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    我國互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌模式現(xiàn)狀及發(fā)展對策

    2018-09-14 01:12:04潘虹
    經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2018年18期
    關(guān)鍵詞:現(xiàn)狀對策

    潘虹

    摘 要:股權(quán)眾籌順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,成為中小企業(yè)融資的重要途徑之一。中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)出售股權(quán)解決融資問題,具有效率高、成本低、范圍大、渠道廣的優(yōu)點(diǎn)。但是,在我國發(fā)展時(shí)間短且法律不完善的背景下,合法權(quán)利保護(hù)方面尚存在一些問題。因此,介紹我國互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌模式的發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的問題,并提出未來發(fā)展的對策。

    關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌;現(xiàn)狀;對策

    中圖分類號:F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號:1673-291X(2018)18-0072-02

    隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展,眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融下重要的一部分也發(fā)展迅速。其中,互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌是通過利用網(wǎng)絡(luò)平臺面向大眾,以讓出一部分股權(quán)的形式進(jìn)行融資。對于大眾,其閑置資金得到利用,通過入股分紅或轉(zhuǎn)股多了一條投資的渠道。

    一、我國互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌現(xiàn)狀

    1.總體發(fā)展迅速?;ヂ?lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌模式于2011年進(jìn)入我國,此后快速發(fā)展。2016年我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌整體籌資規(guī)模大約在220億元,同比增長超過90%;眾籌平臺有608家,但正常運(yùn)營的只有337家。其中,股權(quán)眾籌籌資規(guī)模達(dá)65.5億元,占比約30%,但卻擁有存量最多的平臺,共131家。與2015年相比,平臺數(shù)量雖有下降,但總體籌資額卻增長了約46%。其大幅上漲主要是由于2015年京東東家、人人投、愛就投等平臺大量發(fā)布項(xiàng)目。

    2.發(fā)展不平衡。(1)區(qū)域內(nèi)發(fā)展不平衡。截至2015年12月,我國股權(quán)眾籌平臺共分布于全國多個(gè)省市地區(qū),以東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地帶為主,其中平臺數(shù)量最多的前四位分別為北京、廣東、上海和浙江,共占總平臺數(shù)量的76.86%,其余則分布于中西部地區(qū)??傮w而言,東西部差距較大。(2)行業(yè)內(nèi)部發(fā)展不平衡。2016年股權(quán)籌資規(guī)模第一名的京東東家籌資額52 949萬元,第十五名360淘金籌資額13 660萬元,前者是后者的3.87倍,兩者差距較大。15家總籌資額共達(dá)到32.03億元,約占行業(yè)整體的48.9%,較之上年有所下降,行業(yè)內(nèi)部市場集中程度相對較低。但無法否認(rèn),平臺與平臺之間差距較大。

    二、我國互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)

    1.成功率低,回報(bào)時(shí)限長的問題。雖然眾籌公司不少,但實(shí)際項(xiàng)目成功率不高,回報(bào)時(shí)限長,并且有多家成為問題平臺。失敗率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過普通理財(cái)產(chǎn)品,這讓一些沒有專業(yè)能力鑒別項(xiàng)目優(yōu)劣的普通投資者難以承受或者望而生怯。

    2.合法性問題。我國還未制定專門針對眾籌的法律法規(guī)?,F(xiàn)在眾籌依托《證券法》《公司法》以及有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)的政策展開實(shí)施,可能面臨公開發(fā)行和非法集資的問題。比如,互聯(lián)網(wǎng)眾籌由于投資受眾廣、對象不確定,人數(shù)可能超過200人,但這與我國《公司法》中所規(guī)定的“有限責(zé)任公司股東數(shù)量2人以上50人以下,股份有限公司2人以上200人以下”條例存在差異。股權(quán)眾籌不能健康有序地發(fā)展,很大一部分原因在于政策法規(guī)的不明確性。

    3.監(jiān)管問題。(1)處于發(fā)展早期,監(jiān)管制度不完善,監(jiān)管主體不明確。于2015年8月,證監(jiān)會的監(jiān)管范疇開始囊括互聯(lián)網(wǎng)金融眾籌,并由創(chuàng)新部監(jiān)管。還未出臺相應(yīng)的股權(quán)眾籌監(jiān)管細(xì)則,卻已在財(cái)新2016年8月17日報(bào)道中被宣布創(chuàng)新部正式解散。(2)涉及人數(shù)多,信息龐大,增加了監(jiān)管難度。面向全體大眾,對象分散性強(qiáng),虛擬性質(zhì)也較強(qiáng),數(shù)據(jù)信息量大,并且有提供虛假信息的可能性。

    4.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)問題?;ヂ?lián)網(wǎng)運(yùn)行系統(tǒng)本身存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)病毒的傳播,可能導(dǎo)致各個(gè)環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的損壞;不確定因素都會導(dǎo)致信息的非法改動、操作延誤,或者數(shù)據(jù)不精確等問題;整個(gè)系統(tǒng)癱瘓等情況都會導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生和資料的丟失。

    5.道德風(fēng)險(xiǎn)問題。(1)投資者與融資者之間存在信息不對稱,融資者如果選擇對可能引發(fā)投資者判斷影響的重要信息進(jìn)行隱瞞,將會直接導(dǎo)致投資者出現(xiàn)判斷偏差,增加了投資風(fēng)險(xiǎn);(2)領(lǐng)投人若與融資者之間存在經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系,產(chǎn)生的“羊群效應(yīng)”要么使融資者被拒絕投資,一些好的項(xiàng)目擱淺,要么使投資者盲目跟風(fēng),大量投入,投資風(fēng)險(xiǎn)上升;(3)可能存在較為嚴(yán)重的合同欺詐現(xiàn)象,一些項(xiàng)目發(fā)起者一籌集大量的資金,但卻沒有將資本用于發(fā)展其本來的項(xiàng)目,而是把這些籌集來的資金全部卷走,逃之夭夭,這就是典型的合同欺詐。

    6.知識產(chǎn)權(quán)問題。平臺上發(fā)布的大多為籌資者具有相對創(chuàng)意的新式項(xiàng)目,一經(jīng)發(fā)布,受眾面廣,傳播量大,大眾可查看構(gòu)思過程和各種細(xì)節(jié),會涉及商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)問題。

    三、我國互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌對策

    1.加強(qiáng)對投資者的教育,提高公眾對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識,維護(hù)其合法權(quán)益。投資者進(jìn)行投資應(yīng)主動了解平臺實(shí)力、項(xiàng)目策劃完整性創(chuàng)新性、盈利分享制度規(guī)定等因素,此外,對于公司或眾籌平臺發(fā)布以及傳遞的資金運(yùn)用情況和財(cái)務(wù)狀況抱有審慎懷疑的態(tài)度,而且最好能在投資入股之前的協(xié)議中明確約定轉(zhuǎn)讓或退出條款,以及受讓價(jià)格等,降低自己投資風(fēng)險(xiǎn)。

    2.完善法律制度,使之規(guī)范化、制度化?;ヂ?lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌作為新興產(chǎn)物,政府必須建立健全相關(guān)的法律法規(guī)制度,使之有法可依。完善該行業(yè)的監(jiān)管制度,例如制定行業(yè)方面統(tǒng)一明確的盈利模式機(jī)制,這樣才能夠促使整個(gè)行業(yè)步入正軌。

    3.推動信息披露制度的完善,建立信用機(jī)制,防范道德風(fēng)險(xiǎn)。融資者要提交與項(xiàng)目有關(guān)的材料證明,要定期披露財(cái)務(wù)報(bào)表。眾多平臺應(yīng)該嚴(yán)格審查,避免虛假信息的公布??梢圆扇∵B坐機(jī)制,比如投資者受到欺騙,融資者和平臺都須承擔(dān)一半責(zé)任。此外,完善互聯(lián)網(wǎng)信用監(jiān)控機(jī)制,制定信用評級制度,對各平臺進(jìn)行評級審查。

    4.建立保證金或者風(fēng)險(xiǎn)基金制度。成立股權(quán)眾籌自律組織代為管理,或者由證監(jiān)會進(jìn)行規(guī)范,確定融資上限,以及保證金、基金的提取比率、提取上限、提取最低標(biāo)準(zhǔn)等,以此來降低風(fēng)險(xiǎn)。

    5.建立投資者投資標(biāo)準(zhǔn)的審核準(zhǔn)入制度。規(guī)定投資者需要達(dá)到一定的收入水平,具有一定的風(fēng)險(xiǎn)防范意識,投資達(dá)到一定的數(shù)額方可參加互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的投資。前兩者是為了維護(hù)投資者最低生活需求,后者是使投資相對集中,方便日后管理和追責(zé)。

    6.發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)?;ヂ?lián)網(wǎng)是線上股權(quán)眾籌的基礎(chǔ),也是最低保障。對互聯(lián)網(wǎng)資源進(jìn)行整合,構(gòu)建有效率的網(wǎng)絡(luò),提供相對全面的一體化智能服務(wù),完善內(nèi)部控制,保障網(wǎng)絡(luò)安全。

    7.加強(qiáng)平臺專業(yè)化建設(shè),提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。提高融資者準(zhǔn)入門檻,采取相應(yīng)保密措施,保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)。對平臺工作團(tuán)隊(duì)要有專業(yè)化考核標(biāo)準(zhǔn)。投資者可以通過平臺對項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)督、實(shí)時(shí)提議,完成信息反饋。

    四、結(jié)語

    互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌作為新興融資渠道,順應(yīng)了時(shí)代發(fā)展的潮流。它雖然發(fā)展時(shí)間并不長,但發(fā)展迅速,吸引了不少人的注意,給中小企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。在我國推動大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的進(jìn)程上,其是鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展的重要途徑。但新興事物背后存在缺乏成熟模式借鑒、法律及道德風(fēng)險(xiǎn)等各類問題,這就需要國家更規(guī)范地管理互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù),推動制度建設(shè),取得合法地位,推進(jìn)大眾資本的有效利用和高效率運(yùn)轉(zhuǎn)。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 胡佳琪.我國股權(quán)眾籌的現(xiàn)狀及未來發(fā)展展望[J].環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)瞭望,2017,(5):44-47.

    [2] 桂玉娟.談“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代小微企業(yè)股權(quán)眾籌模式[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2015,(31):58-59.

    [3] 黃偉.風(fēng)險(xiǎn)與防范:互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的新際遇[J].檢察風(fēng)云,2015,(15):14-16.

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