林楊貴 陳瑾瑜

【摘 要】本文以在我國國內(nèi)上市的38家農(nóng)業(yè)上市公司為樣本，選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)研究農(nóng)業(yè)上市公司的營運(yùn)能力。通過對樣本數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析和趨勢分析，發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)上公司營運(yùn)能力相對較低且同行業(yè)不同公司之間較大差距。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)上市公司；營運(yùn)能力；趨勢分析

一、研究背景

作為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域龍頭企業(yè)的農(nóng)業(yè)上市公司，其生產(chǎn)、經(jīng)營、管理和銷售的方式對于實(shí)現(xiàn)我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、引導(dǎo)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展具有重要的作用。但是我國農(nóng)業(yè)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中存在著盈利水平較低、經(jīng)營業(yè)務(wù)分散化、存在“背農(nóng)棄農(nóng)”的現(xiàn)象等問題，使得農(nóng)業(yè)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中困難重重，在一定程度上影響著我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和現(xiàn)代化的進(jìn)程。目前對農(nóng)業(yè)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營管理的研究主要農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價、盈利能力分析、“棄農(nóng)背農(nóng)”的原因以及發(fā)展?fàn)顩r等方面，但研究農(nóng)業(yè)上市公司的營運(yùn)能力的研究還相對較少，本文從運(yùn)營能力角度研究了農(nóng)業(yè)上市公司，希望對改善農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)在存在的問題有一定的幫助。

二、數(shù)據(jù)來源及指標(biāo)選取

本文所指的農(nóng)業(yè)上市公司是根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫對農(nóng)業(yè)公司的分類，剔除數(shù)據(jù)異常的公司，得到38家農(nóng)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)。

本文選取的反映農(nóng)業(yè)上市公司的營運(yùn)的指標(biāo)包括反映公司總體營運(yùn)能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映公司非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力的非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映公司流動資產(chǎn)營運(yùn)能力的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。為了避免公司期末數(shù)據(jù)不能有效的反映公司整年的營運(yùn)能力，本文采用的是各個資產(chǎn)的期初和末的平均數(shù)計(jì)算出反映公司營運(yùn)能力的指標(biāo)。

三、農(nóng)業(yè)上市公司營運(yùn)能力分析

（一）農(nóng)業(yè)上市公司營運(yùn)能力的統(tǒng)計(jì)分析

1.農(nóng)業(yè)上市公司流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

農(nóng)業(yè)上市公司流動資產(chǎn)的營運(yùn)能力指的是公司對流動資產(chǎn)的經(jīng)營管理的效率，用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以有效的反映農(nóng)業(yè)上市公司的流動資產(chǎn)的營運(yùn)效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=期末營業(yè)收入/流動資產(chǎn)期初和期末的平均數(shù)。38家農(nóng)業(yè)上市公司2017年流動資產(chǎn)的平均數(shù)為1.1283，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1的公司僅有17家，說明農(nóng)業(yè)上市公司的流動資產(chǎn)的營運(yùn)效率普遍不高；但流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于0.5的公司有8家，這些公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于平均水平。通過分析，不同農(nóng)業(yè)上市公司的流動資產(chǎn)的營運(yùn)效率之間的差異巨大，流動資產(chǎn)經(jīng)營效率相對較低的企業(yè)可以向經(jīng)營效率較高的企業(yè)學(xué)習(xí)，從而改善流動資產(chǎn)的經(jīng)營和管理。

影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物周轉(zhuǎn)率。農(nóng)業(yè)上市公司的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率相對較高，2017年的平均值為29.6874，但是過高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明公司沒有較好的利用公司信用政策為公司獲得利益；存貨的周轉(zhuǎn)率相對較低，2017年的平均值為2.8268，因?yàn)榇尕浭寝r(nóng)業(yè)上市公司最主要的流動資產(chǎn)，存貨的營運(yùn)效率不高也是導(dǎo)致農(nóng)業(yè)上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率較低的重要原因，所以農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對存貨的經(jīng)營管理，提升存貨的周轉(zhuǎn)效率，為公司創(chuàng)造更多的價值；農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物周轉(zhuǎn)率適中，2017年的平均值為6.2757，還可以加強(qiáng)對貨幣資金和相關(guān)現(xiàn)金等價物的管理和營運(yùn)，從而為公司創(chuàng)造更多的價值。

2.農(nóng)業(yè)上市公司非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

農(nóng)業(yè)上市公司非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力指的是農(nóng)業(yè)上市對非流動資產(chǎn)的經(jīng)營管理效率，用非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以有效地反映農(nóng)業(yè)上市公司對非流動資產(chǎn)營運(yùn)效率。非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=期末營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)期初和期末的平均數(shù)。農(nóng)業(yè)上市公司在2017年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的平均數(shù)為1.2367，非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率相對較低，其中非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于2和小于0.5的公司各8家；這說明農(nóng)業(yè)上市公司的非流動資產(chǎn)的營運(yùn)效率相對較低，通過有效的改善對非流動資產(chǎn)的經(jīng)營管理可以有效地改善現(xiàn)狀；同時不同的公司對非流動資產(chǎn)的營運(yùn)能力有著較大差距，相對較差的公司可以向在非流動資產(chǎn)管理做的較好地公司學(xué)習(xí)，從而有效的改善和提高農(nóng)業(yè)上市公司整體的營運(yùn)能力。

3.農(nóng)業(yè)上市公司總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

農(nóng)業(yè)上市公司總資產(chǎn)營運(yùn)能力指的是農(nóng)業(yè)上市公司對公司全部資產(chǎn)的經(jīng)營管理的能力，是對整個公司營運(yùn)能力的綜合評價，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以有效的反映農(nóng)業(yè)上市公司的總體營運(yùn)效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=期末營業(yè)收入/總資產(chǎn)期初和期末平均值。農(nóng)業(yè)上市公司在2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的平均值為0.5161，其中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1的公司有4家，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于0.2的公司有7家，這說明農(nóng)業(yè)上市總資產(chǎn)的營運(yùn)效率相對較低，通過加強(qiáng)對營運(yùn)效率較低公司的經(jīng)營管理以提升公司整體的運(yùn)營水平的潛力較大，而且不同公司之間的總資產(chǎn)營運(yùn)能力差距較大，可以通過向在資產(chǎn)營運(yùn)做的較好地公司學(xué)習(xí)來改善總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)利用效率較低的公司。通過分析可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1的公司，它們的非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都大于2，說明農(nóng)業(yè)上市公司提升非流動資產(chǎn)的經(jīng)營效率對于提升總資產(chǎn)的經(jīng)營效率具有非常重要的意義，這也是由于農(nóng)業(yè)上市公司擁有大量非流動資產(chǎn)的特點(diǎn)所導(dǎo)致的結(jié)果。

四、農(nóng)業(yè)上市公司營運(yùn)能力趨勢分析

本文通過對樣本公司2013-2017年5年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這6個指標(biāo)的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理，表一是農(nóng)業(yè)上市公司2013—2017年5年相關(guān)指標(biāo)的平均數(shù)。

表一 農(nóng)業(yè)上司公司2013—2017年?duì)I運(yùn)能力分析

由表一可知，農(nóng)業(yè)上市公司五年的平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都相對比較穩(wěn)定，說明農(nóng)業(yè)上市公司在近幾年的總體營運(yùn)效率沒有發(fā)生太大的變化，但2017年相比2016年而言，農(nóng)業(yè)上市公司的總體營運(yùn)效率是有一定程度的下降。農(nóng)業(yè)上市公司的非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5年來呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，這說明農(nóng)業(yè)上市公司對非流動資產(chǎn)的管理存在一定的問題，需要加強(qiáng)對非流動資產(chǎn)的經(jīng)營管理。公司上市公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐漸上升趨勢，這主要是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢，尤其是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有了較大幅度的上升，說明農(nóng)業(yè)上市公司的流動資產(chǎn)的管理水平有所上升。

五、結(jié)論及建議

第一，通過對38家農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和趨勢分析，發(fā)現(xiàn)目前我國農(nóng)業(yè)上市公司的總體營運(yùn)能力相對較低，不同公司的營運(yùn)能力差距較大，說明農(nóng)業(yè)上市公司對資產(chǎn)的營運(yùn)管理能力還有待提高。

第二，雖然農(nóng)業(yè)上市公司總體營運(yùn)能力相對較低，但是也有營運(yùn)能力相對較強(qiáng)公司，營運(yùn)能力較差的公司可以向同行業(yè)做得好的公司學(xué)習(xí)，改善在營運(yùn)方面管理的不足之處，從而提升公司的營運(yùn)能力。

第三，由于非流動資產(chǎn)在農(nóng)業(yè)上市公司所占資產(chǎn)比例較高，而且目前的營運(yùn)效率相對較低，具有巨大的提升空間，可以通過有效的加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)上市公司非流動資產(chǎn)的管理，有效的改善非流動資產(chǎn)的營運(yùn)能力，從而改善整個公司的營運(yùn)能力。同時農(nóng)業(yè)上市公司也要加強(qiáng)對流動資產(chǎn)的經(jīng)營管理，尤其是對存貨的經(jīng)營和管理，從而促進(jìn)整個公司營運(yùn)能力的提高。

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