我國金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營過渡的模式選擇

李冰

【摘要】近些年來，中國金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營模式過渡的速度越來越快，綜合化經(jīng)營越來越成為國內(nèi)金融業(yè)的主要經(jīng)營趨勢，隨之在過渡歷程中該選擇哪種過渡模式就成為一個令人頭疼的難題。對于選擇哪種過渡模式的考慮，不僅要看清世界金融業(yè)經(jīng)營模式的大勢所趨，更不能忽視我國的特殊國情，只有把所有情況考慮進(jìn)去，我國金融業(yè)才能平穩(wěn)妥善地過渡到混業(yè)經(jīng)營模式。

本文從混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營的歷史由來入手，深入探討了我國金融業(yè)過渡混業(yè)經(jīng)營的必要性，以及過渡模式的各種諸多選擇，并且在此基礎(chǔ)上對選擇金融控股公司這種過渡模式進(jìn)行了一系列嚴(yán)謹(jǐn)合理的論證，并對過渡模式背后的配套措施提出一些具有針對性的建議。本文的創(chuàng)新之處在于從不同角度出發(fā)對我國金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營的過渡模式進(jìn)行一系列深刻的分析和提出具有指導(dǎo)性的建議。

【關(guān)鍵詞】混業(yè)經(jīng)營 過渡模式 金融控股公司

在中國金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營逐漸向混業(yè)模式過渡的這個關(guān)鍵時期，選擇什么樣的過渡方式對我國金融業(yè)來說是一個不可忽視的問題。

一、混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營的前世今生

（一）何為混業(yè)經(jīng)營以及分業(yè)經(jīng)營

分業(yè)經(jīng)營的含義就是嚴(yán)格限制傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍。而混業(yè)經(jīng)營卻是正好相反，它指的是目前傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)行業(yè)可以合法地進(jìn)入到其余兩個行業(yè)，實(shí)現(xiàn)諸多不同的金融行業(yè)的相互滲透、交叉，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的一體化，亦稱綜合經(jīng)營。

（二）混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營的發(fā)展歷程

回顧一下全球金融業(yè)的發(fā)展歷程，很容易把發(fā)展歷程劃分為三個階段。第一階段，1930年之前，大部分國家的金融業(yè)都沒有經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍限制一說。1929年到1933年的“大蕭條”改變了這一切。在這一時期，格拉斯—斯蒂爾格法的制定和實(shí)行徹底奠定了1930到1970間的分業(yè)經(jīng)營格局，這即是第二階段。1970年后就到了第三階段，此時分業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展遇到了一個瓶頸，這個瓶頸極大的限制了當(dāng)代金融業(yè)后續(xù)發(fā)展空間。因此許多金融機(jī)構(gòu)開始嘗試突破著名的“分業(yè)法”，還沒到1999年GLB法通過，美國的分業(yè)經(jīng)營體制基本已告完結(jié)，綜合經(jīng)營已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象，美國式全能銀行即金融控股公司大行其道。在眾多歐美國家，美國反而成為最后一個廢除分業(yè)經(jīng)營體制的國家。

二、中國目前金融業(yè)經(jīng)營體制的現(xiàn)狀

自1978年改革開放，再到2008年金融危機(jī)，我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展很難再持續(xù)下去，從而逐漸回歸到一個新常態(tài)。而作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心產(chǎn)業(yè)，我國金融業(yè)在這段時間也經(jīng)歷了一個多元化發(fā)展的歷程，經(jīng)營體制和過去相比也有很大變化。

中國傳統(tǒng)的金融體制在隨著金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營過渡的這個過程中逐步發(fā)生變化，越來越多的金融機(jī)構(gòu)沖破傳統(tǒng)的限制，資金的流動越來越大，大變革已經(jīng)大勢所趨。在這個大背景下，我國金融業(yè)應(yīng)積極推行改革。俗話說“變則通，守則死”，不斷壯大金融各行業(yè)和推行先進(jìn)的管理制度是目前我國金融業(yè)的不二選擇。

三、我國金融業(yè)為什么要過渡到混業(yè)經(jīng)營模式

首先，分業(yè)經(jīng)營的劣勢日趨明顯，混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢日趨明顯 。而且如果繼續(xù)推行分業(yè)經(jīng)營模式，這種模式對于中國金融業(yè)的發(fā)展改革的負(fù)面效應(yīng)就會越來越大。在逐漸全球化的金融市場上，如果一個國家實(shí)行混業(yè)經(jīng)營模式，該國的金融機(jī)構(gòu)對客戶提供的金融服務(wù)就會往綜合化這一方向發(fā)展，因此該模式具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)兩大優(yōu)勢。分業(yè)經(jīng)營若在中國仍舊持續(xù)下去，商業(yè)銀行與該模式的潛在矛盾便會愈演愈烈。如此一來，國內(nèi)金融工具的創(chuàng)新將很難往深處發(fā)展。到最后，是繼續(xù)推行分業(yè)經(jīng)營模式還是改革創(chuàng)新中國金融業(yè)將成為一個無法解決的難題，這將對中國金融業(yè)的日常經(jīng)營以及后續(xù)發(fā)展產(chǎn)生無法估量的負(fù)面影響。

四、我國金融業(yè)過渡混業(yè)經(jīng)營模式的諸多選擇

（一）德國全能銀行模式

這個模式實(shí)際上就是官方制定并實(shí)施法律徹底取消對不同金融行業(yè)之間業(yè)務(wù)交叉的嚴(yán)格限制，然后再制定并出臺新規(guī)定，在新規(guī)定下，傳統(tǒng)模式下對金融業(yè)的分業(yè)管制完全成為了歷史。

全能銀行可以購買企業(yè)的股票，直接干預(yù)或制定公司的經(jīng)營投資決策。全能銀行在諸多金融機(jī)構(gòu)中首先起到一個金融中介的作用，協(xié)調(diào)諸多金融機(jī)構(gòu)的日常經(jīng)營；其次，全能銀行把所有金融業(yè)務(wù)集合于一身，可以說就是金融業(yè)的“聯(lián)合王國”；再次是全能銀行的經(jīng)營模式代表著未來金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)進(jìn)行互相滲透的大趨勢。

（二）金融控股公司模式

與德國型全能銀行相同，金融控股公司同樣也是一種新型金融業(yè)經(jīng)營模式。金融公司與德國式全能銀行的不同體現(xiàn)在，金融控股集團(tuán)都由集團(tuán)公司控股，就好比人的大腦，而其它金融企業(yè)就是其成員企業(yè)，就好比人的器官組織?！按竽X”與“器官”主要依靠股份關(guān)系來協(xié)調(diào)日常運(yùn)營，其中大腦遙控全局，起主導(dǎo)作用，而各種器官組織之間的相互影響卻很是有限。

在國外尤其是歐美諸多金融業(yè)比較發(fā)達(dá)的國家，金融控股公司的萌芽和生長是隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及各種新技術(shù)的革新而走到人們眼前?，F(xiàn)代社會正在飛速往前發(fā)展，金融業(yè)也在不斷革新，金融控股公司便自然而然的發(fā)展起來。時至今日，金融控股公司經(jīng)過這么多年的發(fā)展創(chuàng)新，已經(jīng)成為美國實(shí)施綜合化經(jīng)營的最主要模式。

（三）英國子公司模式

從書面意思看，英國子公司模式跟英國金融業(yè)改革不無關(guān)系。其實(shí)簡而言之，該模式依靠設(shè)立分支或下屬組織來經(jīng)營之前不能經(jīng)營的諸多業(yè)務(wù)，如商業(yè)銀行組建保險公司，或保險公司反過來注冊商業(yè)銀行。該模式放寬傳統(tǒng)模式下金融機(jī)構(gòu)不能經(jīng)營其他機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的嚴(yán)格限制，在該模式下，諸多金融機(jī)構(gòu)獲得從事綜合性業(yè)務(wù)的許可。但該模式被運(yùn)用最廣泛的地方不是在英國，卻是在日本。在上世紀(jì)末，日本金融監(jiān)管當(dāng)局就出臺了很多規(guī)定來促進(jìn)國內(nèi)金融業(yè)實(shí)行和發(fā)展英國式子公司模式。

五、過渡模式選擇金融控股公司的原因及分析

從我國金融業(yè)現(xiàn)狀看：第一，金融市場規(guī)模比之發(fā)達(dá)市場不夠大，金融機(jī)構(gòu)還存在諸多不完善甚至不合格的現(xiàn)象。第二，我國金融監(jiān)管體系目前還有諸多不足，體系尚未健全，銀行內(nèi)部激勵機(jī)制沒有建立，缺乏市場約束機(jī)制。

從以上分析看，我國金融市場各種制度遠(yuǎn)未成熟，金融監(jiān)管體系目前還有諸多不足，這些現(xiàn)實(shí)條件的限制使得我國不可能走爆炸式的改革道路。我國金融業(yè)并不具備選擇德國型或英國型全能銀行過渡模式的能力，因此金融控股公司這一模式是我國金融業(yè)往混業(yè)經(jīng)營過渡的最佳選擇。因此該模式能極大地降低風(fēng)險。此舉不僅有利于金融業(yè)的改革，而且也有利于解決諸多不同資本的內(nèi)部合作問題。實(shí)行綜合性經(jīng)營模式能極大的提高公司日常經(jīng)營收入。

六、完善我國金融控股公司的相應(yīng)配套措施

在混業(yè)經(jīng)營大力擴(kuò)張的今天，社會民眾每個人都是其中的一部分。而金融控股公司則是金融業(yè)推行混業(yè)經(jīng)營模式的核心所在，在發(fā)展中逐步完善金融控股公司將是接下來最需要重視的事情。

（一）建立金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的合作機(jī)制

建立一個較為完善的協(xié)調(diào)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。通過調(diào)動各個行業(yè)監(jiān)管部門的積極性，協(xié)調(diào)各方監(jiān)管工作，以一個全面性的系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)來彌補(bǔ)諸多監(jiān)管死角。因此建立一個監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)是一個非常必要的選擇，這個協(xié)調(diào)部門主要負(fù)責(zé)對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，防止監(jiān)管部門權(quán)力濫用，杜絕諸多腐敗現(xiàn)象。

（二）利用“銀證合作”模式組建多樣化的金融控股公司

該種模式有以下幾大優(yōu)勢：一是商業(yè)銀行的大量空閑資金能放進(jìn)投資銀行，這樣做既能解決我國投資銀行資本小的問題；另一方面，因?yàn)閷?shí)行該種模式，商業(yè)銀行的空閑資金可以得到充分利用，而且商業(yè)銀行得到了比之前更大的發(fā)展前景，同時投行的業(yè)務(wù)可以被商業(yè)銀行應(yīng)用，可以說實(shí)現(xiàn)了多贏。

（三）為防止行業(yè)壟斷，建立一個壟斷監(jiān)督部門

金融控股公司極其容易形成一個龐大的金融壟斷集團(tuán)，主要是因?yàn)楦鞣N金融資產(chǎn)之間有著千絲萬縷的關(guān)系，從而導(dǎo)致金融業(yè)之間的收購并購成本較低。并且在國內(nèi)，由于四大行的超然地位，更易形成集團(tuán)壟斷現(xiàn)象，從而阻擋了金融控股公司的健康發(fā)展。因此，在我國發(fā)展金融控股公司過程中，不僅要在內(nèi)部建立防壟斷機(jī)制，還要在外部設(shè)立一個壟斷監(jiān)察總部，防止金融控股公司形成行業(yè)壟斷現(xiàn)象，對已形成壟斷的金融集團(tuán)，要借鑒國外成熟經(jīng)驗(yàn)，及時對該壟斷集團(tuán)實(shí)施拆分，從而消除行業(yè)壟斷。

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