會計(jì)穩(wěn)健性選擇、資本成本與企業(yè)價(jià)值研究

蒙苑苑

摘要：當(dāng)前企業(yè)對于管理的重視程度不斷提升，政府對于企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性也提出了更高的要求，穩(wěn)健性的會計(jì)信息對企業(yè)具有重要意義，會影響到企業(yè)資本成本的籌集以及使用，因此，對企業(yè)價(jià)值具有重要影響作用，本文分析了會計(jì)穩(wěn)健性選擇、資本成本與企業(yè)價(jià)值。

關(guān)鍵詞：會計(jì)穩(wěn)健性；選擇；資本成本；企業(yè)價(jià)值

我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)管理模式也日益完善，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中不可或缺的一部分，在財(cái)務(wù)管理中，會計(jì)是中心，因此，其穩(wěn)健性會對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生直接影響，對企業(yè)的發(fā)展也具有重要影響，會計(jì)穩(wěn)健性、企業(yè)資本成本以及企業(yè)價(jià)值間具有密切的聯(lián)系，對三者之間的作用進(jìn)行研究，可以更好的明確資本結(jié)構(gòu)中的薄弱地方以及不足，進(jìn)而及時(shí)有效的做出調(diào)整，促進(jìn)自身實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。

一、會計(jì)穩(wěn)健性概述

會計(jì)穩(wěn)健性就是指企業(yè)在交易中、完成財(cái)務(wù)事項(xiàng)中要確認(rèn)會計(jì)，在確認(rèn)的過程中企業(yè)需要用謹(jǐn)慎的態(tài)度來進(jìn)行，考慮到外界因素的影響，在對企業(yè)自己的資產(chǎn)和收益進(jìn)行評估時(shí)做到合理評估，不過高評估，也不能對負(fù)債進(jìn)行過低評估。會計(jì)穩(wěn)健性具有重要性，可以對債權(quán)人權(quán)益進(jìn)行維護(hù)，防止出現(xiàn)侵占其利益的情況出現(xiàn)，還可以降低股東和管理人員之間的沖突發(fā)生概率，進(jìn)而產(chǎn)生薪酬契約；另外，之所以產(chǎn)生會計(jì)穩(wěn)健性就是因?yàn)樵V訟，企業(yè)在對自己的資產(chǎn)進(jìn)行評估中，如果出現(xiàn)過高的估計(jì)，那么就會出現(xiàn)高估訴訟，這就要求企業(yè)付出大量成本，對于這種情況，文件的會計(jì)信息能夠有效的減少出現(xiàn)高估訴訟的概率和數(shù)量，進(jìn)而能夠幫助企業(yè)節(jié)省很多的訴訟成本。實(shí)踐證明，企業(yè)面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)越高，那么企業(yè)提供的財(cái)務(wù)信息穩(wěn)健性也就會越高；再次，導(dǎo)致會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生的另一個(gè)重要原因就是稅收，“折舊”一直被看做是企業(yè)的費(fèi)用處理，企業(yè)只要盈利，應(yīng)稅利潤是正的，那么就具備動(dòng)機(jī)利用信息的不對稱性去調(diào)整當(dāng)期的應(yīng)納稅額，企業(yè)要促進(jìn)自身價(jià)值的提升，因此，通常會選擇延遲納稅的手段來實(shí)現(xiàn)，因此，稅收是出現(xiàn)會計(jì)穩(wěn)健性的一個(gè)動(dòng)因；還有一個(gè)原因會導(dǎo)致會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生，那就是政府管制，政府制定會計(jì)準(zhǔn)則以及有關(guān)的法規(guī)，讓企業(yè)在初始計(jì)量以及信息披露方面都一定要有謹(jǐn)慎的態(tài)度，要實(shí)現(xiàn)投資者對于企業(yè)信息上的要求，防止投資者對監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行投訴，這樣可以極大的減少政治成本。

二、資本成本與企業(yè)價(jià)值

通常在對企業(yè)資本成本進(jìn)行解釋時(shí)會使用投資報(bào)酬率來實(shí)現(xiàn)，企業(yè)會在外界進(jìn)行資本籌集，進(jìn)而為自己的生產(chǎn)運(yùn)營提供資金，企業(yè)能夠?qū)@些籌集到的資本進(jìn)行應(yīng)用，但是只有使用權(quán)，并非是資本的所有者，這些籌集到的資本的所有權(quán)是歸投資者的，因此，我們就可以把資本成本看成是這些資本的價(jià)格。就投資者層面而言，資本價(jià)格就是自己對于最低投資報(bào)酬率提出的要求。企業(yè)價(jià)值就是指企業(yè)在預(yù)計(jì)的一段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流量以及資本成本按利率折現(xiàn)現(xiàn)值相加的和。就管理學(xué)層面而言，企業(yè)在經(jīng)營管理中需要把價(jià)值放在核心位置，要依照市場的價(jià)值規(guī)律，滿足各方利益群體提出的要求，如，企業(yè)中的全部員工、股東、債權(quán)人。企業(yè)擁有的價(jià)值越高，那么相應(yīng)的回報(bào)給各個(gè)利益群體的也就越多，企業(yè)開展財(cái)務(wù)管理就是為了對自身價(jià)值進(jìn)行提高，企業(yè)開展的各種財(cái)務(wù)活動(dòng)也都是基于企業(yè)價(jià)值基礎(chǔ)上的，開展財(cái)務(wù)活動(dòng)目的也是提升企業(yè)的價(jià)值，企業(yè)在獲取利潤中需要注重考慮時(shí)間這一因素，要注重長期利益，清楚掌握報(bào)酬以及風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，進(jìn)而制定出有效、科學(xué)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，逐漸促進(jìn)自身價(jià)值的提升。

三、三者關(guān)系研究

（一）會計(jì)穩(wěn)健性選擇與債務(wù)資本之間的關(guān)系

要想對會計(jì)穩(wěn)健性選擇以及債務(wù)資本間關(guān)系進(jìn)行更好的理解，降低理解難度，就可以將企業(yè)從外部獲得的信息進(jìn)行劃分，主要分成“好消息”以及“壞消息”，而用穩(wěn)健的會計(jì)信息對好消息以及壞消息進(jìn)行描述存在不對稱情況，進(jìn)而能夠避免企業(yè)在對自己的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評估中出現(xiàn)過高的行為，就是對自己的運(yùn)營利潤進(jìn)行高估，可以有效的把企業(yè)發(fā)放的股利進(jìn)行控制，保證其能夠維持在合理的范圍中，債權(quán)人可以通過估計(jì)利潤值，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上制定合理的保護(hù)措施，這樣就可以極大程度的降低企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此，可以看到選擇穩(wěn)健性的會計(jì)政策可以有效實(shí)現(xiàn)債權(quán)人對于利益的需求。要是就借貸利率層面上來說，應(yīng)用穩(wěn)健性的會計(jì)信息同樣也具有積極作用，能夠極大的減少債務(wù)成本，且還具備良好的事后有效性，如果出現(xiàn)違約事件，那么在事前提供的會計(jì)信息就會將其作用發(fā)揮出來，這樣借債企業(yè)就能夠及時(shí)的觸及合約條款，進(jìn)而給債權(quán)人傳遞相應(yīng)的信息，這樣債權(quán)人能夠在最快的時(shí)間內(nèi)找出企業(yè)存在的違約行為，能夠有效的減少債務(wù)資本成本。

（二）會計(jì)穩(wěn)健性選擇與權(quán)益資本之間的關(guān)系

企業(yè)選擇穩(wěn)健性的會計(jì)信息，在對好消息進(jìn)行確認(rèn)的過程中需要加大驗(yàn)證力度，要科學(xué)合理的估計(jì)企業(yè)的計(jì)量資產(chǎn)的穩(wěn)健性情況，這樣有利于降低企業(yè)在之后經(jīng)營過程中可能會遇到的風(fēng)險(xiǎn)，投資者基于此也會降低自身對于回報(bào)率的要求，這樣就能夠極大的降低企業(yè)的權(quán)益資本成本。企業(yè)選擇應(yīng)用穩(wěn)健性的會計(jì)信息，會讓市場參與者在考慮企業(yè)未來期限內(nèi)現(xiàn)金流量時(shí)考慮的更加全面，涉及到的因素也就更多，這樣能夠有效的提高估計(jì)的正確性。在對會計(jì)信息進(jìn)行非對稱確認(rèn)可以讓風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)范圍得以擴(kuò)展，這樣就會減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。可以看到，會計(jì)穩(wěn)健性和企業(yè)權(quán)益成本之間呈現(xiàn)出的是負(fù)相關(guān)關(guān)系，就是會計(jì)穩(wěn)健性水平越高，那么企業(yè)權(quán)益成本也就越低，反之，企業(yè)權(quán)益成本就會越高。

（三）企業(yè)資本的籌集、投入與企業(yè)價(jià)值

企業(yè)在剛開始建設(shè)的時(shí)期要籌集資金，在這之前企業(yè)是沒有價(jià)值的，而從籌集資金開始這一整個(gè)過程就是資本開始運(yùn)動(dòng)的過程，通常企業(yè)資本籌集有兩種方法，分別是發(fā)行股票以及發(fā)行債券，前者籌集到的資本屬于權(quán)益資本，這些資本是企業(yè)中的自有資本，后者發(fā)行債券，債券的持有人就是企業(yè)的債券人。企業(yè)把籌集到的資本用在生產(chǎn)經(jīng)營中，進(jìn)而獲得利潤，這一過程中可以對企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行提高，企業(yè)的資本籌集情況會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，包括企業(yè)的生產(chǎn)以及發(fā)展，進(jìn)而決定企業(yè)能不能產(chǎn)生價(jià)值。

四、會計(jì)穩(wěn)健性對資本成本和企業(yè)價(jià)值的影響

在研究了會計(jì)穩(wěn)健性對資本成本以及企業(yè)價(jià)值的影響之后能夠看到，會計(jì)穩(wěn)健性對權(quán)益資本以及債務(wù)資本并沒有展現(xiàn)出較大的影響，但是對企業(yè)的價(jià)值卻具有重要的影響，會對企業(yè)的價(jià)值造成直接影響。會計(jì)穩(wěn)健性對資本影響較小，這主要是因?yàn)楹拖嚓P(guān)的因素有關(guān)，如，投資者、債權(quán)人需求等，因?yàn)楣蓶|是無法識別穩(wěn)定性在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用，不能預(yù)知其面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這樣股東在匯報(bào)率要求上不一定會下降，資本成本也不會受到顯著的影響。穩(wěn)健性會計(jì)可以有效改善信息不對稱問題，然而并不能全面的降低成本。企業(yè)在發(fā)展中需要依照穩(wěn)健性原則，包括會計(jì)準(zhǔn)備、會計(jì)制度都需要堅(jiān)守這一穩(wěn)健性原則，進(jìn)而給企業(yè)提供真實(shí)、可靠的信息，為企業(yè)的決策提供有效的依據(jù)，促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。企業(yè)價(jià)值是企業(yè)發(fā)展中的核心，對股票等多方面因素具有重要、深層的影響，因此，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)日益加劇的市場中，企業(yè)就需要對規(guī)模進(jìn)行不斷的擴(kuò)展，不斷提升自己的價(jià)值，進(jìn)而達(dá)成企業(yè)價(jià)值最大化，這樣在企業(yè)并購中才能夠具備更多的談判資本，或者是能夠用較低的價(jià)格購買公司股權(quán)，或用較高的價(jià)格對自己的股權(quán)進(jìn)行出售，在這一過程中也體現(xiàn)出了公司管理者的價(jià)值。穩(wěn)健性會計(jì)和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系為正相關(guān)，隨著穩(wěn)健性水平的提升，企業(yè)價(jià)值自然也就會提升，穩(wěn)健性會計(jì)有治理作用，能夠?qū)蓶|以及債權(quán)人的利益進(jìn)行維護(hù)，穩(wěn)健性提升，相關(guān)方的利益也就越高，有利于對企業(yè)發(fā)展中產(chǎn)生的矛盾進(jìn)行化解，所以，企業(yè)在發(fā)展中積極的實(shí)行穩(wěn)健性會計(jì)政策十分重要，企業(yè)要充分認(rèn)識到其對自身發(fā)展的重要作用，加強(qiáng)監(jiān)督以及管理，有效的執(zhí)行穩(wěn)健性會計(jì)政策，進(jìn)而讓財(cái)務(wù)信息的精準(zhǔn)性提升，提升決策的有效性和科學(xué)性，促進(jìn)自身價(jià)值的提升，讓企業(yè)能夠得到更好的發(fā)展。

五、結(jié)束語

綜上所述，當(dāng)前企業(yè)不斷發(fā)展，規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大，企業(yè)需要認(rèn)識到穩(wěn)健性會計(jì)政策對自身發(fā)展的重要性，進(jìn)而積極的進(jìn)行落實(shí)，讓財(cái)務(wù)信息能夠更加可靠，不斷提升企業(yè)的價(jià)值，促進(jìn)自身實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。

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