孫立立

[摘 要]隨著改革開放的不斷深入，越來越多的外商投資企業(yè)看好中國(guó)市場(chǎng)，紛紛在華投資建廠，力求在中國(guó)市場(chǎng)上占有一席之地。外商企業(yè)項(xiàng)目投資決策周期較長(zhǎng)，需要對(duì)市場(chǎng)前景充分論證，并進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析、項(xiàng)目概預(yù)算、投資回報(bào)分析及配套財(cái)務(wù)制度的確立。文章就筆者所在的集團(tuán)投資YC項(xiàng)目時(shí)，財(cái)務(wù)管理應(yīng)用于投資決策過程中存在的問題進(jìn)行分析，提出解決其問題的措施，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供決策支持和保障。

[關(guān)鍵詞] 外資企業(yè);財(cái)務(wù)管理應(yīng)用;項(xiàng)目投資決策

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.34.097

1 引言

外商投資企業(yè)在華投資的目的是為了擴(kuò)大中國(guó)的市場(chǎng)份額，獲取公司利益最大化。項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性、全面性是投資決策者需要關(guān)注的關(guān)鍵因素。它關(guān)系到外資企業(yè)未來在華市場(chǎng)戰(zhàn)略的成敗。企業(yè)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力、對(duì)未來市場(chǎng)的把控能力和對(duì)國(guó)際關(guān)系風(fēng)向的判斷能力，都是項(xiàng)目投資決策時(shí)所要著重考慮的。投資決策者將財(cái)務(wù)管理思維運(yùn)用到項(xiàng)目投資決策分析的能力至關(guān)重要。因此，需要將財(cái)務(wù)管理思維貫穿投資決策的始終。

2 外資企業(yè)投資決策中財(cái)務(wù)管理運(yùn)用的分析

（1）項(xiàng)目可行性研究不完善、不科學(xué)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不充分。項(xiàng)目投資決策前需要做可行性分析，如對(duì)外部環(huán)境中宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境的分析及內(nèi)部環(huán)境中企業(yè)自身的資源、企業(yè)能力及企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的分析，但往往這個(gè)環(huán)節(jié)不被管理層重視，在決策中存在較大的盲目性。僅對(duì)市場(chǎng)前景及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)粗略的分析，沒有充分考慮例外事項(xiàng)及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)未來市場(chǎng)的影響，不利于項(xiàng)目成本的控制，無法保證預(yù)期的收益率，甚至?xí)?dǎo)致投資項(xiàng)目的失敗。

（2）分析人員專業(yè)性不足。項(xiàng)目分析人員專業(yè)知識(shí)不足，決策團(tuán)隊(duì)缺乏科學(xué)決策的理念。項(xiàng)目方案初始階段需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)測(cè)算，以確保企業(yè)的項(xiàng)目投資收益，減少不必要成本費(fèi)用支出。但很多項(xiàng)目立項(xiàng)前期，企業(yè)高水平、專業(yè)化的項(xiàng)目管理人員緊缺，參與項(xiàng)目分析人員的專業(yè)勝任能力不足，缺乏科學(xué)的決策和嚴(yán)格的責(zé)任追究制度。同時(shí)聘請(qǐng)的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)僅以完成工作為目的，未對(duì)數(shù)據(jù)的合理性進(jìn)行論證，得出來的可行性結(jié)論與實(shí)際情況出入較大，導(dǎo)致方案的測(cè)算流于形式，最終使項(xiàng)目建設(shè)過程中問題層出不窮。

（3） 項(xiàng)目概預(yù)算準(zhǔn)確度不高。項(xiàng)目概念設(shè)計(jì)不具體、不詳盡。概念設(shè)計(jì)是基于業(yè)主的需求，如果業(yè)主需求不具體、不充分，會(huì)導(dǎo)致設(shè)計(jì)院的概念設(shè)計(jì)過于粗放。且為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其設(shè)計(jì)的整體模式均以國(guó)家最高要求為準(zhǔn)，導(dǎo)致公司的整體預(yù)算金額飆升。另外，業(yè)主需求的不斷更改，無形中增加了設(shè)計(jì)費(fèi)用和延長(zhǎng)了設(shè)計(jì)周期，影響整個(gè)工程的進(jìn)度。在不合理工程造價(jià)的基礎(chǔ)上，為了能在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)保質(zhì)保量的完成任務(wù)，必然面臨著多次變更合同的風(fēng)險(xiǎn)，這樣會(huì)給項(xiàng)目的成本控制工作增加一定的難度，后續(xù)如果超預(yù)算，申請(qǐng)項(xiàng)目資金需要重新做論證，增加了后續(xù)追加投資的難度。不利于項(xiàng)目的順利進(jìn)行，致使投資決策高層管理者質(zhì)疑整個(gè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性。

（4）投資回報(bào)分析不客觀。影響投資回報(bào)分析的假設(shè)包括銷售量、銷售單價(jià)、單位成本、制造費(fèi)用、期間費(fèi)用、初始投資總額、折現(xiàn)率等指標(biāo)。企業(yè)管理層做投資回報(bào)分析時(shí)，為了盡快完成立項(xiàng)、確保預(yù)期投資回報(bào)率在可接受的范圍內(nèi)，往往會(huì)使用一些過于樂觀的數(shù)據(jù)指標(biāo)，如較高的銷售量復(fù)合增長(zhǎng)率，較低的期間費(fèi)用，得到的結(jié)論往往與實(shí)際情況大相徑庭。因此會(huì)擾亂投資決策者的視線，做出錯(cuò)誤的投資決策，導(dǎo)致未來的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)。

（5）授權(quán)審批制度不合理，財(cái)務(wù)制度不健全。財(cái)務(wù)部沒有針對(duì)項(xiàng)目管理的相關(guān)配套制度，當(dāng)一些特殊事項(xiàng)發(fā)生時(shí)，財(cái)務(wù)部沒有標(biāo)準(zhǔn)的流程可供參考，從而導(dǎo)致付款延誤，甚至影響項(xiàng)目工程進(jìn)度。項(xiàng)目組織架構(gòu)不健全，工程部權(quán)力過于集中，在授權(quán)審批制度上體現(xiàn)得尤其明顯。未能做到集體決策和聯(lián)簽，很容易導(dǎo)致招投標(biāo)過程中，項(xiàng)目執(zhí)行者與供應(yīng)商串通，以此抬高工程造價(jià)，最終損害投資者的利益。

3 公司背景介紹及案例分析

××集團(tuán)是一家集食品、農(nóng)業(yè)、金融和工業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)為一體的多元化跨國(guó)企業(yè)，已經(jīng)有近153年的歷史，業(yè)務(wù)遍及全球70個(gè)國(guó)家，擁有超過15萬名員工，××集團(tuán)動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)事業(yè)部，為客戶提供全套的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)解決方案，幫助其持續(xù)改善盈利能力與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。為全球的家畜、家禽和養(yǎng)殖海鮮提供飼料，影響了全球10億人口的生活。中國(guó)對(duì)肉類，特別是豬肉的需求量巨大，因此是××集團(tuán)的主要戰(zhàn)略市場(chǎng)。且中國(guó)政府提高了對(duì)食品安全和環(huán)境問題的重視，小型散戶養(yǎng)殖逐步被淘汰，大規(guī)模、集約化的養(yǎng)殖場(chǎng)將成為一種趨勢(shì)?！痢良瘓F(tuán)需要新建工廠增加產(chǎn)能，以便以合理的物流成本繼續(xù)為現(xiàn)有和潛在的客戶提供高質(zhì)量的產(chǎn)品?；凇痢良瘓F(tuán)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)在華新投資兩個(gè)生產(chǎn)基地，建設(shè)世界領(lǐng)先的飼料旗艦工廠。YC項(xiàng)目投資決策中存在的可行性分析不完善、投資回報(bào)分析不客觀、投資決策分析人員專業(yè)知識(shí)不足，概預(yù)算數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性不高、財(cái)務(wù)管理制度不健全等一系列問題，力求在其他項(xiàng)目投資決策過程中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，更好地將財(cái)務(wù)管理應(yīng)用到項(xiàng)目投資決策中。

4 投資決策中財(cái)務(wù)管理應(yīng)用的措施

（1）充分論證項(xiàng)目的可行性。針對(duì)目前的市場(chǎng)情況，客觀的分析評(píng)價(jià)宏觀環(huán)境對(duì)未來市場(chǎng)的影響因素。綜合評(píng)價(jià)未來市場(chǎng)前景，立足于目前的市場(chǎng)份額，預(yù)測(cè)未來十年的市場(chǎng)容量，確定產(chǎn)能的需要量及投資的強(qiáng)度。不能過于樂觀或悲觀，綜合考量企業(yè)資源、能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力，并客觀分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力。在風(fēng)險(xiǎn)可承受的范圍內(nèi)，對(duì)市場(chǎng)前景做客觀的分析和評(píng)價(jià)，以保證可行性研究的科學(xué)性和合理性。

（2）提升投資決策團(tuán)隊(duì)整體素質(zhì)。建立專業(yè)的投資決策隊(duì)伍，提升項(xiàng)目分析人員專業(yè)勝任能力。針對(duì)于目前投資決策人員專業(yè)素養(yǎng)不足的問題，需要引起企業(yè)管理屋的高度重視。專業(yè)的項(xiàng)目決策團(tuán)隊(duì)是促進(jìn)外資企業(yè)項(xiàng)目投資決策科學(xué)性、客觀性、合理性、可行性的必要保障。一方面，關(guān)注人才的培養(yǎng)，邀請(qǐng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)現(xiàn)有的投資決策人員進(jìn)行專業(yè)化、系統(tǒng)化的培訓(xùn)，使其達(dá)到專業(yè)勝任能力;另一方面，加強(qiáng)人才引進(jìn)，聘請(qǐng)專業(yè)高端人才加入投資決策團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)注入新的活力。

（3）確保科學(xué)全面的項(xiàng)目概預(yù)算。工程造價(jià)的高低是評(píng)價(jià)一個(gè)項(xiàng)目可行與否的重要指標(biāo)，財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)積極參與到項(xiàng)目立項(xiàng)審查和概預(yù)算編制的審查工作中，以此來確保項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性及成本的合理性。加強(qiáng)對(duì)工程估價(jià)過程管理，比較其他項(xiàng)目的工程設(shè)計(jì)報(bào)價(jià)。組織相關(guān)專家做工程造價(jià)結(jié)果的審查，以確保項(xiàng)目概預(yù)算的科學(xué)、全面、具體、符合實(shí)際。

項(xiàng)目概念設(shè)計(jì)要明確業(yè)主的需求，充分了解政府相關(guān)政策變化的情況，分析主要材料及人工成本的市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)。特別關(guān)注稅收法規(guī)方面的調(diào)整，在與供應(yīng)商談判中確保國(guó)家稅收方面的實(shí)惠能夠體現(xiàn)在項(xiàng)目的成本降低上。對(duì)于合同變更事項(xiàng)進(jìn)行嚴(yán)格審查和建立評(píng)價(jià)制度，確保合同變更的合理性，避免雙方責(zé)任不清，影響整個(gè)工程進(jìn)度，甚至影響項(xiàng)目的順利竣工。

（4）科學(xué)的投資回報(bào)分析及建立投資決策責(zé)任制。投資回報(bào)分析中各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的假設(shè)應(yīng)切合實(shí)際?？紤]市場(chǎng)各方面影響因素，立足于歷史的實(shí)際數(shù)據(jù)和未來的發(fā)展?jié)摿?，客觀的評(píng)價(jià)市場(chǎng)的實(shí)際情況。預(yù)算數(shù)字應(yīng)做到詳盡充分，尤其是銷售量、銷售收入、銷售成本、各項(xiàng)費(fèi)用等的預(yù)算，確保財(cái)務(wù)分析結(jié)論的準(zhǔn)確，為日后預(yù)測(cè)和實(shí)際數(shù)據(jù)的投資回報(bào)分析做好充分的準(zhǔn)備。企業(yè)應(yīng)建立投資決策責(zé)任制，明確相關(guān)負(fù)責(zé)人，在決策環(huán)節(jié)中做到權(quán)責(zé)統(tǒng)一，對(duì)所做出的決策負(fù)責(zé)到底。如果在經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)際數(shù)據(jù)與假設(shè)數(shù)據(jù)出入較大，則應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的后果。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)建立獎(jiǎng)懲制度，如果決策科學(xué)正確，應(yīng)該對(duì)相關(guān)人員給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)。

（5）建立健全投資決策體系及財(cái)務(wù)制度。企業(yè)投資決策管理應(yīng)體系化、制度化，以便企業(yè)在投資決策中更加科學(xué)合理。完善項(xiàng)目投資的各項(xiàng)制度，落實(shí)各崗位責(zé)任制且加強(qiáng)各個(gè)部門的溝通，將集體決策和聯(lián)簽制度落到實(shí)處，從而規(guī)避因個(gè)人權(quán)力過大所導(dǎo)致的決策失誤。從全局出發(fā)，有針對(duì)性擬定工程項(xiàng)目相關(guān)的財(cái)務(wù)制度，比如銀行保函的審批流程，明確各個(gè)部門在該流程中的職責(zé)，規(guī)定各個(gè)環(huán)節(jié)完成的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以確保項(xiàng)目順利進(jìn)展。

5 結(jié)論

投資決策是公司決策層集體智慧的產(chǎn)物。企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，離不開成功的投資決策。企業(yè)只有不斷地提升財(cái)務(wù)管理水平，積極發(fā)揮投資決策中財(cái)務(wù)管理的作用，提高投資決策團(tuán)隊(duì)的綜合能力，為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)提供強(qiáng)有力的支持。同時(shí)不斷優(yōu)化企業(yè)管理水平、管理質(zhì)量及可持續(xù)發(fā)展能力，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利益最大化，增強(qiáng)外資企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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