從獐子島事件淺析企業(yè)資產(chǎn)減值與盈余管理

李軒成

摘要：資產(chǎn)減值是基于穩(wěn)健性考慮，目的是為了擠掉資產(chǎn)中的“水分”。然而在資本市場上，資產(chǎn)減值卻被上市公司用來操縱利潤，淪為上市公司盈余管理的工具。筆者從案例出發(fā)，分析了企業(yè)利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的原因，提出了防范的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)減值；盈余管理；原因；對(duì)策

2018年初，獐子島（證券代碼：002069） 發(fā)布了2017年度業(yè)績預(yù)告修正公告，4月28日發(fā)布了關(guān)于核銷資產(chǎn)及計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的公告和2017年年度報(bào)告，2017年度業(yè)績從盈利變?yōu)榫尢?。這不由得讓人想起獐子島在2014年度核銷計(jì)提巨額存貨減值及核銷造成巨額虧損，資本市場一時(shí)驚愕。表1列示了獐子島2014-2017年報(bào)表數(shù)據(jù)，可以看出2014年和2015年巨虧，2016計(jì)提的資產(chǎn)減值金額最少，實(shí)現(xiàn)了盈利，2017年再次大幅虧損。

作為企業(yè)楷模的上市公司為何出現(xiàn)如此情況，企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值的動(dòng)機(jī)到底是什么？盡管很多企業(yè)表示出于穩(wěn)健性考慮而計(jì)提資產(chǎn)減值，但國內(nèi)外的研究表明，企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值與盈余管理密不可分。

資產(chǎn)減值是指企業(yè)基于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性考慮，為了擠掉資產(chǎn)中的“水分”，夯實(shí)企業(yè)資產(chǎn)，在財(cái)務(wù)報(bào)告日公允反應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值，當(dāng)資產(chǎn)未來可獲取的現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于賬面價(jià)值時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)計(jì)提減值。我國財(cái)政部制定的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，正是基于上述考慮，從1998年的四項(xiàng)減值準(zhǔn)備到2006年的八項(xiàng)減值準(zhǔn)備。

盈余管理是企業(yè)管理層為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化或者自身效用最大化，利用自己充分掌握的企業(yè)信息，進(jìn)行主觀職業(yè)判斷和規(guī)劃交易，干預(yù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息，使得財(cái)務(wù)報(bào)告信息使用者根據(jù)披露的資產(chǎn)信息對(duì)公司資產(chǎn)價(jià)值的判斷不能真實(shí)反映其實(shí)際價(jià)值的一種行為。

一、企業(yè)利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的原因分析

（一）企業(yè)外部因素

1.資產(chǎn)減值跡象界定模糊，流動(dòng)資產(chǎn)減值允許轉(zhuǎn)回

資產(chǎn)減值準(zhǔn)則對(duì)減值跡象多數(shù)是定性描述，缺乏量化指標(biāo)，在實(shí)際工作中，企業(yè)具有很強(qiáng)的可選擇性，企業(yè)不提或多提或少提資產(chǎn)減值進(jìn)而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)則沒有禁止應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回。加上流動(dòng)資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回具有隱蔽性，企業(yè)可以利用這些規(guī)則，堂而皇之粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。

2.資產(chǎn)組分類存在困難

資產(chǎn)組的分類有許多方式，不僅程序繁瑣復(fù)雜，而且缺乏具體的標(biāo)準(zhǔn)和操作方式，這些不足使得企業(yè)對(duì)資產(chǎn)組分類存在較大的主觀性，企業(yè)可以安排對(duì)自己有利的資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)盈余管理的目的。從成本效益上看，不少企業(yè)需要投入大量的人力和物力辨認(rèn)資產(chǎn)組，這些并不能給企業(yè)帶來實(shí)實(shí)在在的利益，而且難度較大，難以保證實(shí)施的效果。

（二）企業(yè)自身動(dòng)機(jī)

1.迎合政府和資本市場監(jiān)管動(dòng)機(jī)

我國證券法規(guī)定，上市公司最近三年連續(xù)虧損，由證券交易所決定暫停其股票上市交易。而一旦被暫停上市，不但會(huì)加大上市公司的融資難度和提高其融資成本，而且在資本市場上的“殼資源”價(jià)值也會(huì)大打折扣。于是上市公司出于避免三年虧損，往往在前兩年大額計(jì)提減值，以便在第三年沖回或者少計(jì)提減值，通過這種粉飾業(yè)績方式，實(shí)現(xiàn)第三年盈利的目的，從而實(shí)現(xiàn)其盈余管理的目的。本文開頭提到的獐子島案例，2016計(jì)提的減值最少，實(shí)現(xiàn)了盈利，成功避免了連續(xù)三年虧損，很難讓人相信不具有上述動(dòng)機(jī)。

2.管理層變動(dòng)

新的管理層上任后，為了撇清以前的經(jīng)營責(zé)任，傾向于大幅計(jì)提減值，為以后年度操縱盈利留出空間。在這種情況下，也存在利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。但這樣很難在實(shí)質(zhì)上帶來企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的改變。

3.滿足債務(wù)契約和股權(quán)激勵(lì)契約

債權(quán)人出于對(duì)自身利益的保護(hù)，在貸款合同中往往對(duì)債務(wù)人的財(cái)務(wù)指標(biāo)做出一些硬性約束，比如資產(chǎn)負(fù)債率。當(dāng)債務(wù)人無法完成指標(biāo)時(shí)將面臨提前償還借款或者其他苛刻的償還條件?，F(xiàn)代企業(yè)，由于經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離，企業(yè)管理層往往比外部人員更了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況。在股權(quán)激勵(lì)契約中，行權(quán)條件往往包含對(duì)凈利潤增長的考核指標(biāo)，于是管理層有利用會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策，“做空”非考核年度盈余，從而提高考核年度凈利潤的動(dòng)機(jī)。

4.平衡每年盈利

在披露信息年度內(nèi)，由于業(yè)績過于良好，企業(yè)管理層出于對(duì)未來年度不確定性考慮，在業(yè)績良好年度計(jì)提大額減值準(zhǔn)備，以便在未來業(yè)績較差年度通過轉(zhuǎn)回減值或者少提減值，使得財(cái)務(wù)報(bào)告能夠保持業(yè)績?cè)鲩L或者是管理層期望達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)。

二、防范企業(yè)利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理行為的對(duì)策

（一）繼續(xù)規(guī)范資產(chǎn)減值準(zhǔn)則

現(xiàn)有減值準(zhǔn)則限制了長期資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回，但企業(yè)還可以利用流動(dòng)資產(chǎn)減值來調(diào)節(jié)利潤，粉飾報(bào)表。為此，可以對(duì)ST公司、虧損公司等類似情況具有較強(qiáng)盈余管理動(dòng)機(jī)的企業(yè)，在計(jì)提資產(chǎn)減值和轉(zhuǎn)回時(shí)，執(zhí)行較嚴(yán)格的審批程序，抑制其在強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)下利用流動(dòng)資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理。采用定量和定性相結(jié)合的辦法，制定更為具體的操作要求，減少主觀性。在信息披露時(shí)，不僅僅要披露期初、期末、本期計(jì)提和轉(zhuǎn)回的減值金額，還要詳細(xì)披露資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提和轉(zhuǎn)回的依據(jù)，內(nèi)部審批說明以及當(dāng)期計(jì)提和轉(zhuǎn)回前后凈利潤的對(duì)比說明。

（二）完善內(nèi)部控制制度和強(qiáng)化社會(huì)審計(jì)監(jiān)督

利用資產(chǎn)減值操縱利潤，與內(nèi)部控制不完善或者失效不無關(guān)系。管理層在對(duì)資產(chǎn)減值做出判斷，尤其是計(jì)提大額減值時(shí)，要詳細(xì)說明資產(chǎn)組的劃分、計(jì)提的必要性、計(jì)提依據(jù)和審批流程，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)要發(fā)揮應(yīng)有的作用，內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)出具意見說明。外部審計(jì)機(jī)構(gòu)要客觀公正，取得充分的審計(jì)證據(jù)，考慮被審計(jì)單位是否存在業(yè)績承諾、是否是ST公司等，必要時(shí)可以利用專家的工作，取得專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的估值報(bào)告，以確定減值金額的合理性，是否存在不合理的減值轉(zhuǎn)回情況。

（三）重視現(xiàn)金流量表的信息，增加非財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)，完善企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績考核體系

現(xiàn)金是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的“血液”，企業(yè)能夠利用一些規(guī)則粉飾資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，但不容易操縱現(xiàn)金流量表，信息使用者不僅僅要關(guān)注凈利潤指標(biāo)，更要關(guān)注現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量更能反應(yīng)企業(yè)的運(yùn)營質(zhì)量。從長期看，若經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤，企業(yè)很可能粉飾了財(cái)務(wù)報(bào)表。除此之外，信息使用者還可以通過非財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如關(guān)鍵客戶保持率、創(chuàng)新能力、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量等作為有益補(bǔ)充，或者按照重要性分別給予上述指標(biāo)一定的權(quán)重，將各指標(biāo)和權(quán)重綜合考慮，來完善企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績考核體系，這也可以在一定程度上弱化企業(yè)進(jìn)行盈余管理的可能。

（四）大力培育信息市場和價(jià)格市場

計(jì)提資產(chǎn)減值，需要從市場獲得資產(chǎn)的公允價(jià)值、預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量等有關(guān)數(shù)據(jù)，因而，充分有效的資產(chǎn)信息和價(jià)格信息是資產(chǎn)減值準(zhǔn)則順利實(shí)施的重要保障。當(dāng)前，我國資產(chǎn)交易市場發(fā)展緩慢，信息和價(jià)格市場不透明，不成熟，企業(yè)不容易獲得公開有權(quán)威的資產(chǎn)公允價(jià)值和未來現(xiàn)金流量信息。雖然資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)能夠提供價(jià)值評(píng)估，但時(shí)間成本和經(jīng)濟(jì)成本都較高。因此，國家要大力鼓勵(lì)和健全生產(chǎn)資料市場等各行業(yè)市場價(jià)格信息系統(tǒng)，使企業(yè)在計(jì)提資產(chǎn)減值時(shí)能夠找到資產(chǎn)價(jià)格的各種信息資料，減少資產(chǎn)減值中的主觀因素，壓縮企業(yè)利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的空間。

（五）提高財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)和職業(yè)判斷力

在進(jìn)行資產(chǎn)減值業(yè)務(wù)處理時(shí)，確定資產(chǎn)公允價(jià)值、未來現(xiàn)金流量、資產(chǎn)組的分類和折現(xiàn)率的選擇都具有一定的主觀性，需要大量的客觀資料，因而財(cái)務(wù)人員需要有較高的財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)、熟悉計(jì)提減值資產(chǎn)和資產(chǎn)組的使用情況及市場價(jià)格信息和豐富的分析判斷力，充分考慮管理層對(duì)資產(chǎn)的持續(xù)使用方式和處置方式，積極聽取資產(chǎn)管理和使用部門的意見，形成書面結(jié)論，力求客觀公正做出職業(yè)判斷。要注重業(yè)財(cái)融合，加強(qiáng)培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)和職業(yè)判斷力，從財(cái)務(wù)層面避免盈余管理行為發(fā)生。

三、總結(jié)

如同本文中提到的獐子島案例，企業(yè)不管出于什么動(dòng)機(jī)利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理，都使得財(cái)務(wù)報(bào)表信息失去了真實(shí)性，破壞了資本市場的秩序，損害了投資者的利益。中小投資者屬于信息弱勢群體，若不能從財(cái)務(wù)報(bào)表、年度報(bào)告及其他臨時(shí)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)盈余管理的跡象，便很可能根據(jù)失實(shí)的會(huì)計(jì)信息做出錯(cuò)誤的判斷和決策。因此，隨著盈余管理的手段越來越隱蔽，需要綜合運(yùn)用各種可能方式，抑制企業(yè)利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的行為，保護(hù)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康順利發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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