謝梓欽/ 文

一、小微企業(yè)發(fā)展背景

珠三角地區(qū)作為連接中國(guó)內(nèi)地與東盟國(guó)家之間的橋頭堡，一直以來(lái)具有經(jīng)濟(jì)區(qū)開(kāi)放程度高、經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、輻射帶動(dòng)作用大的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，產(chǎn)業(yè)布局合理，作為東南沿海區(qū)域中心和水路交通樞紐，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著。

（一）小微企業(yè)總體現(xiàn)狀

小微企業(yè)的投融資需求整體呈現(xiàn)出“短、小、頻、急、散”的特征，這與金融機(jī)構(gòu)求大求穩(wěn)的風(fēng)控理念矛盾。雖然通過(guò)建立小微企業(yè)征信體系、開(kāi)展中小微企業(yè)綜合金融服務(wù)試點(diǎn)、推進(jìn)銀企互動(dòng)、提高授信，組建“增信資金池”，對(duì)銀行下達(dá)硬性指標(biāo)等服務(wù)措施能夠在一定程度上緩解小微企業(yè)融資困境，助推小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

但部分小微企業(yè)依然存在融資難、融資貴的問(wèn)題，這嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。融資成本過(guò)高是小微企業(yè)放棄銀行貸款的主要原因。當(dāng)然，小微企業(yè)自身財(cái)務(wù)不規(guī)范、缺乏擔(dān)保物或擔(dān)保人等原因，也是銀行不愿意放貸、提高貸款利率的理由。同時(shí)，小微企業(yè)也沒(méi)有充分利用金融工具的靈活性，多層次進(jìn)行融資。

在多數(shù)小微企業(yè)自身的資金發(fā)展規(guī)模得不到滿(mǎn)足的現(xiàn)在，幾乎所有的資金都用于擴(kuò)大、完善企業(yè)結(jié)構(gòu)，很少有小微企業(yè)愿意向外投資。

（二）相關(guān)小微企業(yè)政策

小微企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主力軍，在增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。

從征費(fèi)方面看，財(cái)政部于2011 年印發(fā)通知，于2012 年起兩年內(nèi)免征小微企業(yè)管理類(lèi)、登記類(lèi)、證照類(lèi)等行政事業(yè)收費(fèi)及其他收費(fèi)等共計(jì)22 項(xiàng)收費(fèi)，在一定程度上減輕了小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

稅收是我國(guó)用來(lái)調(diào)節(jié)、監(jiān)督經(jīng)濟(jì)的重要手段。2014 年4 月9 日財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局印發(fā)通知，為促進(jìn)小微企業(yè)更好地發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)展小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍，自2014年起兩年內(nèi)將享受所得稅優(yōu)惠政策的小微企業(yè)的年應(yīng)納稅所得額從6 萬(wàn)元上調(diào)至10 萬(wàn)元，而年應(yīng)納稅所得額低于10 萬(wàn)元的小微企業(yè)則按其所得50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

政府同樣對(duì)小微企業(yè)通過(guò)建立基金進(jìn)行支持，由于多數(shù)小微企業(yè)初創(chuàng)時(shí)常面臨巨大的資金缺口，中央特別設(shè)立基金150億元分五年進(jìn)行支持引導(dǎo)?；鸬膶?duì)象主要是各新興、具民族特色的小微企業(yè)。基金的運(yùn)作將采用“母基金”方式，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)小微企業(yè)的債券、股票等進(jìn)行市場(chǎng)化投資的同時(shí)與其形成合作共贏的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

2014 年國(guó)務(wù)院決定進(jìn)一步推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”，在繼續(xù)落實(shí)現(xiàn)有小微企業(yè)支持政策的同時(shí)，重點(diǎn)推出多項(xiàng)新政策。政府方面，相關(guān)部門(mén)推動(dòng)了小微企業(yè)信息系統(tǒng)建設(shè)，同時(shí)精簡(jiǎn)了小微企業(yè)的審批程序，為其掃除障礙。融資方面，鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其提供融資服務(wù)，同時(shí)設(shè)立相關(guān)基金，扶持小微企業(yè)。

二、深圳地區(qū)小微企業(yè)投融資現(xiàn)狀

（一）小微企業(yè)基本情況

在深圳地區(qū)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)型小微企業(yè)多以軟件信息服務(wù)和租賃商業(yè)服務(wù)為主，相關(guān)小微企業(yè)從事以上兩個(gè)行業(yè)占據(jù)樣本量的90%以上，成立的年份多為2014- 2015 年，響應(yīng)國(guó)家“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”的號(hào)召，深圳政府對(duì)于其支持更是廣為人知。先天優(yōu)勢(shì)以及相關(guān)政策的支持，讓深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)蓬勃發(fā)展。

其中半數(shù)以上的小微企業(yè)的銷(xiāo)售額位于100- 300 萬(wàn)之間，而小微企業(yè)自身的資產(chǎn)總額則多居于1000- 2000 萬(wàn)元，從一定層面上反映出了小微企業(yè)一定的盈利能力與自身資產(chǎn)規(guī)模，這與政府政策扶持以及小微企業(yè)自身的發(fā)展有著緊密關(guān)系。

（二）小微企業(yè)投融資現(xiàn)狀

調(diào)研的小微企業(yè)以有限責(zé)任公司制，且在注冊(cè)企業(yè)時(shí)的資金來(lái)源以其他企業(yè)合資以及自己積累為主。從側(cè)面反映出，小微企業(yè)在創(chuàng)立之初，并不偏向選擇銀行借貸方式。

區(qū)別于注冊(cè)資金來(lái)源，當(dāng)小微企業(yè)步入正軌時(shí)，企業(yè)愿意選擇銀行貸款的比例有所提高，但民間融資和P2P 借貸依舊占比較大。其中多數(shù)小微企業(yè)更是持比較態(tài)度，視民間融資與銀行融資的金額和利率等貸款條件而定。

與小微企業(yè)融資現(xiàn)狀相比，小微企業(yè)的投資現(xiàn)狀更顯艱難。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，多數(shù)小微企業(yè)因?yàn)樽陨韺?shí)力、外部政策、融資狀況等原因拒絕對(duì)外投資，將融資、盈利所獲資金盡數(shù)用于自我規(guī)模擴(kuò)張，只有少數(shù)小微企業(yè)愿意對(duì)外投資。

三、小微企業(yè)投融資現(xiàn)狀成因分析

（一）融資層面

從企業(yè)本身來(lái)看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)別于其他產(chǎn)業(yè)，具有產(chǎn)業(yè)效益不夠穩(wěn)定，業(yè)績(jī)難以衡量，缺乏擔(dān)保制度等特點(diǎn)，其對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，并不是很好的投資選擇。此外，由于大部分小微企業(yè)存在管理上的制度缺陷，并且不具備完善的財(cái)務(wù)制度，銀行等金融貸款機(jī)構(gòu)對(duì)于這部分企業(yè)很難全面清楚地掌握其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，準(zhǔn)確了解企業(yè)資金的使用效率；加上企業(yè)自身融資規(guī)模不大，單次從銀行處獲取的貸款數(shù)額較小，進(jìn)而使其貸款頻率與次數(shù)增多，增加金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)的工作量。

貸款分為兩種：強(qiáng)擔(dān)保和純信用。強(qiáng)擔(dān)保，要求小微企業(yè)抵押房產(chǎn)、由專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司提供擔(dān)?；蛘哂蓛?yōu)質(zhì)關(guān)聯(lián)公司、控股股東為其擔(dān)保。而純信用不需要企業(yè)提供任何擔(dān)保，或僅需法人代表、股東擔(dān)保。貸款方式限制了小微企業(yè)的融資條件，導(dǎo)致小微企業(yè)必須要有較為強(qiáng)力的擔(dān)保制度。

從投融資市場(chǎng)來(lái)看，雖然其已經(jīng)初具規(guī)模，但仍存在規(guī)模不大，無(wú)法進(jìn)行大規(guī)模資本運(yùn)作問(wèn)題，不利于投融資體系的健全。小微企業(yè)融資的主要途徑是銀行貸款融資和民間金融機(jī)構(gòu)融資。其中銀行放貸審查嚴(yán)格，對(duì)小微企業(yè)的貸款利率通常高于市場(chǎng)利率。而民間融資利率的實(shí)際年化利率更是高達(dá)20%- 40%，遠(yuǎn)高于6%- 7%的主流利率。當(dāng)小微企業(yè)無(wú)法在銀行獲得貸款，又急需資金周轉(zhuǎn)時(shí)，不得不選擇進(jìn)行民間融資的高利率資本。這些都直接導(dǎo)致企業(yè)的融資失敗率高、融資成本高。

政府提供的融資服務(wù)雖然從小微企業(yè)貸款等角度解決了很多問(wèn)題，但依舊存在政策上的局限。小微企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)健全的融資市場(chǎng)，離不開(kāi)資本市場(chǎng)作為支撐和平臺(tái)，我國(guó)在股票市場(chǎng)和證券市場(chǎng)等金融場(chǎng)所內(nèi)，針對(duì)小微企業(yè)的政策缺失，使小微企業(yè)發(fā)展后勁不足。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，金融市場(chǎng)政策的完善有利于小微企業(yè)做大做強(qiáng)，創(chuàng)造更多的價(jià)值。

結(jié)合深圳地區(qū)高新產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)的狀況來(lái)看，多數(shù)存在管理制度不夠完善，會(huì)計(jì)信息缺失嚴(yán)重，財(cái)務(wù)制度缺乏標(biāo)準(zhǔn)等問(wèn)題，使得小微企業(yè)通過(guò)后續(xù)金融市場(chǎng)進(jìn)行融資的難度加大。

同時(shí)，政府與企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致政府政策得不到充分落實(shí)。最新的政策補(bǔ)貼或資金資助等很難及時(shí)傳達(dá)給企業(yè)，使企業(yè)無(wú)法享有政府提供的融資服務(wù)。

（二）投資層面

自身實(shí)力不足且缺乏投資理念，大多數(shù)小微企業(yè)在獲得融資或盈利之后均會(huì)將資金用于擴(kuò)大自身產(chǎn)業(yè)規(guī)模，鮮少選擇投資其余項(xiàng)目。小微企業(yè)可能由于自身經(jīng)營(yíng)決策失誤或者其仍處于發(fā)展期，自身的資金鏈僅夠維持企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)，企業(yè)實(shí)力不足，加之行業(yè)需要開(kāi)拓或者競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)資金回籠過(guò)慢，管理層并無(wú)太多的投資意向。

深圳地區(qū)的高新產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)數(shù)量眾多，創(chuàng)業(yè)氣氛良好，如若企業(yè)選擇的是一個(gè)較為成熟的行業(yè)，勢(shì)必行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，不得不將資金投入自身項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而增加自己的競(jìng)爭(zhēng)力；如若進(jìn)入的是一個(gè)新興行業(yè)，企業(yè)決策者也更傾向于將資金投入自身，借此來(lái)開(kāi)拓市場(chǎng)，搶占先機(jī)。換言之，多數(shù)企業(yè)的投資理念還是選擇對(duì)內(nèi)投資，缺乏對(duì)外投資的理念。

另外，從金融服務(wù)體系的角度來(lái)看，雖然深圳地區(qū)的地理環(huán)境及其戰(zhàn)略意義有利于小微企業(yè)的發(fā)展，但對(duì)高新產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，其外部的投資選擇及環(huán)境并不是特別出色。國(guó)家保障小微企業(yè)的投資政策扶持缺乏、小微企業(yè)的金融服務(wù)體系不完善、投資風(fēng)險(xiǎn)較高、可供投資項(xiàng)目難以把握、資金鏈約束等原因，使得小微企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)需步步謹(jǐn)慎。

此外，人民幣升值、勞動(dòng)力成本上升都在外部環(huán)境上給予企業(yè)更多的發(fā)展壓力，使得小微企業(yè)對(duì)外投資變得難上加難。而企業(yè)自身業(yè)務(wù)也都存在著各自的特點(diǎn)，在“一帶一路”倡議的宏觀背景下，更多地應(yīng)該考慮如何解決小微企業(yè)的生存問(wèn)題。

四、加強(qiáng)高新小微企業(yè)投融資的對(duì)策及建議

（一）加強(qiáng)政府扶持力度，完善配套政策

政府必須充分發(fā)揮推動(dòng)與引導(dǎo)作用，創(chuàng)造有利于高新產(chǎn)業(yè)型小微企業(yè)生存的金融市場(chǎng)，確保小微企業(yè)“有款可貸”，拓展小微企業(yè)的融資方式，降低小微企業(yè)的融資難度。

此外，充分利用財(cái)政資金的作用，從整體上提高各類(lèi)財(cái)政扶持資金的有效性；充分借助財(cái)政資金的杠桿作用，創(chuàng)新融資方式，引導(dǎo)民間資金加強(qiáng)對(duì)科技型小微企業(yè)的支持；及時(shí)出臺(tái)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，盡可能降低小微企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。

（二）改善小微企業(yè)后期發(fā)展投融資服務(wù)體系

銀行等金融機(jī)構(gòu)不應(yīng)當(dāng)只關(guān)注小微企業(yè)的起步階段，更應(yīng)該在小微企業(yè)的后期發(fā)展中提供實(shí)質(zhì)性支持。政府可以建立有關(guān)高新產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)的政策性銀行，以解決小微企業(yè)創(chuàng)始之初的融資問(wèn)題以及后期對(duì)于投資項(xiàng)目的咨詢(xún)服務(wù)，對(duì)需要扶持的銀行實(shí)行貼息或者低息貸款，提高小微企業(yè)投融資的服務(wù)質(zhì)量。

（三）完善小微企業(yè)擔(dān)保制度和信用體系

小微企業(yè)“融資難，融資貴”的根本原因在于銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)，純信用貸款并不能讓小微企業(yè)獲得足夠的發(fā)展資金，而高新產(chǎn)業(yè)型小微企業(yè)缺乏足夠的擔(dān)保物。政府部門(mén)應(yīng)當(dāng)從根源問(wèn)題出發(fā)，可嘗試由相關(guān)主體與企業(yè)共同出資建立融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，或是由政府出面成立相關(guān)的政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并出臺(tái)相應(yīng)的體系政策，確保銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)上立場(chǎng)一致。

（四）規(guī)范小微企業(yè)自身財(cái)務(wù)信息制度

財(cái)務(wù)信息很大程度上反映了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，而目前的小微企業(yè)多半存在會(huì)計(jì)信息真實(shí)性有待考證、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理雜亂、企業(yè)納稅信息缺乏標(biāo)準(zhǔn)等諸多問(wèn)題，這些問(wèn)題的成因主要是小微企業(yè)缺乏標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)管理制度。

對(duì)企業(yè)而言，應(yīng)建立嚴(yán)格的管理和會(huì)計(jì)制度。確保財(cái)務(wù)信息真實(shí)可靠，企業(yè)負(fù)責(zé)人定期抽檢企業(yè)對(duì)內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表，確保明確分工、權(quán)責(zé)明晰。只有給金融機(jī)構(gòu)或者投資者提供正確透明的財(cái)務(wù)信息，金融機(jī)構(gòu)和投資者才愿意提供資金。

在政府層面，應(yīng)出臺(tái)針對(duì)小微企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。組織小微企業(yè)建立規(guī)范的信息公開(kāi)制度，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，借助銀企對(duì)接平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的信息公開(kāi)力度。適當(dāng)定期組織專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)人員在小微企業(yè)進(jìn)行實(shí)地指導(dǎo)，規(guī)范工作，提高會(huì)計(jì)人員的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，強(qiáng)化工作人員的專(zhuān)業(yè)理念，創(chuàng)造良好的財(cái)務(wù)環(huán)境。