叢新悅

摘要：資本市場是市場經(jīng)濟中不可或缺的組成部分，政府和企業(yè)都需要通過資本市場來籌資資金開展一系列經(jīng)濟活動，其重要性不言而喻。資本市場在市場體系中占據(jù)核心地位，對保證社會資源有效配置和利用起到重要作用。政府和企業(yè)在籌集資金過程中，需要通過會計信息來了解企業(yè)及資本市場的狀況，會計信息的準確性和有效性會直接影響到投資者的選擇和預(yù)期，進而影響市場經(jīng)濟的發(fā)展運行，因此會計信息的價值不可忽視?；诖耍浞至私鈺嬓畔⒃谫Y本市場的價值并探討其實現(xiàn)策略對促進市場經(jīng)濟發(fā)展有重要的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：資本市場 會計信息價值 實現(xiàn)策略

會計信息是指用會計方法記錄并展示企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及資金的流入流出，如財務(wù)收支、經(jīng)營狀況、資金流動等，這些都是會計信息的主要內(nèi)容。會計信息與資本市場密不可分，在資本市場中發(fā)揮重要作用，是投資者進行各項活動時重要的參考信息。會計信息的質(zhì)量和準確性至關(guān)重要，可以對資本市場產(chǎn)生深遠影響，準確優(yōu)質(zhì)的會計信息可以有效避免資金供需過程的信息不對稱現(xiàn)象，保證資金使用者的權(quán)益，推動資本市場資源配置的健康運行。因此，重視會計信息在資本市場的價值并積極探索實現(xiàn)策略是非常必要的。

一、會計信息在資本市場中的價值分析

（一）可以有效改變資本市場的信息不對稱現(xiàn)狀

無論是資本市場還是現(xiàn)實生活中，交易雙方由于獲取信息的渠道不同，信息不對稱現(xiàn)象比比皆是，例如，日常生活中的物品買賣由于信息不對稱經(jīng)常出現(xiàn)消費者多花錢的情況。資本市場也是如此，投資者對企業(yè)信息了解不足必然會對投資活動形成阻礙，進而影響投資收益。

當(dāng)前資本市場上信息不對稱的形式主要有兩種：一是逆向選擇。這種信息不對稱是指資本市場的某一方擁有他人無法獲取的知識，則合約中的其他人可以充分運用減少信息不對稱的方式而獲得利益。例如，如果投資者對上市公司的運營和發(fā)展前景信心不足，或者股東對公司管理者不信任時，上市公司可以向投資者適度披露公司信息而獲得投資者信賴，由此提高股票價格。二是道德風(fēng)險。具體是指合約雙方中一方的行為不可觀測和評估，由此影響到雙方的利益，例如，在上市公司中，管理者和股東互為合約雙方，而管理者努力工作的程度不可觀測，他就有可能將工作懈怠導(dǎo)致的業(yè)績下降歸結(jié)為客觀原因，這也是信息不對稱的一種形式。

資本市場上信息不對稱將大大影響投資者的選擇，例如，投資者會因為企業(yè)信息揭示不足而不了解企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和前景，進而不愿意購買公司股票或不能做出正確的投資決策，損害投資者的投資收益。在這種情況下，公司會計信息可以有效消除信息不對稱，一方面公司的會計信息如財務(wù)報告等可以全面展示上市公司的主營業(yè)務(wù)、營業(yè)收入、利潤、各項支出等，投資者通過這些信息可以全面了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，由此推斷企業(yè)的發(fā)展前景，消除由逆向選擇帶來的信息不對稱;另一方面，會計信息中的收益情況可以很好的反映企業(yè)管理者的能力和勤奮程度，股東可以通過制定收益目標(biāo)來考核管理者的工作，消除道德風(fēng)險帶來的信息不對稱。總之，會計信息對改變投資市場信息不對稱的現(xiàn)狀具有不可忽視的作用。

（二）可以為資本市場參與者提供科學(xué)的決策依據(jù)

資本市場是影響我國經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的核心要素之一，資本市場的建設(shè)完善直接關(guān)系到我國經(jīng)濟的健康發(fā)展。在資本市場中，證券市場是其最主要的組成部分和典型形態(tài)，證券市場的發(fā)達程度是衡量一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平的重要指標(biāo)，證券市場運行過程中，會計信息是必不可少的，它是投資者了解企業(yè)狀況并進行科學(xué)投資的重要依據(jù)，人們通過企業(yè)會計信息來判斷當(dāng)前股價的高低然后做出投資決策，因此會計信息在資本市場中具有不可忽視的重要價值。

在資本市場中，各種信息是其運行和發(fā)展的根本和出發(fā)點，國家、企業(yè)、投資者、金融機構(gòu)等都需要通過企業(yè)會計信息來了解企業(yè)經(jīng)營狀況，以此做出投資決策。因此，有價值的會計信息必須具備兩個特點，一方面能夠促進企業(yè)各方面資源的有效配置，達到最優(yōu)狀態(tài)，另一方面能夠使投資者對企業(yè)應(yīng)經(jīng)營有全面了解，建立科學(xué)的投資組合來獲取最大收益。由此可見，會計信息不僅可以為投資者借貸資金或購買、持有、轉(zhuǎn)讓證券提供依據(jù)，還可以推動社會資金不斷流向生產(chǎn)效益高的企業(yè)，促進企業(yè)健康發(fā)展和國家經(jīng)濟的騰飛，因此，會計信息有助于資本市場和生產(chǎn)企業(yè)的健康運行，對經(jīng)濟發(fā)展大有裨益。

會計信息要在資本市場中發(fā)揮投資參考的作用，就必須保證會計信息的質(zhì)量，衡量會計信息質(zhì)量的指標(biāo)主要是可靠性及相關(guān)性，可靠性是指企業(yè)披露的會計信息要真實有效，能夠全面客觀反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，不得提供虛假信息，這樣才能真正發(fā)揮會計信息的作用。相關(guān)性是指會計信息的內(nèi)容要與用戶需求相關(guān)，在資本市場中，不同用戶的需求不同，需要參考的會計信息內(nèi)容也不相同，因此企業(yè)要充分了解不同用戶群體的信息偏好，以此作為信息披露的依據(jù)來提升會計信息的相關(guān)性?？傊瑫嬓畔⒃跒橥顿Y者提供投資決策依據(jù)方面具有重要價值，有著不可替代的作用。

（三）可以通過會計盈余信息影響資本市場股票價格

會計信息包含豐富的內(nèi)容，涵蓋企業(yè)經(jīng)營的方方面面，其中會計盈余信息是最為關(guān)鍵和核心的信息，也是信息使用者最為關(guān)注的內(nèi)容，這是因為會計盈余信息可以直觀的反映企業(yè)的歷史經(jīng)營效益，投資者由此可以判斷預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景，由此做出正確的投資決策。

信息使用者要想真正發(fā)揮會計信息的作用就必須對會計盈余信息進行深入了解，企業(yè)的會計盈余通常由不同的盈余項目產(chǎn)生，盈余項目一般可分為長期盈余項目和短期盈余項目兩類，長期盈余項目是指可長期持續(xù)產(chǎn)生盈余的生產(chǎn)項目，它對企業(yè)當(dāng)前以及未來的盈余都會產(chǎn)生影響，通常是企業(yè)重點建設(shè)的項目，長期盈余項目可顯著提升企業(yè)的收入和利潤。短期盈余項目是指只在當(dāng)前短時間內(nèi)對企業(yè)的盈余產(chǎn)生影響，而不會影響企業(yè)未來的會計盈余。信息使用者可以通過分析企業(yè)的會計盈余信息來確定盈余項目的類別，以此推測企業(yè)的未來發(fā)展預(yù)期。

在資本市場中，股票價格是影響投資者投資決策的核心指標(biāo)，而一個公司的股票價格除受資本市場整體發(fā)展的影響外，還受到企業(yè)經(jīng)濟效益、發(fā)展前景等因素的影響，而企業(yè)的經(jīng)濟效益和發(fā)展前景可以通過會計盈余信息來反映，企業(yè)會計盈余通過企業(yè)股利與股票價格建立聯(lián)系，因此股票價格與會計盈余信息緊密相連，這也是會計信息在資本市場中的價值體現(xiàn)。

二、會計信息在資本市場中的價值實現(xiàn)策略研究

會計信息在資本市場中具有不可忽視的價值，在促進資本市場的健康運行中發(fā)揮重要作用，因此要切實保證會計信息在資本市場中的價值實現(xiàn)，可以根據(jù)資本市場的特征從企業(yè)、市場和政府三個方面制定相關(guān)的價值實現(xiàn)策略。

（一）企業(yè)加強內(nèi)部治理

會計信息綜合反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，因此企業(yè)本身是會計信息的來源和根本，會計信息價值的實現(xiàn)與企業(yè)內(nèi)部治理情況的好壞息息相關(guān)。這是因為：首先，企業(yè)內(nèi)部進行科學(xué)治理可以保證公司各利益相關(guān)方的權(quán)益都得到滿足，各方得以均衡發(fā)展，這樣一來就可以保證會計信息能夠客觀公正的反映企業(yè)狀況，而不會出現(xiàn)虛假偏私的狀況，保證會計信息的準確性，使會計信息更好的發(fā)揮自身價值。反之，如果企業(yè)管理不善，缺乏科學(xué)的管理體系就會使內(nèi)部各方利益失衡，不同的利益方為了爭取自身利益可能無法保證會計信息的真實性和客觀性，可能會產(chǎn)生偏袒某一方利益的情況，導(dǎo)致企業(yè)會計信息失去參考性。例如上市企業(yè)中會計信息虛假的現(xiàn)象屢見不鮮。因此，企業(yè)內(nèi)部質(zhì)量的科學(xué)性和規(guī)范性可以保證會計信息的質(zhì)量;其次，會計信息質(zhì)量的高低反過來影響企業(yè)內(nèi)部治理和改善。會計信息將企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r直觀的展示給外界，企業(yè)透明度增強，社會和投資者可以清晰的了解企業(yè)的管理和發(fā)展，因此為了吸引更多的投資者企業(yè)往往更加重視內(nèi)部管理，從而推動了企業(yè)的健康發(fā)展。

企業(yè)要保證會計信息的質(zhì)量及其價值的實現(xiàn)就必須加強內(nèi)部治理，重點要做到以下幾點：首先，企業(yè)建立完善的會計信息披露制度，定期準確的披露公司會計信息，不僅包括正面積極的會計信息，也包括公司的各種問題，如財務(wù)問題、經(jīng)營問題、管理問題、公司未來可能存在的風(fēng)險等，保證信息使用者能夠獲得全面客觀的會計信息;其次，企業(yè)要保證會計信息的準確性，定期請專業(yè)的會計審計事務(wù)所對企業(yè)會計信息進行審計和鑒定，一方面可以防止會計信息舞弊問題的發(fā)生，另一方面可以接受專業(yè)的指導(dǎo)意見，不斷完善企業(yè)會計信息系統(tǒng)，保證會計信息價值的實現(xiàn)。

（二）市場重視規(guī)范建設(shè)

會計信息的價值最終是在資本市場中實現(xiàn)的，因此資本市場的規(guī)范性直接影響到會計信息價值的實現(xiàn)效果。資本市場是國家經(jīng)濟體系的重要組成部分，同時也是各種信息的集散地，投資者通過分析其中各種各樣的信息來做出正確的投資決策，其中會計信息是投資者參考的重要內(nèi)容，直接影響到投資者對資本市場的判斷，因此資本市場是體現(xiàn)會計信息質(zhì)量和價值的最重要陣地。當(dāng)前資本市場的發(fā)展還不完善，運行過程中存在很多不規(guī)范現(xiàn)象，導(dǎo)致會計信息在其中的指導(dǎo)和參考價值受到影響，會計信息的價值無法得到充分實現(xiàn)，因此加強和重視資本市場的規(guī)范建設(shè)是非常必要的。

加強對資本市場的建設(shè)來提高其規(guī)范性可以從以下幾個方面入手：首先，資本市場的運行除受內(nèi)部因素影響外，很大程度上受外部市場環(huán)境的影響，外部市場環(huán)境的好壞對會計信息的實效性和指導(dǎo)性有重要影響，因此資本市場要加強對外部市場環(huán)境的改善，使資本市場有良好的運行氛圍;其次，資本市場是會計信息的載體，只有資本市場成熟完善才能保證會計信息充分發(fā)揮其價值，因此要不斷促進資本市場的完善，從管理制度、管理體系、管理方法等方面不斷創(chuàng)新，提升資本市場規(guī)范性;再次，重視資本市場信息化建設(shè)，信息是市場和投資者聯(lián)系的核心紐帶，投資者只有全面深入的掌握相關(guān)信息才能做出正確的投資決策，當(dāng)前由于資本市場信息系統(tǒng)不夠完善，企業(yè)和投資者之間普遍存在信息不對稱問題，只有加強信息系統(tǒng)建設(shè)才能使投資者及時準確的了解會計信息，從而實現(xiàn)會計信息的價值。

（三）政府加大監(jiān)管力度

資本市場在我國經(jīng)濟體系中占據(jù)重要地位，其運行狀況直接關(guān)系到國家經(jīng)濟的健康發(fā)展，同時，會計信息是國家監(jiān)測企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要途徑，會計信息的質(zhì)量是政府關(guān)注的重點，因此政府監(jiān)管對會計信息在資本市場中的價值實現(xiàn)有重要作用。當(dāng)前資本市場的發(fā)展日益繁榮，政府對會計信息進行監(jiān)管意義重大，一方面政府可以及時監(jiān)管會計信息披露的及時性和準確性，保證會計信息的質(zhì)量;另一方面，政府加強監(jiān)管可以更好的保護投資者的權(quán)益，投資者在資本市場中進行投資決策時需要依靠會計信息的指導(dǎo)，而很多投資者自身對市場和會計信息的了解有限，如果遇到虛假信息可能無法分辨，增加了被欺騙和操縱的風(fēng)險，而政府監(jiān)管可以提前幫助投資者過濾掉一些潛在風(fēng)險，增加投資者投資的安全性，保護投資者利益，有利于會計信息價值的實現(xiàn)。

政府加大對會計信息監(jiān)管力度的措施有以下幾個方面：首先，政府建立科學(xué)完善的會計信息監(jiān)管系統(tǒng)，制定嚴格的監(jiān)管制度和體系，對企業(yè)的會計信息進行定期檢查和審核，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為要進行嚴肅處理，保證會計信息的質(zhì)量，為投資者提供準確的信息參考，以保證會計信息價值的實現(xiàn);其次，加強會計信息披露系統(tǒng)建設(shè)，會計信息披露的數(shù)量和質(zhì)量直接影響到其價值的實現(xiàn)，因此政府要引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)變理念，推動企業(yè)及時準確的披露會計信息，為投資者提供良好的投資環(huán)境;再次，政府加強對資本市場中介機構(gòu)的管理，制定相應(yīng)的管理制度保證中介機構(gòu)在推薦企業(yè)時能夠客觀公正，保護投資者利益?？傊?，政府監(jiān)管可以很好的提升資本市場中會計信息的質(zhì)量，有效推動會計信息價值的實現(xiàn)。

總之，會計信息是資本市場運行過程中不可缺少的元素，在資本市場中具有不可替代的重要價值，要實現(xiàn)會計信息的價值需要政府、市場和企業(yè)三方共同努力，從各個角度對不同系統(tǒng)進行完善和改進，保證會計信息的價值得以充分實現(xiàn)，從而企業(yè)管理者、投資者等市場主體提供更多的信息參考和決策依據(jù)。

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