碳排放權(quán)交易市場鏈接的潛在利益與風(fēng)險研究

摘要：碳排放權(quán)交易市場鏈接有利于完善全球碳市場合作機制，推動亞州、歐洲、美洲等區(qū)域碳市場的互聯(lián)互通與深度融合，展現(xiàn)一國在全球氣候治理中的領(lǐng)導(dǎo)力。文章從碳排放權(quán)交易市場鏈接的含義、條件及類型出發(fā)，辨析碳排放權(quán)交易市場鏈接在經(jīng)濟、環(huán)境與政治三個方面可能存在的潛在利益與風(fēng)險，指出碳排放權(quán)交易市場的鏈接有利于降低履約總成本，提高市場流動性，有利于實現(xiàn)更加宏偉的減排目標(biāo);同時，鏈接合作市場體系內(nèi)的排放實體也將面臨來自其他鏈接市場體系的部分沖擊和影響，出現(xiàn)利益分配不均等問題。

關(guān)鍵詞：碳排放權(quán)交易;碳市場鏈接;潛在利益;潛在風(fēng)險

一、 引言

研究表明，溫室氣體排放以及其他人為驅(qū)動因子是20世紀(jì)中期以來氣候變暖的主要原因，控制并逐步減少人為活動導(dǎo)致的溫室氣體排放有利于解決氣候變暖問題（Du TJ，2007）。2015年12月12日在巴黎舉行的第二十一屆聯(lián)合國氣候變化大會通過了《巴黎協(xié)定》，并提出“把全球平均氣溫升幅控制在工業(yè)化前水平以上低于2℃之內(nèi)，并努力將氣溫升幅限制在工業(yè)化前水平以上1.5℃之內(nèi)”的目標(biāo)。2018年10月8日，IPCC發(fā)布“1.5℃特別報告”，指出若實現(xiàn)1.5度的控制溫升目標(biāo)，在2030年以前全球年排放量應(yīng)控制在250億至300億噸二氧化碳當(dāng)量之間，這意味著要比2016年520億噸的排放總量削減一半。由于經(jīng)濟的發(fā)展會不可避免地帶來溫室氣體排放，各國政府既要實現(xiàn)減排又要保證經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，面臨著巨大的減排壓力。

碳排放權(quán)交易市場是一種旨在減少溫室氣體排放的有效可行的市場機制。基于外部性內(nèi)在化的思路，國家或政府通過國際公約和法律制造出“碳排放權(quán)”的稀缺性，使其成為一種“商品”，以此來進行交易（潘家華，2016;宋麗穎，2016;曾文革，2017;張希良，2017）。2017年12月19日，中國宣布就發(fā)電行業(yè)建立全國碳交易市場，并分基礎(chǔ)建設(shè)期、模擬運行期和深化完善期三個階段進行落實，在不影響經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的前提下，有序穩(wěn)定地推進全國碳市場建設(shè)。截止2018年，全球范圍包括歐洲、亞洲、美洲、大洋洲在內(nèi)的許多國家都在計劃和實施這一機制，覆蓋全球溫室氣體排放總量的15%。

碳排放權(quán)交易作為一項市場機制，具有可鏈接的特征，不同體系之間通過創(chuàng)建鏈接，聯(lián)合不同區(qū)域的碳市場，理論上可在更大范圍內(nèi)降低整體減排成本，并能為處于該機制下的各個企業(yè)營造公平競爭的市場環(huán)境。目前，北美地區(qū)的西部氣候倡議（WCI）已將加利福尼亞州和魁北克省相鏈接，美國東北部的數(shù)個州之間也在“區(qū)域溫室氣體倡議”（RGGI）的獨立體系下建立了鏈接。在歐洲，歐盟與瑞士簽署了一項鏈接協(xié)議。在日本，東京和埼玉縣已實現(xiàn)碳排放權(quán)交易體系的相互鏈接。中國國內(nèi)試點碳市場并未考慮鏈接，而是通過建立全國統(tǒng)一碳市場實現(xiàn)更大范圍的交易。但在未來，全國碳市場逐漸成熟之后，將可能考慮與其他國家例如歐盟之間的市場進行鏈接。因此，分析碳排放權(quán)交易市場鏈接的潛在利益與風(fēng)險有助于中國應(yīng)對與其他國家碳市場之間的鏈接問題，促進中國碳市場健康發(fā)展。本文就碳排放權(quán)交易市場鏈接在經(jīng)濟、環(huán)境與政治管理方面產(chǎn)生的效益和潛在風(fēng)險進行分析。

二、 碳排放權(quán)交易市場鏈接的含義、條件及其類型

碳排放權(quán)交易市場的鏈接是指，為降低碳泄漏風(fēng)險，增加市場流動性及其深度，不同碳排放權(quán)交易體系之間的控排企業(yè)或單位就自身所在體系發(fā)放的碳排放單位（配額或信用）與其他體系所發(fā)放的碳排放單位進行交易，用來完成履約。碳市場的鏈接有助于降低履約總成本，并提高不同交易體系之間的整體效率。建立鏈接之后，由于該體系能夠分擔(dān)管理碳市場的一些職責(zé)，這也有利于整體管理成本的降低。

能夠建立鏈接的不同碳排放權(quán)交易市場通常應(yīng)滿足一定條件。首先，在確定鏈接對象方面，擬鏈接對象與本區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r應(yīng)該類似，且鏈接前的配額價格也需相似;第二，排放總量的嚴(yán)格程度應(yīng)取得一致，不同國家或區(qū)域之間的減排意愿能夠保持一致;第三，監(jiān)測、報告與核查制度的穩(wěn)健性和抵消額度的使用標(biāo)準(zhǔn)等關(guān)鍵設(shè)計要素應(yīng)協(xié)調(diào)一致;第四，出于完善鏈接功能的考慮，在覆蓋范圍和配額分配方法方面也應(yīng)保持協(xié)調(diào)。

碳排放權(quán)交易市場的鏈接分為直接鏈接和間接鏈接兩大類型。

1. 直接鏈接。直接鏈接是指兩個不同碳排放交易體系之間直接產(chǎn)生鏈接的情形。其中包含三種形式的直接鏈接：單邊鏈接、雙邊鏈接以及多邊鏈接。單邊鏈接是指一個碳排放權(quán)交易體系內(nèi)的實體可以購買其他體系發(fā)放的碳排放單位，但出售配額的體系不能反過來購買買方體系的碳排放單位;雙邊鏈接是指兩個體系之間可相互交易，均可買賣對方體系所產(chǎn)生的碳排放單位;多邊鏈接是指三個或三個以上的碳排放交易體系之間產(chǎn)生的鏈接，這些體系之間可以相互進行交易。

2. 間接鏈接。間接鏈接是指兩個為產(chǎn)生鏈接的體系A(chǔ)與B之間通過第三方體系C來建立鏈接的方式。A與B之間雖未產(chǎn)生直接鏈接，但是各自通過與體系C建立鏈接，進而A與B這兩個體系之間發(fā)生間接鏈接。A與B體系之間雖未正式鏈接，但是A體系的碳排放活動可以通過共同的鏈接伙伴C體系的價格對B體系的市場產(chǎn)生影響，反之亦然（Jaffe，2009;葉楠，2018）。

目前，全球范圍內(nèi)已建立鏈接的碳市場體系具有不同類型的鏈接方式，以直接鏈接類型為主。例如，美國加州與魁北克省之間、日本東京和埼玉縣之間建立的是雙向鏈接，兩者之間的總量控制目標(biāo)是分開的，體系設(shè)計的特點較為相似，擁有聯(lián)合拍賣和注冊登記系統(tǒng)?！皡^(qū)域溫室氣體倡議”（RGGI）體系內(nèi)的各個區(qū)域建立的是多邊鏈接，擁有共同的總量控制目標(biāo)，并且在體系設(shè)計和注冊登記系統(tǒng)方面擁有一致特點，進行的是聯(lián)合拍賣。新西蘭碳排放權(quán)交易體系與歐盟碳排放權(quán)交易體系建立的是間接鏈接，通過的是共同接受清潔發(fā)展機制下發(fā)展中國家的核證減排量，以此產(chǎn)生間接鏈接。也有些區(qū)域的碳排放權(quán)交易體系雖未建立鏈接，但進行了深入合作。通過分享各自的實踐經(jīng)驗，協(xié)調(diào)碳排放權(quán)交易體系的目標(biāo)、機制設(shè)計等，也有助于降低不同區(qū)域碳排放交易體系之間的差異，提高體系的可比性，對于實現(xiàn)全面鏈接也是有利的。

三、 碳排放權(quán)交易市場鏈接的潛在利益

不同碳排放權(quán)交易體系之間的鏈接聯(lián)合是碳排放權(quán)交易機制的一項主要優(yōu)勢（ICAP&PMR，2016）。當(dāng)這些體系之間建立鏈接之后，彼此之間所覆蓋的行業(yè)企業(yè)在進行履約時，會有更大的交易空間。當(dāng)自身所在體系的碳排放單位價格較高，以至于需要面臨較大財務(wù)壓力來滿足其履約時，該企業(yè)可以通過購買另一體系中價格較低的碳排放單位完成履約目的，這有利于降低總量控制成本。而且，通過不同碳市場之間的鏈接，還能夠為企業(yè)創(chuàng)造更加公平的市場競爭環(huán)境，提高該國家區(qū)域在全球范圍內(nèi)應(yīng)對氣候變化的領(lǐng)導(dǎo)力。由于鏈接機制的建立，體系各方在排放總量控制、機制設(shè)計、市場管理等方面都將產(chǎn)生積極影響。這一鏈接的潛在利益具體表現(xiàn)在三個方面：

1. 經(jīng)濟效益。不同碳排放交易體系之間建立鏈接后，碳市場的規(guī)模得以擴大，這有利于碳交易機制發(fā)揮更有效的作用，進一步在更大程度上降低減排成本，也有利于各個體系通過合作創(chuàng)造出更經(jīng)濟的減排方案，從而以更有效更經(jīng)濟的方式減少溫室氣體排放。首先，隨著市場規(guī)模的擴大，配額的交易量將會增大，這不僅帶來效率的提升，也進一步促進市場的流動性。其次，市場規(guī)模的擴大能夠吸收部分外部沖擊，當(dāng)政策環(huán)境發(fā)生變化時，碳排放交易體系中的各個行業(yè)企業(yè)對這些政策環(huán)境的應(yīng)對能力會得到提升，市場中的價格波動問題將得到緩解。第三，通過建立碳排放權(quán)交易市場的鏈接，有利于保障市場環(huán)境中競爭的公平性。這是因為，建立鏈接的碳市場體系所覆蓋的控排企業(yè)面臨的是同一配額價格，這在較大程度上能夠防止“碳泄漏”風(fēng)險，避免一些企業(yè)將產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)向其他國家轉(zhuǎn)移。第四，有助于拉動針對環(huán)境問題的綠色投資，進而促進經(jīng)濟發(fā)展。這是因為，以更低成本實現(xiàn)減排目標(biāo)后，市場鏈接這一機制將得到其他長期致力于低碳增長的氣候政策的支持，進而能夠營造一種環(huán)境，使得綠色投資可在各個被鏈接的國家或區(qū)域內(nèi)蓬勃發(fā)展，拉動區(qū)域經(jīng)濟。

2. 環(huán)境效益。鏈接機制使得相互鏈接的兩個或者多個體系內(nèi)部實現(xiàn)了以更低成本完成減排目標(biāo)，在應(yīng)對氣候變化以及其他環(huán)境政策方面會產(chǎn)生積極影響。首先，這將有利于實現(xiàn)更宏偉的減排目標(biāo)，因為不同碳排放交易體系通過鏈接達成了一個共同的合作群體，當(dāng)這一群體以更低的成本完成減排目標(biāo)時，相比于之前的單一體系，作為一個整體，這一合作群體更容易去實現(xiàn)更加宏遠(yuǎn)的減排目標(biāo)。第二，通過建立碳排放權(quán)交易市場鏈接，有助于解決跨國空氣污染問題。以日本、韓國和中國為例，研究表明，東京每年約40%的大氣氣溶膠微粒或PM2.5來自中國。與此同時，據(jù)韓國環(huán)境部數(shù)據(jù)，韓國30%至50%的PM2.5來自國外。如果實現(xiàn)碳市場鏈接，在共同完成低碳目標(biāo)的同時，有助于進一步的協(xié)商合作，進一步共同解決區(qū)域空氣污染的傳導(dǎo)問題。

3. 行政管理效益。首先，在行政管理層面，將促進管理成本的降低。不同碳市場體系的鏈接建立以后，由于可以納入統(tǒng)一規(guī)范下進行管理，管理流程得到簡化，運營碳排放權(quán)交易體系的成本以及公司履約成本都會相應(yīng)降低。因此，管理成本相較之前的單一體系，在整體上會有一定幅度的降低。第二，在國際氣候領(lǐng)導(dǎo)力層面，鏈接機制有助于提升一國在國際上的氣候領(lǐng)導(dǎo)力。2015年《巴黎協(xié)定》簽署以來，各國都認(rèn)識到推動落實《巴黎協(xié)定》需要各國加強國際合作，大國更要展現(xiàn)氣候領(lǐng)導(dǎo)力，通過碳市場的鏈接合作，將促進各國之間在應(yīng)對氣候變化方面的合作，促進其氣候領(lǐng)導(dǎo)力的提升。第三，碳市場鏈接也有利于其他應(yīng)對氣候變化政策工具的協(xié)調(diào)，促進其他相關(guān)氣候變化政策的實施。碳市場鏈接的前提條件之一是考慮鏈接對象相關(guān)的基本政策，并判斷鏈接對象的減排雄心，在這一判斷過程中，有助于合作雙方對各自氣候相關(guān)政策進行有效溝通。在合作開展的過程中，也可能對其他氣候政策進行合作，帶來更大程度的政策收益，這在一定程度上會改善行政管理境況。

四、 碳排放權(quán)交易市場鏈接的潛在風(fēng)險

碳排放權(quán)交易市場鏈接也會帶來潛在風(fēng)險和挑戰(zhàn)。全面鏈接使得不同碳市場體系合為一體，在這一過程中，原來成本較高或者配額價格較高的碳市場體系將出現(xiàn)價格下降，成本較低或者配額價格較低的碳市場體系將出現(xiàn)價格上升，不同體系之間會出現(xiàn)價格趨同的狀況。雖然這是鏈接產(chǎn)生的結(jié)果，但也有可能面臨來自不同的碳市場體系構(gòu)成挑戰(zhàn)，削弱該區(qū)域的環(huán)境完整性，在經(jīng)濟、環(huán)境和政治三個方面帶來一定潛在風(fēng)險。

1. 經(jīng)濟風(fēng)險。首先，鏈接體系內(nèi)的實體企業(yè)可能受到其他鏈接體系的部分沖擊和影響。通過與其他碳市場體系的鏈接，市場規(guī)模得以擴大，這雖提升了碳交易體系對外部沖擊的抵御能力，但由于鏈接，處在這個鏈接合作市場體系里的實體企業(yè)也可能會受到來自其他鏈接體系的影響。第二，碳價受外部因素影響可能會發(fā)生顯著變化，變化水平甚至達到與其他優(yōu)先政策相沖突的地步。例如，新西蘭碳排放權(quán)交易體系（NZ ETS）在初始建立鏈接時，配額價格高于20新西蘭元，由于鏈接的存在，新西蘭碳排放配額跟核證減排量價格相匹配，在核證減排量價格于2011年下降之后，新西蘭碳配額的價格也出現(xiàn)了大幅下降，這導(dǎo)致國內(nèi)減排活動的激勵效果大打折扣，動搖了投資者對未來碳價以及公眾對該體系的信心。第三，鏈接機制導(dǎo)致的價格趨同固然有利于配額價格下降的國家或地區(qū)，但對于配額價格上升的國家或地區(qū)而言，其中的企業(yè)將面臨較大的壓力，競爭力會受到影響，其所處的國家或地區(qū)可能需要采取其他的政策來消除這一負(fù)面影響。

2. 環(huán)境風(fēng)險。首先，如果鏈接合作的碳市場體系的市場不夠強大，則可能破壞整個市場的系統(tǒng)穩(wěn)健性與可信度。建立鏈接碳市場體系的能力建設(shè)是體系能夠防范環(huán)境風(fēng)險的重要方面，如果鏈接的市場體系整體上不夠成熟，則有可能在面臨外部環(huán)境例如其他體系之外的沖擊時，體系內(nèi)部機制不足以應(yīng)對，導(dǎo)致整個系統(tǒng)的穩(wěn)定性無法持續(xù)，影響碳排放交易體系的環(huán)境調(diào)節(jié)功能。其次，鏈接機制可能會激勵合作碳市場體系設(shè)定較低減排目標(biāo)，以便他們可向鏈接合作市場出售更多配額，這會導(dǎo)致更多資金流入其所在國家或地區(qū)，削弱最初的碳減排功能，整體上可能抵消掉碳排放市場鏈接帶來的更高的減排目標(biāo)，達不到能夠最大程度上完成的減排意愿。第三，阻礙低碳創(chuàng)新技術(shù)的創(chuàng)新，影響成本較高的低碳技術(shù)，不利于實現(xiàn)與國內(nèi)減排相關(guān)的協(xié)同效益。由于鏈接機制的創(chuàng)立，一些企業(yè)更傾向于去購買其他相鏈接的國家發(fā)放的碳排放單位，而不是去投入資金研發(fā)新的低碳技術(shù)，因此，這可能阻礙一個國家與減排相關(guān)的低碳技術(shù)的研發(fā)。

3. 政治風(fēng)險。首先，碳排放交易市場鏈接可能會帶來“分配不均問題”，進而影響政策的穩(wěn)定性，引發(fā)控排企業(yè)的不滿，影響政策的穩(wěn)定性，影響碳市場功能的發(fā)揮，造成一定的政策風(fēng)險。在特定碳排放交易體系中，無論其是否鏈接其他交易體系，支出都將從高密集型商品與服務(wù)轉(zhuǎn)向低碳密集型商品與服務(wù);同樣，某些合作體系（行業(yè)、子行業(yè)、企業(yè)和家庭）將以不同方式受到影響。一些碳市場體系內(nèi)的企業(yè)最終會比其他碳市場體系的企業(yè)受益更多，從而催生出“分配不均問題”。其次，當(dāng)鏈接兩個不同碳交易體系時，資金會從碳價較高的體系流向碳價較低的體系，直到兩個鏈接合作市場碳價相等。根據(jù)此類資金轉(zhuǎn)移規(guī)模的大小，這可能也會引發(fā)政治上的不滿。第三，如果某些設(shè)計要素（例如抵消額度）未能保持一致，則碳排放配額可能會從一個體系自動傳輸?shù)搅硪粋€體系，影響碳市場體系內(nèi)國家或地區(qū)低碳政策的穩(wěn)定。

五、 結(jié)語

由于能夠降低履約總成本、增加市場流動性、提升管理效率等諸多優(yōu)勢的存在，不同碳排放交易市場體系之間存在較大的鏈接動力。當(dāng)不同碳交易體系建立鏈接時，能夠為規(guī)模較大市場開辟更多、更經(jīng)濟的減排新道路，并能夠降低與其鏈接的其他碳交易市場的整體減排成本，為參與企業(yè)營造更加公平的市場競爭環(huán)境。不僅如此，在已經(jīng)相互鏈接的聯(lián)合碳交易市場中，也彰顯著在氣候變化領(lǐng)域所具有的領(lǐng)導(dǎo)力。

盡管碳排放交易市場鏈接存在諸多優(yōu)勢，鏈接中的潛在風(fēng)險仍不容忽視，尤其是鏈接機制可能產(chǎn)生的環(huán)境風(fēng)險。如果一個國家或地區(qū)實現(xiàn)碳排放交易市場鏈接之后，隨著市場配額的增加而提高本國既定的碳配額總量，這將會有違碳市場建設(shè)的初衷。鏈接機制產(chǎn)生的政治風(fēng)險也應(yīng)加以防范，通過完善市場機制內(nèi)部設(shè)計，抵消產(chǎn)生的“分配不均問題”。此外，鏈接機制固然會使得整體價格的穩(wěn)定性提高，但鏈接依然存在著將其中一個國家或地區(qū)的外部沖擊傳導(dǎo)至另外一個國家或地區(qū)的風(fēng)險，進而產(chǎn)生不必要的不良后果。因此，在建立碳排放交易市場鏈接時，還應(yīng)建立關(guān)于取消鏈接的制度安排，以應(yīng)對可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

隨著全球碳交易機制的不斷實踐，越來越多的國家或區(qū)域的碳市場正逐漸成熟穩(wěn)定，未來將會有更多的成熟碳市場之間建立鏈接。碳排放交易市場鏈接的建立有賴于各個碳市場體系的成熟穩(wěn)定運行，有賴于各項設(shè)計要素之間的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。在建立市場鏈接時，應(yīng)充分考慮潛在利益和風(fēng)險，在實現(xiàn)更大規(guī)模的碳市場交易的同時，進一步降低控排企業(yè)的履約成本，降低社會的整體減排成本。

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作者簡介：蔣金星（1988-），男，漢族，山東省曲阜市人，中國社會科學(xué)院研究生院博士生，研究方向為全球環(huán)境治理。

收稿日期：2018-12-23。