2019年11月債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)簡(jiǎn)報(bào)

黃稚淵

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

2019年11月，中債新綜合凈價(jià)指數(shù)上升0.45%至100.25點(diǎn)，10年期國(guó)債收益率下行12BP至3.17%。債券市場(chǎng)波動(dòng)性較小，10年期國(guó)債收益率波動(dòng)率處于歷史值的37%分位數(shù)。

信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

11月，債券違約率邊際上升。當(dāng)月新增違約債券11只，規(guī)模合計(jì)為84.85億元，債券邊際違約率上升0.01個(gè)百分點(diǎn)至0.04%;新增實(shí)質(zhì)性違約企業(yè)3家，在其發(fā)行的債券中，除已違約或展期的債券外，其余債券待償規(guī)模為36.13億元。1—11月新增違約債券規(guī)模為945.19億元，同比下降2.37%。

公司信用債發(fā)行資質(zhì)邊際上升。11月，新發(fā)行公司信用債隱含評(píng)級(jí)指數(shù)上升0.59至86.44。信用利差全面收窄，其中5年期AA級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄12BP至149BP，城投債信用利差收窄1BP至121BP。在存量公司信用債中，中債隱含評(píng)級(jí)下調(diào)債券共計(jì)179只，其占比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)至0.97%;評(píng)級(jí)下調(diào)債券涉及發(fā)行主體35家，主體數(shù)量排名居前三位的行業(yè)分別是制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

現(xiàn)券流動(dòng)性邊際上升。11月，債市日均現(xiàn)券交易量環(huán)比上升17.81%至10158億元，換手率環(huán)比上升0.15個(gè)百分點(diǎn)至1.06%。

貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕。11月，中債七天基準(zhǔn)回購(gòu)利率（BR007）平均為2.62%，環(huán)比下降9BP。中旬BR007上升至全月最高點(diǎn)2.90%，低于上月高點(diǎn)5BP。流動(dòng)性分層幅度整體穩(wěn)定。中小銀行、非法人產(chǎn)品成員利差各擴(kuò)大1BP至2BP和17BP，非銀行金融機(jī)構(gòu)成員利差收窄1BP至14BP。擔(dān)保品利差擴(kuò)大5BP至30BP。

杠桿率監(jiān)測(cè)

債券市場(chǎng)杠桿率微升。11月，債券市場(chǎng)總體杠桿率上升1個(gè)百分點(diǎn)至111%，低于上年同期1個(gè)百分點(diǎn)。杠桿率高于200%的機(jī)構(gòu)占比為4.49%，以基金專戶、券商資管、券商自營(yíng)為主。從各類成員杠桿率看，全國(guó)性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、外資銀行下降，農(nóng)村銀行類機(jī)構(gòu)微升;非銀行金融機(jī)構(gòu)微升;銀行理財(cái)、證券基金、基金專戶、券商資管、年金、社保基金微升;保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托計(jì)劃下降。

回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

回購(gòu)擔(dān)保率上升。11月末，未到期質(zhì)押式回購(gòu)總體質(zhì)押率上升0.48個(gè)百分點(diǎn)至108.38%;未到期買(mǎi)斷式回購(gòu)總體擔(dān)保率上升0.81個(gè)百分點(diǎn)至105.69%。擔(dān)保率低于97%的融資方共有4家，其中基金專戶2家，券商資管、期貨資管各1家。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)部

責(zé)任編輯：印穎? 鹿寧寧