際原油價(jià)格（dloil）、國際航線民航票價(jià)指數(shù)（dlticket2）變動(dòng)引起的國際航線民航票價(jià)指數(shù)（dlticket2）變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢(shì)并在第6期維持不變，其中，國際原油價(jià)格（dloil）對(duì)國際航線民航票價(jià)指數(shù)（dlticket2）的沖擊程度第1期為0.989320%，第2期為1.562256%且逐漸升高在第5期維持在1.802%左右，對(duì)國際航線民航票價(jià)指數(shù)波動(dòng)的結(jié)實(shí)程度低；而國際航線民航票價(jià)指數(shù)對(duì)自身方差貢獻(xiàn)最大，其后稍微下降并在第5期基本維持在98.197%水平。

三、結(jié)論與啟示

通過協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解等方法對(duì)2011年11月到2016年11月國際原油價(jià)格對(duì)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)的影響，推出以下結(jié)論：

第一，國際原油價(jià)格與國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票價(jià)指數(shù)之間有著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

第二，國際原油價(jià)格是影響國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)的重要原因之一，而國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)不是國際原油價(jià)格上漲的原因，而亞洲及港澳、國際航線則分別與國際原油價(jià)格互不為格蘭杰原因。

第三，國際原油價(jià)格提高會(huì)拉動(dòng)國內(nèi)民航票價(jià)指數(shù)的上漲，這種正向沖擊會(huì)在第2期達(dá)到最大，而亞洲及港澳與國際航線由于激烈的競爭環(huán)境為獲得客源航空企業(yè)做出打折促銷行為導(dǎo)致票價(jià)指數(shù)波動(dòng)與國際原油價(jià)格不相符的情形。

第四，國際原油價(jià)格對(duì)國內(nèi)、亞洲及港澳、國際航線民航票價(jià)指數(shù)的方差貢獻(xiàn)率小，解釋程度僅僅為4.276%、0.265%、1.802%左右，對(duì)民航票價(jià)指數(shù)的解釋程度很低。

綜上實(shí)證分析可得隨著政府放開民航運(yùn)輸業(yè)管控，我國民航業(yè)進(jìn)入激烈競爭時(shí)代，而國際原油價(jià)格關(guān)系到民航運(yùn)輸業(yè)運(yùn)營成本，因此建議首先進(jìn)一步開放國內(nèi)石油市場，是國內(nèi)油價(jià)與國際油價(jià)接軌，消除國際原油價(jià)格下行而國內(nèi)油價(jià)高位的扭曲了的石油供求信號(hào)，同時(shí)減少國內(nèi)各民航企業(yè)航線鋪設(shè)重復(fù)現(xiàn)象，轉(zhuǎn)而在亞洲及國際航空市場上開辟有價(jià)值航線，并提升準(zhǔn)點(diǎn)率以及服務(wù)質(zhì)量來增加盈利；其次，減輕國際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)民航運(yùn)營成本的影響，可以利用國際原油期貨市場采取套期保值的方式將油價(jià)成本控制在合理范圍之內(nèi)；再者建立先進(jìn)的民航油量計(jì)算系統(tǒng)，對(duì)內(nèi)規(guī)定科學(xué)的飛機(jī)操作流程，對(duì)外利用計(jì)算機(jī)分析天氣、路線等各方面因素設(shè)計(jì)合理的飛行路線減少油耗；最后引進(jìn)先進(jìn)原油發(fā)掘、提煉技術(shù)并加快新能源的開發(fā)，一邊從技術(shù)層面提升原油開采率、提取率加大對(duì)石油的控制，一邊研制新型的低成本環(huán)保高效的新能源爭取早日擺脫對(duì)是石油的過度依賴，此外科學(xué)精確的預(yù)測國際原油價(jià)格走勢(shì)對(duì)我國政府在國際原油采購市場上做出準(zhǔn)確的判斷也有著重要意義。

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：原云霄（1990-），男，山東威海人，在讀研究生，研究方向：農(nóng)業(yè)科技組織與服務(wù)；王寶海（1963-），男，山東青島人，碩士，青島農(nóng)業(yè)大學(xué)管理學(xué)院副院長、教授，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，為本文通訊作者。