黃 璐

一、引言

隨著改革開放的進一步深入，中小企業(yè)的數(shù)量如雨后春筍，與日俱增，在市場經濟環(huán)境中占據著越來越重要的地位。中小企業(yè)是開展大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的主力軍，不僅增加了就業(yè)、促進了我國經濟的迅猛發(fā)展，同時在科研創(chuàng)新與和諧社會共建方面也起到了巨大作用。但是，中小企業(yè)經營者大多是業(yè)務出身，對財務知識幾乎沒有什么概念。其次，中小企業(yè)在創(chuàng)建初期，一般規(guī)模較小，資金有限，人力、財力、物力相對缺乏，公司中的財務人員少，沒有層級管理內部控制。就目前來看，大多數(shù)中小企業(yè)的財務人員還只是停留在會計核算的層面，沒有上升到管理的水平，每個月只是把賬做平做準，不懂得怎樣對財務報表中的數(shù)據做分析，為經營者提供更好的經營決策，這些缺陷導致我國的中小企業(yè)很難做大做強。對于中小企業(yè)來說，掌握一些基本的財務理念、財務知識是非常必要的，會計人員亦如此。

二、資產負債表簡易看法及重要財務指標

經營者最想要什么？是營業(yè)收入么？肯定不是。是稅后利潤么？當然也不是。比如：甲公司的稅后利潤是50萬元，乙公司的稅后利潤是60萬元，那么，是否說明乙公司賺的錢多于甲公司呢？表面看似乎是，其實不然，因為還要看兩公司的投入各是多少，甲公司前期投入10萬元賺了50萬元，乙公司前期投入100萬元賺了60萬元，顯然，甲公司的投資回報率遠遠高于乙公司，甲公司收益更大。投資回報率在理論界也叫做凈資產收益率，凈資產收益率（投資回報率/投資收益率）=利潤/投資總額，經營者投在公司中的錢就是凈資產即所有者權益（所有者權益=資產-負債）這個錢包括原始投資即實收資本，還包括以往賺的錢留在企業(yè)還未拿回去的部分，即盈余公積與未分配利潤。

（一）資產負債表簡易看法

例：X公司為新辦不久的珠三角一帶的一中小企業(yè)，資產負債表如表1所示，那么當月末會計人員將編制好的資產負債表拿給X公司經營者簽字時，X公司經營者應從表中讀取到什么信息？

表1 簡易資產負債表 單位：萬元

由表1可以看出，該資產負債表的左邊反映的是資產的內容，該企業(yè)的資產有100萬元，資產是企業(yè)擁有的貨幣、材料商品，設備等全部經濟資源，這些是由企業(yè)的過去的交易或事項形成的。右邊反映的是資本的來源。負債是資本中借來的部分，稱為債務資本，X公司的負債有60萬元。凈資產是出資人投入的部分，稱為自有資本，X公司的凈資產有40萬元。左邊反映的是企業(yè)擁有多少，右邊反映的是擁有的資產怎么得來。所以可以得出等式：擁有的=借來的+自己的，即會計恒等式：資產=負債+所有者權益（凈資產），這一恒等式也是會計人員編制資產負債表的原理。

中小企業(yè)的會計人員不僅要會編制財務報表，還要懂各個科目之間的勾稽關系，能為經營講出來報表背后所隱含的財務信息，不能僅僅是做平而已。要懂得財務報表分析，為各項經濟決策提供數(shù)據上的支撐。特別是現(xiàn)在AI技術的發(fā)展，以后單一的核算業(yè)務會越來越多被機器人，人工智能所取代。企業(yè)需要的是財務管理型人才，所以會計人員要對自己有更高的要求，這樣才不會被社會淘汰，而報表分析就是財務管理的第一個階段。

（二）重要財務指標

中小企業(yè)經營者在拿到資產負債表后，至少要能計算出以下這四個重要的財務指標。

1.股東權益比率。股東權益比率（又稱自有資本比率或凈資產比率）是股東權益與資產總額的比率，該比率反映企業(yè)所擁有的資產中有多少是出資人投入的。股東權益比率（自有資本比率或凈資產比率）=出資人投入公司的部分/總的部分，由表1可以計算出X公司的自有資本比率為40%（40/100=40%）。在現(xiàn)實中，股東權益比率應當適中，不宜過多也不宜過少。

2.資產負債率。資產負債率反映的是企業(yè)擁有的資產中有多少是借來的。資產負債率=借來的/總的資產，由表1可以計算出X公司的資產負債率為60%（60/100=60%）。同時，股東權益比率+資產負債率=1，這兩個比率從不同的角度反映了企業(yè)財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就會越小，兩者此消彼長。

3.產權比率。產權比率（又稱自有資本的負債率），表示你有一塊錢，借了別人多少錢。產權比率（自有資本的負債率）=負債/自己投入企業(yè)的，由表1可以算出X公司的自有資本的負債率為1.5（60/40=1.5）。

4.權益乘數(shù)。權益乘數(shù)表示的是總資產與凈資產的倍數(shù)。權益乘數(shù)=資產總額/凈資產，由表1算出X公司的權益乘數(shù)是2.5（100/40=2.5）。倍數(shù)越高，說明負債越多，但是負債越多對于企業(yè)來說不一定是壞事。因為負債越多，說明財務杠桿越充分，這就意味著當前企業(yè)在拿別人的錢為自己賺錢，當然此時的財務風險也越大。

三、資產負債表的財務屬性

（一）資產類

資產負債表左邊資產類包括流動資產和非流動資產即長期資產。流動資產：用來償還短期債務或用于生產資金的周轉，與長期資產相比收益性較低。比如貨幣資金，流動性是最強的，但貨幣資金的收益性為零，企業(yè)只有通過加快貨幣資金的周轉才能為其賺錢。長期資產（包括固定資產、無形資產等）：企業(yè)通過長期資產來改善產品和經營的品質。原先生產的產品質量差、性能低，可通過購置新的機器設備，提升產品的性價比。比如Y公司原先是生產布鞋的公司，近年來隨著市場的變化，客戶群體購買意向的變更，Y公司經過不斷添置新的機器設備，使生產產品由布鞋→膠鞋→運動鞋，完成了產品的更新?lián)Q代。由此可以看出，企業(yè)通過購置固定資產，改善生產環(huán)境，提高產量與生產效率，最終帶來經營杠桿的提升。通過杠桿原理，使得公司的銷售利潤有更大幅度的提高，所以長期資產的作用很重要。但長期資產一般一次性投資的金額都較大，回收的時間也比較長，它所帶來的風險叫做經營風險。

（二）負債類

負債是一種資本，從資金成本總體上來看使用負債的成本較低。因為使用資本是要付出代價的，為使用資本所付出的代價就是資金成本。比如像銀行借錢需要付利息，請股東入股需要支付紅利，企業(yè)支付的利息、紅利就是資金成本。為什么使用債務資金的資金成本要比使用自有資金的資金成本低很多？這是因為我國會計準則規(guī)定，企業(yè)向銀行借錢后所付的利息，按照權責發(fā)生制的要求計入財務費用，而財務費用是可以在計算企業(yè)所得稅前扣除的，即可以轉嫁所得稅。也就是說每向銀行支付一塊錢的利息，企業(yè)可以少交0.25元的所得稅，實際的利息就減少了四分之一。而應付賬款、預收賬款、應交稅費、應付職工薪酬這部分負債是不用付任何利息的，這部分債務屬于企業(yè)的信用融資，所以我們將這些債務形象地稱作企業(yè)最美妙的債務。因為，這些錢一不用支付利息；二不用承擔擔保；三不用提供抵押，即三無融資。反過來，應收賬款，雖然是債權，在資產中列式，但是我們將應收賬款稱為最悲催的債權，因為它是三無債權。一個企業(yè)的財務人員應該善于去創(chuàng)造應付賬款，盡量減少應收賬款?？v觀負債類科目，由于一些是無需承擔任何利息，一些雖然需承擔利息，但也可以通過所得稅稅前扣除進行部分轉嫁，所以整體來看，負債類資本成本相對較低，這樣恰恰給我們中小企業(yè)帶來了財務杠桿。

（三）所有者權益類

所有者權益即公司的凈資產，自有資本的資金成本相對于負債來說較高。在現(xiàn)實中，企業(yè)向股東分紅的數(shù)額肯定大于向銀行的貸款利息，因為只有這樣，股東才愿意入股。從投資者的角度來看，也正是因為入股后的紅利高于銀行的存款利息，所以才愿意冒較大的風險放棄銀行的小風險、隨存隨取的方便而換來更大的收益。

四、杠桿原理在中小企業(yè)實務中的運用

（一）財務杠桿與財務風險

雖然理論界對財務杠桿的講解很詳細、深入，但并不便于中小企業(yè)經營者這些非會計專業(yè)人士在短時間內掌握并在實際經營中運用。通俗地講，財務杠桿就是通過使用借來的錢從事經營為本企業(yè)賺錢。

例：A公司是一個加工企業(yè)，第一年自有資本為10萬元，總資本回報率為10%，第一年沒有舉債。如果第二年總資本回報率仍為10%，方案（1）經營者增加自有資本10萬元；方案（2）經營者決定向外部舉債10萬元，此時的借款利息為4000元，那么兩種方案對A公司的自有資本回報率會有怎樣的影響？

通過表2計算可以看出方案（2）中自有資本回報率變成16%與方案（1）相比提高了6%，原因就在于A公司向外部舉債借入的10萬元的資本。借入的資本所支付的利息4000元，比用借來的錢賺取的回報要少。由于用借來的錢參與經營有一個經營收益，經營收益大于借錢的利息，所以自有資本回報率提高了，這就是財務杠桿。從這個例子可以啟發(fā)中小企業(yè)的經營者，做生意要敢于向別人借錢，商品經濟是不提倡既無內債又無外債的。中小企業(yè)要懂得經營之道，但財務杠桿也是有風險的。比如向債不當，額度太大，超過公司所能承擔的極限，或者借來以后用的不妥，都會導致公司還不上債務，很可能使自有收益下降，甚至虧損，仍至公司破產。綜合來看，負債經營是一把雙刃劍，一方面給公司帶來財務收益財務杠桿，一方面給公司帶來財務風險。

表2 A公司財務數(shù)據 單位：萬元

表3 B公司財務數(shù)據 單位：元

（二）經營杠桿與經營風險

簡單的講，經營杠桿是指公司把資金投入到長期資產如固定資產、無形資產中，用這些資產改善公司的經營品質、生產效率而獲得的收益。

例：B公司為一服裝加工廠，上期生產一件T恤所耗費的變動成本為10元，變動成本是生產一件T恤所消耗的材料、人工費之和。上期的產量為1000件，此時的售價為15元/件，那么單位毛利為4元/件。下期B公司的老板引入了一臺新的機器設備，此時產量上升到了4000件，售價仍為15元/件，那么此時的單位毛利為多少？

由表3的計算可以看出，下期的單位毛利變成了4.5元/件，每件多增加了0.5元，原因在于產量提高了，產量的提高程度比固定成本增加的程度要大，所以帶來了投資的收益，這就是經營杠桿的概念。

通過長期資產投資，改變生產環(huán)境，提高生產效率，改變產品品質，增加了企業(yè)的收益，所以很多企業(yè)很注重更新設備，尤其是制造業(yè)。只要見到有新技術、新設備都會想盡辦法購買或租賃，因為買了新設備后生產品質就提升了，這就是經營杠桿。由于公司需要進行長期投資，而長期投資的投資額度一般都較大，買一臺設備一次就是幾十萬元甚至上百萬元，一旦投資失誤，血本無歸。這就不像流動資產，企業(yè)購進一批商品來銷售，銷售的不好，這批商品也不會虧為零，比如B企業(yè)購進一批服裝銷售，即使管理層決策失誤，這批服裝最終打折銷售，百分之七八十的本錢還是能夠收回的，而固定資產投資不同，購買五六百萬元的設備，很可能這批固定資產是用廢品處理來進行最終處置的，損失巨大，甚至有些無形資產投資錯誤，一直賬面就是歸零，所以長期資產的風險比流動資產大很多。中小企業(yè)在使用經營杠桿時要三思而后行，不要忽視經營風險，這樣才能運籌帷幄，決勝于千里之外。

五、結論

財務管理是會計的人生翅膀。會計要想發(fā)展到多高，取決于會計人員財務管理的能力有多強。所以中小企業(yè)的會計人員更要在企業(yè)的轉型中做好自身的提升，由執(zhí)行核算型人才蛻變成謀略型管理人才，幫助把企業(yè)做大做強。