基于合并財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值相關(guān)性研究

楊俊

摘要本文首先從內(nèi)部、外部?jī)蓚€(gè)方面入手，對(duì)人員權(quán)力分化、公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)平衡、投資保護(hù)機(jī)制等問(wèn)題進(jìn)行了研究。對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值，進(jìn)行了詳細(xì)的分析，強(qiáng)調(diào)了合并財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性。其后，圍繞建立健全資本市場(chǎng)投資保護(hù)機(jī)制、合理優(yōu)化組織管理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督管理水平三個(gè)角度，重點(diǎn)研究了提高合并財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性的可行策略。

關(guān)鍵詞合并財(cái)務(wù)報(bào)表 價(jià)值相關(guān)性 上市公司

從本質(zhì)上講，所謂合并財(cái)務(wù)報(bào)表的“價(jià)值相關(guān)性”，即報(bào)表中各類財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息對(duì)公司經(jīng)營(yíng)能力、資本市場(chǎng)秩序、行業(yè)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、社會(huì)關(guān)注程度等多個(gè)方面的反映和影響水平。近些年來(lái)，隨著我國(guó)企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，會(huì)計(jì)需制作的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)量，同樣明顯提升。在未合并財(cái)務(wù)報(bào)表的情況，財(cái)務(wù)人員的工作難度，將明顯增大。可見，對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值進(jìn)行分析，已迫不及待。

一、合并財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性的主要影響因素

（一）合并財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性的內(nèi)部影響因素

首先，在合并財(cái)務(wù)報(bào)表所屬的上市公司當(dāng)中，股東為了保證企業(yè)決策的科學(xué)性，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)資源運(yùn)行的價(jià)值最大化，往往采用外聘經(jīng)理的方式進(jìn)行公司經(jīng)營(yíng)。在該經(jīng)營(yíng)方式下，財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容的合理性，以及準(zhǔn)確性，均會(huì)發(fā)生一定的改變?；诖?，在特殊情況下，經(jīng)營(yíng)者很可能會(huì)出于公司利益或私人利益等目的，對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行虛假性的模糊編制。除此之外，若董事、股東等人員對(duì)經(jīng)營(yíng)者制定出相應(yīng)的工作要求或工作目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)者也將會(huì)承受一定量的業(yè)績(jī)壓力。此時(shí)，為確保權(quán)益不受侵害，經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的內(nèi)容以及數(shù)據(jù)進(jìn)行修改。以確保所披露的報(bào)表，能夠“優(yōu)化”企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。長(zhǎng)此以往，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值，將難以體現(xiàn)。

其次，從公司規(guī)模的角度看，若上市公司的規(guī)模較小，其經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)水平在業(yè)內(nèi)的影響力也就相對(duì)較小。此時(shí)，社會(huì)大眾、媒體行業(yè)、財(cái)經(jīng)學(xué)者對(duì)該公司的關(guān)注度和研究程度隨之較低。這樣以來(lái)，上市公司在編制發(fā)布合并財(cái)務(wù)報(bào)表以后，報(bào)表當(dāng)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成明顯的沖擊，因此不構(gòu)成有力的價(jià)值相關(guān)性。

與之相反，若上市公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，其在行業(yè)領(lǐng)域、資本市場(chǎng)當(dāng)中的角色地位和引導(dǎo)能力也相對(duì)較強(qiáng)，大眾、媒體及學(xué)者對(duì)其經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、決策方向、財(cái)務(wù)水平的關(guān)注度和研究程度也將較高。這樣以來(lái)，當(dāng)上市公司編制發(fā)布合并財(cái)務(wù)報(bào)表后，就如同在資本市場(chǎng)中投入一顆“重磅炸彈”，對(duì)市場(chǎng)秩序、行業(yè)形勢(shì)甚至社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生大范圍、深層次的作用影響。在這種情況之下，合并財(cái)務(wù)報(bào)表中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息所面臨的準(zhǔn)確性、透明性和完整性要求也較嚴(yán)苛，且具有高度的價(jià)值相關(guān)性。

最后，從公司投資的角度看，一般來(lái)說(shuō)，如果公司股權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)中存在一個(gè)或多個(gè)遠(yuǎn)超于其他股東份額的“大股東”，其在制定經(jīng)營(yíng)者工作要求、實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)監(jiān)管控制的過(guò)程當(dāng)中，往往會(huì)受到一定的利益傾向，對(duì)其他中、小型股東產(chǎn)生利益侵犯。而調(diào)整修改合并報(bào)表數(shù)據(jù)內(nèi)容，正是大股東謀取私利、傷害其他投資者的重要手段。據(jù)有關(guān)調(diào)查研究顯示，在我國(guó)的資本市場(chǎng)當(dāng)中，修改財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容的行為多發(fā)生于法人股占比高、流通股占比低的上市公司當(dāng)中。

（二）合并財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性的外部影響因素

基于上文中所提公司投資結(jié)構(gòu)的平衡問(wèn)題，可以將財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)勝的影響因素視角進(jìn)一步延伸到資本市場(chǎng)的投資保護(hù)機(jī)制當(dāng)中。通常來(lái)講，政府、社會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)中投資行為的監(jiān)管和控制力度越高，相應(yīng)的法律保護(hù)措施越完善，中、小投資者切身利益受保護(hù)的等級(jí)也就越高。這樣以來(lái)，中小股東在上市公司決策管理中的話語(yǔ)權(quán)和執(zhí)行能力也將得到有效保障，進(jìn)而避免大股東徇私舞弊、操縱報(bào)表信息的負(fù)面情況發(fā)生，最終實(shí)現(xiàn)合并財(cái)務(wù)報(bào)表可靠性的提升，保證合并財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)有的價(jià)值相關(guān)勝。

現(xiàn)階段，由于上市公司股東在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、投資法規(guī)等方面缺乏專業(yè)性的知識(shí)儲(chǔ)備，其往往選擇借助會(huì)計(jì)事務(wù)所、證券投資機(jī)構(gòu)等第三方中介機(jī)構(gòu)的支持，完成更加科學(xué)的市場(chǎng)分析、報(bào)表編制等活動(dòng)。此時(shí)，一旦中介機(jī)構(gòu)存在虛假宣傳、資質(zhì)不健全等情況，將很可能導(dǎo)致合并財(cái)務(wù)報(bào)表在披露范圍、指標(biāo)完整性、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性等方面的欠缺，進(jìn)而影響到其價(jià)值相關(guān)性。因此，公司、政府必須充分發(fā)揮出各自的職能作用，對(duì)資本市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)單位的準(zhǔn)人能力、服務(wù)質(zhì)量做出監(jiān)管控制，以此提高中介服務(wù)的價(jià)值性。

二、提升合并財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性的可行策略

（一）建立健全資本市場(chǎng)的投資保護(hù)機(jī)制

常言道“沒(méi)有規(guī)矩，難以成方圓”，要想保證合并財(cái)務(wù)報(bào)表的高價(jià)值性，提升上市公司、投資企業(yè)運(yùn)行的健康發(fā)展水平，就必須要從法律、規(guī)則等角度，對(duì)資本市場(chǎng)的整體秩序狀態(tài)做出管理控制。從本質(zhì)上講，財(cái)務(wù)報(bào)表即在財(cái)務(wù)工作準(zhǔn)則的規(guī)范之下形成的、對(duì)企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、財(cái)務(wù)情況的具象化反映。為使合并財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值，能夠得到充分的體現(xiàn)。在制作財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，有關(guān)人員需嚴(yán)格按照市場(chǎng)以及相關(guān)規(guī)定，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理以及記錄。確保報(bào)表最終所展示的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，能夠與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況完全符合。以使虛假披露的問(wèn)題，能夠得到解決。

基于以上，為了使財(cái)務(wù)報(bào)表中的各類信息數(shù)據(jù)符合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系的需求，同時(shí)也為了維護(hù)好資本市場(chǎng)的運(yùn)行秩序，國(guó)家、政府相關(guān)部門必須要建立起嚴(yán)格、完善的法律制度體系，對(duì)上市公司與投資企業(yè)之間的合同關(guān)系、經(jīng)營(yíng)信息透明度等方面做出明確規(guī)定，并設(shè)置出“專人專項(xiàng)”的市場(chǎng)監(jiān)管模式，以此對(duì)投資企業(yè)的權(quán)益做出保障。同時(shí)，從投資者本身的角度來(lái)講，其也應(yīng)積極提升自身的法律保護(hù)能力和維權(quán)意識(shí)，對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表提出更加細(xì)致、更加準(zhǔn)確的信息要求，從而進(jìn)一步保證合并財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)公司實(shí)際財(cái)務(wù)運(yùn)行情況的反應(yīng)能力，營(yíng)造出互利互信、健康循環(huán)的資本市場(chǎng)環(huán)境。

（二）合理優(yōu)化上市公司的組織管理結(jié)構(gòu)

從當(dāng)前來(lái)看，我國(guó)上市公司的組織管理結(jié)構(gòu)中存在諸多弊端問(wèn)題，如大股東“獨(dú)攬大權(quán)”、控股方管理流于形式、內(nèi)審質(zhì)量低等。在這些問(wèn)題的共同作用之下，一方面會(huì)影響到上市公司本身的運(yùn)行經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，降低其項(xiàng)目決策行為的公信力和執(zhí)行力，同時(shí)還會(huì)造成不同投資者之間利益關(guān)系的僵化沖突，進(jìn)而導(dǎo)致“股權(quán)壓制”等問(wèn)題的發(fā)生，對(duì)上市公司管理工作的公平性、高效性做出破壞。同時(shí)，上市公司組織管理結(jié)構(gòu)的優(yōu)秀與否，會(huì)直接與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的成果質(zhì)量呈正比，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性的實(shí)際水平產(chǎn)生影響。因此，在上市公司龐大、分散的管理體系當(dāng)中，董事、監(jiān)事、股東、經(jīng)理等多個(gè)管理崗位人員必須要做出協(xié)調(diào)合作，并充分利用好來(lái)自政府、市場(chǎng)的外部條件支持，最終達(dá)成理想的組織管理結(jié)構(gòu)。

具體來(lái)講：首先，上市公司應(yīng)設(shè)置出層次化、體系化的人事管理制度，保證各類管理行為自上而下層層落實(shí)，各類經(jīng)營(yíng)責(zé)任自下而上層層負(fù)責(zé)。同時(shí)，還應(yīng)設(shè)置出保有高度權(quán)力和權(quán)威的獨(dú)立性董事職位，以此在實(shí)現(xiàn)上市公司綜合治理的前提下，對(duì)各管理人員的責(zé)任執(zhí)行情況做出監(jiān)督和控制；

其次，為了保證合并財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確有價(jià)值，還必須要設(shè)置相應(yīng)的監(jiān)事會(huì)機(jī)構(gòu)，對(duì)管理人員決策行為、公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審計(jì)監(jiān)察，以此保證財(cái)務(wù)運(yùn)行狀態(tài)與市場(chǎng)規(guī)則、公司規(guī)范、法律規(guī)定之間的相互協(xié)調(diào)，使合并財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值，能夠得到充分的體現(xiàn)；

最后，還應(yīng)構(gòu)建出一定的工作激勵(lì)制度，將工作考核結(jié)果與獎(jiǎng)金激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)、物質(zhì)激勵(lì)等元素相掛鉤，從而充分激發(fā)公司管理人員的工作熱情，引導(dǎo)其自主秉持起高度的責(zé)任意識(shí)和管理創(chuàng)新態(tài)度，以此消除管理人員的負(fù)面工作情緒，實(shí)時(shí)保證上市公司管理團(tuán)隊(duì)的能力與活力。采用上述方法對(duì)上市公司的內(nèi)部控制制度進(jìn)行改革，能夠有效提高工作人員的工作積極性。進(jìn)而確保企業(yè)的財(cái)務(wù)人員，能夠保持端正的工作態(tài)度，以及謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)信息處理與計(jì)算精神，制作財(cái)務(wù)報(bào)表。最終達(dá)到提高財(cái)務(wù)報(bào)表合理J生的目的，使合并財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值得以體現(xiàn)。

（三）強(qiáng)化資本市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)的監(jiān)督管理水平

合并財(cái)務(wù)報(bào)表中各類財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息對(duì)上市公司、投資企業(yè)的決策行為是否存在應(yīng)用價(jià)值，在很大程度上受制于其所處市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)的有效性。所以，公司相關(guān)人員還必須要做好市場(chǎng)環(huán)境的監(jiān)督與管理，盡可能地縮小公司灰色利潤(rùn)的形成空間。但與此同時(shí)，基于市場(chǎng)環(huán)境本身的復(fù)雜性和范圍性，公司相關(guān)人員在實(shí)施監(jiān)督管理行為的過(guò)程當(dāng)中，還應(yīng)充分考慮到成本投入的問(wèn)題，以免對(duì)企業(yè)造成額外的資金資源壓力。因此，為了保證企業(yè)實(shí)施資本市場(chǎng)監(jiān)督管理行為“性價(jià)比”的最大化，一定要保證監(jiān)管團(tuán)隊(duì)工作人員鑒別能力、市場(chǎng)感知能力、財(cái)務(wù)知識(shí)水平等多種素質(zhì)的高等級(jí)，并做好監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平、市場(chǎng)波動(dòng)狀態(tài)之間的動(dòng)態(tài)平衡，從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)管行為客觀性最大化。

與此同時(shí)，政府相關(guān)部門也應(yīng)發(fā)揮好自身的宏觀調(diào)控職能，提高中介機(jī)構(gòu)進(jìn)入資本市場(chǎng)的“門檻”，為投資者投資行為的安全勝做出保障。具體來(lái)講，一方面應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)事務(wù)所、證券投資公司等中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)做出嚴(yán)格管理，保證注冊(cè)會(huì)計(jì)書、財(cái)務(wù)分析師等持證專業(yè)人員的存在，以此為中介機(jī)構(gòu)與合并財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的信息質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量提供基礎(chǔ)性支持。同時(shí)，還應(yīng)積極組織宣傳教育活動(dòng)，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)工作人員秉持起高度的職業(yè)道德精神和服務(wù)責(zé)任感，使其在為投資者、上市公司提供信息資源、市場(chǎng)分析結(jié)論、財(cái)務(wù)決策建議時(shí)，可充分秉持客觀性與獨(dú)立性，從而使得合并財(cái)務(wù)報(bào)表可明確體現(xiàn)出公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)價(jià)值屬性。

三、結(jié)語(yǔ)

總而言之，實(shí)現(xiàn)合并財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)勝的有效提升，降低企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)情況對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)勝的影響，是實(shí)現(xiàn)上市公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)行當(dāng)中投資者利益公平、穩(wěn)定資本市場(chǎng)整體秩序的必要手段。由本文分析可知，通過(guò)分析影響合并財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的主要因素，提出建立法律制度體系、規(guī)范企業(yè)管理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管力度等措施，能有效保障上市公司中小股東的切身利益，并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生積極性的維護(hù)支持作用。